프록터 앤 갬블 (NYSE : PG)는 전 세계 가정에 다양한 개인 건강, 개인 관리 및 위생 제품을 제공하는 주요 다국적 소비재 기업입니다. 지난 몇 년 동안 Procter & Gamble은 중요한 제품에 집중하고, 운영 비용을 줄이며, 배송 효율성을 개선하기 위해 상당한 구조 조정을 수행하여 회사의 수익성을 높이고 최근 유기적 성장을 이루었습니다. 또한 Procter & Gamble은 주요 제품에 대한 강력한 시장 입지를 유지해 왔으며 이러한 유형의 제품에 대한 글로벌 수요는 향후 몇 년 동안 증가 할 것으로 예상됩니다.
"죽음보다 더 나쁜 운명"이라는 말을 들어 보셨죠? 그것이 의미하는 것은 질문입니다. 우리 중 많은 사람들에게 그것은 고문이나 알츠하이머 병 또는 절대적으로 끔찍한 다른 것을 의미 할 수 있지만 은퇴를 위한보다 안전한 재정적 미래를 추구하는 투자자들에게 우리가 죽기 전에 돈이 부족 해지는 것은 가장 무서운 운명 일 수 있습니다.
현재 주가에서는 2.28 %의 수익률이 자랑스럽지 않지만, 회사는 64 년 연속 배당금을 늘렸고 지난 5 년 동안 거의 3.5 %의 배당금을 늘 렸습니다. 인플레이션 율보다 훨씬 높습니다. 지불금 비율은 놀랍도록 안전한 57 %이며 앞으로도 괜찮을 것입니다. 향후 성능에 대한 보장은 없지만 성능을 살펴 보겠습니다.
Procter & Gamble은 70 개국 180 개가 넘는 지역에서 소비재를 판매하고 65 개의 주요 제품을 판매합니다. 지난 10 년 동안 Procter & Gamble은 주요 재무 지표에서 혼합 된 결과를 보았습니다. 수익과 총 이익은 복리 기준으로 연평균 약 1.3 % 감소하고 순이익은 복리 기준으로 1 % 증가했습니다. 지난 몇 년간이 매출 감소의 중요한 요인은 Procter & Gamble의 구조 조정 활동으로, 회사는 매출의 거의 95 %를 차지하는 주요 제품 판매에 집중할 수 있었습니다.
Procter & Gamble은 회사의 지난 10 년 동안 부채가 거의 증가하지 않고 순이익으로 매우 잘 충당되는 등 장기 부채를 관리하는 인상적인 업무를 수행했습니다. 또한 애널리스트들은 Procter & Gamble이 향후 몇 년 동안 평균적으로 약 4 %의 수익과 거의 7.5 %의 EPS 성장을 기대합니다. 언뜻보기에 Procter & Gamble은 운영 효율성을 높이고 장기 부채를 매우 잘 관리했으며 향후 몇 년 동안 꾸준한 매출 및 수익 성장을 기대합니다.
Procter & Gamble의 배당금이 지속 가능하고 회사가 앞으로도 계속 성장할 수있는 능력을 이해하기 위해 주요 사업 부문을 살펴 보겠습니다. 2020 년 말 현재 주요 사업 영역은 다음과 같습니다.
*뷰티 : 회사는 데오도란트, Olay, Pantene 및 Head & Shoulders 브랜드를 포함한 피부, 퍼스널 케어 및 헤어 케어 제품을 판매합니다.
*그루밍 : Procter & Gamble은 전기 면도기, 제모기 및 Braun 브랜드를 포함한 면도날 및 면도기 시장에 제품을 제공합니다.
*건강 관리 : Procter & Gamble은 구강 관리 및 개인 건강 관리 제품 분야에서 경쟁합니다. 이러한 제품 중 일부에는 Crest, Oral-B, Vicks, Metamucil, Align 및 Pepto Bismol 브랜드가 포함됩니다.
*패브릭 및 홈 케어 :이 회사는 홈 케어 제품, 세탁 세제, 첨가제 및 섬유 강화제를 포함한 다양한 패브릭 케어 제품을 제공합니다. 주요 제품으로는 Cascade, Dawn, Swiffer 및 Febreze 브랜드가 있습니다.
*유아, 여성 및 가족 관리 : Procter & Gamble은 유아 관리 분야의 글로벌 시장 리더이며 다양한 개인 건강 및 화장지 브랜드를 제공합니다.
Procter & Gamble이 운영하는 많은 제품 시장도 향후 몇 년 동안 꾸준한 성장을 보일 것으로 예상됩니다. 아래에서 다양한 소비재에 대한 예상되는 글로벌 수요 증가를 볼 수 있습니다. 뷰티 및 퍼스널 케어를 제외하고 Procter & Gamble이 운영하는 많은 시장은 향후 몇 년 동안 복리를 기준으로 한 자릿수 중 높은 성장률을 보일 것으로 예상됩니다.
Procter & Gamble의 또 다른 중요한 이점은 경제 침체기 동안 지리적 다변화와 탄력성입니다. Procter & Gamble은 전반적인 경제 상황에 관계없이 수요가 많은 제품을 많이 제공하기 때문에 회사는 경기 침체에도 잘 수행되는 경향이 있습니다. 아래에서 Procter & Gamble은 2008 년 경기 침체와 현재의 경기 침체 기간 동안 안정적인 영업 현금 흐름을 보였습니다. 또한 Procter & Gamble은 미국 이외의 지역에서 판매의 대부분을 차지하는 강력한 국제적 입지를 확보하고 있습니다. 종합하면 Procter & Gamble은 소비재 분야의 다각화 된 리더이며 향후 몇 년 동안 성장할 것으로 예상되는 시장에 제품을 제공하며 앞으로도 꾸준한 성장을 할 수있는 매우 탄력적 인 회사입니다.
Procter & Gamble은 매력적인 자질이 많은 인상적인 회사입니다. Procter & Gamble은 제품 및 지역 판매 측면에서 크게 다각화 된 회사이며 많은 사업 부문에서 선두 주자이거나 주요 시장 점유율을 보유하고 있으며 구조 조정을 통해 비즈니스 효율성을 크게 높였습니다. 또한 Procter & Gamble이 남성용 그루밍, 패브릭 케어, 여성용 케어 및 베이비 케어를 포함하여 제공하는 제품에 대한 전 세계 수요는 향후 몇 년 동안 복합적으로 한 자릿수 성장률을 높일 것으로 예상됩니다. 또한 Procter & Gamble은 경기 침체기에 강력한 재무 성과를 제공 한 역사를 가지고 있으며 배당금의 왕입니다.
2014 년부터 경영진은 100 개가 넘는 브랜드의 회사를 매각했습니다. 125 억 달러 규모의 거래로 Coty ( COTY )는 PG의 향수, 헤어 케어 및 메이크업 사업의 상당 부분을 인수했습니다. Berkshire Hathaway (BRK.A 및 BRK.B)는 2016 년에 PG의 Duracell 사업부를 인수했습니다.
한 가지 성장 동력은 회사의 전자 상거래 매출 증가입니다. 2021 년 2 분기 실적 발표 에서 경영진 은 전자 상거래가 전체 글로벌 매출의 14 %를 초과 했다고보고 했습니다. 지난 분기에 PG는 판매의 11 %에서 12 % 사이를 차지하는 것으로 추정되는 전자 상거래가 50 % 증가했다고 선전했습니다. 이 수치는 전자 상거래가 매출의 약 6 %를 차지했던 2 년 전과 잘 비교됩니다.
P&G는 전형적인 가치주이기 때문에 가치주의 대가 워렌 버핏의 투자 전략에 비교해 보면 좋을 것 같습니다. 워렌 버핏은 경쟁우위가 없는 회사보다 경제적 해자 Economin Moat 가 강한 회사의 주식에 투자를 선호한다고 밝힌 바 있습니다.
해자란 원래 적의 침입을 막기 위해 성곽을 따라 파놓은 못을 뜻하는데, 경쟁사가 쉽게 넘볼 수 없는 진입장벽을 비유한 것입니다. 이에 따라 실적과 주가의 움직임을 잘 비교해보면, 최근에 흔들리는 성장주에 비해 안정적인 투자처가 될 수도 있을 것 같습니다.
<참고 : Retirement Strategy: Procter & Gamble, A Dividend Aristocrat That Should Be Held Forever>