코로나19로 어려운 이 시국에 하필!!! 워렌버핏이 추가 매수한 델타항공 Delta Air Lines (DAL) 이 궁금하다.

 

코로나 바이러스 ( COVID-19) 가 발발 한 이래 항공사의 주식은 크게 하락했습니다. 아메리칸 항공의 주가는 거의 50 % 하락한 반면 유나이티드는 주가의 거의 절반을 인하했습니다. 델타가 30 % 이상 감소했습니다. 그러나 사우디 아라비아와 러시아 간의 유가 전쟁은 기업들이 유가 시장이 계속 유지되는 한 연료비가 크게 낮아질 것으로 예상함에 따라 항공 산업에 도움이 될 수 있습니다. 트럼프는 또한 크루즈 노선과 항공사를 고군분투하는 데 도움을주겠다고 맹세 했지만, 그 지원에 대한 자세한 내용은 발표되지 않았습니다.

 

Delta is the healthiest stock in a bad airline group

델타항공은 나쁜 항공사그룹 중에서 가장 건강한 주식이다.

 

코로나 바이러스는 비즈니스 출장보다 화상 회의를 강화하는 등의 행동 변화를 일으킬 수 있습니다.또한 바이러스 관련 둔화로 인해 미국의 경기 침체가 기업 여행 수요를 완화시킬 수있는 위험이 있습니다. 그러나 결국 회복되지 않을 것을 제안 할 것은 없습니다. 과거 바이러스 발생이 가이드 인 경우, 관광 및 레저 여행은 운임 판매에 의해보다 쉽게 ​​자극되기 때문에 올 여름에 가능한 빨리 돌아올 것입니다. 코로나 바이러스 이전에 국제 항공 운송 협회 (International Air Transport Association)는 향후 20 년 동안 전 세계 항공 교통량이 두 배가 될 것으로 예상했습니다. 이로 인해 단기 수익이 급락 할 가능성이 있지만 장기 성장 전망은 변경되지 않을 것입니다.

대표사진 삭제

https://twitter.com/IATA/status/1238142278578786304/photo/1?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E1238142278578786304&ref_url=https%3A%2F%2Fmoneyandmarkets.com%2Fairline-dip-costs-warren-buffett-berkshire-hathaway-3b-chad-shoop%2F

델타 항공 (NYSE :DAL)), United Airlines Holdings Inc. (나스닥 :UAL), American Airlines Group Inc. (나스닥 :AAL) 및 사우스 웨스트 항공 (NYSE :LUV))는 버크셔의 최대 지분 중 하나입니다. 버크셔 해서웨이는 2019 년 12 월 말 델타의 11.2 %, 남서부의 10.4 %, 미국의 10 %, 유나이티드의 8.8 %를 보유하고 있다고 합니다.

Smart investors are greedy when others are fearful, and fearful when others are greedy

다른 사람들이 두려워 할 때 현명한 투자자는 탐욕스럽고,

다른 사람들이 탐욕을 느끼면 두려워 한다고 말합니다 .

1986년 버크셔해서웨이 주주서한

https://investorplace.com/2020/03/what-does-warren-buffett-see-in-delta-air-lines-dal-stock/

대표사진 삭제

사진 설명을 입력하세요.

대표사진 삭제

사진 설명을 입력하세요.

 

 

델타의 배당 안전 점수는 바이러스 문제로 인해 경계 안전 등급으로 다운 그레이드되었습니다.

2020 년 3 월 10 일

국제 항공 운송 협회 (IATA) 는 코로나 바이러스로 인해 전세계 항공 운송의 2020 년 수입이 630 억 달러에서 1,100 억 달러 사이, 또는 20 %에이를것으로 예상하고 있습니다.

 

이는 대부분의 항공사의 현금 흐름을 압박 할 것으로 예상되는데, 이는 고정 비용이 높기 때문에 수요 변화에 매우 민감합니다.

 

델타 항공 (DAL)은 가장 강력한 사업자 중 하나이지만, 우리는 오늘날의 어려운 환경을 보수적으로 인식하고 더 잘 인식 할 수 있도록 회사의 배당 안전 점수를안전에서경계 안전으로 다운 그레이드하고 있습니다.

 

많은 항공사들이이 어려운시기에 현금을 절약하기 위해 용량 감소 및 비상 비용 절감 조치를 발표했습니다. 델타도 예외는 아닙니다.

 

3 월 10 일, 회사는 국제 용량 감소 20-25 % 및 국내 용량 감소 10-15 % 를발표함으로써교통 수요 감소에 대응했습니다 .

사진 삭제

출처 : 델타 뉴스 릴리스

경영진은 또한 5 억 달러의 자본 지출 연기, 5 억 달러의 자발적 연금 기금 지연, 주식 환매 중단 등 여러 비용 절감 이니셔티브와 현금 흐름 결정을 발표했습니다.

 

상황에 따라, 2019 년 델타 항공은 영업 현금 흐름에서 87 억 달러를 발생 시켰고 자본 지출은 44 억 달러로 증가했으며, 그 결과 35 억 달러의 현금 흐름이 발생했습니다.

 

이는 회사의 배당 의무를 충당하기에 충분했으며 올해 10 억 달러를 약간 상회 할 것입니다.

 

그러나 델타의 승객 수입이 20 % 감소한 금융 위기 동안 회사의 영업 현금 흐름은 2007 년 14 억 달러에서 2008-09 년 3 억 달러손실로 급감했습니다 .

 

델타가 비용을 20 억 달러 절감 할 것으로 예상하는 유가 하락 외에도 올해의 환경은 IATA의 업계에 대한 최신 수익 예측을 기반으로 유사한 문제를 제기 할 수 있습니다.

 

유가 하락과 자본 지출 감소 후에도 회사의 영업 현금 흐름이 올해 40 %에서 50 %로 떨어지면 델타의 배당금은 더 이상 무료 현금 흐름으로 커버되지 않을 것으로 추정됩니다.

 

이 시나리오는 업계의 예상 수입 손실을 감안할 때 올해 가능성의 범위 내에있는 것으로 보이며 델타의 배당금은 대차 대조표에 의해 (일시적으로) 자금이 필요합니다.

 

그러나 델타는 정크 등급보다 한 단계 높은 BBB 신용 등급을 유지하여 현금 보존 필요성을 높이고 자합니다.

 

다행스럽게도이 회사는 지난 10 년 동안 대차 대조표를 강화했으며 레버리지는 목표 범위의 최저 수준에 있습니다. 델타는 또한 유동성이 50 억 달러를 넘어서고 빌릴 수있는 약 200 억 달러의 자산을 보유하고 있다고 밝혔다.

사진 삭제

출처 : 단순히 안전한 배당

다시 말해, 적어도 항공사의 경우, 델타는 재정적으로 자리를 잡았으며 코로나 바이러스 낙진에 들어갈 수 있었기 때문에 약간의 유연성을 제공했습니다.

 

예를 들어, 델타가 올해 영업 현금 흐름을 창출하지 못하고 자본 투자 및 배당금으로 50 억 달러를 소비 한 경우, EBITDA 순 부채 비율은 1.7 배에서 2.8 배로 증가 할 것으로 예상됩니다 (2019 EBITDA를 사용하여 "정상"수준을 나타냄) 현금 흐름).

 

그것은 위험한 수준은 아니지만 경영진은 레버리지가 더 이상 상승하기를 원하지 않을 것입니다. 당시 여행 산업의 전망에 따라 델타의 배당에 대한 압력이 훨씬 높아질 수 있습니다.

 

우리의경계선 안전점수는 항공사를 운영하는 것이 힘든 사업이라는 사실에 기인 한 가능성을 반영합니다.

 

예를 들어 델타는2005 년에 세 번째로 큰 항공사 회사였던파산을선언했습니다. 남서부 (LUV)와 제트 블루 (JBLU)는 파산 신청을하지 않은 유일한 두 주요 항공사입니다.

 

휘발성 연료 가격, 값 비싼 노동력 노동력, 가파른 가격 경쟁 및 자본 집약적 운영은 항공사가 직면 한 주요 과제 중 일부일뿐입니다. 그러나 몇 가지 긍정적 인 점이 있습니다.

 

항공사를 운영하는 데 필요한 높은 비용은 진입 장벽을 만듭니다. 델타와 같은 대기업은 고정 된 비용을 모든 경로에 분산시켜 소규모 경쟁자 나 새로운 참가자보다 더 효율적으로 서비스를 제공 할 수 있습니다.

 

두 목적지 사이에 너무 많은 경로 만 있으면 새로운 플레이어가 공유하기가 더 어려워집니다.

 

대기업들도 최근 몇 년간 강화되었습니다. 델타 항공과 노스 웨스트 항공은합병2008 년, 유나이티드와 콘티넨탈힘을 결합하여2010 년에, 그리고 아메리칸 항공과 US 항공 그룹은합병2013 년.

 

월스트리트 저널에 따르면 , 미국, 유나이티드 컨티넨탈, 델타 항공 및 사우스 웨스트는 합병 통합 활동이 시작되기 전 수년에 비해 미국 국내 용량의 80 % 이상을 통제하고있다.

 

이 통합으로 인해 티켓 가격이 상승하고 규모의 경제 및 구조 조정 이니셔티브의 수익성이 향상되어보다 합리적인 경쟁 환경이 될 수 있는지 여부는 여전히 남아 있습니다. 특히 우리가 코로나 바이러스를 겪고있는 것과 같이 수요가 약한 기간 동안.

 

Warren Buffett은 최근 몇 년 동안 항공사 주식에 대한 놀라운 취향을 취했으며 업계의 통합으로 장기적인 수익성이 지속적으로 향상 될 것으로 예상합니다. 버크셔 해서웨이는 델타 주식의 약 11 %를 소유하고 있으며, 이는 회사의 가장 큰 항공사 보유자입니다.

 

버크셔 가능성이 설명되어 있습니다 델타의 경쟁력에 끌렸다여기. 델타의 노조 노동력은 경쟁사보다 훨씬 작으며, 승객 규모로 가장 큰 항공사이며 (비행기 이용을 지원하고 고정 비용을 활용) 델타는 더 저렴한 중고 항공기를 구입하며 자체 연료 정제소를 보유하여 비용을 절감합니다.

 

이러한 자질은 델타가 더 많은 일관된 무료 현금 흐름을 생성하고 많은 라이벌에 비해 투자 자본에서 더 높은 수익을 얻는 데 도움이됩니다.

 

전반적으로 델타의 장기 전망은 그대로 유지 될 것으로 예상됩니다. 그러나 주식을 고려하는 투자자들은 코로나 바이러스가 계속 확산됨에 따라 항공사 산업의 희미한 역사와 델타의 단기적 가시성에 대해 편안해야합니다. 배당금은 현재 안정적으로 보이지만, 항공 교통이 몇 분기 이상 약한 경우 변경 될 수 있습니다.