산업 제조업체 인 3M Company (MMM)입니다. 3M은 매우 인상적인 실적을 가지고 있습니다. 100 년 이상 배당금을 지급했으며 60년 이상 연속 배당금을 올렸다. 스카치 테이프, 포스트잇 노트, ACE 붕대의 공통점은 무엇입니까? 각각은 3M Company ( MMM )에서 생산 한 55,000 개 이상의 품목 중 하나입니다 . 회사는 판매하는 제품 측면에서 다각화 될뿐만 아니라 지리적으로도 큰 규모를 가지고 있습니다. 매출의 41 %는 미국에서, 31 %는 아시아 태평양 지역에서, 19 %는 유럽, 중동 및 아프리카에서 캐나다와 중남미에서 9 % 발생합니다.
3M은 많은 불확실성에 직면 해 있습니다. 미국 경제가 회복 조짐을 보이고 있지만 중국과의 지속적인 무역 전쟁과 코로나 바이러스 대유행의 영향은 주요 산업 제조업체에 계속 부담을주고 있습니다. 그러나 3M의 성공적인 턴어라운드는 앞으로 몇 년 동안 강력한 수익을 올릴 수있는 발판을 마련 할 수 있습니다.
사업 개요
3M의 역사는 소규모 채굴 벤처였던 1902 년으로 거슬러 올라갑니다. 3M은 원래 Minnesota Mining and Manufacturing으로 알려졌습니다. 창립자들은 아주 간단한 목표로 시작했습니다. Crystal Bay라는 광산에서 커런덤을 수확하는 것입니다. 채굴 할 커런덤은 많지 않았지만 향후 114 년 동안 3M은 세계에서 가장 큰 산업 대기업 중 하나로 성장했습니다.
오늘날 3M은 다각화 된 대규모 글로벌 제조업체입니다. 약 60,000 개의 제품을 생산하며 전 세계 200 개국에서 판매되고 있습니다. 3M은 가장 매력적인 시장 부문에 초점을 맞춰 산업 제조 산업을 지배하게되었습니다.
팩을 주도하는 제품 포트폴리오를 구축하기 위해 핵심 분야에 많은 투자를 했습니다. 3M은 4 개의 개별 사업부로 구성됩니다. 안전 및 산업 사업부는 테이프, 연마재, 접착제 및 공급망 관리 소프트웨어는 물론 개인 보호 장비 및 보안 제품을 생산합니다. 의료 부문은 의료 및 수술 제품과 약물 전달 시스템을 공급합니다.
운송 및 전자 사업부는 비용을 절감하면서 재생 가능 에너지 원을 사용하는 것을 목표로 섬유 및 회로를 생산합니다. 소비자 사업부는 사무용품, 주택 개량 제품, 보호 재료 및 문구 용품을 판매합니다.
3M은 시가 총액 1,130 억 달러로 거래되어 대형주가 되었습니다 .3M 은 2021 년 2 월 6 일에 4 분기 및 연간 수익 결과를 발표했습니다 . 수익 은 $ 8로 5.8 % 증가 했습니다. 4 분기에 60 억. 조정 된 전자 arnings - 당 - 점유율은 더 나은 예상보다 $ 2.38, $ 0.21에 43.4 % 증가했다.
출처 : 투자자 프레젠테이션
3M 내 모든 기업은 더 나은 년 수행으로 20년 4분기 기준으로 선도하는 것은 안전 및 산업으로, 유기적으로 11.4 % 성장한 31 억 달러를 기록했습니다. 이 부문은 더 높은 호흡기 마스크 수요의 혜택을 받았습니다. 또한 개인 안전, 루핑 과립 및 산업용 접착제 및 테이프도 강점을 보여주었습니다.
운송 및 전자 제품 매출은 에어로 스프 에이스, 운송 안전 및 첨단 소재의 강세로 인해 4 분기에 1.4 % 성장한 23 억 달러를 기록했습니다 . 의료 솔루션, 식품 안전 및 분리 및 정화에 대한 수요 증가로 인해 건강 관리 수익은 23 억 달러로 6.6 % 증가했습니다 .
주택 개량, 홈 케어 및 소비자 건강 관리가 모두 더 높은 매출을 보임에 따라 소비자 매출은 거의 10 % 증가한 14 억 달러를 기록했습니다.
한 해 동안 매출은 0.2 % 증가한 322 억 달러를 기록했습니다. 조정 EPS는 1.6 % 감소한 $ 8.75입니다. 유기농 지역 – 전류 성장 은 1 년 동안 1.7 % 감소했지만 4 분기에는 5.5 % 성장했습니다.
3M 은 2021 년 에 $ 9.20 ~ $ 9.70의 조정 EPS와 3 ~ 6 %의 유기적 성장을 예상 합니다.
성장 전망
3M은 지난 몇 년 동안 성장을 이루기 위해 고군분투했습니다. 그럼에도 불구하고 3M은 유망한 장기 전망을 유지합니다. 우리는 회사가 향후 5 년 동안 조정 된 주당 순이익을 연간 5 % 증가시킬 수 있다고 믿습니다.
현재 국제 시장이 쇠퇴하고 있지만 이는 단기적인 도전이 될 것입니다. 신흥 시장에 대한 장기적인 전망은 세계 저개발 지역의 상대적으로 높은 경제 성장률로 인해 여전히 매우 매력적입니다.
3M은 핵심 사업 부문 중 두 가지 인 건강 관리 및 소비자 제품에서 여전히 의미있는 성장을 보이고 있습니다. 인수는 특히 약 70 억 달러 에 달하는 Acelity 인수 와 같은 의료 분야에서 성장에 추가 될 것 입니다.
출처 : 투자자 프레젠테이션
Acelity는 KCI 브랜드로 상처 치료 및 특수 수술 제품을 제조하는 글로벌 의료 기술 기업입니다.
건강 관리는 성장 산업이며 인수는 3M이 건강 관리 분야에서 이미 확고한 입지를 강화할뿐입니다.
경쟁 우위 및 경기 침체 성과
60 년 넘게 배당금을 올리려면 여러 내구성있는 경쟁 우위가 필요합니다. 3M에게 기술과 지적 재산은 가장 큰 경쟁 우위입니다.
3M은 40 개 이상의 기술 플랫폼과 혁신을 촉진하는 데 전념하는 과학자 팀을 보유하고 있습니다. 혁신은 3M에 그 역사를 통틀어 획득 한 100,000 개 이상의 특허를 제공하여 경쟁적 위협을 방어하는 데 도움이됩니다.
3M은 계속해서 연구 개발에 많은 투자를하고 있습니다. 이 회사는 연간 매출의 ~ 6 %를 R & D에 지출하는 것을 목표로합니다. 회사의 최근 R & D 투자는 다음과 같습니다.
2014 년 연구 개발 비용 17 억 7 천만 달러
2015 년 연구 개발 비용 17 억 6 천만 달러
2016 년 연구 개발 비용 17 억 3 천만 달러
2017 년 연구 개발 비용 19 억 달러
2018 년 연구 개발 비용 18 억 달러
3M R & D는 신제품 개발에 성공하여 연간 매출의 약 30 %가 5 년 전에는 없었던 제품에서 발생했습니다. 3M은 전체 제품 부문에서 업계 리더로 자리 매김했습니다. 이들의 경쟁 우위는 경기 침체 중에도 3M이 수익성을 유지하는 데 도움이됩니다.
대 불황 기간 동안 3M의 주당 순이익은 다음과 같습니다.
2007 년 주당 순이익 5.60 달러
2008 년 주당 순이익 4.89 달러 (13 % 감소)
2009 년 주당 순이익 4.52 달러 (7.5 % 감소)
2010 년 주당 순이익 5.75 달러 (27 % 증가)
회사는 경기 침체로부터 자유롭지 못하며 주당 순이익은 2008 년과 2009 년에 떨어졌다. 그러나 2010 년에 다시 반등했다. 경기 침체 기간 동안 꾸준한 수익성을 유지하면서 배당금을 계속 높일 수 있었다.
실제로 3M은 매우 안전한 배당금을 제공합니다. 경영진의 지침에 따르면 3M은 2021 년에 약 62 %의 배당 성향을 보일 것으로 예상됩니다.
평가 및 기대 수익
2021 년 예상 조정 주당 순이익 $ 9.45를 기준으로 3M 주식의 주가 수익률은 20.6입니다. 이것은 평균 평가보다 높습니다. 우리의 공정 가치 추정치는 주가 수익률 19로, 과거 10 년 평균과 거의 일치합니다.
이것은 주식을 극도로 과대 평가하지 않지만 주식이 투자에 덜 매력적으로 만듭니다. 주주들은 주식이 2026 년까지 평균 가치로 되돌아 가면 연간 총 수익률이 1.6 % 감소 할 것입니다.
3M 주식 소유자는 수익 증가 및 배당금으로 인한 수익도 확인할 수 있습니다. 3M은 지난 10 년간 주당 순이익이 6 ~ 7 % 증가했습니다. 회사는 향후 5 년 동안 연간 약 5 %의 EPS 성장을 달성 할 것으로 예상합니다. 마지막으로, 주식의 배당 수익률은 3 %입니다.
2024 년까지의 잠재적 수익에 대한 분석은 다음과 같습니다.
5.0 % EPS 성장
-1.6 % 다중 복귀
3.0 % 배당 수익률
결과적으로 2026 년까지 총 기대 수익률은 6.4 %입니다. 이는 적당한 예상 수익률이므로 현재 보류 권장 사항이됩니다.
마지막 생각들
3M은 여전히 우수한 기업이며 매년 배당금을 지속적으로 높일 것입니다. 회사의 배당 성장 역사와 일치 할 수있는 회사는 거의 없습니다. 3M은 63 년 연속 배당금을 늘 렸으며 앞으로도 배당금을 계속 늘릴 것입니다.
그러나 현재의 밸류에이션은 극단적 인 것은 아니지만 향후 5 년 동안 총 기대 수익을 감소시킵니다. 3M은 평균 이상의 배당 수익률과 연간 배당 성장률을 유지하고 있습니다. 즉, 포트폴리오에 3M을 추가하려는 투자자는 주가가 하락할 때까지 기다려 주가 가치가 낮아지고 배당 수익이 더욱 높아집니다.
<참고 : Dividend Aristocrats In Focus: 3M Company>