미국 배당주 발굴하기- 통신주 AT&T (T.US)

아래 자료는 2019년 8월 26일 글로벌리서치팀 Global Research Global ETF Strategist 김진영 키움증권 자료를 정리한 것입니다.

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AT&T는 한국의 KT와 비슷한 기술주로서

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연금 대신 AT&T 할아버지(AT&T Grandpa)

- AT&T 할아버지란, 은퇴 후 AT&T 배당금만으로 생활이 가능한 주주들을 일컫는 말

- ‘1) 배당 주기: 분기(1984년 12월부터 진행), 2) 배당수익률: 연 5.7%, 3) 배당성장: 35년간 매년 배당금 인상’의 조건으로 볼 때, 연금이 남부럽지 않은 투자처

- 글로벌 저금리 + 경기침체 우려 시기, 더욱 매력적인 종목

* 현재 S&P500 기업 중 배당수익율 상위 30개 종목 중에서 35년 이상 배당금을 지급했고, 현재 주당 배당금이 역대 최고 수준인 기업은 AT&T를 포함해서 9개 불과

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네트워크 + 미디어 시너지 기대 – 워너미디어 인수

- 타임워너 인수(일자)로 콘텐츠 제작부터 배급과 채널까지 갖춘 미디어 기업으로 변모

- 새로운 스트리밍 서비스 HBO Max 를 통해 OTT 시장에 진출 예정

- 네트워크 + 미디어 사업 간 시너지 효과를 통해 빠르게 점유율을 확보할 수 있어, OTT 시장 확대에 따른 수혜가 기대됨

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5G 수혜주 – 삶과 일을 바꾸다

- 5G 상용화에 가장 발 빠르게 대비하고 있는 미국 통신사 중 하나로, 5G 인한 개인들의 삶과 기업들의 업무 환경 변화에 따른 이중수혜가 기대

- 미국 최초로 모바일 5G 기술을 소개, 현재 20 개 도시에서 5G 서비스 공급, 2020 년 상반기까지 전국적인 5G 네트워크망을 갖출 전망

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AT&T 할아버지 = AT&T 배당금만으로 생활이 가능한 은퇴자

연 배당수익률이 예금 금리보다 높음 → 저금리 시기 더욱 매력적 투자처

타임워너 인수로 ‘네트워크 + 미디어 + 콘텐츠’의 시너지 기대

5G 시대로의 전환에 따른 수혜 전망

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네트워크 + 미디어 시너지 기대 – 타임워너 인수

미국 3 대 통신사였던 AT&T 는 타임워너(워너미디어로 사명 변경)를 인수하면서 기존 콘텐츠의 제작 및 배급과 방송 채널까지 갖춘 거대 미디어 기업으로 거듭났다. 타임워너는 산하에 왕좌의 게임, 섹스앤더시티 등의 킬러 콘텐츠를 보유한 ‘HBO 채널’, 세계 최대 영화 제작/배급사인 ‘워너브라더스 엔터테인먼트’를 비롯해 TV 채널 ‘CNN’, ‘TBS’등을 보유하고 있었다. 동사는 내년 봄 ‘HBO MAX’ 라는 자체 스트리밍 서비스를 통해 글로벌 OTT 시장에 진입할 예정이다. AT&T 고유의 네트워크 기술에 타임워너의 콘텐츠가 더해진 새로운 스트리밍 서비스 HBO Max 는 결합상품 등을 통해 빠르게 시장 점유율을 높일 수 있다. 이미 HBO 가 넷플릭스에 인기 드라마 ‘프렌즈’ 공급을 중단할 계획이라고 밝혀 넷플릭스는 콘텐츠 수급에 비상이 걸렸고, 동사는 기존 OTT 시장 강자(넷플릭스, 아마존 프라임 비디오)의 강력한 대항마로 부상하고 있다. 향후 동사는 네트워크와 미디어 사업간의 시너지를 활용, 글로벌 OTT 시장 확대에 따른 수혜를 누릴 것으로 기대된다.

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5G 수혜주 – 삶과 일을 바꾸다

AT&T 는 5G 상용화에 가장 발 빠르게 대비하고 있는 미국 통신사 중 하나로, 5G 전환에 따른 수혜가 기대된다. 동사는 2018 년 미국 최초로 모바일 5G 기술을 소개, 현재 가장 많은 도시에서 5G 를 제공하는 통신사다. 2020 년 상반기 내에는 전국적인 5G 네트워크망 구축을 목표로 한다.

향후 동사의 개인 고객에 대한 5G 서비스 매출이 증가할 것으로 기대된다. 5G 의 빠른 응답속도를 활용한 ‘자율주행 자동차’, 여러 기기의 연결이 가능한 ‘초연결’적 특성을 활용한 ‘스마트홈’ 등 향후 우리가 경험할 삶의 변화는 5G 네트워크를 바탕으로 한다. 또한 스트리밍 시장 확대로 네트워크 가입자들이 이용하는 콘텐츠는 대용량화되고 있다. 개인 당 네트워크 수요가 증가하는 만큼 5G 의이용료는 3G/4G 대비 높을 전망이다. 따라서 5G 로 전환하는 개인들이 늘어날수록 통신사들의 수익도 증가할 것이다. 2025 년 북미 모바일 네트워크 침투율은 86%로 2017 년(84%) 대비 소폭 증가하는 가운데, 이용자 중 49%가 5G 를 이용할 것으로 예상된다. 또한 동사는 안정적인 5G 네트워크와 이에 기반한 산업용 서비스를 적극적으로 개발하고 있어 비즈 니스(Business) 부문 매출도 크게 증가할 것으로 기대된다. 특히 동사는 ‘엣지 컴퓨팅(Edge computing)’ 기술 개발에 집중하고 있다. 이 기술은 분산된 소형서버를 통해 실시간으로 데이터를 처리해 데이터량 폭증에도 안정적인 네트워크 이용을 가능하게 하는 5G 시대의 핵심 기술이자 새로 운 먹거리로 떠오르고 있다. 동사는 마이크로소프트, IBM 등 회사들과 업무 협약을 맺고, 엣지 컴퓨 팅 기술뿐 아니라 IoT, 사이버보안, 블록체인, 클라우드 등 산업용 서비스들을 개발하고 있다. 이들 은 모두 5G 시대에 수요 급증이 예상되는 부문으로 동사의 비즈니스 부문 매출 성장으로 이어질 수 있다. 가령 5G에 힘입어 시장확대가 기대되는 IoT 기술은 연결 회선 수 기준으로 북미에서 2025년 에 2017년 대비 200% 이상 급증, 또한 전세계 산업용 연결은 370% 급증할 것으로 예상된다.

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