19년 4분기 버핏이 금융주에 대한 주식보유를 일부 낮추고 오히려 기술주, 에너지 주식 편입을 늘려고 가고 있다. 오히려 은행주 매입은 레이 달리오가 편입하고 있다니.. 두분의 투자 성향이 정확히 잠시 갈리는 중인 것 같다. 관전잼이 있는 것이 아니라. 중국의 우한 폐렴이후 중국 금융이 미국에 의해서 열리는 것을 두루와 하면서 대기하고 있고, 19년 10월달 볼커룰(volcker rule)이 완화됨에 따라서 1금융권 은행주들이 3금융권까지 침투를 시작함에 있어서 올해의 코로나 19 이후 미국 금융주들의 행보가 앞으로 중국으로 깊숙하게 투입될지가 불보듯 뻔한다.. 이럴때를 준비하는 자세가 필요하지 않을까..
The world’s 9th largest bank and the 2nd largest U.S. megabank
세계 9위 은행, 미국내 2위 은행
워렌버핏 forever lover 금융주
2008년 금융위기를 경험하면서 또다시 동일한 위험에 대해서 당연한 대비를 하고 있을것이라는 이 시점에서..
BAC - Bank of America Corporation (배당수익율 2.07% / 주당배당금 0.72달러 / 10년 연속 배당진행중)
1. 중국금융 시장 개방 - 전문투자자 blackrock, ishares 도 이미 중국 투자 승인 대기중
2. 볼커룰(volcker rule) 약화 - 1금융권들이 3금융권들 영역까지 넘나들기
*볼커룰은 백악관 경제회복 자문위원회(ERAB) 위원장인 폴 볼커의 제안이 대폭 반영되어 붙여진 이름입니다. 이 규제는 은행이 고수익을 목적으로 자사의 자산이나 차입금으로 채권과 주식, 파생상품 등에 투자하는 자기매매 행위를 제한하고 헤지펀드와 사모펀드를 소유하고 투자하는 것을 금지
https://seekingalpha.com/symbol/BAC?s=bac
1874 년에 설립 된 Bank of America (BAC)는 총 자산 규모가 2.3 조 달러를 넘어 세계에서 9 번째로 큰 은행이자 미국에서 2 번째로 큰 거대 은행입니다. 이 회사는 미국에서 4,400 개 이상의 지점과 16,000 개 이상의 ATM을 운영하고 있습니다. Bank of America는 총 4,700 만 미국 소비자 및 비즈니스 관계를 맺고 있습니다.
출처 : Bank of America 투자자 프리젠 테이션
Bank of America는 주로 핵심 소비자 및 기업 금융 부문에서 발생하는 수입의 4 가지 주요 비즈니스 부문에서 운영됩니다.
컨슈머 뱅킹 (수익의 38 %, 수익의 38 %) : 신용 카드 및 직불 카드뿐만 아니라 수표, 저축 및 머니 마켓 계좌와 같은 소매 금융 서비스를 제공합니다.
글로벌 자산 및 투자 관리 (수익의 21 %, 수익의 14 %) : 자산 관리, 중개 및 퇴직 서비스. 이 부문은 회사의 US Trust 및 Merrill Lynch 자산 관리 브랜드에 의해 지배됩니다.
글로벌 뱅킹 (수익의 21 %, 수익의 28 %) : 상업 및 부동산 대출, 회전 신용 시설, 인수 및 인수 컨설팅, 부채 및 주식 인수.
글로벌 시장 (수익의 20 %, 수익의 20 %) : 수많은 글로벌 거래소, 리스크 관리, 증권 청산, 결제 및 관리 서비스, 국채 (미국 정부가 갓 발행 한 부채를 판매하는 데 도움이 됨) 및 모기지 지원 증권의 마켓 메이커.
Bank of America는 미국의 초점에도 불구하고 대부분 상업 및 자본 시장 사업을 통해 전 세계 35 개국 이상에서 사업을 운영하고 있습니다. 예를 들어, 은행은 각각 Forbes Global 500 및 Global 1000 회사의 79 % 및 95 %와 거래합니다.
비즈니스 분석
금융 위기 이후 뱅크 오브 아메리카의 턴어라운드는 인상적이었습니다. 전 CEO 인 켄 루이스 (Ken Lewis) 하에서이 회사는 특히 전국 금융 (가정용 주택 담보 대출 회사)과 메릴 린치 (Merrill Lynch)를 인수하면서 두 가지 큰 실수를 저질렀습니다.
이러한 인수는 독성 모기지 기반 파생 상품에 대한 노출로 인해 궁극적으로 은행에 몇 년 동안 손실을 일으킨 손실, 규정 준수 비용 및 규제 벌금에서 2 천억 달러 이상을 창출했습니다.
그러나, Bank of America는 2010 년에 최고 직책을 맡은 Brian Moynihan 현 CEO 아래 훨씬 더 단순하고 안전한 은행이되기 위해 노력했습니다. 실제로 UBS (UBS) 분석가 인 Brennan Hawken은 Bank of America가“가장 보수적 인 대형 은행”이되고 있다고 말했다.
이 개발은 향후 은행이 위험 조정 이익 성장을 극대화 할 수 있도록 설계된 두 부분으로 이루어진 턴어라운드 전략에 의해 주도되고 있습니다. 전환 계획의 첫 번째 부분은 회사의 가장 투기적이고 위험한 사업을 제거하고 은행의 대차 대조표를 크게 향상시키는 것입니다.
부분적 준비금 뱅킹의 성격은이 산업이 고도로 활용됨을 의미하기 때문에 모든 은행에 강력한 대차 대조표가 매우 중요합니다. 따라서 경기 침체 기간 동안 대출 손실을 확대하여 은행의 자본을 소멸시키고 심지어 생존을 위협 할 수도 있습니다.
에서 자신의 1990 주주 편지 , 워렌 버핏은 은행에 대한 투자에 대해 다음 사항을 썼다 :
“뱅킹 사업은 우리의 마음에 들지 않습니다. 자산이이 산업에서 공통적 인 비율 인 자산의 20 배인 경우, 소량의 자산 만 포함하는 실수는 자본의 주요 부분을 파괴 할 수 있습니다. 잘 관리되지 않은 은행의 주식을“저렴한”가격으로 구매할 때. 우리의 유일한 관심은 공정한 가격으로 잘 관리 된 은행에 매입하는 것입니다.”
살펴볼 가장 중요한 안전 지표는 CET1 비율 인 CET1 비율로, 위험 조정 자산 (대출)에 대한 은행의 보통주 (주주 순 자산 및 보유 이익)를 측정합니다. 새로운 바젤 III 글로벌 뱅킹 계약에 따라 CET1 비율의 완전 단계는 은행 대차 대조표 안전의 금본위 제로 간주됩니다.
미국 은행을 규제하는 미국 연방 준비 은행은 은행의 규모와 체계적 중요성에 따라 은행에 대해 최소 CET1 비율을 8.0 %에서 9.5 %로 설정했습니다 (Bank of America는이 범위의 최상위에 있습니다). 은행 턴어라운드가 시작될 때 2010 년에 은행의 CET1 비율은 7.6 %에 불과해 심각한 자본 부족 상태를 나타냅니다.
2018 년 1 사분기까지 CET1에 완전히 진입 한 Bank of America는 11.3 %로 상승하여 최소 규제 표준을 훨씬 초과했습니다. 더 중요한 것은 은행의 훨씬 안전한 대출 장부 (높은 보험금 기준)는 Bank of America가 경기 침체 중에 잠재적으로 훨씬 적은 잠재적 손실에 직면 할 수 있음을 의미합니다.
이것은 가장 최근의 연방 준비 제도 이사회 연례 스트레스 테스트 결과에서 볼 수 있습니다. 이들의 스트레스 테스트는 2008-2009 금융 위기보다 훨씬 심각한 글로벌 경기 침체를 시뮬레이트하고 은행의 대차 대조표가 다음과 같은 극한 상황에서 어떻게 공정하게 진행되는지 테스트하도록 설계되었습니다.
6.5 %의 GDP 감소 (큰 경기 침체 GDP 동안 4.2 % 감소)
미국 실업률이 10 %로 상승
주식 시장은 50 % 하락
주거용 및 상업용 부동산 가격이 각각 25 % 및 35 % 하락
2017 년 스트레스 테스트 결과 Bank of America의 CET1 비율은 최소 8.9 %로, 규제 요건 4.5 %를 훨씬 상회했습니다. 경기 침체가 심할지라도 회사는 구제 수단이 필요하지 않으며 구제 금융이 필요하지 않으며 현재 배당금을 계속 지불 할 수 있습니다.
회사 턴어라운드의 두 번째 부분은 비용 절감의 형태였습니다. 2008 년 이래 Bank of America는 여러 가지 방법으로 비용을 크게 절감했습니다. 예를 들어이 회사는 지점 수를 28 % (6,100 명에서 4,400 곳으로) 줄였으며 직원 수는 약 75,000 명으로 줄었고 디지털 뱅킹 기술에 크게 투자했습니다.
실제로 은행의 총 디지털 사용자 기반 (비즈니스 및 소비자)은 지난 3 년간 40 % 이상 성장했습니다. 그리고 2017 년에 피어 투 피어 결제 애플리케이션 인 Zelle을 출시함으로써 회사는 소비자를 실제 금융에서 디지털로 전환하는 데 앞장서고 있습니다.
출처 : Bank of America 투자자 프리젠 테이션
디지털 뱅킹은 은행이 두 가지 방식으로 성장할 수 있도록 도와줍니다. 첫째, 실제 지점에 비해 온라인으로 더 많은 소비자 은행이있을수록 은행이 유지해야하는 지점 (및 고정 비용)이 적어 수익성이 향상됩니다.
다음으로 통합 디지털 플랫폼은 더 높은 스위칭 비용을 만들어 은행이 시장 점유율을 유지하도록 돕습니다. 미국에는 약 9,000 개의 은행이 있으며 핵심 상품은 고도로 상품화되어 있습니다. 편의성을 극대화하는 잘 설계된 디지털 경험은 대출, 신용 카드, 저축 계좌, 모기지 등과 같은 수많은 제품에 대한 제안을 포함하여 고객을 은행으로 유치 할 수 있습니다. 그 결과 고객이 떠날 가능성이 줄어들어 은행은 예금에 대한이자를 최소화 할 수 있습니다.
은행은 주로 예금을 모아서이자 수입을 위해 대출합니다. 차용자로서 소비자와 기업은 가장 낮은 이자율로 신뢰할 수있는 금융에 액세스하는 데 가장 관심이 있습니다.
다시 말해, 은행은 주로 상품 비즈니스이며, 가장 저렴한 비용의 운영자는 일반적으로 가장 긴 상품 시장에서 살아남습니다. Bank of America는 미국에서 가장 큰 은행 중 하나로서 많은 비용 이점을 가지고 있으며, 이는 높은 금리로 빌릴 수있는 소비자와 기업으로부터 저비용 예금을 모을 수있는 능력으로 시작합니다.
예를 들어 Bank of America는 비이자 베어링 계좌 (예 : 수표)에 약 1.3 조 달러의 예금 중 33 %를 보유하고 있습니다. 이를 통해 차입 비용을 최소화하고 금리 상승 환경에서 대출에 대한 수익성을 높일 수 있습니다.
예를 들어 경영진은 단기 및 장기 금리가 1 % 증가 할 때마다 (병행 이동) Bank of America의 순이자 마진 (대출에 대한 이익)이 30 억 달러 증가 할 것으로 추정합니다. 이는 12 개월 동안 이어지는 200 억 달러의 이윤에 비해 약 15 % 증가한 수치입니다.
한편, 은행의 효율성 비율 (운영 비용 / 수익)은 지난해 3 %에서 60 %로 떨어졌습니다. 지속적인 비용 절감 노력과 디지털 뱅킹의 지속적인 성장 덕분에 Morningstar는 Bank of America의 효율성 비율이 2022 년까지 51 %로 떨어질 것으로 추정합니다. 맥락에서, 미국의 평균 은행 효율성 비율은 지난해 60 %였습니다.
은행의 주요 이윤 지표, 특히 ROE (Return On Common Equity) 및 ROA (Return On Assets)도 인상적인 속도로 계속 증가하고 있습니다.
ROE : 지난해 8.1 %에서 10.8 %로 상승 (업계 평균 8.4 %)
ROA : 지난 해 0.97 %에서 1.21 %로 상승 (업계 평균 0.87 %)
미국 뱅킹 산업에서 자산 수익률 1 %와 자본 수익률 10 %는 일반적으로 잘 운영되는 은행의 지표입니다. 수년간의 표준 이하의 수익성으로 어려움을 겪은 후 뱅크 오브 아메리카는 마침내 수익성과 보수적이고 안전한 대출 관행 측면에서 평균 이상의 은행이되었습니다.
은행이 지속적으로 비용을 절감하고 시장 점유율을 높이는 노력으로 은행이 계속 잘 운영된다면 Bank of America는 적극적인 환매 (지난 1 년 동안 환매 한 주식의 4 %) 및 빠른 상승을 포함하여 강력한 자본 수익으로 투자자에게 보상 할 수 있어야합니다. 배당금 (지난 해 60 % 증가).
그러나 은행을 사기 전에 투자자는이 산업이 직면 한 고유 한 위험을 이해해야합니다.
주요 위험
Brian Moynihan의 Bank of America 전환은 매우 인상적이지만 그럼에도 불구하고 투자자가 고려해야 할 세 가지 주요 위험이 있습니다.
첫째, 은행주가 대차 대조표 및 재무 건전성에 실제로 어떤 일이 일어나고 있는지 이해하기 어렵 기 때문에 대부분의 다른 유형의 비즈니스보다 분석하기가 더 어렵습니다.
다시 말해, 상황이 좋지 않을 때까지 일반적으로 문제가 없습니다.
은행이 어떻게 돈을 버는 지에 대해 생각하면 예금을 받아 더 높은 금리로 빌려줍니다. 매력적인 자본 수익률을 얻기 위해 은행은 재무 적 레버리지를 사용하여 수익 마진을 확대합니다.
사람과 사업체가 은행에 돈을 투자하는 것이 안전하다고 느끼고 은행 고객이 대출에 대한 관심과 원금 상환을 계속하면 은행은 돈을 발행합니다.
그러나 은행의 레버리지는 두 가지 방법을 모두 삭감합니다. 연체가 증가하고 대출을 더 이상 지불 할 수 없게되면 은행의 지분을 빨리 소멸 할 수 있습니다.
간단한 예를 사용하기 위해 은행이 제조업에 100 달러를 대출한다고 가정 해 봅시다. 대출 자금을 조달하기 위해 은행은 96 달러의 예금을 사용하고 자체 자본의 4 달러를 기부합니다. 제조업체가 전체 대출금을 상환 할 수없고 $ 97 만 지불하면 은행 자본금이 예금자 돈 대신 먼저 눌려집니다. 이 경우 은행은 자본의 75 % (3 달러)가 소멸 될 것입니다.
상황이 정말 나빠지면 너무 많은 위험을 감수 한 잘 관리되지 않은 은행을 완전히 지울 수 있습니다. 이것은 소비자들이 주택 담보 대출을 할 수 없었고 은행이 너무 많은 재정적 레버리지와 신용 위험을 감수했을 때 주택 위기 동안 일어난 일에 대한 간단한 설명입니다.
간단히 말해서, 모든 은행 수입과 수입은 경제의 건강과 관련되어 있기 때문에 본질적으로 주기적입니다. 다시 말해, 은행 이익 (및 배당 성장)은 붐과 버스트 사이클을 거칩니다. 그렇기 때문에 시간이 지남에 따라 일관된 배당 성장을 할 수있는 은행은 거의없고, 미국 은행 위기에서 볼 수 있듯이 심각한 금융 위기의 경우 급격한 배당 인하가 뚜렷한 가능성이 있습니다.
또한 Bank of America는 자산 관리 및 글로벌 시장 활동에서 수입의 상당 부분을 차지하며, 이는주기적인주기이며 글로벌 주식 시장, 경제 및 채권 시장의 건강과 관련이 있습니다. 침체기에는 이러한 사업이 특히 타격을받을 수 있습니다.
다음으로, 많은 투자자들은 금리 상승으로 은행 이익이 크게 성장할 것으로 낙관합니다. 이것은 "100 기준 포인트 병렬 이율이 12 개월 동안 순이자 소득이 30 억 달러 증가 할 것"과 같은 경영진의 이자율 민감도 지침에 의해 이해 될 수 있지만 잠재적으로 잘못된 가정입니다. 이 진술은 "병행 이동"에 대해 언급하는데, 이는 대출 비용과 대출 비용의 차이가 동일하게 유지됨을 의미합니다.
대출에서 이익에 중요한 것은 절대 금리가 아니라 장기 금리 (회사가 빌려주는 금액)와 단기 금리 (차입금)의 차이 또는 스프레드입니다. 이를 수익률 곡선이라고하며, 곡선이 가파를수록 (장기 및 단기 금리의 차이가 클수록) 금융 회사 이익의 잠재력이 커집니다.
2 년 및 10 년 재무부 수익률 곡선
출처 : 세인트 루이스 연방 준비 은행
단기 금리가 장기 금리보다 빠르게 상승하면 수익률 곡선이 평평 해지고 금융 회사는 수익성을 높이기가 더 어려워 질 수 있습니다. 실제로, 곡선이 반전되거나 마이너스가되면, 대출 이익은 실제로 하락하고 총 신용이 감소하여 경기 침체가 발생할 수 있습니다. 역 수익률 곡선 (단기 금리가 장기 금리보다 상승)은 실제로 1960 년 이래 모든 경기 침체보다 우선합니다.
실제로 미국 은행은 일반적으로 이자율이 매우 낮거나 전혀없는 예금 (예 : 계좌)을 포함하여 다양한 단기 금리를 통해 대출에 자금을 지원합니다. 그렇기 때문에 미국의 대형 은행이 수익률 곡선이 변하지 않는 병렬 금리 이동으로 인해 긍정적 인 수입 성장이 예상됩니다. 예금에 지불해야 할 이자율이 단기 및 장기 금리보다 느리게 상승 할 가능성이 있습니다.
그러나 Bank of America의 전체이자 비용은 빠르게 증가하고 있습니다. 예를 들어, 2017 년 1 분기에 예금에 대한 은행의 평균 이자율은 .78 %이지만 2018 년 1 분기에 1.13 %로 상승했습니다. 금리 상승에도 불구하고 은행의 순이자 마진 스프레드는 지난 해.
출처 : Bank of America 투자자 프리젠 테이션
앞으로 투자자들은 Bank of America의 순이자 마진이 어떻게 변하는 지 살펴볼 것입니다. 이자율이 높은 환경에서 소비자 예금에 대한 경쟁이 심화되면 회사는이자 베어링 예금 계좌의 이자율을 더 빠른 속도로 증가시켜야 할 수 있습니다.
이는 특히 온라인 전용 은행이 더 많이 등장 할 때 대출 비용을 증가시키고 전반적인 대출 수익성에 압력을 가할 수 있는데, 이는 특히 운영 비용이 낮고 경우에 따라 더 높은 저축률을 제공합니다.
은행 투자자들도 규제 위험에 대해 알고 있어야합니다. 미국 은행, 특히 전략적으로 중요한 은행은 매우 규제가 심합니다. 2018 년에는 연방 준비 은행의 스트레스 테스트가 더욱 어려워 져 향후 12 개월 동안 자본 은행이 주주들에게 현금 반환에 사용할 수있는 양을 제한 할 수 있습니다.
예를 들어 2018 년 스트레스 테스트에 포함될 가상의 시나리오는 다음과 같습니다.
실업률이 10 %로 증가
GDP가 최대 8.9 % 감소 (6.5 % 대신)
주가는 50 % 대신 65 % 하락
주거용 및 상업용 부동산 가격은 각각 30 % 및 40 % 하락합니다 (각각 25 % 및 35 % 대신).
또한 환매 및 상승 배당을 통해 주주에게 현금을 반환하는 은행의 능력은 연방 준비 제도 이사회, 특히 각 은행의 포괄적 인 자본 분석 및 검토 또는 CCAR에 대한 검토에 의해 규제됩니다. 연방 준비 은행은 연례 스트레스 테스트 결과에 따라 은행의 CCAR을 승인 또는 거부하며, 연준은 은행의 배당 성향이 약 30 %가 되길 원한다고 암시했습니다.
이 수준은 대출 손실 증가로 인해 수입이 감소 할 때 경기 침체 중에 은행의 배당이 유지 될 수있는 가능성을 최대화 할 수있는 충분한 안전 쿠션을 보장합니다.
미국의 금융 산업 턴어라운드가 인상적이었던 것처럼 우리는 경기 침체에 얼마나 잘 견딜 수 있는지 아직 보지 못했습니다. Bank of America의 훨씬 강력한 대차 대조표와 최신 스트레스 테스트의 낙관적 결과에도 불구하고 궁극적으로 경제 모델은 우리에게 많은 것을 말해 줄 수 있습니다.
어느 시점에서 세상은 또 다른 불황을 경험할 것입니다. Bank of America의 "요새"대차 대조표가 테스트되고 투자자는 이번에 배당이 실제로 안전한지 여부를 알 수 있습니다.
은행이 훨씬 더 보수적 인 대차 대조표를 유지해야한다는 연방 준비 은행의 요구 사항을 감안할 때 위험은 낮습니다. Warren Buffett에 대한 2013 년 인터뷰 에서 발췌 한 내용은 다음과 같습니다.
“은행은이 나라를 곤경에 빠뜨리지 않을 것입니다. 보장합니다. 자본 비율이 크며, 자산 측면의 초과분이 크게 제거되었습니다. 우리의 뱅킹 시스템은 최근의 기억에서 가장 좋은 형태입니다.”
뱅크 오브 아메리카에 대한 결말
Bank of America는 지난 10 년 동안 자신을 돌이키는 훌륭한 일을 해왔습니다. 공격적인 비용 절감 및 디지털 뱅킹에 대한 투자와 함께 훨씬 더 체계적이고 보수적 인 뱅킹 문화로 인해 최악의 은행 중 하나가 최고의 은행이되었습니다.
이 회사는 워렌 버핏의 승인 도장을 받았습니다. 버핏은 2011 년에 50 억 달러의 우선주를 매입하고 버크셔 해서웨이 (BRK.B)가 향후 10 년 동안 행사할 수있는 주식에 대한 영장을 받았을 때 Bank of America에 관여하게되었습니다. 이 회사는 2017 년 3/4 분기에 영장을 행사했으며 버핏 은 “버크셔는 모든 주식을 아주 오랫동안 유지할 것” 이라고 말했다 .
따라서 미국 은행은 여전히 경쟁이 치열하고 주기적이며 복잡한 산업이며, 지속적인 배당 증가에 적합하지 않은 산업입니다. 이러한 위험과 불확실성에 익숙한 투자자들은 뱅크 오브 아메리카가 그 턴어라운드를 따르고있는 것으로 보이는 포지션을 제한하고 업계 리더를 고수하는 것이 가장 좋습니다.
은행 주식은 장기 금리가 상승하기 시작하면 유틸리티 및 부동산 투자 신탁과 같은 저금리 수익자에 크게 의존하는 배당 포트폴리오에 일부 다각화 혜택을 제공합니다.
배당금 안전
BAC (Bank of America Corporation)의 배당 안전 점수는 89입니다. 이는 배당이 대부분의 다른 회사보다 훨씬 안전한 것으로 보입니다 . BAC 배당금의 안전을 위해 노력하고있는 것은 다음과 같습니다.
지난해 BAC는 배당금으로 수입의 22 %를 지급했습니다. 이것은 은행 이 안전하고 건전한 배당 비율 로, 배당금을 지불 할 수있는 충분한 쿠션을 남겨두고 비즈니스가 예기치 않게 악화 될 경우 배당금을 지불합니다.
분석가들에 따르면, 내년에 BAC의 지불금 비율은 24 % 일 것으로 예상되는데, 이는 오늘날 수준과 상당히 일치하며 가까운 미래에 회사의 배당금의 안전성이 크게 변하지 않을 것임을 시사합니다.
부채는 회사의 배당금의 안전에 대한 또 다른 중요한 지표입니다. 부채가 너무 많은 회사는 자본을 확보하여 운영 자금을 조달하고 신용 등급을 유지하며 부채 지불 의무를 이행하기 위해 배당금을 삭감 할 가능성이 높습니다.
대부분의 은행은 상당한 양의 부채를 사용하여 대출 운영에 자금을 조달하고 주주에 대해 벌 수있는 수익을 증대시킵니다. 은행이 경제에 대한 중요성을 감안할 때, 규제 기관은 은행이 빌릴 수있는 금액을 제한하고, 특히 금융 위기에 따라 자신의 지급 능력을 보장 할 수있는 적절한 버퍼를 보유하고 있는지 확인합니다. 가장 큰 은행은 또한 연방 준비 은행으로부터 주식을 다시 사거나 배당금을 지불 할 수있는 허가를 받아야하며, 이는 또 다른 충돌에서 살아남을 수있을만큼 강하다는 것을 먼저 증명해야합니다.
결과적으로 은행은 일반적으로 복잡한 대차 대조표와 자본 구조를 유지합니다. 우리가 알 수 있듯이 BAC 는 상대적으로 많은 레버리지를 가지고있는 것으로 보입니다 . 회사의 자금 조달이 부채에서 얼마인지를 측정하는 회사의 부채 비율은 64 %입니다. 이는 은행에게는 유리한 부분이며 BAC는 유연성을 떨어 뜨릴 수 있습니다.
어느 쪽이든, 레버리지 비율, 금리 민감도, 운영 범위, 대출의 질과 다각화에 익숙해 지려면 은행에 대한 추가 정보를 항상 검토하는 것이 좋습니다. 일반적으로이 정보는 회사의 투자자 관계 웹 사이트에서 찾을 수 있습니다.
은행의 장기 배당 실적과 결합 할 때, 이러한 자질은 모두 은행이 어떻게 운영되고 있는지에 대한 단서와 그에 따른 지불금의 안전성을 제공합니다.
회사가 중단없이 배당을 지불 한 기간은 회사의 배당이 얼마나 안전한지에 대한 또 다른 신호입니다.
BAC는 10 년 연속 중단되지 않은 배당금을 지불 했는데, 이는 오래 걸리지는 않지만 BAC가 다른 많은 비즈니스보다 꾸준한 배당을 유지할 수 있음을 나타냅니다.
금융 위기 동안 회사의 성과는 배당 안전에 대한 추가 단서를 제공 할 수 있습니다. 경제가 계약을 맺고 자본에 대한 접근이 동결되면서 많은 기업들이 이전과는 달리 테스트 한 배당금을 지불하는 능력을 보았습니다.
금융 위기 동안 BAC의 판매는 -20.3 % 감소했는데, 이는 당시 대부분의 회사보다 나빴으며 비즈니스가 더 넓은 경제에 더 민감 할 수 있음을 시사합니다. BAC는 궁극적으로 배당금을 삭감해야했으며 경기 침체에 강한 것으로 보이지는 않습니다 .
배당금을 삭감하는 것 외에도 BAC의 주식은 대 불황 기간에 -92 % 하락한 반면 S & P 500은 2007 년과 2009 년 사이에 최고점에서 최저점으로 55 % 하락했습니다. -반대 투자자.
회사 운영의 규모와 범위는 회사의 지불금 안전에도 영향을 줄 수 있습니다. 대기업은 종종 자금 조달, 상당한 재정 자원 및보다 다양한 수입원에 더 많이 접근 할 수 있습니다.
우리는 총 자산 (재산, 장비, 현금 등)의 가치를보고 회사의 규모를 측정합니다. BAC는 가장 최근에 총 2.4 조 달러의 자산을 기록 했으며 이는 은행에 상당한 액수이며 BAC는 어려운시기에 배당금을 유지하는 데 유용한 자원을 보유 할 수 있음을 나타냅니다.
전반적으로 BAC의 배당금은 일반 회사보다 훨씬 안전 해 보이며 오늘날 우리가 알 수있는 한 가장 신뢰할만한 수입원 인 것으로 보입니다.
평가
BAC의 현재 배당 수익률 2.19 %는 5 년 평균 1.60 %보다 37 % 높으며, 이는 회사의 전망이 약화되었다고 생각하지 않는 한 투자하기에 적절한시기가 될 수 있음을 나타냅니다 .
또한 BAC의 Forward P / E 비율 10.8은 5 년 평균 11.3에 가깝습니다. 시장은 과거와 비슷한 방식으로 주가를 평가하는 것으로 보이며, 장기 전망이 여전히 견실하다고 믿는다면 BAC가 상당히 가격 책정 될 수 있음을 시사합니다.
simplysafedividends에 내용을 한글로 번역한 내용이며, 투자 추천용이 아닌 참고용입니다. 기업가치 공부 중입니다.
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