현재까지 Amcor의 글로벌 포장 (패키지) 마켓은 생명에 필수적인 서비스로 간주되어 최소한의 영향을 받았습니다. 또한 플라스틱 포장이 가정용 필수품의 소비와 밀접하게 연결되어 있으므로 Amcor의 포장량은 임박한 경제 하락의 영향을 최소화 할 것으로 예상합니다.
배당 귀족이되기 위해서는 회사가 수익성있는 비즈니스 모델과 지속적인 경쟁 우위를 가져야하며 경기 침체 중에도 배당금을 올릴 수있는 능력이 있어야합니다. Amcor plc (AMCR)와 같은 필수 소비재 주식은 배당 귀족으로서 필요한 모든 특성을 갖추고 있습니다.
Amcor는 25 년 이상 연속으로 배당금을 늘렸습니다. 매우 강력한 브랜드 포트폴리오 덕분에 배당 성장 연속을 유지했습니다.
Amcor plc 비즈니스모델
매출 기준으로 Amcor는 연간 매출액이 130 억 달러에 달하는 세계 최대 포장 회사 중 하나입니다. 포트폴리오에는 유연하고 단단한 플라스틱 포장, 특수 상자 및 마개가 포함됩니다. 이 회사는 2019 년 6 월 연 매출이 약 35 억 달러에 달하는 Bemis를 인수하면서 미국에서 연 포장 지위를 크게 확장했습니다. Amcor의 글로벌 입지는 북미 및 남미, 유럽 및 아시아의 의미있는 자산을 포함합니다. 40 개 이상의 회사와 약 50,000 명의 직원에서 운영되고 있습니다. 본사는 영국 웜리 브리스톨에 상장되어 있지만 주요 경영진은 스위스 취리히에 있습니다.
Amcor의 주요 최종 시장 노출은 식품, 음료, 가정 및 건강 관리 카테고리와 같은 방어적이고 안정적인 최종 시장에 대한 것입니다. 이 회사는 북미, 남미, EMEA 및 아시아 태평양 지역에서 연질 플라스틱 포장 시장 1 위, 북미 및 남미 지역에서 경질 플라스틱 포장 시장 1 위를 차지할 것으로 예상됩니다. 또한이 회사는 담배 포장용 특수 상자의 세계 1 위 공급 업체입니다.
Amcor의 포트폴리오는 플라스틱 운동과 관련된 영향으로부터 비교적 격리되어 있다고 생각합니다. 실제로 그룹은 고객에게 지속 가능한 패키징 솔루션을 제공 할 수있는 좋은 위치에 있습니다. Amcor의 기회는 변화하는 소비자 요구를 활용하여 규모와 재정 능력을 활용하여 향후 몇 년 동안 점유율과 마진을 확보하는 것입니다.
Amcor는 식음료, 의료 및 의약, 가정 및 개인 관리를 포함하여 전 세계의 많은 소비자 사용을위한 다양한 포장 제품을 개발하고 제조합니다. 그것은 두 가지 주요 사업 부문으로 구성되어 있습니다 : Flexible Packaging 및 Rigid Packaging. 이 회사는 꾸준한 성장의 오랜 역사를 만들어 왔습니다.
Amcor는 최근 2021 년 3 월 31 일 마감 된 회계 연도 3 분기 재무 결과를보고했습니다. 조정 기준으로 주당 순이익은 고정 통화로 전년 대비 16 % 증가했습니다. 수익은 분기 동안 소폭 감소했지만 회사는 비용 절감과 자사주 매입을 통해 주당 순이익이 증가했습니다.
Bemis 관련 비용 시너지 효과는 첫 3 분기 동안 총 5,500 만 달러였으며 Amcor는 첫 3 분기 동안 발행 주식의 2 %를 재 매입했습니다.
이와 별도로 Amcor는 전체 회계 연도에 대한 전망을 업데이트했습니다. 회사는 이제 2021 회계 연도에 조정 EPS 성장률이 이전 예상치 인 10 %에서 14 %로 증가한 14 %에서 15 %로 예상됩니다.
성장 전망
Amcor는 향후 50 년 동안 강력한 성장을 이끌 기 위해 Bemis 인수를 믿고 있습니다. 이러한 성장 가속화를 이끄는 주요 요인은 회사 제품에 대한 새롭고 매력적인 최종 시장과 고객을 여는 글로벌 발자국과 효율성 및 더 높은 마진을 주도하는 규모의 경제입니다.
Amcor의 또 다른 성장 촉매는 경제 성장이 높고 포장 제품에 대한 수요가 증가하는 중국 및 라틴 아메리카와 같은 신흥 시장입니다.
동사는 또한 주당 성장률을 높여 줄 공격적인 자사주 매입 프로그램을 진행 중이다. 또한 대차 대조표는 3.0 배의 레버리지 비율로 상당히 강력하여 배당금을 조달하고, 환매를 공유하고, 미래 성장 기회에 대한 기회를 유지할 수있는 유연성을 제공합니다.
우리는 이러한 모든 요소가 결합되어 향후 5 년 동안 주당 연간 수익이 5 % 증가해야한다고 믿습니다.
경쟁 우위 및 경기 침체 성과
Amcor의 경쟁 우위는 업계 리더십 위치에서 비롯됩니다. 운영은 여러 국가로 나뉘어 있지만 분석을 위해 여러 지역으로 묶을 수 있습니다. 경영진에 따르면 회사 매출의 약 47 %가 북미에서만 발생합니다. 다음 줄은 매출의 26 %로 운영되는 이머징 마켓의 전시장입니다. 이러한 매출의 거의 절반이 라틴 아메리카에서 발생하고 아시아와 동유럽이 그 뒤를이었습니다. 회사 매출의 24 %는 서유럽에서 발생하고 나머지 3 %는 호주와 뉴질랜드에서 발생합니다.
또한 Amcor의 제품은 전 세계에서 매일 사용됩니다. 전 세계 사람들은 계속해서 포장이 필요할 것입니다. 재활용 및 재사용 가능한 제품에 대한 Amcor의 강조는보다 의식적인 최종 사용자에게 호소력을 발휘해야하며 Bemis와의 합병은 개발 도상국에서 엄청난 전망을 제공합니다.
또한 하나의 거대한 제조 업체로의 합병으로 Amcor는 공급 업체로부터 더 나은 비용을 협상 할 수있는 능력을 향상 시켰습니다. 이것은 Amcor를 포장 산업에서 멈출 수없는 힘으로 만들 것입니다.
Amcor는 또한 경기 침체에 상당히 저항합니다. 현재 존재하는 Amcor (합병 후)는 대 불황 기간 동안 상장 기업이 아니었기 때문에 경기 침체 기간 동안의 주당 순이익 실적을 확인할 수 없습니다.
Amcor의 글로벌 비즈니스 모델이 경제 성장에 의존하기 때문에 Amcor의 주당 순이익이 경기 침체 동안 다소 감소 할 것이라고 가정하는 것이 합리적입니다. 그러나 가까운 미래를 위해 매년 배당금을 계속 지급 (및 인상)해야합니다.
평가 및 기대 수익
Amcor는 2021 년에 0.73 달러의 주당 순이익을 창출 할 것으로 예상합니다.이를 바탕으로 Amcor의 주가는 현재 가격 대비 수익 비율 17로 거래되고 있습니다.
보수적 인 배수를 사용하더라도 Amcor와 같은 중간에서 높은 한 자릿수 성장 전망을 가진 경기 침체 저항성 배당 귀족은 수익의 15 배에 거래되어야한다고 생각합니다. 따라서 우리는 현재 주가가 약간 과대 평가되었다고 생각합니다.
주식이 수익의 15 배로 되 돌리면 향후 5 년 동안 -2.5 %의 연간 평가 역풍이 발생할 가능성이 있습니다.
강력한 5 년 예상 주당 순이익 성장률 (5 %)과 3.8 % 배당 수익률은 주주 수익률을 높이는 데 도움이 될 것입니다. 전반적으로 2026 년까지 총 연간 수익률은 약 6.3 %입니다.
마지막 생각들
Amcor는 몇 가지 새로운 매력적인 최종 시장을 개척하고 가치있는 시너지 효과를 얻을 수있는 기회를 제공 한 최근 인수 덕분에 향후 몇 년 동안 강력한 성장을 이룰 수있는 독보적 인 위치에 있습니다. 또한 회사는 성장 투자 자금을 조달하기위한 대차 대조표를 보유하고 있으며 향후 EPS를 높일 수있는 재구매를 공유합니다.
결과적으로 주식은 우리의 공정 가치 배수 추정치에 비해 다소 늘어난 것처럼 보이지만 여전히 주가는 여기에서 적절한 가치를 제공한다고 생각합니다. 향후 5 년 동안 연간 총 수익률이 ~ 6 %에 달할 것으로 예상되므로 Amcor는 지금 당장 보유하고 있습니다.
즉, 3.8 %의 수익률이 S & P 500의 평균 이상이고 강력한 성장 실적과 경기 침체에 강한 비즈니스 모델로 인해 장기적으로 매력적인 전망을 가진 배당 성장 투자자를 찾아 볼 가치가 있습니다. .