워렌 버핏 은 세계에서 가장 존경받는 포트폴리오 매니저 중 한 명이며, 그럴 만한 이유가 있습니다. 그의 실적이 그 자체로 말해줍니다.
그는 1965년 버크셔 해서웨이 ( BRK.A) ( BRK.B) 를 인수한 후 , 2023년까지 주주 지분의 가치를 연평균 19.8%의 비율로 키웠습니다. 비교해보면, S&P 500은 그 기간 동안 총 연평균 수익률 10.2%를 냈습니다. 버크셔는 2024년에도 지금까지 시장 벤치마크를 뛰어넘었습니다.
이렇게 오랜 기간 동안 강력한 실적을 유지하는 것은 포트폴리오와 하락 위험을 관리하는 어느 정도의 기술 없이는 불가능합니다. 버크셔의 가장 좋은 성과는 일반적으로 시장의 나머지가 평균 수익률을 충족하지 못할 때 나타납니다.
버핏은 지난 8분기 동안 주식을 순매도했습니다. 그리고 2분기에는 361억 달러 상당의 주식을 매도하고 15억 달러만 매수했습니다. 그 분기에 버핏이 가장 많이 매도한 주식은 Apple과 Bank of America였습니다.
버크셔 해서웨이의 분기 실적에 제공된 데이터에 따르면, 버핏은 분기 동안 버크셔의 Apple 잔여 지분을 25% 줄였고, 회사는 약 3억 주의 주식을 보유하게 되었습니다. 이는 버크셔가 1년 전에 보유했던 지분의 3분의 1도 안 됩니다.
그러던 중 24년 12월 기준으로 버크셔 해서웨이, 워렌 버핏이 주식 매도 열풍을 이어가고 자사주 매수를 억제함에 따라, 회사의 엄청난 현금 보유액이 3분기에 3,000억 달러를 돌파했습니다 .
24년 8월에는 1890억의 현금보유를 하고 있다고 그 때도 난리였습니다.
버핏이 많은 주식을 비싸다고 보는 것에 대한 더 큰 경고는 그가 4개월 동안 버크셔 해서웨이 주식을 한 주라도 매수하지 않았다는 사실일 것입니다. 10월 21일 유통 주식 수를 기준으로 볼 때, 버핏은 4분기 첫 3주 동안 주식을 매수하지 않았습니다.
네브래스카주 오마하에 본사를 둔 이 대기업은 토요일 아침에 발표한 실적 보고서에 따르면, 2분기 2,769억 달러에서 9월 말 현재 3,252억 달러의 역대 최대 현금 보유액을 기록했습니다.
오마하의 오라클이 자신의 가장 큰 주식 지분, 즉 Apple의 상당 부분을 매각함에 따라 현금의 산은 계속해서 커졌습니다.
그리고 뱅크 오브 아메리카. Berkshire는 3분기에 거대한 Apple 지분의 약 4분의 1을 매각 하여 4분기 연속으로 이 베팅을 축소했습니다. 한편, 7월 중순 이후 Berkshire는 오랜 Bank of America 투자를 매각하여 100억 달러 이상을 벌었습니다.
전반적으로, 94세 투자자는 버크셔가 3분기에 361억 달러 상당의 주식을 매도하는 가운데 계속해서 매도 분위기를 보였습니다.
매도 후 다시 매수를 진행하지 않았습니다.
버크셔는 매도 열풍 속에서 그 기간 동안 어떤 회사 주식도 재매수하지 않았습니다. 버크셔 주가가 전체 시장을 앞지르며 기록적인 최고치를 기록하면서 재매수 활동은 이미 올해 초에 둔화되었습니다.
이 대기업은 2분기에 자사 주식을 3억 4,500만 달러어치만 매수했는데, 이는 이전 2분기에 각각 매수한 20억 달러어치보다 상당히 낮은 수준입니다. 이 회사는 버핏 회장이 ”매수 가격이 보수적으로 결정된 버크셔의 내재적 가치보다 낮다고 믿을 때” 주식을 매수할 것이라고 밝혔습니다.
버크셔의 A등급 주식은 올해 25% 상승하여 S&P 500의 연초 이후 수익률 20.1%를 앞지르고 있습니다. 이 대기업은 3분기에 사상 최고치를 기록하면서 시가총액 1조 달러를 돌파했습니다.
3분기에 버크셔의 영업 이익은 대기업의 완전 소유 사업에서 발생한 이익을 포함하며, 보험 인수가 약해져서 전년 대비 약 6% 감소한 101억 달러에 달했습니다. FactSet 컨센서스에 따르면 이 수치는 분석가들이 추정한 것보다 약간 낮았습니다.
버핏의 보수적 입장은 인플레이션이 하락하고 연방준비제도가 금리를 계속 인하함에 따라 경제가 순조롭게 착륙할 것이라는 기대로 올해 주식 시장이 급등한 가운데 나온 것입니다. 그러나 금리는 최근에 따라오지 못했으며, 10년 국채 수익률은 지난달 4%를 다시 넘어섰습니다.
폴 튜더 존스와 같은 저명한 투자자들은 급증하는 재정 적자에 대해 우려하고 있으며, 다음 주 선거에서 맞붙는 두 대선 후보 중 누구도 이를 해결하기 위해 지출을 줄이지 않을 것이라고 생각합니다. 버핏은 올해 자본 이득에 대한 세율을 어느 시점에 인상해야 증가하는 적자를 메울 수 있을 것이라는 생각에 주식을 일부 매각할 것이라고 암시했습니다.