사상 최고치의 버핏 지표 : 적정한 주가 수준을 측정할 수 있는 최고의 단일척도
2001 년 Warren Buffett 은 주식 시가 총액 대 GDP 비율을 나타내는 지표로 버핏지수라는 단어가 탄생했다. 현재 일반적으로 버핏 지표로 알려진 이 비율은 주식 시장의 규모와 경제의 규모를 비교합니다. 높은 비율은 과대 평가된 시장을 나타냅니다. 2021 년 2 월 11 일 현재 이 비율은 사상 최고치에 도달하여 미국 주식 시장이 현재 크게 과대 평가되었음을 나타냅니다.
CMV ( Current Market Valuation) 의 오늘 이 그래픽은 1950 년 이후 Buffett 지표가 어떻게 변경되었는지에 대한 보여줍니다. 또한 비율이 계산되는 방식과 상황이 보기만큼 심각하지 않은 이유를 설명합니다.
기업의 시가총액 (미국 시가총액 49.5조)
미국 주식 시장의 총 가치에 대한 가장 일반적인 측정은 Wilshire 5000입니다. Wilshire 지수는 지수가 1 포인트 증가하면 미국 시가 총액이 10 억 달러 증가한 것과 일치하도록 만들어졌습니다. 1950 년 이후 국가의 종합 시장 가치를 살펴 보겠습니다. 이러한 데이터를 결합하여 아래에 표시된 복합 미국 주식 시장 가치 데이터 시리즈를 만듭니다.
차트에서 알 수 있듯이 시장은 2010 년 이후 꾸준한 성장을 경험했습니다. 2021 년 2 월 11 일 현재 총 가치는 49.5 조 달러입니다 .
각 나라별 GDP 측정 (미국 GDP 21.7조)
GDP는 미국 경제의 총 생산량을 나타냅니다. 이것은 미국 정부의 경제 분석 국에서 분기별로 측정합니다. GDP는 이전 경제 활동의 정적 인 측정 값으로 미래를 예측하거나 미래 경제 활동에 대한 기대 또는 평가를 포함하지 않습니다. GDP는 분기별로 계산되고 게시되지만 안타깝게도 데이터가 게시 될 때까지 몇 달이 지났을 때까지 몇 달 뒤늦게 이루어집니다.
각나라별 데이터는 분기별로 게시 되지만 최신 수치는 제공하지 않습니다. 따라서 2021 년 1 분기 GDP를 찾기 위해 CMV는 애틀랜타 연방 준비 은행의 데이터를 사용하여 연간 GDP 21.7 조 달러를 제시했습니다 .
버핏지수 (100%를 넘으면 과열인데 지금 228%)
Warren Buffett에 따르면 “비율이 200 %에 가까워지면… 불장난의 시작이 예상됩니다.”
미국 시장 가치 총액 : $ 49.5조
현재 분기 연간 GDP (추정) : $ 21.7 조
버핏 지수 : $ 48.7T ÷ $ 21.7T = 228 %
그리고 현재 미국 비율이 228 % ( 역사 평균보다 약 88 % 높음)에있는 상황에서 상황이 점점 뜨거워지고 있는 것 같습니다.
역사가 반복 될까요?
인기있는 투자 표현처럼 트렌드는 당신의 친구입니다. 그리고 역사적으로 Buffett Indicator는 미국에서 가장 파괴적인 경제 침체를 예측했습니다. 다음은 미국 주식 시장의 몇 가지 역사적 순간과 당시 Buffett Indicator의 가치가 있었던 곳입니다.
표에서 알 수 있듯이, 비율은 닷컴 버블 기간 동안 급증했으며 2008 년 금융 위기 이전에 상대적으로 높았습니다. 그러나 그것은 우리가 가까운 장래에 시장 붕괴에 대한 경고로 비율의 현재 급등을 가져야한다는 것을 의미합니까?
오늘날의 이자율은 그 어느 때보 다 낮습니다.. 아래는 10 년 미 국채의 이자율을 보여주는 차트입니다. 버블이 최고조에 달했을 때 (버핏 지표가 매우 높았을 때) 10 년 재무부 금리는 평균보다 약간 높은 6.5 %로 저금리가 주식 시장에 영향을 주지 않았음을 보여줍니다. 오늘날 Buffett Indicator는 닷컴버블 때와 마찬가지로 과거 평균보다 거의 같은 거리에 있지만 이자율은 거의 1 %에 가깝습니다. 이것은 닷컴버블 기간 동안 주식 투자자들이 돈을 위해 다른 좋은 옵션을 가졌지 만 여전히 무모하게 주식에 쌓였다는 의미로 해석 될 수 있습니다. 오늘날 채권에 투자하면 실제로 인플레이션으로 인해 손실을 입을 수있을 정도로 거의 수익을 얻지 못합니다. 오늘' 투자자들은 어딘가에서 수익을 모색해야 하며, 저금리로 인해 더 위험한 자산에서 수익을 찾도록 강요하여 주식 시장을 효과적으로 끌어 올릴 수 있습니다. 이것이 기본적으로 높은 버핏 지표를 정당화하는 것은 아니지만, 오늘날 시장이 2000 년처럼 빠르게 붕괴 될 가능성이 적고 금리만큼 비정상적으로 높은 상태를 유지할 이유가 있음을 시사합니다. 비정상적으로 낮습니다.
이자율이 낮으면 차입금이 저렴 해지고 미래의 실질 수익은 이론적으로 더 가치가 있어 주식 시장에 긍정적 인 영향을 미칠 수 있습니다. 그리고 낮은 이자율은 채권과 같은 저 위험 자산의 수익률이 낮다는 것을 의미하며, 이는 투자자 수요를 낮추고 궁극적으로 주가를 더욱 상승 시킵니다. 즉, 금리가 사상 최저 수준 인 한 버핏 지수는 계속 높게 유지 될 것입니다. 그러나 역사는 반복되는 것으로 알려져 있습니다.
<참고 : The Buffett Indicator at All-Time Highs: Is This Cause for Concern?>
<참고 : Warren Buffett's favorite indicator is at a dangerous level, but he just bought these stocks anyway>