소비자물가지수(The consumer price index, CPI)는 상품과 서비스 비용을 종합적으로 측정한 것으로 지난달 0.4%, 1년 전보다 3.2% 상승했다. 월간 수치는 기대치와 일치했지만 12개월 수치는 약간 높았습니다. 코어 CPI는 전월에 0.4%, 전년 대비 3.8% 상승했습니다. 둘 다 예상보다 10%포인트 높았습니다.
인플레이션은 2월에 다시 상승했고, 연준은 금리 인하를 시작하기 전 적어도 여름까지 기다리도록 했습니다.
상품 및 서비스 비용을 광범위하게 측정하는 소비자 물가지수는 이달 들어 0.4%, 1년 전보다 3.2% 상승했다고 노동부 노동통계국이 화요일 발표했습니다 . 월간 상승률은 기대치와 일치했지만, 연간 성장률은 다우존스 컨센서스의 3.1% 전망을 약간 앞섰습니다.
변동성이 큰 식품과 에너지 가격을 제외한 근원 CPI는 전월 대비 0.4%, 전년 동기 대비 3.8% 상승했다. 둘 다 예상보다 10%포인트 높았습니다.
12개월 속도는 2022년 중반 인플레이션 최고점에서 벗어났지만 중앙은행이 일주일 뒤 이틀에 걸친 정책 회의를 앞두고 있기 때문에 연준의 2% 목표를 훨씬 웃도는 수준입니다.
에너지 비용의 2.3% 증가는 헤드라인 인플레이션 수치를 높이는 데 도움이 되었습니다. 이번 달 식품비는 변동이 없었고, 주택가격는 0.4% 상승했습니다.
BLS는 에너지와 주택가격의 증가가 전체 이득의 60% 이상에 달했다고 보고했습니다. 휘발유는 이번 달에 3.8% 올랐고, 주택 소유자가 자신의 부동산을 임대하여 얻을 수 있는 가상 척도인 소유자 등가 임대료는 0.4% 상승했습니다.
“인플레이션은 계속해서 3%를 넘어섰고, 다시 한번 대피소 비용이 주요 악당이 되었습니다. 올해 주택 가격이 상승할 것으로 예상되고 임대료는 천천히 하락할 것으로 예상되는 상황에서 오랫동안 기다려온 주택 가격 하락은 곧 구제될 수 없습니다.”라고 Navy Federal Credit Union의 기업 이코노미스트인 Robert Frick이 말했습니다. “1월과 2월 같은 보고서가 연준이 금리를 빨리 낮추도록 촉발하지는 않을 것입니다.”
항공운임은 3.6% 올랐고, 의류가격은 0.6%, 중고차 가격은 0.5% 올랐다. 1월 CPI가 예상보다 높게 상승한 데 일조한 의료 서비스는 지난달 0.1% 감소했습니다.
헤드라인 CPI의 전년 대비 증가율은 1월보다 0.1%포인트 높았고, 핵심 CPI는 1/10포인트 낮았습니다.
월스트리트는 보고서에 따라 상승세를 보였고 , 주요 주식 평균과 국채 수익률은 초기 거래에서 긍정적이었습니다.
12개월 속도는 2022년 중반 인플레이션 최고점에서 벗어났지만 중앙은행이 일주일 뒤 이틀에 걸친 정책 회의를 앞두고 있기 때문에 연준의 2% 목표를 훨씬 웃도는 수준입니다.
최근 몇 주 동안 연준 관계자들은 모두 올해 어느 시점에 금리 인하가 있을 가능성이 있다는 점을 시사했으며 높은 물가와의 싸움을 너무 빨리 포기하는 것에 대해 경고를 표명했습니다. 1월 회의 이후 성명에서는 정책입안자들이 인플레이션이 목표치로 되돌아가고 있다는 “더 큰 확신”이 필요하다고 지적했습니다.
지난 주 의회 증언에서 제롬 파월 의장은 연준이 통화 정책 완화를 시작할 수 있는 지점이 아마도 멀지 않을 것이라고 언급했지만 이러한 우려를 반영했습니다.
캐피탈 이코노믹스(Capital Economics)의 북미 지역 수석 이코노미스트인 폴 애쉬워스(Paul Ashworth)는 화요일 보고서에 대해 “연준 관리들이 금리 인하를 시작하는 데 필요한 ‘더 큰 신뢰’를 얻지 못하게 만들었다”고 말했습니다.
금융 시장의 경우, 2023년 말 명백한 정책 중심에서 연준의 입장이 바뀌는 것은 금리 인하 속도의 재조정을 의미합니다. 선물 거래자들은 3월부터 총 6~7차례 인하가 시작될 것으로 예상하고 연도를 시작했지만, 1/4% 포인트 증분 인하를 가정하여 첫 번째 인하를 6월로 미루고 2~3차례 인하를 연기했습니다.
활발한 경제로 인해 연준은 들어오는 데이터에 집중할 수 있었고 정책 입안자들은 금리를 낮추기 위해 서두르지 않아도 되었습니다. 애틀랜타 연은의 GDPNow 추적기에 따르면 국내총생산(GDP)은 2023년 연평균 2.5% 증가세를 보였으며 2024년 1분기에는 2.5% 증가율을 기록할 것으로 예상된다.
이러한 성장의 핵심 요소 중 하나는 강력한 노동 시장에 힘입어 회복력이 뛰어난 소비자였습니다. 경제는 2월에 275,000개의 비농업 일자리를 추가로 추가했지만 그 증가는 시간제 일자리에 크게 편향되었고 실업률은 3.9%로 상승했습니다.
이러한 강세는 양날의 검이 될 수 있습니다. 공격적인 금리 인상에 직면한 성장으로 인해 연준이 정책을 집행할 시간을 확보하게 되었지만, 인플레이션이 예상보다 오래 지속될 수 있다는 우려도 제기됩니다.
특히 주택 비용이 우려를 불러일으켰습니다.
Shelter는 CPI 가중치의 약 1/3을 차지하며 적어도 BLS 측정에 따르면 감속 속도가 느립니다. 연준 관계자들은 임대 가격이 올해 내내 하락할 것으로 보고 있으며, 소유자 등가 임대료에 대한 CPI 계산 이외의 다른 조치를 통해 가격 압력이 완화되는 것으로 나타났습니다.
<참고 : Consumer prices rose 0.4% in February and 3.2% from a year ago>