US Health RETIs 배당주 ; 헬스리츠 오메가헬스케어 (OHI)

모든 내용은 simplysafedividends 내용을 한글로 번역한 내용입니다. 투자 추천이 아닌 기본적으로 공부하면서 정리해 둔것입니다.

1992 년에 설립 된 Omega Healthcare (OHI)는 미국 최대의 전문 요양 시설 인 REIT이며 900 개가 넘는 부동산이 미국과 영국 (영국)의 67 개 사업자에게 임대되었습니다.

​

회사의 총 임대 수익의 약 83 %는 Omega Healthcare의 전문 기술인 전문 간호 시설 또는 SNF에서 비롯됩니다. 노인 주택은 임대 수익의 나머지 17 %를 차지합니다.

​

병원에서 퇴원 한 환자는 집으로 돌아 가기 전에 치료 나 재활이 필요한 경우 SNF로 보내집니다. 병원에 비해 SNF는보다 저렴한 비용으로 단기 치료를 제공하여 의료 비용을 절약 할 수 있습니다.

​

오메가 헬스 케어의 총 수익 중 약 87 %는 임차인이 지불 한 임대료를 기준으로하는데, 이들은 주로 서비스에 대한 메디 케어 (34.8 %), 메디 케이드 (52.7 %) 및 개인 지불 (12.5 %) 상환을 통해 수익을받습니다.

​

오메가 수익의 나머지 13 %는 타사 시설 건설을 위해 자금을 조달하는 대출 및 모기지에서 비롯됩니다.

​

오메가는 연속 16 년 연속 배당금을 지급하고 2003 년 이후 매년 배당 성장을 기록했습니다.

​

비즈니스 분석

Omega Healthcare는 차세대 최대 경쟁 업체보다 2 배 이상 많은 부동산을 보유한 최대 SNF 중심의 REIT입니다. 이 대규모 및 단편 시장에서이 회사는 통합 자의 역할을 수행하여 지난 10 년 동안 연간 총 투자 기반을 20 % 이상 강화했습니다.

​

오메가는 2015 년 4 월 39 억 달러의 Aviv 인수로 자산 수를 거의 50 % 늘 렸으며 , 이로 인해 회사는 운영, 성장 및 자본 효율성 비용을 확보 할 수있었습니다. 중요하게도, 이번 ​​거래는 주와 운영자에 의한 오메가의 다양 화를 증가시켰다. 이 회사의 가장 큰 세입자 인 Ciena는 연간 임대료의 11.9 %를 차지합니다. 다른 임차인은 매출의 10 % 이상을 차지하지 않으며 Omega의 상위 10 개 고객은 총 임대료의 58.7 %를 차지합니다.

​

오메가의 확장은 SNF 업계에서 가장 어려운시기 중 하나 인 2001 년 오메가에 합류 한 25 년의 업계 경험을 보유한 Taylor Pickett이 감독했습니다. 특히, 주요 Medicare 환급 변경으로 인해 다수의 SNF 체인이 파산을 선언하고 오메가가 배당금을 중단하도록 강요당했습니다 (위험 섹션 참조).

​

오메가의 인수 전략은 경영 경험, 규모, 동료보다 더 저렴한 자본에 대한 접근 등 주요 경쟁 우위를 통해 가능해졌습니다. 2019 년 1 월, 이러한 특성 덕분에 오메가는 라이벌 MRT (Reed MedEquities Realty Trust)를 6 억 달러 (부채 포함)에 인수한다고 발표 할 수있었습니다. 이 거래는 2019 년 상반기에 마감 될 때 분배 가능한 자금 또는 FAD에 즉시 기여할 것으로 예상됩니다.

​

MedEquities를 추가로 구입하면 SNF 및 노인 주택 시설을 추가로 확보 할 수있을뿐만 아니라 Baynet University와 같은 강력한 입주자에게 3 중 ​​순 조건으로 임대 된 급성 치료 병원에 Omega에 첫 번째 노출이 제공됩니다. 급성 치료 병원은 자체 과제에 직면하고 있지만 최근 몇 년 동안 SNF 및 SNH 운영자보다 훨씬 적은 어려움을 겪었으며보다 안정적인 수입원 및 현금 흐름을 나타냅니다.

​

테일러 피켓 CEO는 이번 인수가 REIT의 장기 다각화 전략의 자연스러운 연속이라고 설명했다.

​

"이 인수는 숙련 된 간호 및 노인 주택 산업에 대한 우리의 약속을 강화하는 동시에 전략적 목표를 발전시키는 새로운 자산 유형을 포트폴리오에 추가합니다."

​

그러나 전문 간호 시설은 가까운 미래에 오메가의 주요 사업 동인으로 남아있을 것입니다. 전문 간호 산업은 확실히 위험에 대한 부분을 가지고 있지만 (나중에 더 자세히 설명), 매력적인 요소도 몇 가지 있습니다. 특히, 업계의 장기적인 공급 및 수요 기초가 매력적으로 보입니다.

​

수요 관점에서 볼 때, 오메가의 점유율은 운영자 서비스의 비 재판적이고 불황에 강한 특성 덕분에 지속적으로 80 %를 초과하여 유지되었습니다. 더 중요한 것은, 요율과 체류 기간 단축에 영향을 준 메디 케어와 메디 케이드의 다양한 변화에도 불구하고, 미국 노인 인구의 지속적인 고령화는 향후 전체 환자 수와 급여가 향후 증가 할 것으로 예상된다는 것을 의미합니다.

출처 : Omega Healthcare Investor Presentation

또한 SNF는 발자국이 적고 직원 수가 적어 재활 서비스를위한 가장 비용 효율적인 환경 중 하나를 제공하기 때문에 급성 치료 후의 주요 선택으로 남아있을 것 같습니다. 결과적으로 SNF는 최근 몇 년 동안 급성 치료 후 환자에게 보낸 환자의 시장 점유율이 50 % 미만에 불과했습니다.

​

여기에 고령화 미국 인구의 자연적인 인구 통계 물결과 오메가는 이론적으로 향후 몇 년 동안 사업의 개선을 경험할 수있는 좋은 위치에 있습니다.

출처 : Omega Healthcare Investor Presentation

간단히 말해서, 노인이 숙련 간호 시설에 대한 필요가 커질수록 커집니다. 오메가에게 좋은 곳은 75 세 이상의 미국인이며,이 시설에 대한 수요가 크게 증가하기 시작합니다.

출처 : Omega Healthcare Investor Presentation

산업 공급을 살펴보면, 미래 수요 증가를 충족시키는 시설 및 침대의 수는 건강 관리 시설 비용을 제한하고 산업 점유율을 지원하는 데 도움이되는 CON (Concert of Need) 제한 으로 인해 일부 제한되었습니다 .

​

실제로, 이러한 인증은 업계 임차인 간의 투쟁과 결합하여 향후 10 년 동안 인구 통계 학적 추세가 거세지더라도 SNF 용량이 지난 10 년 동안 안정적으로 유지되었습니다.

​

그러나 업계 점유율이 약 80 %에 달하고 인증 된 침대에있는 환자 수가 2009 년 이후 약간 줄어든만큼 더 많은 공급이 아직 필요하지 않은 것도 사실입니다. 숫자로 표시됩니다.

출처 : Omega Healthcare Investor Presentation

현재 오메가는 SNF 점유 기간이 체류 기간을 줄이고 대체 의료 시설의 이용률을 높이기위한 노력 없이도 10 년 이내에 산업 용량을 초과 할 것으로 예상하고 있습니다. 아래에서 볼 수 있듯이 SNF 주민 수는 인구 고령화가 계속됨에 따라 앞으로 몇 년 동안 크게 증가 할 것으로 예상됩니다.

출처 : Omega Healthcare Investor Presentation

그러나 인구 통계 학적 경향이 SNF에게 유리한 경우, 오메가가 주요 임차인들에게 어려움을 겪는 이유는 무엇입니까? 몇 가지 요소가 작동합니다.

​

첫째, 점유율은 실제로 꾸준히 하향 추세입니다. 2004 년 업계 점유율은 86 %에 육박했지만 2009 년에는 84 %로 떨어졌으며 현재는 80 %에 가깝습니다. 많은 산업계 인사들이 기대하는 주요 수요 성장은 아직 실현되지 않았습니다.

출처 : Omega Healthcare Investor Presentation

또한 Medicare와 Medicaid가이 업계의 주요 지불 인이며 최근 몇 년 (2010 년부터) Medicare & Medicaid 서비스 센터 (CMS)는 비용을 절감하고 환자 결과를 개선하기 위해 고안된 새로운 정책을 제정했습니다. CMS의 큰 변화로 인해 환자 체류 기간이 단축되고 궁극적으로 SNF 운영자의 환급률이 낮아졌습니다.

​

한편, 임금 인상이 빨라짐에 따라 오메가 임차인의 운영 비용은 지난 5 년간 각각 평균 ​​0.2 % 씩 매출 성장을 앞질렀습니다. 2017 년 비용 증가율 (+ 2.0 %)은 5 년 이상 가장 빠른 속도로 매출 성장률 (+ 1.3 %)을 능가했습니다.

​

이러한 부정적 요인들이 합쳐져 EBITDAR에 의해 측정 된 렌탈 보장 비율이 떨어지거나이자, 세금, 감가 상각, 상각 및 임대료 전 수입이 발생합니다. EBITDAR 비율은 오메가의 임차인이 임대료를 얼마나 잘 커버 할 수 있는지를 보여줍니다 (매년 자동으로 회사 임대에 따라 상승).

​

이 산업에서는 1.3 이상의 임대 범위 비율이 선호됩니다. 2011 년 말 오메가의 포트폴리오 임대 범위는 1.8로 정점에 이르렀으며 CMS가 최근 주요 정책 변경 라운드를 시작했습니다.

​

REIT의 임차인이 증가하는 비용으로 인해 점유 및 수입 감소에 적응하기 위해 어려움을 겪으면서 오메가의 포트폴리오 임대 범위 비율은 2016 년 말에 1.3으로 낮아졌습니다. 대여 범위 비율은 최근 안전 수준의 경계에있는 낮은 1.3에서 안정적으로 유지되었습니다.

출처 : Omega Healthcare Investor Presentation

다행 인 것은, 미국의 고령화 인구는 앞으로도 SNF 테넌트 보험 비율을 상당히 증가시키는 데 여전히 도움이 될 것으로 예상됩니다.

​

REIT의 내부 모델은 환자 당 매출 증가율을 무한정 능가하는 비용 증가와 같은 보수적 인 가정을 포함하여 2018 년에도 여전히 렌탈 범위 비율을 보여줍니다

​

. 2025 년 까지 오메가의 포트폴리오 렌탈 범위 비율은 1.7에서 2.2 사이로 상승 할 것으로 예상됩니다. 최고 수준. 다시 말하지만 이는 업계가 직면하는 부정적인 추세의 역전 때문이 아니라 순전히 환자 수의 증가로 인해 이러한 역풍을 상쇄 할 것으로 예상되는 SNF 운영자의 매출 증가를 이끌고 있습니다.

출처 : Omega Healthcare Investor Presentation

그러나 미래의 이론적 인 호황 시간이 지속되면서 오메가는 SNF 운영자가 기다리는 동안 직면 한 수많은 문제를 해결해야했습니다.

​

특히 오메가의 주요 임차인 중 상당수는 재정적 어려움 (지속 할 수없는 렌탈 범위 비율)에 직면하여 비즈니스를 유지하기 위해리스 조정이 필요했습니다.

​

오리 아나 (Orianna)와 같은 일부 사업자들은 실제로 파산하여 경영진이 해당 시설에 대한 새로운 세입자를 찾거나 더 강한 세입자에게 임대 된 새로운 장소로 자본을 재활용하기 위해 판매하도록 강요했습니다.

​

이러한 여러 협상과 결합하여 경영진은 2017 년 2 억 9 천만 달러, 2018 년 첫 3/4 분기 동안 3 억 3 천 5 백만 달러 및 추가로 7 천 8 백만 달러 (Orianna 시설이 묶여 있음)를 포함하여 2 년간의 턴어라운드에 착수했습니다. 파산 법원 및 10-15 추가 재산).

​

경영진은보다 강력하고 건강한 부동산 포트폴리오를 유지하도록 설계된 자산 판매가 이제 본질적으로 완료되었다고 생각합니다. 회사의 CEO가 2018 년 3 분기 실적 컨퍼런스 콜에 대해 분석가들에게 한 내용입니다.

​

“우리는 전략적 처분 프로그램을 실질적으로 완료했으며 앞으로 12 개월 안에 인수가 의미있는 처분을 능가하는 역사적 성장 모델로 돌아갈 것으로 예상 합니다. ”-테일러 피켓 CEO

​

성장으로의 복귀는 반가운 소식이지만, 투자자들은 오메가가 주당 성장률의 과거 두 자릿수 현금 흐름으로 돌아올 것으로 기 대해서는 안됩니다. 실제로 업계의 역풍이 너무 커서 분석가는 현재 오메가에서 장기적으로 주당 성장률이 한 자릿수로 낮을 것으로 예상합니다.

​

전반적으로, SNF 산업은 미국의 인구 연령과 재산이 계속 통합되면서 흥미로운 장기 성장 잠재력을 제공합니다. 오메가 헬스 케어는보다 중요한 인구 통계 학적 풍향이 시작될 때까지 기다리는 동안 비즈니스를 보수적으로 운영하기 위해 최선을 다했으며, 투자자들이 기다릴 때 관대 한 배당금을 보상합니다.

​

그러나 업계는 여전히 실제 문제를 일으킬 수있는 많은 불확실성에 직면 해 있습니다. 오메가 (Omega)는 투자자들이 복잡한 위험 프로파일에 익숙한 경우에만 소유를 고려해야하는 고위험 주식입니다.

​

주요 위험

인수로 인한 성장과 유리한 인구 통계 학적 추세에있어 오메가 헬스 케어는 바람을 피워야하지만, 명심해야 할 몇 가지 중요한 위험이 있습니다.

​

특히, 전문 간호는 운영자가 정부의 환급에 더 의존하기 때문에 일반적으로 다른 의료 분야보다 높은 환급 위험이 있습니다. 결과적으로 연방 정부 정책의 변경과 SNF 운영자의 청구 관행에 대한 정밀한 조사는 오메가 세입자의 임대 의무를 이행하는 능력에 실질적으로 영향을 줄 수 있습니다.

​

2010 년에 시작되어 2011 년에 확대 된 역풍 CMS 변화가 SNF 산업에 얼마나 큰 영향을 미쳤는지는 과장 할 수 없습니다. 점령 률은 꾸준히 감소하고 있으며 인구 고령화 추세가 마침내 그 자체로 나타나기 시작함에 따라 지금은 분명히 바닥을 치고 있습니다.

​

2018 년 CMS는 Medicaid SNF 상환율을 1.8 % 증가 시켰습니다. 이는 확실히 업계에 긍정적이지만 2003 년부터 2018 년까지 매년 평균 증가율은 3.8 %였습니다. 이것은 미래에 훨씬 더 비용에 민감한 연방 정부가 오메가의 임차인에 대한 임금 인상으로 훨씬 관대하지 않을 것임을 보여줍니다.

​

게다가, 주식에 대한 황소 케이스의 핵심을 나타내는 오메가의 독점 테넌트 커버리지 모델은 SNF 비용이 연간 환자 수입보다 연간 0.8 %를 초과하지 않을 것이라는 가정을 기반으로합니다 (사건만큼 나빴 기 때문에) 지난 5 년이 지났습니다). 그러나 수십 년 만에 가장 타이트한 고용 시장은 임금이 가속화되는 비율로, 특히 많은 SNF 직원을 포함하는 스펙트럼의 하단에서 상승하고 있음을 의미합니다.

​

따라서 오메가의 내부 모델이 충분히 보수적 인 것으로 입증되지 않을 수 있으며 회사의 향상된 부동산 포트폴리오는 전체 임대 범위가 안정적으로 유지 될 수 있습니다.

​

실제로 테일러 피켓 (Taylor Pickett) CEO는 2018 년 3/4 분기 실적 컨퍼런스에서 분석가들에게 오메가의 턴어라운드 계획 (현재는 완벽하게 완료된 계획)이 인구 통계적 혜택을 시작하기 위해 REIT 시간을 구매하기 위해 설계된 것이라고 말했다. 피켓은 2019 년에 다음과 같이 답변했습니다.

​

" 보장 범위는 상대적으로 안정적이라고 생각하지만 개선이 이루어지지는 않을 것입니다. 노동 의 역풍과 점령 주변의 지속적인 전투 는 사업자가 점유를 상당히 안정적으로 유지하고 있음을 알게 될 것입니다 ... 생각, 우리는 우리가 전투에 역풍을 계속 일반적으로 안정성을 보게 될 것입니다 그리고 우리는 괜찮은 메디 케어 증가 10 월 1 일의 혜택을해야합니까, 몇 가지 괜찮은 메디 케이드 속도가 증가합니다. 그래서, 심지어 향후 12 개월의 모든 역풍이 아니다, 그러나 향후 12 개월 동안 커버리지가 1.4로 다시 회복 될 것으로 기대하지는 않지만 PDPM 이후와 인구 통계가 실제로 보류되고 있다고 생각합니다. 우리는 확실히 20 년대에 긍정적 인 모멘텀을 시작할 것입니다. "-테일러 피켓 CEO

​

정부 의료 보험에 대한 의존도를 줄이겠다는 경영진의 결정으로 인해 개인 지불 기업의 수익 비율은 시간이 지남에 따라 점차 증가하고 있습니다. MedEquities와 함께 제공되는 병원을 인수하면 다양 화 노력에 더욱 도움이 될 것입니다. 그러나 오메가의 번영은 불행히도 가까운 미래에 대한 워싱턴의 자비에 달려 있습니다 (개인 임금은 임차인 수입의 12.5 %에 불과합니다).

​

지금까지 SNF 산업의 어두운 위험은 분명해야합니다. 업계의 도전과 상환 불확실성으로 인해 최근 많은 의료 REIT가 SNF 공간에서 나왔습니다 . 가장 큰 이름 중 일부는 Ventas (VTR), HCP (HCP) 및 Sabra Healthcare (SBRA)이며, 모두 포트폴리오 품질과 현금 흐름 예측 성을 향상시킵니다.

​

SNF의 위험한 특성을 고려할 때 2000 년에 오메가가 배당을 삭감해야한다는 사실을 알게 된 것도 놀라운 일이 아닙니다. 그러나 회사가 배당을 삭감해야했던 이유는 무엇입니까?

​

그 대답은 2001 년 오메가의 연례 보고서 에서 나온 것입니다 . 1997 년 균형 예산 법은 SNF에서 Medicare 환자의 상환을위한 새로운 지불 시스템을 도입했습니다.

​

역사적으로 사용 된 비용 기반의 상환 시스템이 본질적으로 서비스 당 지불 금액을 고정 된 금액으로 상한 상환 시스템에 유리하게 포기한 주요 변화가 일어났다. 이것은 정부가 돈을 절약하고 2002 년까지 연방 예산의 균형을 맞추기 위해 수행되었습니다.

​

이러한 지불 변경 중 일부는 1999-2000 년의 후속 법률에 의해 취소되었지만 그 결과 요양원 운영자에 대한 지불이 크게 감소했습니다.

​

오메가의 세입자 중 다수는 11 장 파산 신고를 받았고 더 이상 임대료를 지불 할 수 없었습니다. 그들은 일반적으로 입법에 이르는 몇 년 동안 인수 성장에 자금을 지원하기 위해 노력해 왔으며 상당한 상환 감축에 대비하지 않았습니다. 기본적으로 1990 년대 후반 메디 케어 상환 시스템에 대한 개혁은 그다지 혁신적이지 않았습니다.

​

연방 정책은 오늘날에도 여전히 불확실한 선량의 불확실성을 특징으로하고 있지만, 새로운 법안은 비교적 점진적으로 발전하고 오랜 기간에 걸쳐 단계적으로 진행될 것이며 15 년 전에 발생한 파산을 초래하지 않을 것입니다.

​

간단히 말해서, 또 다른 변화가 일어나지 않을 것으로 보이며, 오메가 경영진은 다가올 인구 통계 학적 물결을 위해 의료 시스템을 준비하기위한 정책을 수정하는 것에 관한 오늘의 제안은 1990 년대 후반 산업이 직면 한 문제와 비교할 수 없다고 언급했습니다. 환자의 장기 체류 기간을보다 효율적으로 유지하고 사람들이 치료를받을 수 있도록하는 것이 지불 된 금액보다 우선 순위가 높습니다.

​

그러나 우리 모두는 예측할 수없는 정부 정책이 가능한지 알기 때문에 상황을 모니터링 할 가치가 있으며, 중립적이거나 유리한 입법 결과에 대한 투자 논문이 바람직하지 않다.

​

Medicare 및 Medicaid 정책이 심하게 바뀌지 않더라도 SNF 산업 (고령화 인구)의 주요 성장 촉진제는 오늘날 낮은 점유율로 인해 결실을 맺는 데 여전히 시간이 걸리므로 향후 몇 년간 계속 시도 할 수 있습니다. 많은 오메가 고객들에게

​

마지막으로 고려해야 할 오메가의 배당 안전이 있습니다. 회사의 FAD 지급 비율은 2018 년 3/4 분기에 97 %로 크게 떨어졌지만, 경영진은 턴어라운드 (및 오리 아나의 파산 절차)와 관련된 일회성 비용 청구는 91 %에 달할 것이라고 지적했습니다.

​

그럼에도 불구하고, 오메가는 역사적으로 약 85 %의 FAD 지불 비율을 가졌으므로 배당금은 과거에 비해 안전성이 더 작습니다. 그리고 REIT의 임차인이 많은 정책 위험과 비용 인플레이션을 감안할 때 오메가의 배당은 확실하지 않을 수 있습니다.

​

특히 최근 인수로 인해 오메가가 2019 년 주당 현금 흐름으로 돌아갈 것으로 보이지만 투자자들은 오메가의 지불금 비율이 몇 년 동안 계속 증가 할 것임을 알아야합니다. 다시 말해, 주주들이 반드시 내년 또는 2 년 내에 배당 성장이 기대되는 것은 아닙니다.

​

배당 성장 전망은 턴어라운드 기간 동안 오메가의 레버리지 비율 (부채 / 조정 EBITDA)이 5.0 이상으로 상승하여 경영진의 장기 목표 인 4.0에서 5.0을 초과하기 때문에 특히 어둡습니다.

​

레버리지 비율을 높이는 것은 BBB 투자 등급 신용 등급을 유지하고 저비용 차입에 대한 액세스를 유지하기 위해 Omega에게 중요합니다. REIT는 자본 비용을 증가시키고 수익성있는 성장을 훨씬 어렵게 만드는 정크 본드 상태로의 다운 그레이드 위험을 피하기 위해 2019 년과 그 이후에 레버리지 비율을 줄여야합니다.

출처 : Omega Healthcare Investor Presentation

디 메가 (Dellow)가 필요하다는 점을 감안할 때 오메가 (Omega)는 지불 비율을 최소 85 %로 낮추어야 할 것 같습니다. 주가가 약세를 보일 때 회사에 약간의 쿠션을 제공하여 더 많은 현금 흐름을 유지하는 것도 중요합니다.

​

SNF 산업의 펀더멘탈이 마침내 더 나은 방향으로 돌아 갔다고 가정하더라도, 투자자는 현재 매년 2 %에 가까운 것으로 예상되는 현금 흐름 성장에 따라 배당 성장을 기대할 수 있습니다. 이는 회사의 역사적인 지불금 증가 속도와는 거리가 멀다.

​

오메가 헬스 케어에 대한 결말

Omega Healthcare는 관리가 통제 할 수없는 많은 위험에 직면하는 매우 어려운 산업에서 잘 운영되는 회사로 보입니다. 이 회사는 현재 운영자와의 불리한 발전을 흡수 할 수있는 여유가있는 것으로 보이지만, 주식에 관심이있는 소득 투자자는 이러한 발전에 매우주의를 기울여야합니다.

​

다음 분기에 걸쳐 점유 및 임차료 범위를 면밀히 모니터링하면 최근 오메가 문제가있는 세입자의 사례가 실제로 얼마나 고립되어 있는지 파악할 수 있습니다 (예 : 최근의 문제는 일부 성과가 낮은 운영자에게만 국한된 문제입니까? ).

​

오메가 헬스 케어가 가치의 함정으로 변할 위험이 있으므로 오메가가 직면 한 광범위한 결과를 인정하기 위해서는 적절한 포지션 규모와 건전한 포트폴리오 다각화가 매우 중요합니다. 업계가 직면하고있는 불확실성이 언제라도 곧 상승하여 Omega Healthcare를 더 높은 위험 주식으로 만들 것 같지는 않습니다.

​

배당금 안전

OHI (Omega Healthcare Investors)의 배당 안전 점수는 46 배로, 배당금 은 일반 회사만큼 안전합니다 . OHI 배당금의 안전을 위해 노력하고있는 것은 다음과 같습니다.

작년 한 해 동안, OHI는 조정 된 자금의 98 %를 배당금으로 운영 (AFFO)에서 지불했습니다. 이 상환 비율은 특히 비즈니스 조건이 악화 될 경우 배당금을 지불 할 여력이 거의 없기 때문에 노인 생활 리츠에게는 높은 편 입니다.

애널리스트에 따르면, 내년에 대한 OHI의 지불 비율은 92 %로 예상되는데 이는 오늘날 수준과 상당히 일치하며 가까운 미래에 회사의 배당금의 안전성이 크게 변하지 않을 것임을 시사합니다.

​

​

부채는 회사의 배당금의 안전에 대한 또 다른 중요한 지표입니다. 부채가 너무 많은 회사는 자본을 확보하여 운영 자금을 조달하고 신용 등급을 유지하며 부채 지불 의무를 이행하기 위해 배당금을 삭감 할 가능성이 높습니다.

부채의 한가지 징후는 순자본 대출이다. 이것은 회사의 자금 조달이 부채에서 얼마인지를 측정하는 비율입니다. OHI의 현재 순 부채 대 자본 비율은 53 %로, 이는 노인 생활 리츠의 높은 편이며 OHI가 더 많은 부채를 감당할 수있는 유연성이 부족한 것으로 보입니다.

또한, 회사 부채를 갚기 위해 몇 년 동안 수입을 얻는 지 측정하는 OHI의 순 부채 대 EBITDA 비율은 4.79에서 선호하는 것의 높은쪽에 가깝습니다 (낮을수록 좋습니다).

전반적으로 OHI는 상당한 양의 부채를지고 있으며 비즈니스 조건이 악화되면 다소 흔들림이 적은 것으로 보입니다 .

회사가 중단없이 배당을 지불 한 기간은 회사의 배당이 얼마나 안전한지에 대한 또 다른 신호입니다.

OHI는 15 년 연속 중단 배당금을 지불했으며 , 이는 대부분의 회사보다 길며 꾸준한 배당금을 지원하는 내구성 있고 잘 관리 된 사업을 할 수 있다는 신호입니다.

금융 위기 동안 회사의 성과는 배당 안전에 대한 추가 단서를 제공 할 수 있습니다. 경제가 계약을 맺고 자본에 대한 접근이 동결되면서 많은 기업들이 이전과는 달리 테스트 한 배당금을 지불하는 능력을 보았습니다.

금융 위기 동안 OHI의 수입은 실제로 1.9 % 증가했으며 이는 상대적으로 소수의 회사가 달성 한 업적입니다. 재무 건전성 덕분에 OHI는 경기 침체 내내 배당금을 유지할 수 있었기 때문에 회사가 상당히 경기 침체에 견딜 수 있음을 시사했습니다.

정점에서 최저점까지 S & P 500은 2007 년과 2009 년 사이에 55 % 하락했습니다. OHI의 주식은 대 불황 기간 동안 시장을 크게 능가하고 -21 %를 반환 하여보다 방어적인 투자가 될 수 있음을 시사했습니다.

회사 운영의 규모와 범위는 회사의 지불금 안전에도 영향을 줄 수 있습니다. 대기업은 종종 자금 조달, 상당한 재정 자원 및보다 다양한 수입원에 더 많이 접근 할 수 있습니다.

우리는 총 자산 (재산, 장비, 현금 등)의 가치를보고 회사의 규모를 측정합니다. OHI는 가장 최근에 총 90 억 달러의 자산을 기록 했는데, 이는 노인 생활 리츠에게 상당한 금액이며 시간이 힘들면 배당금을 유지하는 데 유용한 자원을 보유 할 수 있음을 나타냅니다.

전반적으로 OHI의 배당은 일반 회사만큼 안전합니다. OHI는 안정적인 배당 수입의 원천 일 수 있지만 보수 투자자는 종종 배당이 평균보다 안전한 회사에 대부분의 포트폴리오를 투자하는 것을 선호합니다.

​