미국주식을 꾸준히 공부하고 있다보니, 그 회사가 가지는 비즈니스 모델에 대해서 너무나도 궁금해졌다. 어떻게 하면 꾸준히 이해관계자들을 만족시키면서 수익을 냈을까? 그럴려면 반듯이 그럴만한 이유가 분명히 있을 것이다. 경제적 해자(moat)을 독점적으로 시장경쟁우위를 가지고 있을 것이라 생각한다. 한국보다 수십배는 더큰 미국 주식을 보면서 다양한 이해관계가 있는 주주들과 고객들에 대해서 어떻게 몇년씩이나 만족을 했을까. 우리는 코로나 한방에도 휘청이는데.. 그러면서 배당킹이라는 것이 더욱 더 궁금해졌다.
50년 연속 배당금 지급 + 25년 배당금 우상향 성장
모든 자료는 https://www.suredividend.com/dividend-kings/ 내용을 한글로 번역한 것입니다. 추천글이 아닌 기업가치 투자에 대한 개인정리글입니다. 미국 주식을 공부하는 기쁨이 계속해서 생깁니다. 아직은 고수가 아니지만.. 천천히 되어가는 나의 모습을 응원하면서 오늘도 공부합니다.
#5: H.B. Fuller (FUL); 세계적인 접착제(glue)회사
배당수익율 : 1.35%(주당배당금 0.64달러)
https://seekingalpha.com/symbol/FUL?s=ful
https://2.simplysafedividends.com/trading_items/3746111
HB Fuller는 세계적인 접착제, 실런트 및 기타 특수 화학 제품 제조업체입니다. 산업용 접착제의 범주는 회사의 핵심 제품입니다. HB Fuller는 16 억 달러의 Royal Adhesives & Sealants를 인수하여 현재 크기로 크게 성장했습니다. 이 회사는 현재 시가 총액이 25 억 달러입니다.
인수는 최근 몇 년 동안 HB Fuller의 성장을위한 길을 열었습니다. Royal Adhesives & Sealants 거래는 회사 역사상 최대 규모였습니다. 이번 인수로 연간 매출이 3 억 7 천 5 백만 달러 (32 % 성장) 증가했으며보다 전문화 된 접착제 부문에 대한 도달 범위가 향상되었습니다.
HB Fuller는 2017 년 말 브라질에서 성장 전망을 개선하기 위해 Adecol을 인수했습니다. 이러한 인수 덕분에 HB Fuller는 EBITDA가 2017 년 약 3 억 달러에서 2020 년 4 억 4,400 만 달러로 약 50 % 증가 할 것으로 예상합니다.
1 월 말, HB Fuller는 2019 회계 연도 4/4 분기 (1/22/20) 재무 결과 를 보고 했습니다. 건축용 접착제의 열악한 추세와 유럽의 경기 둔화로 인해 수익은 -3.8 % 감소했으며 유기 수입은 -0.9 % 감소했습니다. 중동 및 아프리카.
출처 : 실적 슬라이드
총 이익률은 수익 감소로 27.8 %에서 27.6 %로 하락한 반면 조정 된 주당 순이익은 0.90 달러에서 0.92 달러로 떨어졌으며 애널리스트의 컨센서스가 0.04 달러 하락했다. HB Fuller는 지난 10 분기 중 7 일 분석가의 주당 순이익 컨센서스를 놓쳤다.
밝은면에서 경영진은 올해 긍정적 인 지침을 제공했습니다. 최근 인수로 인한 시너지 증가, 1 % -2 %의 유기적 매출 성장 및 $ 3.15- $ 3.35의 조정 된 주당 순이익으로 인해 2 천만 달러의 비용 절감이 예상되며 이는 중간 시점에서 9.8 %의 성장을 의미합니다.
다양한 인수의 부정적인 측면 중 하나는 부채 수준이 높다는 것입니다. Royal Adhesives & Sealants의 인수로 인해 관심 범위는 거의 10 배로 2.2 배로 떨어졌습니다. 그러나 경영진은 부채를 줄이기 위해 대부분의 무료 현금 흐름을 사용할 것이라고 반복해서 확인했습니다. 이 회사는 작년에 부채를 2 억 6,800 만 달러 줄였으며 올해에는 2 억 달러를 더 줄일 것으로 예상합니다. 결과적으로이자 보상 범위는 향후 몇 년간 역사적 가치로 되돌아 갈 수 있습니다.
투자자들은 회사가 불황에 상당히 취약하다는 점에 주목해야합니다. HB Fuller의 고객은 광범위한 제품 제조업체이므로 HB Fuller의 성능은 근본적인 경제 상황과 밀접한 관련이 있습니다. 대 불황 동안 주당 순이익은 2007 년 1.68 달러에서 2008 년 0.36 달러로 -79 % 급락했으며 6 개월 이내에 시가 총액의 3 분의 2를 잃었습니다. 10 년 동안 경기 침체가 발생하지 않았기 때문에 투자자들은 특히 회사의 레버리지가 증가한 상황에서이 위험 요소를 고려해야합니다.
여전히 회사는 이익과 배당금을 계속 증가시키고 있습니다. 미국의 경기 침체가 없다고 가정하면 2025 년까지 연평균 6.5 %의 EPS 성장이 예상됩니다. 현재 주가는 1.3 %입니다. 주식은 2020 년 P / E 배수 15.1에 거래되고, 공정 가치 추정치 15와 거의 동일합니다. 우리는 주식을 상당히 가치있는 것으로 간주합니다. 총 기대 수익은 ~ 7.7 %는 주로 EPS 성장과 배당으로 구성됩니다 .
#4: 3M Company (MMM) ; 세계적인 산업재 용품회사(병원/산업전반)
배당수익율 :3.67%(주당배당금 5.88달러)
https://seekingalpha.com/symbol/MMM?s=mmm
https://2.simplysafedividends.com/trading_items/2657992
3M Company는 매일 가정, 병원, 사무실 건물 및 학교에서 사용되는 60,000 개 이상의 제품을 판매합니다. 직원 수는 9 만 명 이상이며 200여 개국에서 고객에게 서비스를 제공합니다. 2019 년 2 분기 현재 3M은 4 개의 개별 부서로 구성됩니다.
3M의 안전 및 산업 부문은 테이프, 연마제, 접착제 및 공급망 관리 소프트웨어를 생산할뿐만 아니라 개인 보호 장비 및 보안 제품을 제조합니다. 건강 관리 부문은 의약품 및 전달 시스템뿐만 아니라 의료 및 수술 제품을 공급합니다. 운송 및 전자 사업부는 재생 가능 에너지 원을 사용하면서 비용을 절감한다는 목표로 섬유 및 회로를 생산합니다. 소비자 부문은 사무용품, 주택 개량 제품, 보호 재료 및 문구 용품을 판매합니다.
3M 은 1/28/2020에 4 분기 및 1 년차 결과를 발표했습니다. 이 회사는 4 분기에 주당 1.95 달러로 추정치보다 0.15 달러 낮았으며 전년 대비 16 % 감소했다. 매출은 예상보다 1000 만 달러 감소했지만 2 % 증가한 81 억 달러를 기록했습니다. 한 해 동안 조정 된 주당 순이익은 13 % 감소한 9.10 달러였으며, 판매는 1.9 % 감소한 322 억 달러였습니다. 유기물 판매량은 해당 분기의 현지 통화로 2.6 % 감소했습니다.
출처 : 실적 슬라이드
판매 감소는 미국과 일본이 주도했으며 각각 2.9 %와 6.9 % 감소했습니다. 브라질은 5.8 %, 캐나다는 2.6 %, 중국 / 홍콩은 0.8 % 증가했습니다. 나머지 모든 지역은 해마다 감소했습니다.
즉, 분기의 무료 현금 흐름은 사상 최고인 54 억 달러로 10 % 증가했습니다. 3M은 2020 년에 이익을 높이기 위해 사업과 지역에 1,500 명의 직원을 해고 할 것이라고 발표했습니다. 이 회사는 4 분기에 1 억 3 천 4 백만 달러의 구조 조정 비용을 부담했으며 매년 최소 1 억 1 천 2 백만 달러의 세전 절감 효과를 기대합니다.
2020 년에 3M은 유기적 인 현지 통화 성장률이 2 %로 평평 할 것으로 예상하고 2020 년에는 주당 순이익이 $ 9.30 ~ $ 9.75 범위에 도달 할 것으로 예상합니다.이 시점에서 주식은 17.1의 P / E 비율로 거래됩니다. 적정 주가 P / E 16.5를 약간 상회. P / E 배수가 감소하면 2025 년까지 연간 수익률이 0.7 % 감소 할 수 있습니다.
그러나 예상 EPS 증가율은 연간 5 %, 배당 수익률 3.6 %는 2025 년까지 연간 총 기대 수익률이 7.9 %입니다.
3: Federal Realty Investment Trust (FRT); 부동산 소매업 리츠회사
배당수익율:3.28%(주당배당금 4.20달러)
https://seekingalpha.com/symbol/FRT?s=frt
https://2.simplysafedividends.com/trading_items/2611292
Federal Realty는 부동산 투자 신탁 또는 REIT입니다. 미국의 고소득 인구 밀집 해안 시장에 집중하여 경쟁사보다 평방 피트 당 더 많은 비용을 청구 할 수 있습니다. Federal Realty는 오늘 총 매출 9 억 5 천만 달러로 시가 총액 97 억 달러로 거래됩니다.
Federal Realty의 비즈니스 모델은 소매업의 다양한 임차인에게 임대하는 부동산을 소유하는 것입니다. 아마존 (AMZN) 등의 전자 상거래 업체와의 경쟁이 치열 해지면서 소매 업체에게는 어려운시기입니다. 쇼핑몰 트래픽이 감소하고 있으며 많은 소매점에 압력을 가하고 있습니다.
Federal Realty의 경쟁력은 우수한 개발 파이프 라인, 고소득, 고밀도 지역에 중점을두고 있으며 세계적 수준의 REIT를 운영 한 수십 년의 경험을 포함합니다. 이러한 특성 덕분에 훌륭한 성능을 발휘할 수 있으며 경기 침체 속에서도 계속 성장할 수 있습니다.
출처 : 투자자 발표
가장 최근 분기 에 조정 된 주당 FFO는 Kmart 임대 매입과 관련된 비용을 제외하고 전년 대비 0.6 % 증가했습니다. Federal Realty의 포트폴리오는 분기 말에 94.2 % 임대되었습니다. 2019 년 3 분기 동안 Federal Realty는 491,414 평방 피트의 소매 공간에 103 개의 임대 계약을 체결했습니다.
Federal Realty의 FFO는 지난 10 년간 어느 시점에서나 해마다 하락하지 않았으며, 미국 경제가 대 불황을 다루었다는 점에서 엄청나게 놀라운 업적이었습니다. 또한 회사는주기적인 부동산 부문에서 운영되고 있습니다. 꾸준한 FFO 성장의 일관된 실적을 보유하고 있다는 단순한 사실은 시장에서 가장 바람직한 REIT 중 하나입니다. 향후 5 년간 연간 5.5 %의 FFO 성장을 예측하고 있습니다.
Federal Realty는 2019 년 P / FFO 배수가 20.2로, 당사의 적정 가치 추정치 인 22보다 약간 낮습니다. Federal Realty 주식의 배당 수익률은 3.3 %입니다. P / FFO 배수 확대로 연간 1.7 % 증가, 연간 FFO 성장 예상 5.5 % 외에도 향후 5 년간 연간 수익률은 10.5 %로 예상됩니다.
#2: Altria Group (MO) ; 세계적인 (전자)담배회사
배당수익율 7.27% (주당배당금 3.38달러)
https://seekingalpha.com/symbol/MO?s=mo
https://2.simplysafedividends.com/trading_items/2638938
Altria Group은 자유 소비재 섹터에 들어갑니다. 그것의 핵심 담배 사업은 주력 말보로 담배 브랜드를 보유하고 있습니다. Altria는 또한 금연 브랜드 인 Skoal과 Copenhagen 씹는 담배 인 Ste를 보유하고 있습니다. Michelle wine은 세계적인 맥주 거인 Anheuser Busch Inbev (BUD)에 10 %의 투자 지분을 소유하고 있습니다.
1 월 말, Altria는 강력한 4 분기 실적을 보고했다 . 가격이 상쇄 수량 감소보다 증가함에 따라 수익 (소비세 순액)은 4 분기 0.3 %, 2019 년 0.9 % 증가했습니다. 조정 된 주당 순이익은 4 분기 7.4 % 증가했습니다. 2019 년 비용 조정 및 주식 재구매로 조정 된 주당 순이익은 4.22 달러로 5.8 % 증가했습니다. Altria는 비용 절감 목표를 5 억 5 천 5 백만 달러로 초과했습니다. 이와 별도로 Altria는 Juul에 대한 투자와 관련하여 41 억 달러의 비 현금 손상 비용을 청구했으며 2019 년 총 비용은 82 억 달러에 달했습니다.
운 좋게도 Altria는 흡연률이 떨어지는 환경에서도 장기적으로 성장을 지속 할 계획을 가지고 있습니다. Altria는 최근 캐나다 마리화나 생산 업체 인 Cronos Group에 18 억 달러를 투자하여 회사 지분 45 %를 인수했으며 Cronos Group의 지분 10 %를 C $ 19.00의 가격으로 추가로 인수 할 것을 보증했습니다. 마감일로부터 4 년 동안 행사할 수있는 지분.
출처 : 투자자 발표
이 투자로 Altria는 마리화나와 vaping이라는 두 가지 큰 성장 기회에 접근 할 수 있습니다. 알트리아는 2020 년 연간 조정 희석 EPS에 대한 지침이 $ 4.39 ~ $ 4.51 범위로 2019 년보다 4 % ~ 7 % 성장할 것이라고 재확인했다. 2022.
Altria의 배당은 매우 안전합니다. 이 회사는 연간 조정 EPS의 목표 지불 비율이 80 %입니다. 이는 성장에 투자하기에 충분한 여지를 남겨두고 매력적인 주주 배당을 제공합니다.
Altria는 또한 경기 침체에 매우 강합니다. 담배와 주류 판매는 경기 침체 기간 동안 매우 잘 돌아가며 Altria의 높은 수익성과 배당 성장은 그대로 유지합니다. 목표 배당금 지급률이 80 %이면 Altria의 배당은 안전합니다.
Altria 주식은 예상 조정 EPS $ 4.45를 기준으로 2020 년 PER 10.5로 거래됩니다. 적정 주가 추정치는 P / E 비율 11.5로, 2025 년까지 주주 수익률은 1.8 % 증가 할 수 있습니다. 밸류에이션 변화 (1.8 %), EPS 성장률 (4 %) 및 배당 (7.3)의 조합을 통해 %), 2025 년까지 총 연간 수익률은 13.1 %입니다.
#1: Farmers & Merchants Bancorp (FMCB) ; 은행
배당수익율 1.48% (주당배당금 14.20달러)
https://seekingalpha.com/symbol/FMCB?s=fmcb
https://2.simplysafedividends.com/trading_items/2611118
Famers & Merchants Bancorp는 소규모 지역 은행으로 캘리포니아에 32 개 지점이 있습니다. 시가 총액 (~ 603 억 달러)이 작고 유동성이 낮기 때문에 대부분의 투자자들의 레이더를 통과합니다. 그럼에도 불구하고, F & M Bank는 55 년 연속 배당금을 올렸으므로 배당금입니다.
이 회사는 보수적으로 관리되었으며 3 년 전까지는 1985 년 이후 인수를하지 않았습니다. 그러나 지난 3 년 동안 더 적극적으로 성장을 추구하기 시작했습니다. 2016 년 델타 내셔널 밴 코프 (Delta National Bancorp)를 인수하고 위치를 4 개 늘 렸습니다. 또한 2018 년 10 월에는 리오 비스타 은행 (Bank of Rio Vista)의 인수를 완료하여 샌프란시스코 이스트 베이 지역에서 F & M 뱅크를 더욱 확장 할 수있었습니다.
F & M은 최근 4 분기 와 1 년 동안 매우 강력한 성과를보고 했습니다. 2019 년에 회사는 2018 년 대비 23 % 증가한 주당 56.0 백만 달러 또는 71.18 달러의 기록 순이익을 기록했습니다. 2019 년 총 수익은 15.0 % 증가한 1 억 1900 만 달러로, 순이자 소득은 12.0 % 증가했습니다. 이 은행은 2018 년에 8.4 % 증가한 31 억 7 천 5 백만 달러의 자산으로 2019 년을 마감했다.
F & M은 어려운 금리 환경을 고려할 때 특히 잘 수행되었습니다. 연방 준비 제도 이사회는 2019 년 연방 기금 금리를 계속 인하했지만, F & M은 여전히 2018 년 순이자 마진 롬 4.25 %를 2019 년 4.34 %로 확대했습니다.
F & M 은행은 신중하게 관리되는 은행으로 항상 보수적 인 자본 비율을 목표로 삼았습니다. 은행은 현재 자본 비율이 높기 때문에 "자본화"의 최고 규제 등급으로 분류됩니다. 또한 포트폴리오에 부실 대출 및리스가 없기 때문에 신용 품질이 예외적으로 강력합니다. 보수적 인 경영으로 인해 호황기에는 레버리지 은행보다 레버리지가 낮아 성장 속도가 느려집니다. 반면에,이 전략은 회사를 경제 침체로부터 보호합니다.
이 전략의 장점은 대 불황 동안 보여졌습니다. 대부분의 은행은 수입이 감소한 반면 F & M Bank는 2008 년 28.69 달러에서 2009 년 25.57 달러로 주당 순이익이 약간 9 % 감소했으며 많은 대형 금융 기관이 배당금을 줄이면서 배당금을 계속 늘 렸습니다. F & M Bank는 현재 반기 배당금을 지불합니다. 가장 최근에 선언 된 두 배당금은 주당 14.20 달러로 최근 주가를 기준으로 1.8 %의 수익률에 해당합니다.
EPS 성장률 (5 %), 배당금 (1.8 %), P / E 비율을 공정 가치 (8 %)로 확대하여 2025 년까지 연간 총 14.8 %의 수익률을 기대합니다.
'미국배당주' 카테고리의 다른 글
| 19년 기준) 연 4% 고수익(REITs, MLP 중심) 미국배당주 21개 리스트 (0) | 2020.02.14 |
|---|---|
| 2020년 수익 5% 이상 미국배당주 10개 기업 ; The 10 Best High Yield Stocks Now by suredividend (0) | 2020.02.13 |
| 미국 에너지 배당주 ; 엑슨 모빌 석유(XOM), 록펠러에게 배당의 기쁨을 선물한 글로벌 석유회사 (0) | 2020.02.13 |
| 자녀에게 선물하는 경제적 자유 - 미국 월배당주 58개 배당주 중 TOP 5 (SUREDIVIDEN.COM 제공) (1) | 2020.02.13 |
| 자녀에게 선물하는 경제적 자유 - 미국 분기배당 ETF (SPY, QQQ), 월배당(DIA) (2) | 2020.02.12 |
