Arm Holdings Plc는 이미 지난 주 수익 보고서에 들어갈 규모에 비해 세계에서 가장 비싼 주식 중 하나였습니다.
이 주식은 칩 설계자가 부분적으로 인공 지능 지출에 기인한 완고한 매출 예측을 내놓은 이후 90% 이상 급등한 후 향후 12개월 동안 예상되는 매출의 38배로 가격이 책정되었습니다. Bloomberg가 집계한 데이터에 따르면 이는 Nvidia Corp.를 포함한 Nasdaq 100 또는 S&P 500의 어떤 주식보다 훨씬 비쌉니다.
화요일에 주가는 약 10% 하락했지만, 4일 동안 100% 이상의 급등을 보이고 있습니다.
Arm의 주식 랠리 규모(현재 IPO 가격의 거의 3배에 달함)는 지난 3일 동안 해당 주식이 PayPal Holdings Inc.의 시장 가치에 해당하는 가치를 추가하는 것을 지켜본 거래자들을 사로잡았습니다. S3 Partners의 예측 분석 전무 이사인 Ihor Dusaniwsky에 따르면 급격한 상승에도 불구하고 거래 가능한 주식의 1%에 불과한 주식에 대한 베팅으로 인한 공매도가 급등을 주도한 것으로 보이지는 않습니다.
Arm은 스마트폰, 자동차, TV, 가전제품 등 다양한 제품에 사용되는 반도체를 설계합니다. Arm의 CEO 르네 하스(Rene Haas)는 지난 주 Arm의 확장을 가속화할 것으로 예상되는 인공 지능 기술을 추가하기 위한 기업의 쟁탈전에서 이익을 얻고 있다고 말했습니다. 영국에 본사를 둔 이 회사는 이번 분기에 8억 5천만 달러에서 9억 달러의 매출을 예상했는데, 이는 분석가의 추정치를 훨씬 뛰어넘는 수치입니다.
최근까지 AI 칩 이야기는 가속기 시장, 즉 ChatGPT와 같은 생성 AI 서비스를 뒷받침하는 대규모 언어 모델을 훈련하는 데 사용되는 칩에만 국한되었습니다. 업계의 해당 부분은 Nvidia가 지배하고 있으며 Advanced Micro Devices Inc., Broadcom Inc. 및 Marvell Technology Inc.는 골드러시에서 돈을 벌 수 있는 기회를 갖고 있는 것으로 보입니다.
Intel Corp. 및 Qualcomm Inc.를 포함한 다른 칩 제조업체는 AI가 주류 기술이 되려면 개인용 컴퓨터 및 스마트폰과 같은 최종 사용자 장치에 적용되어야 한다고 주장해 왔습니다. 그러나 그들은 아직까지 재정에 대한 이점을 거의 보여주지 못했습니다.
Arm은 이러한 주장을 숫자로 뒷받침한 최초의 회사입니다. 이는 라이센싱 부문에서 가장 주목할 만하며 더 많은 회사가 AI 야망을 지원하기 위해 칩을 구축하기 위해 기술을 사용할 계획을 갖고 있음을 보여줍니다.
약속에도 불구하고 주식은 지금까지 상승하여 낙관적인 투자자들조차 이익이 펀더멘털과 맞지 않을까 우려하고 있습니다. 2월 9일 방코 산탄데르(Banco Santander) 분석가 카를로스 트레비노(Carlos Trevino)는 그러한 움직임을 정당화하기 어렵다는 점을 이유로 Arm에 대한 자신의 등급을 매수에서 매도와 동일하게 하향 조정했습니다.
Nvidia와 비교하여 Arm의 수익 성장 예측을 고려해보세요. 월스트리트는 2025년 3월에 끝나는 회계연도에 Arm의 매출이 23% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. Nvidia는 2025년 1월에 끝나는 회계연도에 매출이 60% 증가할 것으로 예상됩니다. 예상 판매 가격의 약 19 배입니다.
Themis Trading의 주식 거래 공동 책임자인 Joseph Saluzzi는 "모멘텀 시장에서는 사람들이 특정 이름을 쫓는 것을 종종 볼 수 있습니다. 이름은 시작되고 계속 계속됩니다."라고 말했습니다. "가치 평가에 대해 걱정하고 그 가치가 정당화되기 위해 어떤 일이 일어나야 하는지 추정할 수 있지만, 시장은 계속해서 상승함으로써 당신을 바보처럼 보이게 만들 수 있습니다."
월요일에 회사는 투자자들이 단기 통화 비용을 높이면서 기록상 가장 높은 통화량을 기록했습니다. 이는 상승 노출에 대한 지속적인 수요를 나타냅니다.
월스트리트의 분석가들은 대부분 낙관적입니다. 해당 주식을 담당하는 32명의 애널리스트 중 18명이 매수 의견을 제시했고 단 3명만이 매도 의견을 제시했습니다. 평균 목표 주가는 약 90달러로 월요일 종가 148.97달러보다 39% 하락한 수치입니다.
Triple D Trading의 수석 트레이더인 Dennis Dick은 모멘텀이 계속해서 주가를 상승시킬 수 있다고 지적하지만 이러한 하락은 놀랄 일이 아닙니다.
그는 “주식이 스토리에 의해 주도되고 이것이 AI 스토리에 의해 주도될 때 가치 평가는 뒷전으로 밀린다”고 말했다.
“투기 투자자는 무엇이든 지불할 것이지만 가치 평가가 다시 중요할 때, 투기 투자자와 성장 투자자가 기꺼이 지불하려는 가치 사이의 격차가 발생하게 됩니다. 이것이 멈추면 팔아줄 사람이 없을 것입니다.