되는 놈만 계속해서 나갑니다. 쭈욱~~~ AI가 당분간 대안이 없습니다.
세계에서 가장 유명한 기술 ETF 중 하나가 Apple Inc.( AAPL ) 을 희생하여 Nvidia Corp.( NVDA ) 에 대한 노출을 늘리는 대규모 재조정을 준비하고 있으며 한 번에 수십억 달러의 거래량을 촉진합니다.
지수 제공업체 S&P 다우존스 지수(S&P Dow Jones Indices)가 정한 방법론에서 11시간 동안 벗어나지 않는 한, State Street Global Advisors는 Nvidia의 시장 가치가 Apple보다 높은 것으로 마감된 후 710억 달러 규모의 Technology Select Sector SPDR Fund( XLK ) 구성을 개편할 예정입니다.
몇 달 동안 XLK는 AI 거대 기업이 연초 대비 166% 급등했음에도 불구하고 Nvidia 주식을 훨씬 적게 보유했습니다. 칩 제조업체가 3위를 차지했을 때 ETF 자산의 약 6%를 차지한 반면, S&P 500 정보 기술 지수에서는 22%를 차지했습니다. 다각화 규칙에 따라 부과된 소유권 한도는 올해 XLK의 실적을 크게 저조하게 만들었습니다.
이론상 S&P는 예외를 적용할 권리를 보유하고 있지만 업계 관계자들은 ETF가 6월 말 분기별 재조정을 시행할 때 재편성될 예정이라고 말합니다.
이 문제에 대해 잘 알고 있는 3명의 시장 참여자에게 지수 제공자가 보낸 계산에 따르면, 이를 바탕으로 Apple과 Nvidia는 전자의 비중을 4.5%로 낮추고 후자의 비중을 20% 이상으로 높이는 등 ETF에서의 포지션을 전환할 예정입니다.
State Street는 110억 달러 규모의 Nvidia 주식을 매입하고 120억 달러 규모의 Apple 주식을 매각할 예정이라고 추정됩니다. 이는 중요하지 않습니다. Apple 주식의 예상 매각 금액은 지난 3개월 동안의 일일 평균 거래 금액과 동일합니다.
Wells Fargo Securities의 주식 전략 책임자인 Chris Harvey는 "우리 계산에 따르면 Nvidia와 Apple 사이에 플립플롭이 발생할 것입니다."라고 말했습니다. “이것은 XLK ETF를 모멘텀 거래 및 준결승 거래와 더 밀접하게 일치시킵니다. 한계점에서는 추가 도움이 필요하지 않은 주식을 쫓는 것이 더 많은 달러입니다.”
S&P 대변인은 잠재적인 지수 변화에 대한 논평을 거부하고 블룸버그 뉴스에 해당 방법론을 언급했습니다.
State Street의 SPDR Americas Research 책임자인 Matt Bartolini는 XLK가 규칙과 방법론에 따라 재조정할 것이라고 말했습니다. ETF는 다각화 규정을 준수하도록 설계된 S&P 벤치마크를 추적할 의무가 있습니다.
그는 “이 규칙은 투자자들에게 큰 도움이 됐다”고 말했다.
S&P는 지난 주 후반에 전송되고 블룸버그 뉴스가 본 문서에 따르면 월말 부문별 가중치를 공개할 때 예외를 허용할 가능성을 열어두었습니다.
S&P는 6월 재조정에 관한 메모에서 지수 위원회는 "필요한 경우 방법론을 적용할 때 예외를 적용할 권리를 보유합니다"라고 썼습니다. “본 문서나 보충 문서에 명시된 일반 규칙과 치료 방법이 다른 경우, 고객은 가능할 때마다 통지를 받게 됩니다.”
S&P는 고객들에게 업종 지수 재조정과 관련된 이른바 견적 문서를 금요일까지 매일 보낼 것이라고 밝혔다.
이와 같은 지수 재조정의 수정 가능성을 예상하고 입장을 취하는 경향이 있는 거래자는 공개 방법론에서 마지막 순간에 벗어나는 것을 잘 받아들이지 않을 것입니다. 점점 혼잡해지는 가운데, 주요 지수에 진입하는 주식을 사고, 빠져나가는 주식을 파는 것은 헤지펀드 세계에서 가장 신뢰할 수 있는 전략 중 하나가 되었습니다.
ETF에서 듀오의 가중치에 대한 대규모 조정을 뒷받침하는 것은 집중된 베팅으로부터 투자자를 보호하기 위해 확립된 80년 이상 된 다각화 규칙입니다. 이 규정에 따르면, 다각화된 펀드의 대략 5% 이상을 구성하는 대기업의 합산 대표성은 50%를 넘을 수 없습니다.
작년에도 유사한 제한으로 인해 나스닥 100 감독관은 지수 추적 자금이 규정을 준수하도록 유지하기 위해 특별 재조정을 실시했습니다. 이 규칙을 위반하면 Nasdaq 100과 같은 지수는 비례적으로 상위 보유량을 줄이는 경향이 있습니다. XLK의 방법론은 다르게 작동합니다. 다수의 주식이 규정을 준수하지 않으면 그 중 가장 작은 주식이 잘립니다.
이 독특한 규칙은 Nvidia가 XLK의 지분을 대폭 축소하여 이번 분기에 펀드가 전통적인 S&P 500 기술 하위 지수를 2001년 이후 가장 넓은 분산인 5% 포인트 이상 추격하게 된 이유입니다.
최근 몇 주 동안 반도체 개척자가 규모 면에서 Apple과 Microsoft Corp.를 따라잡으면서 XLK의 다가오는 재조정은 세계에서 가장 주목받는 일부 기술 회사에 대한 변동성을 유발하는 가중치 추가 및 감소 전망을 고려하여 월스트리트의 관심을 끌었습니다.
Bloomberg Intelligence의 ETF 분석가인 James Seyffart는 "9월에 있을 다음 재조정을 통해 규칙을 동일하게 유지할지 궁금합니다"라고 말했습니다. “애플이 다음 재조정 기준일인 9월 13일까지 엔비디아나 마이크로소프트를 능가한다면 우리는 애플을 수십억 달러에 매입하고 엔비디아나 애플을 수십억 달러에 매각하는 미러 이미지 대규모 재조정을 가질 수 있습니다. ”
<참고 : Big Reshuffle of $71 Billion ETF Looms as Nvidia Surpasses Apple>