인플레이션에 지친 소비자들의 마음을 사로잡은 것으로 보이는 코스트코(COST)의 4분기 실적이 예상치를 상회했습니다.
*순매출: 774억 3,000만 달러 대 예상치 776억 달러
*조정 주당순이익: $4.86 대 예상치 $4.78
*동일 매장 매출 성장률: 1.1% 대 예상치 1.87%
*이커머스 매출 성장률: -0.8% 대 예상치 5%
*재고 증가율: -7.01% 대 예상치 7.31%
코스트코 주가는 실적 발표 후 화요일 시간외 거래에서 1.4% 하락했습니다. 주가는 현재까지 21% 상승했습니다.
회계연도 4분기의 조정 주당 순이익은 4.86달러로 월가의 예상치인 4.78달러보다 높았습니다. 블룸버그 데이터에 따르면 매출도 779억 4,000만 달러로 예상치인 777억 2,000만 달러에 비해 높은 수치를 기록했습니다.
화요일 장 마감 후 발표된 이 회사의 최근 실적은 유가 상승, 학자금 대출 상환, 금리 인상 등의 주요 역풍이 미국인의 지갑에 타격을 입히면서 나온 것입니다.
주유 및 외환을 포함한 동일점포 매출은 예상보다 약간 낮은 1.1%로 예상치인 1.87%에 비해 증가했습니다. 주유와 외환을 제외한 매출은 3.8% 증가하여 예상치 3.92%에 약간 못 미쳤습니다.
레이몬드 제임스 애널리스트들은 실적 발표에 앞서 발표한 메모에서 "4분기 코스트코의 가스 사업은 연료 마진에서 전년 대비 어려운 상황에 직면할 가능성이 높다는 점을 투자자들에게 상기시킵니다."라고 말했습니다. "작년 여름철 유가 하락으로 인해 전국 가스 연료 마진(OPIS 기준)이 전년 대비 크게 확대된 것을 상기해 보십시오(코스트코의 F4Q22 전국 마진은 전년 대비 60% 증가했습니다)."
2023년 초에 비해 여름 동안 유가가 급등하면서 코스트코의 저렴한 연료가 고객들에게 매력적으로 다가왔습니다. 화요일 현재 전국 평균 휘발유 가격은 갤런당 3.84달러(AAA 기준)로 2023년 최고치에서 약간 하락했습니다.
소비자들이 탱크를 채우기 위해 코스트코로 몰려들면서 매장에서도 쇼핑을 하는 경향이 있습니다.
Placer.ai 데이터에 따르면 작년에 비해 코스트코 방문은 8월에 3%, 7월에 4.5%, 6월에 3.6% 증가했습니다. 반면, 도매 클럽과 슈퍼마켓에 대한 전체 방문은 8월에 1.9%, 6월과 7월에 0.4% 감소했습니다.
"디스인플레이션은 식료품/세탁업에서 계속되고 있으며... 특히 8월의 급등을 고려할 때 유가 디플레이션(-2%에 불과)은 추적할 가치가 있습니다."라고 Evercore ISI의 애널리스트 Greg Melich는 8월 31일 메모에서 썼습니다. "연료 가격의 추가 상승은 로열티 모델을 더욱 부각시킬 수 있는 추가적인 트래픽, 보상 및 공유 순풍을 제공할 수 있습니다."
기타 주목할 사항: 코스트코 멤버십 수수료
이 도매 소매업체의 주요 수익원인 멤버십 수수료는 15억 1,000만 달러로 월가의 예상치인 14억 6,000만 달러보다 높은 수치를 기록했습니다. 3분기에 코스트코는 10억 4,000만 달러의 멤버십 수수료 수익을 올렸습니다.
코스트코는 일반적으로 평균 5년 7개월마다 가격을 인상하기 때문에 투자자들은 가까운 시일 내에 코스트코가 회원비 인상 계획을 발표할지 면밀히 주시할 것입니다.
코스트코는 2017년 6월에 마지막으로 멤버십 가격을 인상했으며, 코스트코 골드 스타 멤버십은 연간 60달러, 이그제큐티브 멤버십은 120달러에 판매되고 있습니다.
지난 분기에 코스트코는 회원비 인상을 연기했습니다. 3분기 실적 발표에서 CFO 리차드 갈란티는 UBS 애널리스트 마이클 라서에게 코스트코가 "갱신율이나 가입 등에 의미 있는 영향을 미치지 않으면서" 멤버십 요금을 인상할 수 있다는 점을 "매우 기쁘게 생각한다"고 말했습니다.
갈란티는 "언젠가는 그렇게 될 것입니다."라고 덧붙였습니다. "하지만 현재 우리의 견해는 비즈니스를 추진할 수 있는 충분한 레버리지가 있으며, 당분간은 회원들을 붙잡아 두는 측면에서 회원들에게 빛의 등불이 되어야 할 의무가 있다고 생각합니다."
<참고 : Costco Q4 earnings top estimates as high gas prices fuel foot traffic>