거의 60년 동안 Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) 의 CEO인 Warren Buffett은 월스트리트를 여러 번 돌며 전문 투자자와 개인 투자자의 관심을 사로잡았습니다 .
1960년대 중반 CEO가 된 이후 그는 3월 14일 종가 기준으로 회사의 클래스 A 주식(BRK.A)에서 4,938,103%의 총 수익률을 감독했습니다. 비교를 위해 이는 이전보다 146배 더 높습니다. 같은 기간 동안 지급된 배당금을 포함하여 S&P 500 의 총 수익률입니다 .
"오마하의 오라클"이라는 상냥한 이름이 항상 옳은 것은 아니지만, 그의 경력을 보면 그는 눈에 잘 띄지 않는 가치를 찾아내는 재주가 있음을 알 수 있습니다. 이것이 바로 투자자들이 증권거래위원회(SEC)에 제출하는 Berkshire Hathaway의 Form 13F 제출을 그토록 초조하게 기다리는 이유입니다.
Berkshire Hathaway의 13F는 투자자를 위한 강력한 도구입니다.
13F는 관리 중인 자산 중 최소 1억 달러를 감독하는 기관 자금 관리자에게 매 분기마다 제출해야 하는 서류입니다. 3월 14일 현재 버핏과 그의 팀은 45개 주식과 2개 인덱스 펀드에 걸쳐 3,660억 달러의 투자 자산을 보유하고 있습니다.
13F를 가치있게 만드는 이유는 투자자들이 월스트리트에서 가장 똑똑하고 성공적인 자금 관리자가 무엇을 사고, 팔고, 보유하고 있는지 쉽게 볼 수 있다는 것입니다. 이러한 서류는 어떤 주식과 추세가 월스트리트 최고 투자자들의 관심을 불러일으키고 있는지에 대한 귀중한 통찰력을 제공할 수 있습니다.
예를 들어, Berkshire Hathaway의 13F는 Warren Buffett과 그의 투자 보좌관인 Todd Combs 및 Ted Weschler가 Chevron (NYSE: CVX) 및 Occidental Petroleum (NYSE: OXY) 이라는 두 가지 에너지 주식 에 대한 포지션을 적극적으로 추가하고 있음을 보여줍니다 . 역사적으로 에너지 주식은 버크셔의 투자 자산에서 큰 비중을 차지하지 않았지만 Chevron과 Occidental의 결합은 앞서 언급한 3,660억 달러 규모 포트폴리오의 거의 10%를 구성합니다.
두 개의 통합 석유 및 가스 주식에 이만큼의 자본을 투입하는 것은 Berkshire Hathaway의 가장 똑똑한 마음이 석유의 현물 가격이 더 높지는 않더라도 역사적 표준보다 높게 유지될 것으로 기대한다는 매우 분명한 메시지입니다. 코로나19 팬데믹 기간 동안 수년간 자본 투자가 부족해 전 세계 석유 공급이 부족해 원유 현물 가격이 상승하는 데 도움이 되었습니다.
워렌 버핏의 투자를 추적할 수 있게 되면서 투자자들은 잠재적으로 인생을 변화시킬 수 있는 수익을 향해 달려갈 수 있었습니다.
워렌 버핏이 매입하는 '기밀 주식'에 대한 새로운 단서가 등장하다
그러나 Berkshire Hathaway의 13F는 여러 가지 방법으로 전체 내용을 전달하지 않습니다. 6억 2,100만 달러의 "비밀" 포트폴리오를 보유하고 있는 Warren Buffett의 회사 외에도 Berkshire Hathaway는 보유 자산 중 하나 이상에 대한 기밀 처리에 대해 SEC로부터 면제를 받았습니다.
즉, 버핏과 그의 팀은 하나 이상의 회사에서 지위를 구축하고 있으며, 그렇게 하는 동안 고양이가 가방 밖으로 나가는 것을 원하지 않습니다. 투자자들은 버핏과 그의 보좌관들이 구매하는 주식에 몰두하는 경향이 있기 때문에 이러한 기밀 대우를 통해 버크셔는 아마도 더 낮은 비용으로 지분을 구축할 수 있을 것입니다.
버크셔의 지난 두 분기별 13F에는 이러한 기밀 처리 공개가 포함되어 있습니다. 이는 오마하의 오라클과 그의 보좌관이 아마도 7월부터 12월까지 한 주식 또는 여러 주식을 구매해 왔다는 것을 의미합니다. 나는 이전에 이것이 어떤 미스터리 주식인지에 대해 다트를 던진 적이 있지만, 새로운 단서는 워렌 버핏의 "기밀 주식"이라는 매우 구체적인 회사를 지적합니다.
이론적으로 버핏이 돈을 투자할 수 있는 공개 상장 기업은 수천 개가 있지만, 세 가지 단서로 해당 분야의 범위를 빠르게 좁힐 수 있습니다. 첫째, 우리는 3분기와 4분기에 Berkshire Hathaway가 지분 증권을 구매하는 데 지출한 금액을 조사하고 이 수치를 Berkshire의 13F에 상장된 각 분기 동안 구매한 주식의 대략적인 가치와 비교할 수 있습니다. 50억 달러에 가까운 주식 증권 매입은 2023년 하반기에 걸쳐 합산 기준으로 계산되지 않습니다.
이 수치에서 흥미로운 점은 Berkshire Hathaway가 상장 회사의 지분을 최소 5% 이상 보유하게 되면 SEC에 제출해야 한다는 것입니다. 현재 서류가 없기 때문에 버핏과 그의 팀이 비밀리에 인수하고 있는 회사의 시가총액이 1000억 달러 이상임을 암시합니다. 이는 미국의 120개 상장 기업을 제외한 모든 기업을 제거합니다.
둘째, 버크셔 해서웨이의 4분기 영업 결과에 따르면 회사의 "은행, 보험, 금융"에 보유된 지분 증권에 대한 비용 기준은 9월 말 분기보다 23억 8천만 달러 증가한 271억 4천만 달러로 나타났습니다. Buffett and Co.가 보험사인 Markel Group 과 Globe Life 의 지분을 매각했음에도 불구하고 이러한 비용 기반은 증가했습니다 . 이것은 나의 어리석은 동료인 아담 레비가 2주 전에 지적한 것이며 버핏의 기밀 주식이 금융 부문에서 나온 것임을 거의 보장합니다.
금융권에서 시가총액 1000억 달러 이상 주식은 24개에 불과하다.
세 번째 단서는 워렌 버핏이 좋은 거래를 좋아하고 거래를 얻을 때까지 고집스럽게 손을 놓고 있을 것이라는 점입니다. 이는 선도 주가수익률(P/E) 비율이 상대적으로 높은 주식은 제외된다는 의미입니다. 포워드 P/E 한도를 15로 설정하면 후보 수가 13명으로 줄어듭니다.
Berkshire Hathaway가 인수할 것으로 예상되는 기밀 주식은 다음과 같습니다.
나머지 13개 금융주 중에는 Bank of America , American Express , Citigroup을 포함하여 Berkshire가 이미 소유하고 있는 소수의 회사와 JPMorgan Chase , Goldman Sachs 및 웰스 파고 . 버핏이 비밀리에 JPMorgan Chase, Goldman Sachs 또는 Wells Fargo에 재진입할 가능성은 거의 없으며, 버크셔가 현재 소유하고 있는 이전 3개 주식이라면 13F를 통한 매수 활동을 볼 수 있을 것입니다.
이렇게 하면 7가지 가능한 선택이 남습니다.
Morgan Stanley (NYSE: MS)
HSBC Holdings
Royal Bank of Canada
Mitsubishi UFJ Financial Group (NYSE: MUFG)
Toronto Dominion Bank
Chubb
UBS Group
오랫동안 버핏의 거래 활동을 지켜본 나는 그가 캐나다 은행에 많은 관심을 보인 적이 언제인지 기억나지 않습니다. 더욱이, 오마하의 오라클은 미국의 매립 프로젝트(예: 2011년의 Bank of America)를 위해 기꺼이 나서는 반면, 유럽의 은행들은 그의 관심을 받지 않습니다. 이로 인해 HSBC, UBS, Toronto Dominion 및 Royal Bank of Canada가 논의에서 제외될 가능성이 높습니다.
한 단계 더 나아가 버크셔의 투자팀은 방금 Markel과 Globe Life의 포트폴리오를 제거했는데, 이는 Chubb와 같은 국제적으로 기반을 둔 보험사에 투자하려는 욕구가 크지 않다는 것을 의미합니다.
이로 인해 Warren Buffett이 찾고 있는 것을 충족하는 두 회사가 남았습니다. Morgan Stanley와 "MUFG"로 더 잘 알려진 Mitsubishi UFJ Financial Group입니다.
Morgan Stanley는 Berkshire의 잠재적인 "비밀" 매수 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 회사는 향후 수익의 12배로 평가되며 회사의 자산 관리 부서에서 매출과 이익의 상당 부분을 창출합니다. 이론적으로 자산 관리는 미국과 세계 경제의 불가피한 침체로부터 Morgan Stanley를 보호하는 데 도움이 되어야 합니다.
그러나 버핏과 그의 팀이 비밀리에 매수하는 데 가장 적합한 금융 주식은 MUFG입니다.
워렌 버핏(Warren Buffett)은 최근 주주들에게 보낸 연례 서한에서 자신이 소중히 여기는 소규모 기업 그룹을 "무기한" 보유할 핵심 보유 자산으로 설명했습니다. 코카콜라 와 아메리칸 익스프레스가 당연히 목록에 올랐지만, 오마하의 오라클은 옥시덴탈 석유와 일본의 5개 무역회사( 미쓰비시 , 미쓰이 , 이토추 , 스미토모 , 마루베니 ) 를 결코 팔지 않을 회사로 선전했습니다. 실제로 버핏은 이들 일본 거래소 각각에서 자신의 회사 지분을 약 9%까지 늘렸습니다. 버크셔 투자팀은 일본 경제가 장기적으로 더 좋은 성과를 낼 수 있다는 믿음을 숨기지 않았습니다.
MUFG는 자산 기준 일본 최대 은행이다. 더 중요한 것은 이 회사가 12 미만의 상당히 낮은 선도 P/E 비율로 거래되고 있으며 보고된 장부가치보다 약간 낮은 수준으로 평가된다는 것입니다. 장부가치 이하로 거래되는 우량 은행들은 종종 버핏을 유혹하는 미끼가 되었습니다. 이에 비해 모건스탠리는 장부가치 보다 약 60% 정도 가치가 높습니다.
더욱이 MUFG는 실제로 15년 전 금융 위기 이후 모건 스탠리의 뒤를 이어 막대한 이익을 얻고 있습니다. 미쓰비시 UFJ 파이낸셜 그룹은 리먼 브라더스의 파산 이후 모건 스탠리의 우선주 90억 달러어치를 매입했습니다. Morgan Stanley의 이 지분은 최근 몇 년간 MUFG 연간 이익의 30~40%를 지속적으로 창출해 왔습니다.
버핏이 미쓰비시 UFJ 금융그룹을 통해 아주 적은 비용으로 모건스탠리에 투자할 수 있는데 왜 모건스탠리 주식을 사야 할까요? 나는 MUFG가 워렌 버핏이 버크셔 해서웨이에서 매입하고 있는 기밀 주식이라고 굳게 믿습니다.
<참고 : New Clues Strongly Suggest This Is the "Confidential Stock" Warren Buffett Has Been Buying>