지난 주에는 2분기 실적과 새로 발표된 경제지표의 조합으로 미국 소비자들이 회복세를 보이면서 경기 침체에 대한 우려가 지속되고 있음에도 불구하고 주가가 상승했습니다.
앞으로 발표될 데이터는 경기 침체가 임박하지 않았다고 판단할 수 있을 만큼 낙관적일 수도 있습니다.
골드만 삭스의 수석 이코노미스트인 얀 하치우스는 수요일 미디어 라운드테이블에서 "소비는 경제의 70%"라고 말했습니다. "따라서 일반적으로 GDP 성장률과 소비자 지출 증가율은 상당히 밀접한 관련이 있을 것으로 예상할 수 있습니다."
하치우스는 경제 확장 또는 위축을 나타내는 데 사용되는 측정치인 국내총생산(GDP)이 여전히 플러스를 유지할 것으로 보고 있습니다. 그는 이 성장이 "놀랍지는 않을 것"이라고 예측하지만, 그럼에도 불구하고 성장이라고 말합니다.
소매 판매와 일자리 증가에 대한 최근 보고서도 이러한 의견을 뒷받침합니다. 6월 소매 판매는 전월 대비 0.2% 증가했고 미국 경제는 20만 9,000개의 일자리를 추가했습니다. 두 지표 모두 경제학자들이 예상했던 것보다 덜 성장했습니다. 그러나 경제 확장 대 수축에 대한 논의가 중심이 될 때는 성장이 중요합니다.
이번 주 초, 골드만 삭스는 경기 침체 예상치를 뒤로 미뤘습니다. 지난 3월에 경기 침체 가능성을 35%로 보았던 이 회사는 이제 향후 12개월 내에 경기 침체가 발생할 가능성을 20%로 보고 있습니다. 이는 많은 경제학자들이 우려했던 것보다 더 나은 데이터와 소비자의 소비력에 힘입은 바가 큽니다.
초과 저축 감소가 소비 둔화 측면에서 어떤 의미를 갖는지에 대한 논의가 계속되는 가운데, 하치우스는 미국 경제분석국이 추적하는 지표인 실질 개인 가처분 소득 증가율을 강조했습니다.
5월의 실질 가처분 소득은 2022년 같은 달에 비해 4% 가까이 증가했습니다.
하치우스는 "소비자는 일시적으로 소비를 효과적으로 뒷받침하는 데 사용된 초과 저축의 가용성 덕분에 효과적으로 소비를 유지했습니다."라고 말했습니다. "이제 초과 저축이 줄어들었습니다. 더 이상 중요한 요인은 아니지만, 이제 소득 증가가 소비를 뒷받침하고 있습니다."
골드만삭스만이 월스트리트에서 성장세를 전망하는 것은 아닙니다. 목요일에 모건 스탠리는 4분기 GDP 성장률 전망치를 0.6%에서 1.3%로 상향 조정했습니다.
모건 스탠리의 수석 미국 경제학자 엘렌 젠트너는 목요일에 "최근 들어 들어오는 데이터는 인프라에 대한 공공 투자와 비주거용 건물 투자에 힘입어 예상했던 것보다 더 편안한 연착륙을 가리키고 있습니다."라고 썼습니다.
뱅크 오브 아메리카의 미국 경제학자 마이클 가펜은 "소비를 제외한 횡보"라는 제목의 주간 경제 보고서에서 6월 소매판매 '대조군'이 깜짝 놀랄 만한 상승세를 보였다고 언급했습니다. 중요한 것은 이 대조군은 미국 경제분석국이 추적하는 것으로 GDP 수치에 기여한다는 점입니다.
"강력한 노동 시장, 비록 고갈되고 있기는 하지만 상당한 규모의 과잉 저축, 긍정적인 부의 효과는 경제의 주요 엔진을 정상 궤도에 올려놓았습니다."라고 Gapen은 썼습니다.
6월에 대조군의 매출은 0.6% 증가했습니다. 눈부신 성장의 신호는 아닙니다. 하지만 가펜의 말처럼 이는 소비자와 경제가 "계속 살아나고 있다"는 신호입니다.