Consolidated Edison (ED)을 포함하여 배당 귀족 목록에는 유틸리티 주식이 3 개뿐입니다.
배당 귀족 중에 유틸리티 섹터에만 3개 Atmos Energy (ATO) 와 NextEra Energy (NEE) 만 있다는 사실은 놀랍습니다. 특히 유틸리티가 안정된 배당주로 널리 간주되기 때문입니다. Consolidated Edison은 배당주와 같은 일관된 주식입니다. 이 회사는 100 년 이상의 꾸준한 배당금과 47 년의 연간 배당금 증가를 가지고 있습니다. 이 기사에서는 Consolidated Edison을 소득 투자자에게 매력적인 주식으로 만드는 이유에 대해 설명합니다.
Consolidated Edison ( ED )은 2021 년 1 월 21 일에 47 번째 연차 배당금 인상 을 발표 했지만 COVID-19의 영향으로 수익이 이전 지침보다 낮을 것이라고 경고했습니다. Consolidated Edison은 뉴욕시와 뉴욕의 다른 지역의 고객에게 증기, 천연 가스 및 전기를 제공합니다. 소비자는 경기 침체에도 불구하고 집을 데우고, 식사를 준비하고, 조명, 냉장고, TV 등에 전원을 공급해야하기 때문에 이러한 제품에 대한 수요는 주기적이지 않습니다. 통합 Edison 이 지난 수십 년 동안 인구 증가 와 함께 성장하는 글로벌 상거래 허브였던 뉴욕시에 대한 노출 은 과거 성공의 요인이기도했습니다.
사업 개요
Consolidated Edison, Inc. ( ED )는 1884 년에 설립되었으며 46 년 연속 배당금을 올려 온 Dividend Aristocrats의 일원입니다. 세 가지 매출 영역 : 유틸리티, 송전 및 청정 에너지
Consolidated Edison은 대규모 유틸리티입니다. 이 회사는 연간 매출이 약 120 억 달러이며 시가 총액이 250 억 달러에 이릅니다. 이 회사는 뉴욕에서 3 백만 명 이상의 전기 고객과 100 만 명 이상의 가스 고객에게 서비스를 제공합니다. 전기, 가스, 증기 전송 및 그린 에너지 사업을 운영하고 있습니다.
현대 시대의 Con Ed의 재생 가능 부문은 19 개 주에서 운영되고 있으며 세계에서 7 번째로 큰 태양 광 생산 업체이며 미국에서는 2 위입니다.
2020 년은 Consolidated Edison에게 고르지 못한 해였습니다. 4분기 매출은 0.3 % 증가한 29 억 6 천만 달러 였지만 예상치에는 1 억 9 천만 달러를 하회했습니다. 조정 된 순이익은 2 억 2,500 만 달러 또는 주당 0.75 달러이며, 조정 된 순이익은 전년도 2 억 8,800 만 달러 또는 주당 0.87 달러입니다.
1 년 동안 매출은 2.6 % 감소한 122 억 달러를 기록했습니다. 조정 된 주당 수익은 $ 4.18로 2019 년 대비 4.6 % 감소했습니다. 조정 된 EPS에는 ConEd의 Mountain Valley Pipeline 투자와 관련된 $ 0.95 손상이 포함되었습니다. 더운 겨울 날씨는 ConEd의 뉴욕 사업장에 0.03 달러의 역풍이었습니다.
또한 COVID-19는 결과를 0.03 달러 줄였습니다. 총 전기 매출은 분기와 연도 각각 2 %와 0.4 % 개선되었습니다. 가스는 4 분기에는 변동이 없었지만 2020 년에는 5 % 이상 하락했습니다. 회사는 조정 된 주당 순이익이 2021 년에 $ 4.15에서 $ 4.35로 2019 년 중반에 1.7 % 증가 할 것으로 예상합니다.
미국 경제가 점진적으로 개선되고 기상 조건이 정상화됨에 따라 ConEd는 2021 년에도 완만 한 성장 패턴을 지속 할 것으로 예상합니다. ConEd는 신규 고객 확보 및 요금 인상을 통해 매년 완만 한 수익 성장을 이어갈 것입니다. .
성장 전망
유틸리티 산업 전반의 소득 성장은 일반적으로 GDP 성장을 모방합니다. 향후 5 년 동안 Consolidated Edison은 주당 순이익을 연간 3.5 % 증가시킬 것으로 예상합니다. 이는 연간 4 ~ 6 %의 5 년 조정 EPS 성장에 대한 회사 자체의 기대치보다 약간 낮습니다.
Consolidated Edison의 성장 동력은 신규 고객과 요금 인상입니다. 규제 된 산업에서 운영 할 때 얻을 수있는 한 가지 이점은 유틸리티가 정기적으로 요금을 인상 할 수 있다는 것입니다. 이는 사실상 안정적인 성장 수준을 보장합니다.
출처 : 투자자 프레젠테이션
Consolidated Edison은 2023 년까지 매년 요금 기준을 6 % 씩 증가시킬 것으로 예상합니다. 이는 유틸리티가 안정적인 수익과 수익 성장을 창출하는 자연스러운 방법입니다.
미래 성장에 대한 한 가지 잠재적 인 위협은 이자율 상승이며, 이는 유틸리티와 같이 부채를 활용하는 기업의 자본 비용을 증가시킬 수 있습니다. 다행히도 연준은 올해 여러 차례 금리를 인하하여 정책이 반전되고 금리가 인상 될 가능성이 낮습니다. 금리 인하는 유틸리티와 같은 부채 자금 조달에 크게 의존하는 회사에 도움이되므로 투자자는 금리 하락주기에 Consolidated Edison에 대해 걱정할 필요가 없습니다.
금리가 올라가더라도 Consolidated Edison은 강력한 재정 상태에 있습니다. BBB +의 투자 등급 신용 등급과 향후 몇 년 동안 균형 잡힌 부채 만기가있는 적당한 자본 구조를 가지고 있습니다. 건전한 대차 대조표와 강력한 비즈니스 모델은 Consolidated Edison의 배당금에 보안을 제공하는 데 도움이됩니다. 투자자는 회사의 연간 주당 순이익 증가율과 유사한 비율로 매년 낮은 한 자릿수 배당금 증가를 합리적으로 기대할 수 있습니다.
경쟁 우위 및 경기 침체 성과
통합 Edison의 주요 경쟁 우위는 유틸리티 산업의 높은 규제 장애물입니다. 전기와 가스 서비스는 사회에 필요하고 중요합니다. 결과적으로 업계는 고도로 규제되어 새로운 경쟁자가 시장에 진입하는 것이 사실상 불가능합니다. 이것은 Consolidated Edison에 상당한 확실성을 제공합니다.
또한 유틸리티 비즈니스 모델은 불황에 매우 강합니다. 많은 회사가 2008 년과 2009 년에 큰 수익 감소를 경험했지만 Consolidated Edison은 상대적으로 좋은 성과를 거두었습니다. 대 불황 기간의 주당 순이익은 다음과 같습니다.
2007 년 주당 순이익 3.48 달러
2008 년 주당 순이익 $ 3.36 (3 % 감소)
2009 년 주당 순이익 3.14 달러 (7 % 감소)
2010 년 주당 순이익 3.47 달러 (11 % 증가)
통합 Edison의 수익은 2008 년과 2009 년에 감소했지만 2010 년에는 회복되었습니다. 회사는 최악의 경기 침체에도 불구하고 여전히 건전한 수익을 창출했습니다. 이러한 탄력성 덕분에 Consolidated Edison은 매년 배당금을 계속 늘릴 수있었습니다.
미국 경제가 코로나 바이러스 전염병으로 인해 불황에 접어 들었던 2020 년에도 동일한 패턴이 유지되었습니다. 작년에 ConEd는 높은 수익성을 유지하면서 회사가 배당금을 다시 올릴 수있었습니다.
평가 및 기대 수익
현재 주가 72 달러와 2021 년 중간 지점을 사용하여 주가는 16.9의 주가 수익률로 거래됩니다. 이는 당사의 적정 주가 추정치 인 15.4보다 높은 것으로, 이는 주식의 10 년 평균 주가 수익률과 일치합니다.
결과적으로 Consolidated Edison 주식은 약간 과대 평가 된 것으로 보입니다. 주식 평가가 공정 가치 추정치로 되돌아 가면 해당 다중 축소는 연간 수익률을 -1.8 % 감소시킵니다. 이것은 향후 수익에 역풍이 될 수 있습니다.
다행히도 주식은 이익 증가와 배당금을 통해 주주에게 여전히 긍정적 인 수익을 제공 할 수 있습니다. 회사는 향후 5 년 동안 연간 3.5 %의 수익 성장을 기대합니다. 또한 현재 배당 수익률은 4.3 %입니다.
ConEd와 같은 유틸리티는 안정적인 배당금과 안전한 지불금으로 유명합니다. Dividend Aristocrats 목록에있는 다른 두 유틸리티로는 Atmos Energy (ATO) 와 NextEra Energy (NEE)가 있습니다.
종합하면 Consolidated Edison의 총 예상 수익은 다음과 같을 수 있습니다.
3.5 % 수익 성장
-1.8 % 다중 복귀
4.3 % 배당 수익률
추가 및 Consolidated Edison은 향후 5 년 동안 매년 6.0 %의 수익을 올릴 것으로 예상됩니다. 이것은 괜찮은 수익률이지만 구매 추천을 보장 할만큼 높지는 않습니다.
현재 수익률이 S & P 500 지수 평균 수익률의 두 배 이상이기 때문에 소득 투자자는 수익률이 매력적이라고 생각할 수 있습니다. 이 회사는 2021 년 배당금 지급률이 70 %를 약간 넘는 것으로 예상되며 이는 지속 가능한 배당금을 의미합니다. 그러나 성장 투자자 또는 더 높은 수익률을 원하는 사람들은 Consolidated Edison 주식에 끌리지 않을 가능성이 높습니다.
마지막 생각들
Consolidated Edison은 4.3 %의 배당 수익률로 인해 퇴직자와 같은 소득 투자자에게 소중한 자산이 될 수 있습니다. 이 주식은 안전한 배당 수입을 제공하며 배당 귀족주식이기도합니다. 즉, 매년 배당금을 높여야합니다. 따라서 은퇴자와 같이 현재 주로 소득을 찾는 위험 회피 투자자는 Consolidated Edison과 같은 유틸리티 주식을 구매할 때 더 큰 가치를 얻을 수 있습니다.
<참고 : Dividend Aristocrats In Focus: Consolidated Edison>