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코로나 바이러스, 우한폐렴의 해결책을 들고 있는 바이오주
세계 최고의 생명 공학 회사(매출의 67%가 HIV 피료제)
GILD (Gilead Sciences)는 1987 년에 설립 된 세계 최고의 생명 공학 회사 중 하나입니다. 이 회사는 전 세계 35 개 이상의 국가에서 HIV / AID, 간 질환, 면역, 호흡기 및 심혈관 질환을 치료하기위한 다양한 약물을 연구, 제조 및 배포하고 있습니다.
길르앗은 2018 년 전염병에 대한 항 바이러스 제품에 중점을 두어 2018 년 매출의 84 %를 차지했습니다.
HIV : 판매의 67 %
C 형 간염 : 17 %
암 : 1 % (신약 출시)
기타 약물 (심혈관, 종양학 등) : 14 %
이 회사의 약물 포트폴리오는 상당히 집중되어 있으며 상위 5 개 제품은 거의 60 %의 수익을 창출합니다. 길르앗의 가장 큰 약물은 다음과 같습니다.
겐 보야 (2018 판매의 21 %-HIV)
트루 바다 (14 %-HIV)
익 클루 사 (9 %-C 형 간염)
데스 코비 (7 %-HIV)
오데시 (7 %-HIV)
아트 리플 라 (6 %-HIV)
하 보니 (6 %-C 형 간염)
지리적으로 Gilead는 미국 시장에 중점을두고 있습니다.
미국 : 판매의 75 %
유럽 : 17 %
기타 국제 : 8 %
2018 년 길르앗의 총 매출은 15 % 감소하여 순이익은 26 % 감소했습니다. 주요 원인은 C 형 간염 약물 프랜차이즈 (2018 년 59 % 감소)의 지속적인 감소로 Harvoni와 Sovaldi의 현대 치료를 개척하는 데 도움이되었습니다.
이러한 약물은 한 번의 치료 과정을 거쳐 환자를 치료하고 (최근 몇 년 동안 많은 경쟁 약물 출시에 직면 한) 시장 점유율을 급격히 잃었습니다. 길르앗의 새로운 HIV 약물은 이러한 대규모 수입 감소를 완만하게 상쇄 할 수있었습니다.
앞으로 길르앗은 T 세포 암 치료 분야의 선두 주자 인 Kite Pharmaceuticals의 2017 년 약 120 억 달러의 구매로 종양학 (암) 치료로 다각화 할 것으로 기대하고 있습니다. 2019 년 2 월 기준, 경영진은 Gilead의 전체 2019 년 매출이 2018 년에 비해 거의 평평 할 것으로 예상했습니다.
길르앗은 2015 년 분기 별 지불을 시작한 어린 배당 주식입니다. 제약 회사는 그 이후 매년 배당금을 올렸습니다.
비즈니스 분석
제약 회사와 달리 제약 회사와 달리 화학 기반 치료 대신 생물학적 과정을 사용하여 약물을 생성하는 생명 공학 회사는 까다 롭고 복잡한 산업에서 운영됩니다.
예를 들어, 규제가 엄격하고 비용이 많이 드는 약물 개발 (FDA 승인은 최대 15 년이 소요될 수 있으며 약물 당 10 억 달러 이상이 소요될 수 있음)은 Gilead와 같은 생명 공학 기술이 R & D에 많은 비용을 지출해야 함을 의미합니다 (2018 년 50 억 달러 또는 23 %) 새로운 제품을 시장에 출시하기 위해
그러나 의약품이 승인되고 성공하면이 고수익 의약품에 대한 긴 특허권은 제약 회사가 무료 현금 흐름 기계가 될 수 있음을 의미합니다. 예를 들어, 2018 년 C 형 간염 약물 판매에서 마진이 떨어지고 59 %가 감소 했음에도 불구하고, Gilead의 무료 현금 흐름 마진은 특허 의약품으로 얻은 85 %의 총 마진으로 인해 여전히 37 %의 인상을 받았습니다.
길르앗의 강력한 마진은 또한 운영 구조가 희박한 결과입니다. 예를 들어 회사의 규모는 작지만 전문화 된 영업 인력이 있습니다. 또한 Gilead의 제조는 고도로 자동화되어 생산 비용이 상대적으로 낮아 수익성을 더욱 높일 수 있습니다.
길르앗의 경영진 (모든 박사)은 회사의 성공을 좌우하는 주요 요소입니다. 한 가지 예는 가변 보상에 사용되는 인센티브 시스템입니다. 경영 보너스는 단기 재무 결과가 아닌 R & D 목표와 연계되어 장기적인 전략적 의사 결정을 촉진합니다.
그러나 2018 년에는 Gilead에서 28 년 동안 경력을 쌓은 CEO John Milligan과의 매출이 올해 연말 CEO로 물러 설 것이라고 발표했습니다. 2018 년 12 월 길르앗은 Milligan을 6 년 동안 Roche (RHHBY)의 CEO로 재직 한 Daniel O'Day로 교체 할 것이라고 발표했습니다.
로슈는 강력한 암 약물 포트폴리오로 유명합니다. 길르앗은 이러한 약물의 높은 수익성과 빠른 성장 잠재력 덕분에 종양학을 미래의 주요 성장 초점으로 만들었습니다.
그러나 길르앗의 이직률은 CEO에 국한된 것이 아닙니다. 이 회사는 2019 년 4 월 최고 과학 책임자 (Chief Science Officer) 가 떠난 후 2018 년 9 월 최고 의료 책임자 (Chief Medical Officer)가 5 개월 만에 퇴직했습니다.
자본 할당을 안내하기 위해 강력한 핵심 PhD 팀에 의존 한 Gilead의 고위 경영진의 설명은 무엇입니까? 대부분의 경우 그것은 그 후 지배에 와서는 C 형 간염 프랜차이즈 회사의 다년간의 투쟁에 내려 오는 $ (11) 억 2011 년말에 Pharmasset의 구입.
Pharmasset은 빵과 버터가 항상 HIV였던 길르앗이 다각화하고자하는 지역 인 C 형 간염 치료제를 주도하는 업체였습니다. 그 인수 덕분에 길르앗은 2013 년부터 Sovaldi, Harvoni, Epclusa, Vosevi 등 총 4 가지 의약품을 출시 할 수있었습니다.
지난 5 년간, C 형 간염 약물은 Gilead의 고마진 매출에서 약 600 억 달러 에 달했으며 2015 년까지 회사의 매출이 급증했습니다. 실제로 2015 년 Sovalid와 Harvoni의 매출은 Gilead의 약 60 %를 차지했습니다. 총 수익.
그러나 보시다시피, 2015 년에 최고조에 달한 이후 길르앗의 수익 (및 수익성)은 C 형 간염의 독특한 특성으로 인해 꾸준히 감소했습니다. C 형 간염은 "일회성 질환"이다. 다시 말해, 길르앗 약물 (보통 2 개월에서 4 개월)의 치료율이 거의 100 %에 달하면 환자 풀이 시간이 지남에 따라 감소합니다.
또한 AbbVie (ABBV)와 같은 경쟁 업체는 Mileret과 같은 유사한 C 형 간염 약물 버전 (Gilead의 특허를 위반하지는 않지만 충분히 유사 함)을 만들었습니다. AbbVie의 Bill Chase 이사에 따르면 효율성은 더 높습니다.
Gilead의 HIV 프랜차이즈 (판매의 67 %)는 성공적인 출시와 꾸준한 성장에도 불구하고 C 형 간염 수입의 큰 감소를 상쇄 할만큼 충분히 성장할 수없는 다소 포화 된 시장에서 경쟁하고 있습니다. 길르앗의 사업은 포트폴리오에 HIV 약물 Emtriva를 추가하기 위해 Triangle Pharmaceuticals를 4 억 6400 만 달러에 인수 한 후 2003 년에 꽃을 피우기 시작했습니다.
그 약은 회사의 단일 약 HIV 약의 초석이되었습니다. Emtriva는 Tenofovir Alafenamide 또는 TAF 기반 약물로 불리며, 길르앗이 Truvada ( HIV에 대해 유일하게 승인 된 예방 치료제) 와 같은 블록버스터에 활용 된 오늘날의 최첨단 항 레트로 바이러스 약물의 첫 번째 형태 중 하나였습니다. ), Genvoya, Atripla 및 최신 돌파구 인 Descovy.
이 약물들은 궁극적으로 Gilead가 미국과 유럽에서 시장 지위를 선도하는 세계에서 가장 지배적 인 HIV 약물 공급 업체가 될 수있게 해주었습니다. 실제로 길르앗은 미국에서 HIV 약의 시장 점유율이 80 % 이상, 전 세계적으로 75 % 이상을 차지하고 있습니다.
HIV 약물은 길르앗의 가장 크고 꾸준한 현금 흐름의 원천입니다. 이러한 약물은 세계에서 가장 효과적인 것으로 입증되었을뿐만 아니라 (안전성이 우수함) 매일 평생 복용해야합니다.
최근 몇 년 동안 Genvoya와 Odefsey는 환자들에게 부작용이 적은 일일 약을 제공하기 시작했습니다. 그리고 2018 년 길르앗은 세계에서 가장 작은 단일 약 요법 인 새로운 종류의 약물 (Biktarvy를 통해)을 출시했습니다. 안전 프로필.
Biktarvy는 2018 년 초부터 시장에 출시되었지만 2018 년 4/4 분기 판매에서 5 억 7,800 만 달러를 달성했으며 길르앗 총 매출의 10 %를 차지했습니다. 보시다시피, Biktarvy는 이미 미국에서 치료 및 나이브 환자를 위해 처방 된 제 1의 연대이며 여러 유럽 국가에서도 리더로 빠르게 자리 매김하고 있습니다.
HIV 돌파구에서 길르앗의 지배력은 그 만성 질환의 치료를위한 확실한 왕으로 남아 있습니다. 그러나 이러한 높은 시장 점유율로 인해 Gilead의 HIV 약물에 대한 획기적인 발전은 최신 약물로 전환하는 대부분의 환자가 다른 Gilead 약물에서 전환하기 때문에 리더십 위치를 유지하는 데 도움이됩니다.
한편, C 형 간염 약물로 인한 초기 수입 급증은 치료할 수있는 환자의 성공으로 인해 치료 가능한 시장이 축소되어 지속 불가능한 것으로 판명되었습니다. 따라서 일본 및 유럽과 같은 새로운 시장으로의 확장에도 불구하고 새로운 환자 시작은 계속 감소하고 있습니다.
길르앗 투자자들에게 희소식은 오늘날 C 형 간염 판매가 전체 사업에서 훨씬 작은 부분을 차지하고 있으며 곧 안정화 될 수 있다는 것입니다. 경영진은 이러한 약물의 2019 년 매출이 2018 년 50 억 달러 이상의 매출 손실에 비해 약 10 억 달러 감소 할 것으로 예상하고 있습니다. 2019 년 C 형 간염 매출은 총 매출의 13 %를 차지하며 전체 매출의 13 %를 차지하는 총 27 억 달러에서 29 억 달러로 예상됩니다 2015 년 150 억 달러를 훨씬 밑돌았습니다.
C 형 간염 판매가 여전히 바닥을 찾으려고 노력하고 있으며 길르앗의 150 억 달러 규모의 HIV 프랜차이즈는 안정적이지만 상대적으로 느리게 성장하는 기반이되며 결국 새로운 성장 동력을 찾아야합니다.
결국, 배당 지급 비율은 이미 무료 현금 흐름의 약 40 %이며 현금 흐름이 여전히 감소하면서 C 형 간염 판매가 마침내 안정화되기 전에 메트릭이 50 %에 도달 할 수 있습니다. 결과적으로 Gilead의 배당 성장 잠재력은 회사의 새로운 초점 인 종양학과 같은 새로운 치료 분야에서 성공을 거둘 수있는 능력으로 귀결 될 것입니다.
로슈의 CEO Daniel O'Day의 채용으로 암 치료제에 중점을 둔 새로운 경영진을 이끌려 고 노력하고 있습니다.
실제로 2024 년까지 EvaluatePharma는 암 약물이 전 세계에서 판매되는 모든 약물의 거의 20 %를 차지할 것으로 추정합니다. 이는 Gilead가 긍정적 인 성장으로 돌아 오기위한 최선의 방법으로 간주되는 2,350 억 달러 시장입니다.
길르앗의 턴어라운드 계획은 현명한 인수에 크게 의존하고 있는데, 이는 제약 산업의 핵심입니다. 많은 신약 실패 (약 90 % 실패)와 가파른 개발 비용으로 인해이 산업의 비즈니스 모델에 포함 된 특허 절벽을 상쇄하기 위해 개발 파이프 라인을 통한 유기적 성장에만 전적으로 의존 할 수있는 회사는 없습니다.
그렇기 때문에 Gilead는 1999 년 처음 인수 한 이래 14 개의 회사를 인수했으며 합병 분야에서 업계 최고의 성공 기록을 보유하고 있습니다.
길르앗의 마지막 큰 문제는 2017 년 카이트 파마 (Cate Pharma)에서 CAR-T 암 약물의 강력한 파이프 라인을 위해 샀다. 현재 카이트의 CAR-T 치료는 2018 년에 출시 된 단일 신약으로 인해 판매의 1 %만을 차지하지만 길르앗에 대한 8 가지 잠재적 약물 / 표시를 나타냅니다.
CAR-T는 환자 자신의 T- 세포 요법입니다 T- 세포 (면역계의 일부)를 추출한 다음 자신의 특정 종양에 대한 항원을 함유하도록 조작합니다.
모든 암은 유 전적으로 독특합니다. 즉, 의사는 종양을 죽이는 데 얼마나 많은 방사선이나 화학 물질이 필요한지 모릅니다. 그렇기 때문에 전통적인 화학 요법과 방사선 치료로 심각한 부작용이 발생할 수 있습니다. 의사는 말 그대로 환자가 빠르게 성장하는 암이 먼저 죽고 환자의 건강이 회복 가능한 한계 아래로 떨어지기 전에 치료를 중단 할 수 있기를 희망하여 환자를 독살하고 있습니다.
그러나, T- 세포 요법의 경우, 환자 자신의 면역계는 종양을 직접 표적화하여 암 환자를 희망적으로 치료할 것이다.
T- 세포는 장기 면역 시스템 (침습 항체를 인식하는)의 일부이므로, 환자가 T- 세포 요법으로 치료되면, 그 특정 암으로부터의 장기 면역도 누려야합니다. 달리 말해, 길르앗의 Kite Pharma 인수는 환자 별 암에 대한 잠재적 치료법 및 백신을 제공합니다.
불행히도, Kite의 암 면역 요법 약물은 경영진이 기대하는만큼 빠르게 성장하지 않았습니다 . 경영진은 2019 년에 더 나은 성능을 기대하지만 생명 공학 사업에 대한 보장은 없습니다.
길르앗이 추구하는 또 다른 성장 분야는 비 알콜 성 지방 간염 (NASH)입니다. 미국에서만 1200 만 명이 영향을받는 NASH는 비만으로 인해 발생합니다. 간에서 지방이 축적되어 손상과 염증을 일으켜 결국 기능과 장기 기능 저하가 발생합니다.
현재로서는이 치료법을 이용할 수있는 치료법이 없으며, 글로벌 데이터 (Global Data) 는 2026 년까지이 질병으로 인한 7 백만 명의 환자가 NASH 약품에 대해 전 세계적으로 180 억 달러의 시장을 창출 할 것으로 추정합니다 . 2 ~ 3 단계 임상 시험의 승인 절차.
Gilead의 약물 파이프 라인은 총 29 개의 새로운 약물 / 표시제로 구성되어 있으며, 향후 수년간 승인을 받기를 희망합니다. 이론적으로 길르앗은 장기적인 배당 성장 투자가 될 가능성이 있습니다. 그러나 회사가 유리한 점은 긍정적이지만 이해해야 할 복잡한 위험도 많습니다.
주요 위험
길르앗을 고려하는 소득 투자자는 제약 산업에 내재 된 복잡한 위험 프로파일을 이해하고 이에 익숙해야합니다. 의약품 판매는 불황에 강하고 특허 보호를받는 동안 높은 마진을 지니고 있지만, 모든 생명 공학 및 제약 회사는 다음을 포함한 수많은 과제를 해결해야합니다.
약물 시험 실패의 가능성
M & A 실패 (약물 시험 실패, 통합 위험 및 초과 지불로 인해)
규제 위험 (특히 미국)
성공적인 의약품의 연간 최대 판매량에 대한 불확실성
만료 된 특허로 약물에서 손실 된 수입 대체
예를 들어, 길르앗의 NASH 약물 셀론 세르 티브는 2019 년 하반기에 완료 될 것으로 예상되는 매우 중요한 약물 시험이 있습니다. 초기 결과가 유망하지만 약물이 실제로 시장에 출시 될 것이라는 보장은 없습니다. 경영진과 분석가에게는 수정 구슬이 없기 때문에 장기적인 성장 기대에 따라 변동성이 높아질 수 있습니다.
길르앗은 모든 제약 회사와 마찬가지로 궁극적 인 특허 절벽에 직면하기 때문에 거의 선형적인 성장이 아닙니다. 이 회사들은 새로운 약물 개발 및 인수를 통해 끊임없는 햄스터 휠을 사용하여 시간이 지남에 따라 매출 및 수익이 계속 증가하고 있습니다.
예를 들어 매출의 35 %를 차지하는 길르앗의 최고 HIV 약물 인 Genvoya, Descovy 및 Odefsey는 2021 년과 2022 년에 특허 보호를 잃기 시작했습니다 (특허 만료는 이미 유럽에서 시작되었습니다). 이것이 밝혀지면, 특히 GSK (GlaxoSmithKline)와 JNJ (Johnson & Johnson)가 경쟁 약물을 개발하거나 이미 출시 한 이후 몇 년 후부터 일반 의약품 버전이 HIV 판매량을 의미있게 감소시킬 수 있습니다.
이 특허 만료 (업계에서 매우 높은 R & D 예산을 유도하는)는 길르앗의 HIV 프랜차이즈 판매가 2021 년에 약 180 억 달러 (2018 년 약 150 억 달러에서)로 정점에 도달 한 후 더 저렴한 일반 경쟁 업체의 물결로 감소하기 시작하는 이유입니다. 시장에 진입합니다.
Gilead는 회사 매출의 약 70 %가 HIV 치료와 관련되어 향후 5 년간 의미있는 판매, 현금 흐름 및 배당 성장을 제공하기 위해 고군분투 할 수있었습니다.
회사의 부진한 성장 잠재력에 대한 한 가지 가능한 솔루션은 특히 종양학 및 NASH에 중점을 둔 인수입니다. 2019 년 1 월 JPMorgan Healthcare 컨퍼런스에서 Gilead CFO Robin Washington은 분석가들에게이 회사가 유망한 CAR-T 및 NASH 요법의 잠재적 인 인수에 대해“ 많은 기회를 찾고있다 ” 고 말했다 . 물론, 그러한 모든 거래는 유망한 약물 파이프 라인이 효과가 없을 수있는 회사에 대해 초과 지불의 위험이 있습니다.
다행히도, 길르앗의 순 현금 포지션 (빚보다 더 많은 현금)과 강력한 "A"신용 등급은 주요 인수를 한 최고의 거인 중 하나입니다. 회사가 이제 Roche의 M & A 실적이 이전에 회사를 이끌었던 임원들에 비해 비교적 불충분 한 새로운 CEO가 이끄는 것을 기억하십시오.
그리고 연방 의료 정책 변경의 위험과 법적 위험 (약물이 환자에게 해를 끼치는 경우)이 있습니다. 또한, 개인 보험사 및 약국 혜택 관리자는 때때로 제약 회사가 처방집에 포함시키기 위해 가격을 낮추도록 강요 할 수 있습니다. 예를 들어, 2016 년 ExpressScripts는 Gilead가 시스템에 유지하기 위해 C 형 간염 약물 가격을 낮추도록 강요했습니다.
더 최근 FDA는 제네릭 의약품 승인 프로세스를 가속화하여 특허 이후 벼랑이 모든 제약 회사가 직면 한 매출을 감소시킬 수 있다고 밝혔다.
또한, 2019 년 2 월, 트럼프 행정부는 보험 회사에게 의약품 처방에 대한 우선적 치료를 위해 큰 리베이트를 제공하는 업계 관행을 금지 할 수있는 의약품 가격 인하에 대한 새로운 계획을 발표했습니다.
이 관행은 제네릭 / 바이오시 밀러 경쟁을 최소화하기 위해 고안되었으며 FDA가 " 리깅 시스템 (rigged system) " 이라고 부르는 것 중 하나 입니다. 이는 약물 가격을 낮추기 위해 노력하고 있습니다. IQVIA 연구소에 따르면 미국의 경우 특수 의약품이 의약품 양의 2 %에 불과하지만 총 의약품 소비의 50 %를 차지하기 때문입니다.
Gilead의 전체 제품 포트폴리오는 특수 의약품으로 구성되어 있으며 파이프 라인은 이와 같이 제안 된 규제 변경 사항이 적용될 경우 미래에 훨씬 더 낮은 가격을 볼 수있는 고마진 제품에 중점을두고 있습니다.
간단히 말해서, 제약 산업은 매우 복잡하며 일반적으로 더 많은 위험을 감수하는 투자자에게 맡기는 것이 가장 좋습니다. 그리고 역사적으로 강력한 Gilead의 관리 팀이 회사의 전통적인 역량 범위를 벗어난 영역에 중점을 둔 상대적으로 새로운 이민자로 대체됨에 따라이 회사가 직면 한 성장 과제는 가까운 미래에 남아있을 수 있습니다.
길르앗 과학에 대한 결말
길르앗은 업계에서 가장 경험이 풍부하고 입증 된 관리 팀 중 한 명으로 알려져 있습니다. 이 팀은 성공적인 M & A에 대한 훌륭한 실적을 보유하고 있으며 안정적인 HIV 시장에서 우위를 점했습니다.
그러나 최근 몇 년 동안 시장 점유율과 판매에서 꾸준한 침식을 겪은 C 형 간염 블록버스터에 대한 회사의 과도한 매출 의존도는 경영 회전율과 함께 Gilead가 현재 덜 확실한 미래에 직면하고 있음을 의미합니다.
회사의 합리적인 배당률과 강력한 대차 대조표를 감안할 때 배당금은 안전 해 보이지만 투자자들은 길르앗의 성장하지 않는 성장 전망과 성장 궤적을 개선하기 위해 또 다른 큰 인수가 필요할 가능성을 고려해야합니다. 결국, 시계는 2021 년과 2022 년에 특허 보호를 잃게 될 3 가지 주요 HIV 약품 (판매의 35 %)으로 진드기 시작했습니다.
비슷한 수율,보다 명확한 성장 잠재력 및보다 다양한 의약품 포트폴리오를 제공하는 다른 제약 회사들과 함께,이 분야에 관심이있는 투자자들은 다른 곳을 찾는 것을 고려할 수 있습니다.
배당금 안전
Gilead Sciences (GILD)의 배당 안전 점수는 83입니다. 이는 배당이 대부분의 다른 회사보다 훨씬 안전한 것으로 보입니다 . GILD 배당금의 안전을 위해 노력하고있는 것은 다음과 같습니다.
지난해 GILD는 배당금으로 수입의 36 %를 지불했습니다. 이 지불금 비율은 비즈니스 조건이 악화 될 경우 배당금을 지불 할 쿠션이 줄어들 기 때문에 바이오 테크 의 높은쪽으로 향하고 있습니다.
분석가들에 따르면, 내년에 GILD의 지불금 비율은 36 %가 될 것으로 예상되는데, 이는 오늘날 수준과 상당히 일치하며 가까운 미래에는 회사의 배당금의 안전성이 크게 변하지 않을 것임을 시사합니다.
부채는 회사의 배당금의 안전에 대한 또 다른 중요한 지표입니다. 부채가 너무 많은 회사는 자본을 확보하여 운영 자금을 조달하고 신용 등급을 유지하며 부채 지불 의무를 이행하기 위해 배당금을 삭감 할 가능성이 높습니다.
부채의 한가지 징후는 순자본 대출이다. 이것은 회사의 자금 조달이 부채에서 얼마인지를 측정하는 비율입니다. GILD의 현재 순 부채 대 자본 비율은 9 %이며 이는 생명 공학 분야에있어 매우 건전한 수준이며 GILD는 필요에 따라 더 많은 부채를 감당할 수있는 충분한 유연성을 가지고 있습니다.
또한, 회사 부채를 갚기 위해 몇 년 동안의 수입을 측정 할 것인지에 대한 GILD의 순 부채 대 EBITDA 비율은 0.17의 매우 건전한 수준입니다 (낮을수록 좋습니다). 전체 GILD의 부채 수준은 매우 양호하며 배당금의 안전을 위협 할 가능성이 거의 없습니다.
회사가 중단없이 배당을 지불 한 기간은 회사의 배당이 얼마나 안전한지에 대한 또 다른 신호입니다.
GILD는 단 4 년 연속 중단없는 배당금을 지불했습니다. 회사가 짧은 실적을 가지고있을 때 배당금을 계속 지불하겠다는 회사의 노력을 아는 것은 어려울 수 있습니다.
회사의 품질에 대한 또 다른 단서는 무료 현금 흐름 또는 회사가 모든 비용을 지불하고 비즈니스에 재투자 한 후 인수, 주식 환매, 부채 축소 및 배당에 사용할 수있는 핵심 운영 현금입니다.
GILD는 지난 10 년마다 긍정적 인 무료 현금 흐름을 창출했습니다 . 이는 GILD의 비즈니스가 지속적으로 지출 요구를 충족시키기에 충분한 현금을 확보하여 GILD가 시간이 지남에 따라 배당을 유지할 수있는 유연성을 제공했음을 나타냅니다.
금융 위기 동안 회사의 성과는 배당 안전에 대한 추가 단서를 제공 할 수 있습니다. 경제가 계약을 맺고 자본에 대한 접근이 동결되면서 많은 기업들이 이전과는 달리 테스트 한 배당금을 지불하는 능력을 보았습니다.
금융 위기 동안 GILD의 수입은 실제로 13.4 % 증가했으며 이는 상대적으로 소수의 회사가 달성 한 업적입니다. 결과적으로 비즈니스는 경제의 전반적인 건강에 덜 민감 할 수 있습니다 .
S & P 500은 정점에서 최저점까지 2007 년과 2009 년 사이에 55 % 하락했습니다. GILD의 주식은 대 불황 동안 시장을 크게 능가하고 4 %를 반환 하여 더 방어적인 투자가 될 수 있음을 시사했습니다.
회사 운영의 규모와 범위는 회사의 지불금 안전에도 영향을 줄 수 있습니다. 대기업은 종종 자금 조달, 상당한 재정 자원 및보다 다양한 수입원에 더 많이 접근 할 수 있습니다.
우리는 총 자산 (재산, 장비, 현금 등)의 가치를보고 회사의 규모를 측정합니다. GILD는 최근 총 자산 590 억 달러를 기록 했으며 이는 생명 공학의 평균 이상으로 회사가 배가 힘들 때 배당을 지원할 더 많은 자원을 보유 할 수 있다고 제안합니다.
전반적으로 GILD의 배당금은 일반 회사보다 훨씬 안전 해 보이며 오늘날 우리가 알 수있는 한 가장 신뢰할만한 수입원 인 것으로 보입니다.
평가
GILD의 현재 배당 수익률 3.99 %는 5 년 평균 2.87 %보다 39 % 높으며, 이는 회사의 전망이 약화되었다고 생각하지 않는 한 투자하기에 적절한시기가 될 수 있음을 나타냅니다 .
또한, GILD의 선물 P / E 비율 8.9는 5 년 평균 9.5와 거의 비슷합니다. 시장은 과거와 비슷한 방식으로 주식을 평가하는 것으로 보이며, 건강과 장기 전망이 견실하다고 믿는다면 GILD의 가격이 상당히 높아질 수 있습니다.
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