경기침체 불황에 강한 배당주는 주류회사; Recession-resistance Alcohol Stocks.

 

불황기로 접어들어가는 지금.. 우리가 살아가면 필수적인 것을 제외하고는 소비를 안하는지 곰곰히 생각하면서.

유통업에 몸 담고 있는 내 입장에서 퇴근하면서 점포 주변을 돌아보면서.. 어떤이들에게 알코올은.. 아직도 드링킹 중이라는 것을.. 힘드니까 마시고, 즐거으니까 마시고, 이러니 저러니 어떤 이들에게는 주류가 자유 소비재Consumer Discretionary가 아닌 필수 소비재 Consumer Staples가 아닌가.. 라는 생각이 들었다.

 

일반적으로 담배와 주류는 죄악주식이라고들 하는데..주주에게 이익을 가져다는 주주친화적인 기업들 입장인 주주 입장에서는 큰 문제는 없어보인다. 그런 의미에서 지금의 불황에 투자하면 높은 배당금을 확보할 수 있는 주류주식들이 있어서 정리해보았다. 의외로 배당귀족주(Brown-Forman)도 포함되어 있다는 것을 발견했다.

 

강한 이윤을 창출하고 주주에게 배당금을 지급하는 회사를 찾는 투자자는 주요 주가를 면밀히 검토해야합니다. 이들은 맥주, 와인 및 주류를 포함한 다양한 주류를 제조 및 유통하는 회사입니다. 이 업계의 최상위 회사는 많은 매력적인 특성을 가지고 있습니다. 그들은강력한 브랜드를 가지고있어 가격 책정력을 줍니다.

또한글로벌 유통 덕분에 현금 흐름이 높아 주주들에게 배당금을 지급할 수 있습니다. 그들은 또한 경제 위기 기간 동안 상당히 잘 수행하는 경향이 있으며, 이는 포트폴리오에 다양 화 및 불황 저항을 제공 할 수 있음을 의미합니다.

2월말부터 3월 현재까지 지난 몇 주 동안 변동성이 심했습니다. 많은 주가가 조정을 받았지만, 가치 및 소득 투자자에게는 여러 가지 매수 기회가있을 수 있습니다. 세계 최고의 주류 제조업체는 강력한 브랜드를 보유하고 있으며 성장 투자 및 주주의 현금 수익에 사용되는 강력한 현금 흐름을 생성합니다.

그리고주류 주가는 경기 침체에서 최고의 성과를 낼 가능성이 높습니다.사람들은 항상 주류를 소비하며, 대부분의 경우 이러한 제품의 소비는 경제 침체로 증가합니다. 결과적으로 많은 주류는 가치 및 소득 투자자에게 매력적으로 보입니다.

 

Brown-Forman (BF-B); 25년 이상 배당주는 배당귀족주

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Brown-Forman은 배당 성장의 인상적인 역사를 가지고 있습니다. 30 년 넘게 배당금을 늘렸다. 그것은이다배당 귀족, 배당 성장의 적어도 25 년 연속. Brown-Forman의 오랜 배당 성장 기록은 강력한 브랜드와 경기 침체 탄력성 때문입니다. 위스키, 보드카 및 데킬라에 중점을 둔 대형 제품 포트폴리오가 있습니다.가장 유명한 브랜드는 주력 잭 다니엘의 브랜드입니다. 다른 인기 브랜드로는 Herradura, Woodford Reserve, El Jimador 및 Finlandia가 있습니다.

Brown-Forman은 2020 년 3 월 4 일에 3 분기실적을 보고했는데,매출과수익모두 기대에 미치지 못했다. 연초 첫 9 개월 동안 순매출은 3 % 증가한 27 억 달러였으며 이는 유기농 기준으로 + 3 %였습니다. 보고 된 영업 이익은 유기적으로 1 % 감소한 9 억 9 천만 달러로 1 % 떨어졌다. 그러나 희석 주당 순이익은 주가가 낮아서 4 % 상승한 1.45 달러였다.

경영진은 해당 연도에 업데이트 된 주당 순이익 $ 1.75 ~ $ 1.80을 제공했는데 이는 컨센서스 추정치보다 약간 낮습니다. 이 회사는 전 세계적으로 코로나 바이러스가 발생하는 상황에서 지침을 낮추는 것이 현명한 일이라고 느꼈으 며, 현재는 한 자리수의 순매출 증가와 함께 작거나 적은 수입 감소를 기대하고 있습니다.

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출처 :투자자 발표, 9 페이지

영업 이익의 감소는 위에서 볼 수 있듯이 총 상품 마진이 낮아져서 발생합니다. 이는 주로 상품 비용과 관세 상승 때문입니다. 이것들은 대부분 회사의 통제 범위를 벗어 났지만 그럼에도 불구하고 2020 년의 수입 성장을 둔화 시켰습니다.

향후 5 년간 Brown-Forman의 연간 수입은 약 7 % 증가 할 것으로 예상됩니다. 또한, 주식은 1.3 %의 배당 수익률을 제공합니다. 긍정적 인 성장 전망과 적절한 배당 수익률에도 불구하고 Brown-Forman의 기대 수익률은 상당한 과대 평가로 인해 상당히 낮습니다.

Brown-Forman 주식은 22.2의 적정 가치 추정치보다 훨씬 높은 30.7의 수익률로 거래됩니다. 그 결과, 향후 5 년간 밸류에이션이 압축되어 총 수익률을 6.4 % 줄일 수 있습니다. 연간.

수입 증가, 배당금 및 밸류에이션 변화의 조합으로 인해 연간 수익률은 1 %에 불과합니다. 이것은 매우 약한 수익률입니다.

Brown-Forman은 배당금 증가의 오랜 역사를 가진 배당 귀족이지만, 매우 높은 평가와 낮은 배당 수익률로 인해 주식은 가치 또는 배당 투자자에게 매력적입니다. 2020 년 초반 주식 시장의 엄청난 혼란을 감안할 때, 수많은 거래가 발견되어 Brown-Forman이 상대적으로 매력적으로 보이지 않습니다.

Diageo PLC (DEO)

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Diageo plc위스키 스카치의 가장 오래된 증류수. 오늘날 Diageo는 Johnnie Walker, Smirnoff, Captain Morgan, Baileys, Tanqueray, Guinness, Crown Royal, Ketel One 등 세계에서 가장 인기있는 주류 및 맥주 브랜드를 제조합니다.

Diageo는 전 세계 100 대 영혼 브랜드 중 20 개를 보유하고 있습니다. Diageo는1월 30 일상반기 결과를 보고 했으며, 전년 대비 매출이 약 4 % 증가한 것으로 나타났습니다.

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출처 :투자자 프리젠 테이션, 3 페이지

영업 이익은 4.6 % 증가했으며 판매 증가, 생산성 이점 및 강력한 가격 및 믹스로 인해 4.6 % 증가했습니다. 이는 불리한 환전, 뛰어난 영업 항목, 인수 및 매각으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 주당 이익은 전년 대비 4.2 % 증가했습니다. 또한 현지 통화로 배당금을 5 % 늘 렸습니다.

우리는 2025 년까지 8 %의 매출 성장, 마진 확대 및 주식 재구매로 구성된 연간 수입 성장률을 8 %로 추정합니다.

최근 시장의 혼란 속에서도 Diageo 주식은 여전히 ​​상당히 가치가 있습니다. 현재 주가는 18.7 배의 수익률보다 공정 가치 추정치보다 약간 높은 18.7의 비율로 거래되고 있습니다. 이는 밸류에이션의 총 수익에 거의 영향을 미치지 않지만 매우 저렴한 주식으로 가득 찬 시장에서 Diageo는 비교적 매력적이지 않은 것으로 나타났습니다.

다행히도 주가는 이익 증가와 배당금으로이를 상쇄 할 수 있습니다. Diageo는 반기배당금을지불 하고 배당금을 정기적으로 증가시킵니다. 현재 배당 수익률은 배당률이 높고 주가가 낮아서 약 3.4 %입니다.

향후 5 년간 Diageo 주식의 연간 수익률은 10.3 %로, 8 %의 수익 성장률, 3.4 %의 배당 수익률 및 밸류에이션 압축으로 연간 0.4 %의 마이너스 수익으로 구성됩니다. Diageo의 주식이 반드시 싼 것은 아니지만 오늘날 수년 동안보다 더 저렴하게 평가됩니다. 따라서, 여전히 강한 예측 수익률이 진행되고 있으며 매수를 평가합니다.

Constellation Brands (STZ)

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Constellation Brands는 1945 년에 설립되었으며 오늘날 맥주, 와인 및 주류를 생산 및 유통합니다.코로나와 같은 맥주 브랜드를 포함하여 포트폴리오에 100 개가 넘는 브랜드가 있습니다.또한 Constellation의 와인 브랜드에는 Robert Mondavi 및 Clos du Bois가 포함됩니다. 주류 브랜드로는 SVEDKA Vodka, Casa Noble Tequila 및 High West Whisky가 있습니다.

가장 최근에보고 된분기에서 Constellation Brands는 1 % 이상의 매출 성장을보고했지만, 마이너스 세율은 분기 동안 18 % 이상의 주당 수익을 올리는 데 도움이되었습니다.

이 회사는 코로나 바이러스에 영향을 미치기 전에 ~ 9.50 달러의 주당 순이익을 안내했으며, 올해 조정 된 추정치는 $ 8.80입니다. 그러나 Constellation Brands는 주로 프리미엄 화 전략으로 인해 앞으로 몇 년 동안 계속 성장할 것으로 예상됩니다.

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출처 :투자자 발표

최근 몇 년 동안 Constellation Brands의 주목할만한 성장의 가장 큰 이유 중 하나는 계속해서 증가하는 프리미엄 부문에 초점을 맞추고 있기 때문입니다. 회사에 따르면, 고급 주류 시장, 와인 및 맥주 시장의 성장률은 저가 범주보다 훨씬 높습니다.

프리미엄 주류는 또한 수입 및 수입 증가의 주요 동력 인 가격 책 정력을 제공합니다. Constellation Brands는 또한 세 가지 유형의 알코올 음료를 마시는 사람들에 대해 소비자 당 지출이 훨씬 높기 때문에 세 가지 범주 모두에서 경쟁합니다. Constellation의 전략은 가장 가치있는 소비자의 시장 점유율을 확보하는 것입니다.

Constellation Brands에는 여러 가지 경쟁 우위가 있습니다. 강력한 브랜드의 다양성은 회사에 꾸준한 수요를 제공합니다.미국 15 대 수입 맥주 브랜드 중 6 개와 100 대 와인 판매 브랜드 중 19 개를 보유하고 있습니다. 강력한 유통 업체 네트워크는 회사의 프리미엄 카테고리 전략에 효과적인 시장 진입 경로를 제공합니다.

Constellation Brands 비즈니스의 또 다른 이점은경기 침체를 잘 견딜 수 있다는 것입니다.알코올 음료는 일반적으로 경기 침체에 강합니다. 경제가 침체기에있을 때 소비자들은 맥주 (와인)를 많이 마시는 경향이 있습니다.

Constellation Brands는 13.8의 가격 대비 수익률로 거래되며 이는 공정 가치 추정치 18.0보다 훨씬 낮습니다. 밸류에이션 하락으로 향후 5 년간 총 수익률이 5.5 % 감소 할 수 있습니다. 최근 고점 대비 주가가 ~ 40 % 하락하여 강력한 구매 기회를 창출합니다.

또한 컨 스텔 레이션 브랜드 주식은 향후 5 년간 매년 7 % 씩 성장할 것으로 예상되는데, 이는 볼륨 증가, 가격 인상 및 주식 재구매로 구성됩니다. 또한, 현재 배당 수익률은 2.5 %입니다. 밸류에이션이 매우 낮고, 합리적인 배당 수익률과 강력한 성장률을 감안할 때, Constellation Brands는 향후 몇 년 동안 총 15 %의 총 연간 수익률을 달성 할 것으로 보입니다.

Molson Coors (TAP)

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Molson Coors Brewing Company는 1873 년에 설립되었습니다. 그 이후로 미국 최대 맥주 양조 업체 중 하나로 성장했습니다. Coors Light, Coors Banquet, Molson Canadian, Carling, Blue Moon, Hop Valley, Crispin Cider 및Miller 맥주 브랜드를 포함한 다양한 브랜드가 있습니다.

2 월 중순 (2/12/20)에 Molson Coors는 2019 년 4/4 분기 및 연간 재무결과를 보고 했습니다. 회사는 주류 맥주 브랜드에서 벗어나 소비자 선호도의 변화로 계속 어려움을 겪고있어 두 기간 동안의 결과는 실망 스러웠습니다.

4 분기 브랜드 물량은 1 % 감소했지만, 강력한 가격 책정은 보고 기준으로 2.8 %, 일정한 통화로 3 % 증가했습니다. 순이익은 조정 기준으로 2018 년 같은 기간보다 21.4 % 증가한 주당 1.02 달러였다. 회사가 비용 절감 노력의 혜택을 누리면서 기본 EBITDA는 상수 통화로 15.8 % 증가했다.

한 해 동안 브랜드 물량은 3.5 % 감소한 반면, 매출은보고 기준으로 1.8 %, 일정한 통화 기준으로 0.6 % 감소했습니다. 순이익은 조정 기준으로 주당 4.54 달러로 전년 대비 9.9 % 감소했습니다. 기본 EBITDA는 2019 년 고정 통화로 2.6 % 감소했습니다.

Molson Coors는미국 맥주 산업의 트렌드, 특히 수제 맥주 붐에 뒤떨어졌습니다.수제 맥주를 생산하는 소규모 양조장을 위해 많은 성장이 이루어지고 있습니다. Molson Coors는 포트폴리오에 비교적 적은 수의 크래프트 맥주 그룹을 가지고 있으며, 이는 최근에 성장이 부족한 큰 이유입니다.

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출처 :투자자 발표

우리가 볼 수 있듯이, 회사는 핵심 브랜드를 한 번 더 성장시키는 데 중점을두고 있으며, Coors Light의 성장은 여전히 ​​부정적이지만 Miller Lite에게는 약간 긍정적이지만 Molson Coors는 해당 브랜드에 투자하고 브랜드를 성장시키기 위해 노력하고 있습니다. 초기 결과는 긍정적이지만해야 할 일이 많습니다.

다행스럽게도 Molson Coors는 여러 유명 브랜드를 통해 강력한 가격 책 정력을 유지할 수 있었으며 시간이 지남에 따라 이윤이 계속 증가 할 것으로 기대합니다.

Molson Coors는 주요 주가 중 가장 매력적인 평가 중 하나입니다. Molson Coors 주식은 코로나 바이러스 발생으로 인한 2020 년 주당 순익 추정치에 근거하여 10.5의 수익률로 거래됩니다. 공정 가치를 14.0의 수익률로 본다. 이는 Molson Coors 주가가 밸류에이션 배수를 확대하는 것만으로 연간 5.9 %의 수익을 창출 할 수 있음을 의미합니다.

또한, Molson Coors는 연간 5 %의 연간 수익 성장을 기대하며 주가는 5.6 %의 배당 수익률을 가지고 있습니다. 우리는 매년 약 15 %의 총 수익률을 기대하여 Molson Coors를 매수합니다.

Ambev SA (ABEV)

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Ambev SA는 브라질에서 가장 오래된 맥주 양조장 인 Companhia Cervejaria Brahma와 Companhia Antarctica Paulista Indústria Brasileira de Bebidas의 후계자입니다. 남극 대륙은 1885 년에 설립되었으며 브라마는 1888 년에 설립되었습니다.

현재 Ambev는 주류 생산자 및 유통 업체로 활동하고 있습니다. 주요 사업은맥주이며, Skol, Brahma, Antarctica, Quilmes, Labatt, Presidente 등의 브랜드가 있습니다.

또한 Guarana Antarctica 및 Fusion과 같은 브랜드로 청량 음료 및 기타 무 알코올 음료에 소규모 비즈니스를 운영하고 있습니다. 현재 Ambev는 16 개국, 주로 남미, 중미 및 라틴 아메리카에서 사업을 운영하고 있습니다.

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출처 :투자자 발표

2020 년 2 월 27 일 Ambev는 2019 년 4/4 분기 및 1 년차결과를 발표했습니다. 분기 별 매출은 5.7 % 증가한 반면, 연간 매출은 2018 년 대비 7.9 % 증가했습니다. 판매량은 분기 대비 3.4 % 증가한 반면, 가격은 2.2 % 증가했습니다. 1 년 동안 물량은 2.7 % 증가한 반면 가격은 5.0 % 증가했습니다.

정규화 된 이익과 주당 이익은 4 분기에 각각 24 % 이상 증가했으며, 정규화 된 이익은 2018 년에 비해 24.4 % 더 높았으며, 주당 이익은 24.6 % 증가했습니다. 1 년 동안 정규화 된 이익은 8.5 % 증가한 반면 주당 이익은 8.1 % 증가했습니다.

Ambev는 주로 중미 및 라틴 아메리카에 대한 지리적 인 초점으로 인해 긍정적 인 장기 성장 전망을 가지고 있습니다. 이 지역은 중산층이 증가하고 경제 성장률이 높은 신흥 경제국의 본거지입니다.

향후 5 년간 약 3 %의 연간 수입 성장을 기대하고 있습니다. 이익 증가율은 다소 소폭 하락할 것으로 예상되지만 최근 고점 대비 약 50 % 하락한 밸류에이션은 향후 년간 총 수익률에 10 % 가까이 추가 될 것으로 예상됩니다.

Ambev 주식은 2020 년 수익 대비 20 배의 공정 가치 추정치에 비해 20 배의 가격 대비 12.5 배의 배수로 거래됩니다. Ambev는 전 세계에 최고의 브랜드를 보유한 수익성있는 회사이며 정규화 된 조건에서 수입이 12.5 배 훨씬 낮은 것으로 나타났습니다.

최근 몇 주 동안 주가가 급격히 하락한 결과 배당 수익률은 6.6 %이다. Ambev는 주당 $ 0.14의 현재 배당금을 지불합니다 (1 개의 ADS는 1 개의 보통주와 같습니다). 투자자들은 배당금이 브라질 통화로 표시되기 때문에 미국 달러로 지불하면 환율에 따라 변동될 수 있습니다.

배당은 안전 해 보이며 현재 6 % 이상의 높은 수율을 제공합니다. Ambev의 주가는 매우 저평가되어 있고 완만 한 성장 전망과 6 % 이상의 수익률로 향후 수년간 총 연간 수익률이 17.4 %에 달할 것으로 보입니다. 국제 노출로 인한 위험이 높지만 높은 기대 수익률에 대해 매수 등급을받습니다.

Anheuser-Busch InBev (BUD); Global No.1 맥주회사

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AB-InBev는 세계에서 가장 큰 맥주 회사입니다.현재의 형태로, 2008 년 InBev와 Anheuser-Busch가 합병 한 결과입니다. 현재 전 세계 150여 개국에서 500 개가 넘는 맥주 브랜드를 판매합니다. 가장 인기있는 브랜드로는 버드 와이저, 버드 라이트, 코로나, 스텔라 아르 토이스, 벡스, 캐슬, 스콜 등이 있습니다.

전체적으로 AB-InBev에는 18 개의 개별 맥주가 있으며 각각 10 억 달러 이상의 연간 매출을 창출합니다.

AB-InBev는 주로 다른 맥주 회사와의 합병을 통해 성장을 달성했습니다. AB-InBev는 2008 년 벨기에의 Interbrew, 브라질의 AmBev 및 미국의 Anheuser-Busch 사이에 520 억 달러의 합병으로 처음 합류되었습니다.

에서2013, AB-인 베브는 이미 $ (20) 억, 통제하지 않았다 그루 포 모델로의 나머지 부분을 인수했다. 마지막으로 AB-InBev는SABMiller를 1,000 억 달러 이상인수했습니다.

AB-InBev는 2/27/20에 Q4수입을 보고 했으며 결과는 예상보다 다소 약했습니다. 매출은 올해 4.3 %, 4 분기 2.5 % 증가했다. 회사의 글로벌 프리미엄 브랜드에서 특히 강세를 보이며 양은 전년 대비 1.1 %, 분기 별 1.6 % 증가했습니다. 가격 책 정력은 올해 3.1 %, 4 분기 0.9 %를 추가함으로써 최고의 매출을 달성했습니다.

회사의 3 개 글로벌 브랜드버드 와이저, 스텔라 아르 토이스, 코로나등은 4 분기 2.1 %, 올해 5.2 %를 기록했으며, 4 분기에는 각각 3.9 %, 8 %는 8 %를 기록했다.

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출처 :투자자 발표

정규화 된 이익은 2018 년 81 억 달러에서 올해 72 억 달러로 감소했습니다. 조정 기준으로 주당 순이익은 2018 년 4.10 달러에서 하락한 3.63 달러였으며, 2020 년에는 주당 순이익이 3.50 달러로 마이너스가 포함됩니다. 코로나 바이러스 발생으로 인한 영향.

AB-InBev는 상당한 배당금 대신 부채 감축에추가 현금을 지출하기 위해 2018 년 후반에 배당금을 삭감했습니다.우리는 미화로 총 $ 2.01을 지불 할 것으로 예상하고 있습니다.

AB-InBev는 향후 5 년간 주당 순이익이 매년 3 % 씩 증가 할 것으로 예상합니다. 높은 가격과 물량을 통한 판매 증가와 주식 재구매로 성장이 가속화 될 것입니다.

주가는 전년 대비 60 % 감소했으며, 이는 중요한 가치 제안을 일으켰습니다. 2020 년 수입 추정치의 9.3 배에 불과한 거래량. 20 배 수입에서 공정 가치 추정치의 절반 미만. 따라서 밸류에이션 배수 상승으로 주주들은 연간 16.4 %의 후풍이 발생할 수 있다고 생각합니다.

수익 성장과 배당금은 한 자리 수의 높은 한자리 테일 윈드와 결합되어 앞으로 몇 년 동안 총 수익이 창출 될 것입니다. Anheuser Busch InBev의 배당 수익률은 6.1 %입니다. 수익 성장 및 평가 변경과 함께 2025 년까지 연간 총 수익률은 22.8 %로 예상됩니다.