워런버핏은 오는 4일 네브래스카주 오마하에서 버크셔 해서웨이 연례 주주총회를 주재합니다. 이번 주총은 60여년간 버핏의 오른팔 역할을 한 영혼의 단짝인 찰리 멍거가 23년 11월 99세를 일기로 타계한 후 처음 열리는 행사로 투자자들은 올해 93세인 버핏이 자신이 자리를 떠난 이후 버크셔의 미래에 대해 어떤 제시를 할 지 주목받고 있습니다.
버크셔 해서웨이 전설적인 투자자 워렌 버핏 이 이끄는 펀드는 지난해 3분기부터 금융업계를 대상으로 비밀 베팅을 해왔다 . 버크셔가 사들인 주식의 정체는 토요일 네브래스카주 오마하에서 열리는 연례 주주 총회 에서 공개될 수 있습니다.
버크셔가 3분기 연속 투자에 대해 기밀 대우를 받지 않는 한 이달 말 서류 제출을 통해 지분이 공개될 것이기 때문입니다 . 따라서 93세의 버크셔 CEO는 모임에 모인 수천 명의 투자자들에게 자신의 이론적 근거를 설명하기로 결정할 수도 있습니다.
미스터리에 싸인 이 베팅은 지난해 말 공개 된 이후 버크셔 투자자들의 마음을 사로잡았습니다. 버핏은 주식 순매도자였으며 ”버크셔의 바늘을 실제로 움직일” 수 있는 기회가 부족하다고 한탄하던 시기에 그는 금융 분야에서 자신이 좋아하는 것을 분명히 발견한 것 같습니다.
이는 대출 불이행 증가에 대한 우려로 최근 몇 년간 그가 다시 전화를 걸어온 분야입니다 . 높은 이자율은 미국 지역 은행과 같은 일부 금융 기관에 타격을 주었고, 동시에 국채와 같은 상품으로 버크셔의 현금 더미에 대한 수익률을 갑자기 매력적으로 만들었습니다.
Glenview Trust Co.의 최고 투자 책임자인 Bill Stone 은 ”당신이 투자의 주체라면 사람들은 당신이 좋다고 생각하는 것에 관심을 갖습니다”라고 말했습니다 . ”더욱 흥미로운 점은 은행이 그의 역량 범위에 있다는 것입니다.”
버크셔는 S&P 500을 거의 60년 동안 연평균 10.2% 상승한 데 비해 19.8%의 복합 연간 상승률로 압도 했습니다.
가려진 베팅
메릴랜드 대학의 재무 교수 인 데이비드 카스 (David Kass )에 따르면 버크셔는 거래에 대한 익명성을 요구했습니다. 만약 대기업이 지위 구축을 마치기 전에 주식이 알려지면 다른 사람들도 주식에 뛰어들어 가격을 올릴 것이기 때문입니다 .
버핏은 버크셔의 대규모 주식 포트폴리오의 약 90%를 관리하고 있으며 그의 대리인인 토드 콤스와 테드 웨슐러가 나머지를 보유하고 있다고 Kass는 말했습니다.
투자 공개는 주식이 무엇인지에 대한 단서를 제공하지 않지만 Stone, Kass 및 기타 Buffett 관찰자들은 그것이 금융 이름에 대한 수십억 달러의 베팅이라고 믿습니다.
이는 회사가 소유한 은행, 보험사 및 금융주의 비용 기준이 작년 하반기에 35억 9천만 달러 증가했기 때문입니다. 버크셔의 별도 서류 에 따르면 유일하게 증가한 범주입니다 .
동시에 버크셔는 보험사인 Markel을 매각하여 금융회사에서 빠져나왔습니다.
그리고 글로브 라이프 , 이로 인해 투자자들은 2023년 말까지 베팅 금액이 40억 달러 또는 50억 달러에 이를 수 있다고 추정하게 되었습니다. 해당 베팅이 한 회사에 대한 것인지 아니면 업계 내 여러 회사에 걸쳐 분산된 것인지는 알 수 없습니다.
슈왑이나 모건스탠리?
만약 그것이 단일 회사의 큰 지분인 고전적인 버핏의 내기였다면, 그 주식은 시가총액이 아마도 1000억 달러에 달하는 큰 규모여야 할 것입니다. 상장된 미국 기업의 지분을 5% 이상 보유하면 공개 요구 사항이 적용됩니다.
투자자들은 주식이 어떻게 될지에 대해 몇 달 동안 추측해 왔습니다. 금융은 소매 대출 기관부터 월스트리트 브로커, 결제 회사 및 다양한 보험 부문에 이르기까지 모든 형태의 회사를 포괄합니다.
찰스 슈왑 아니면 모건스탠리
은행과 Berkshire Hathaway를 담당하는 Edward Jones 분석가 James Shanahan 에 따르면 이 법안에 부합할 수 있다고 합니다 .
Shanahan은 “Schwab는 작년 지역 은행 위기 동안 패배했고, 소매 투자자들이 현금을 고수익 투자로 바꾸는 문제를 겪었습니다.”라고 말했습니다. “작년에는 누구도 그 이름을 소유하고 싶어하지 않았기 때문에 버핏은 원하는 만큼 많이 구입할 수 있었습니다.”
유포된 다른 이름 — JPMorgan Chase 또는 블랙록 예를 들어, 가능하지만 가치 평가나 비즈니스 혼합을 고려할 때 의미가 덜할 수 있습니다. 다른 고품질 지역 은행도 Buffett의 매개 변수와 보험사 AIG 에 적합할 수 있습니다.
버핏과 은행
버크셔는 수십 년 동안 금융 회사를 소유해 왔으며 버핏은 여러 차례 업계에 자본과 신뢰를 주입하기 위해 개입했습니다.
버핏은 1990년대 초 스캔들에 휩싸인 살로몬 브라더스(Solomon Brothers)의 CEO로 재직하면서 회사를 회생시키는 데 도움을 주었습니다. 골드만삭스 에 50억 달러 투자, 2008년에는 Bank of America 에 추가로 50억 달러를 투자했습니다. 2011년 최종적으로 후자의 최대주주가 되었습니다.
그러나 2018년에 JPMorgan과 같은 유니버설 은행부터 PNC Financial 과 같은 지역 대출 기관에 이르기까지 대출 기관을 늘린 후 그리고 미국 은행 , 그는 코로나바이러스 전염병이 업계를 처벌할 것이라는 우려로 2020년에 해당 부문에 대한 노출을 크게 줄였습니다.
그 이후로 그와 그의 대리인들은 Citigroup 에서 적당한 직책을 맡는 것 외에는 그의 금융 지분을 늘리는 것을 대부분 피했습니다.
‘두려움은 전염된다’
지난 5월, 버핏은 주주들에게 은행업에 더 많은 혼란이 있을 것으로 예상하라고 말했습니다. 그는 필요하다면 버크셔가 업계에 더 많은 자본을 투입할 수 있다고 말했습니다.
버핏은 ”은행업의 상황은 은행업의 상황과 매우 유사하다”며 ”두려움은 전염된다”고 말했다. “역사적으로 두려움은 정당화될 때도 있었고 그렇지 않을 때도 있었습니다.”
그가 어디에 투자하든, 버핏의 가치 식별 기록을 고려할 때 이러한 움직임은 회사, 심지어는 해당 분야에 활력을 불어넣는 것으로 보일 것입니다.
규제 당국이 버크셔가 자사의 움직임을 보호하도록 얼마나 오랫동안 허용할지는 불분명합니다.
Shanahan은 “그가 이름을 공개하고 그 뒤에 숨은 전략에 대해 이야기할 것이라고 기대합니다.”라고 말했습니다. “SEC의 인내심은 지칠 수 있습니다. 어느 시점에서는 버크셔가 유리한 대우를 받는 것처럼 보일 것입니다.”