필자는 버핏옹을 매우나 좋은 멘토로 따라하고 있다. 저평가된 줍줍 가치투자를 선호하고, 오랫동안 장기투자를 통해서 주식이 아닌 기업 가치를 사는 것 자체를 선호한다.
제목과 내용이 상대적으로 버핏 옹에 대한 지적이 많지만 다양한 의견을 수렴하는 것이 지금의 시장을 판단하고 투자하는 데 있어서 밑거름이 되기에 정리해보았다. 버핏 옹이 1300억 이상의 달러를 현금으로 보유하고 있으며 아무것도 투자하거나 움직임이 없다.
지금 시장을 대한 워런버핏 옹의 투자철학을 내 관점에서 판단하면 안된다.
우리는 그저 출근한 아빠를 집에서 기다리는 마음으로
믿고 따르면 된다. 예나 지금이나 버핏은 BUY AMERICA를 외치고 있다.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
<20년 5월 16일자 하워드 골드 MarketWatch 기고글 >
투자와 관련하여 버크셔 해서웨이 (BRK.B) 회장 워렌 버핏, 의심 할 여지없이 가장 위대한 인물은 50 년 이상 동안 놀라운 기록을 남겼다. 1965 년부터 2018 년까지 버크셔는 S & P 500 (SPX) 보다 2 배 이상 높은 20.5%의 연평균 수익율 기록했다. 또한 버핏 옹은 슈퍼 리치가 비난을받는 시대에 사랑받는 인물이다. 특히나 민주 정치와 함께 자유 시장 자본주의에 대한 그의 창업자들도 버핏 옹을 지지한다.
그러나 지금은 11 년 동안의 전체 Bull Market 강세장에서 S & P 500을 크게 저조한 함에 예전에 버핏이 여전히 우리가 알고 있는 그 버핏 옹인지 묻고 싶다.
Kraft Heinz, Occidental 및 4 개 메이져 항공사에 대한 끔찍한 투자로
70 억 달러 이상을 잃었습니다.
하인즈 Kraft Heinz 사태
2013 년 버크셔와 사모 펀드 회사 인 3G Capital 은 HJ Heinz Co.를 구매하기 위해 222 억 달러를 지불 했으며 2 년 후 Heinz는 Kraft Foods Group을 540 억 달러에 인수했습니다. Kraft Heinz Co. 주식은 몇 년 동안 S & P와 밀접한 관계를 유지했습니다. 그런 다음 2017 년 2 월 사상 최고치 인 93 달러를 상회 한 이후 장기 하락세가 시작되었습니다.
작년에 버크셔는 30 억 달러의 투자를 기록했으며 크래프트 하인즈는 크래프트와 오스카 메이어 브랜드에 150 억 달러의 상각을 기록 했습니다. 한편 2018 년과 2019 년에 버크셔가 보유한 3G Capital는 수백만 주 (아직도 큰 지분을 보유)를 팔았다. 3 월 31 일 현재, 버크셔의 크래프트 하인즈 주식은 약 80 억 달러로 그 가치가 약 20 억 달러 적습니다.
이번 계약이 성사되었을 때, 뉴욕 타임즈는이를 "소비자가 가공 식품에서 벗어나고있는 경우에도 미국식 찬장의 기존 주식에 큰 베팅" 이라고 말했습니다 . 따라서 밀레니엄 세대는 버핏이 소년 시절에 즐겨했던 상징적 인 브랜드에 속하지 않습니다.
버핏은 지난 6 월 CNBC에“크래프트 구매에서 너무 많은 비용을 지불하는데 실수를 했다”고 말했다고 농담이 아닌 진심으로 이야기했다.
옥시 석유 Occidental Petroleum
불과 2 개월 후, 버크셔는 8 월에 서양 석유에 100 억 달러를 투자하여 Oxy가 석유 대기업 인 Chevron (CHV) 와의 입찰 전에서 승리하는 데 도움을 주었다. Anadarko Petroleum을 380 억 달러에 인수했습니다. 이번 계약으로 Occidental은 전세계에서 가장 생산량이 많은 유전인Permian Basin에서 가장 큰 기업이 되었다 .
버크셔는 10 만주의 우선주를 얻었고, 만약 상황이 남쪽으로 가면 배당금을 처음으로 지불했습니다. 정확히 6 개월이 지난 후에 일어난 일입니다. 최근 원유가 붕괴 된 후 서양 주식의 배당금은 86 % 삭감되었습니다. 그러나 여전히 버크셔는 우선주에 대해 8 %의 연간 배당금을 지불해야하는데, 이는 Occidental이 현금보다는 감가 상각 된 보통주로 지불 한 금액입니다.
수요일에 옥시 덴탈 보통주는 거래가 종료 될 때 거래 된 주식의 44 달러의 3 분의 1 인 15 달러 아래로 손을 바꾸었다. 3 월 31 일 현재 버크셔는 자사의 보통주에서 약 5 억 달러를 잃었지만 4 월 배당금은 버크셔의 보통주 지분을 두 배로 늘려서 종이 손실을 절반으로 줄였습니다.
우리는 정기적으로 거래하지 않는 옥시 덴탈의 우선주에 대한 현재 가격을 결정할 수 없었습니다. 현금이나 보통주에 상관없이 시간이 지남에 따라 선호 배당이 누적되면 기껏해야 나쁜 타이밍의 걸작처럼 보이는 투자의 타격을 완화시킬 수 있습니다.
실수가 하나, 둘도 아니고 3 개가 아니라 4 개
2016 년 중반부터 2017 년 초까지 버크셔는 미국의 4 대 항공사 인 American Airlines Group AAL, + 0.20 % 델타 항공 DAL, + 1.93 % Southwest Airlines LUV, + 1.54 % 및 United Airlines UAL, + 3.73 %
코로나 바이러스가 발생하자 항공사 주식은 급락했고 버크셔가 4 월에 모든 것을 버릴 때까지 모든 주식이 SEC 출원일에 매각되었다고 가정하면 약 43 억 달러의 가치가있었습니다. 이는 50 억 달러의 성층권 손실에 해당합니다. 이 모든 손실을 합산하면 버크셔에 최소 70 억 달러의 타격을 입힐 수 있습니다.
버핏은 불운을 겪었다. COVID-19는 누가 예상 했습니까? 그러나 옥시 덴탈의 문제는 거래가 끝나 자마자 일어 났고 몇 년 동안 에너지주식이 암흑상태에 있었습니다. 버핏은 또한 4 월까지 바닥 근처에서 항공사 주식을 버릴 때까지 기다렸다.
1989 년 USAir에 지분을 매입 한 후 더욱 어려운 점은 투자가“수표에서 잉크가 마르기 전에 쏟아졌다”고 실수를 인정했다.
그는 1992 년 주주들에게“투자자들은 정기적으로 국내 항공사 사업에 돈을 부어 수익성없는 (또는 더 나쁜) 성장을위한 자금을 조달했습니다.
최근 2007 년에 그는 "항공 업계에서 내구성있는 경쟁 우위가 Wright 형제 시대 이후로 애매 모호한 것으로 입증되었습니다."라고 언급했습니다. 그는 2013 년에도 항공사를“투자자들의 죽음의 함정”이라고 불렀습니다.
역사는 반복하는 것일까? 이미 USair통해서 경험했던 하나의 항공사가 아니라 4 개의 항공사를 샀습니까? 이 모든 사고와 상실 후에 누가 워런 버핏이 그의 전 영광으로 돌아갈 것이라는 버크셔 해서웨이 주식이 지속적으로 성장할 수 있을까에 대한 의구심이 든다.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
<출처 : Opinion: Warren Buffett’s recent track record is really, really bad, Howard Gold's No-Nonsense Investing>