초고령화 시대에 배당주 ; 75세 어르신, 의료센터 중심 부동산리츠 Ventas (VTR)

 

 

Ventas, Inc. (NYSE : VTR) ( "Ventas"또는 "회사")는 2020 년 4 월 14 일에 현금으로 2020 년 4 월 1 일 주주에게 현금으로 지불 할 수있는 주당 0.7925 달러의 정기적 인 분기 배당을 선언했습니다. 회사의 2020 연간 배당금의 첫 번째 분기 분할입니다.통제불가능한 우한폐렴 이 시기에도 배당을 유지하고 있다니.. 개인적으로 "박수" 한번 치고갑니다. 저는 VTR를 보유하지 않고 있습니다.

 

Ventas (VTR)는 1983 년에 설립되었으며 미국에서 두 번째로 큰 의료 REIT이며 미국, 영국 및 캐나다에 약 1,200 개의 부동산이 있습니다. 이 회사의 자산 포트폴리오는 주로 지역 사회, 의료 사무실 건물, 생명 과학 센터, 입원 환자 재활 및 장기 급성 치료 시설을 갖춘 노인들로 구성됩니다. Ventas는75 세 이상의 미국 노인 인구가 전체 인구보다 7 배 빠르게 성장하고 있으며 의료 REIT가 파편화 된1 조 5 천억 달러에 달하는미국의 의료 부동산 시장을 강화하고 수년간의 잠재적 인 성장을 촉진 할 수있는 기회를 제공하고 있다. 그러나 Ventas는 현재 전례가없고 예측할 수없는 위험에 직면하고 있습니다 .

 

미국 노령화 시대를 맞이하는 노인인구의 증감에 따른

70세 이상 헬스케어 부동산리츠 배당주식

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https://finance.yahoo.com/quote/VTR?p=VTR&.tsrc=fin-srch

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점유율에 대한 코로나 바이러스의 잠재적 영향은 Ventas의 배당금을 더 높은 위험에가합니다

2020 년 3 월 16 일

Ventas는 2007 년부터 2009 년까지의 금융 위기를 포함하여 20 년 동안 중단없이 배당금을 지급했으며, 대부분의 비즈니스의 재무 강점을 테스트하고 배당금을 지불하는 S & P 500 회사의 3 분의 1이 배당을 줄 이도록 강요했습니다.

 

그러나 Ventas는 현재 전례가없고 예측할 수없는 위험에 직면하고 있습니다 .2019 년 순 운영 수입의 53 %를 차지한 REIT의 실적이 저조한 노인 생활 포트폴리오가 신흥 코로나 바이러스와 노인에 대한 바이러스의 파급 효과에 의해 영향을받을 수 있음 주택 시장.

이 새로운 위험을 인식하여 Ventas의 배당 안전 점수를안전에서경계 안전

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으로 등급을 낮추고있습니다.노인 주택 산업이 직면 한 과제는 두 가지입니다. 첫째, 주민들은 종종 나이와 근본적인 의학적 상태로 인해 질병에 더 취약합니다. 코로나 바이러스가 얼마나 심각하거나 확산 될지는 아직 아무도 모릅니다. 그러나 바이러스가 점유율에 영향을 줄 가능성이 있습니다.

 

그럼에도 불구하고 더 확실한 것은 많은 노인들이 내년 또는 이년이 아니라면 적어도 몇 개월 동안 노인 주택으로 이사 할 것인지에 대한 결정을 연기 할 가능성이 있다는 것입니다. 실제로 캘리포니아 주지사는어제 모든 노인들이 스스로를 격리시키기 위해 다른 주가 곧 그 뒤를 따르는 것을 보는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

 

노인 주택 운영자에게는 타이밍이 특히 나쁩니다. 업계의 공급 과잉은이윤을 감소시켰으며 Ventas는 노인 주택 운영자의 임대료 범위 (즉, 현금 흐름과 임대료의 비율)는 1.1 배에 불과하다고보고했다.

 

다시 말해, 운영자는 이미 현금 흐름으로 임대료 지불을 거의 다룰 수 없기 때문에, 주민을 보호하기 위해 수입이나 추가 비용이 발생하면 운영자가 Ventas와 임대 계약을 재협상하거나 임대료 지불을 연기해야 ​​할 수도 있습니다.

 

또한 Ventas는 자체 선임 생활 재산을 많이 운영하여 회사가 외부 운영자로부터 임대료를 징수하는 것보다 REIT를 산업의 기복에 노출시킵니다. Ventas 순 운영 수입의 31 %는 자영업 노인 생활 자산에서 비롯됩니다.

 

즉, Ventas의 순 운영 수입의 43 %는 의료 사무실, 병원, 연구소 및 장기 급성 치료 시설을 포함한 노인 주택 이외의 부동산에서 발생하며 코로나 바이러스의 확산에 의해 부정적인 영향을받지 않는 것으로 보입니다 대중의 반응.

 

그럼에도 불구하고, 분석가들은 코로나 바이러스에 대한 소식이 전해지기 전에 Ventas의 지불금 비율이 약 100 %가 될 것이라고 이미 예측하고있었습니다. 벤타 스의 지불금 비율이 올해 100 %를 초과하는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

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출처 : 단순히 안전한 배당

현금 흐름의 하락에 대한 경영진의 대응은 하락의 규모에 달려 있습니다. 불행히도,이 상황에 대한 선례가 없기 때문에 Ventas의 현금 흐름이 얼마나 위험 할 수 있는지 알기가 어렵습니다.

 

그러나 수석 생활 포트폴리오에서 Ventas의 현금 흐름이 50 % 하락한다고 가정 해 봅시다. 임대료 불이행, 연기 및 / 또는 재협상으로 인해 발생할 수있는 상황에 대한 극단적이지만 보수적 인 추정치입니다. (벤타 스 수익의 약 13 %는 이미 임차료 비율이 1.0 배 미만인 고령 생활 사업자에 의해 생성됩니다.)

 

이런 일이 발생하면 Ventas의 전체 현금 흐름은 25 % 감소합니다 (고령 생활은 Ventas의 총 현금 흐름의 약 절반을 차지합니다). Ventas의 배당률이 100 %를 초과 할 것이기 때문에, REIT는 배당금을 유지하기 위해 추가 부채를 져야 할 것입니다. 그러면 Ventas의 차입 능력과 임시 경영자가 상황을 보는 방식이 문제가 될 것입니다.

 

벤타 스의 레버리지 (회사의 순 부채 대 자본 비율로 측정)는 현재 53 %이며 지난 10 년 동안 55 % 이상으로 상승한 적이 없습니다. 경영진이 최대 55 %의 레버리지를 제공하는 것이 편한 경우 Ventas는 추가로 10 억 달러를 빌릴 수 있습니다. (Ventas의 순부채와 총 자본은 현재 각각 123 억 달러와 222 억 달러입니다.)

 

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출처 : 단순히 안전한 배당

REIT의 배당은 매년 12 억 달러의 비용이 소요되는데, 이는 2020 년 회사의 예상 현금 흐름과 거의 같습니다. 따라서 현금 흐름의 25 % 감소는 배당 자금의 3 억 달러 적자 (12 억 달러의 25 %)를 수반합니다.

 

벤타 스는 이론적으로 3 ~ 4 년 동안 배당금을 충당하는 한편 선임 주택 시장이 반등 할 때까지 기다릴 수있었습니다.

 

이러한 관점에서 볼 때, 노인 주택이 현저하지만 일시적인 점유 감소를 경험하더라도 경영진이 배당금을 유지할 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다.

 

동시에, 회사의 대차 대조표, 미래의 재무 유연성 및 노인 주택 외부에서 빠르게 성장하는 시장에서 새로운 부동산 인수를 희생하여 배당금을 유지하기 위해 경영자가 얼마나 기꺼이 또는 얼마나 신중해야하는지 불분명합니다. .

 

결국 Ventas의 판매 대금 비율과 레버리지가 놀라 울 정도로 많은 마진을 남기지 않기 때문에 시장은 불확실성 속에서 주식을 처벌했습니다.

 

결론은 Ventas의 배당금이 이제 더 높은 위험에 처해 있다는 것입니다. 그러나 배당금이 안전하지 않다는 것은 너무 이르다. 바이러스가 얼마나 치명적인지, 얼마나 많이 퍼질 지, 정부의 대응이 무엇인지, 노인 주택 산업이 얼마나 탄력적인지 등 많은 미지가 여전히 존재합니다.

 

현재 배당금 삭감 위험이 0이 아닌 벤타 스의 배당 안전 점수를보더라 인 세이프로 다운 그레이드 하고 있습니다. 그러나 배당금이 안전하지 않다고 말하기에는 너무 이릅니다. 우리는이 전례없는 상황을 계속 모니터링하고 새로운 정보가 도착할 때 업데이트를 제공 할 것입니다.

 

현재 주주들은 이러한 불확실성이 큰 주식을 보유하고있는 것이 편한지 여부와 Ventas의 주가는 이미 배당 삭감의 위험이 커지고 있음을 인식하고 있어야합니다.

 

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Ventas (VTR)는 1983 년에 설립되었으며 미국에서 두 번째로 큰 의료 REIT이며 미국, 영국 및 캐나다에 약 1,200 개의 부동산이 있습니다. 이 회사의 자산 포트폴리오는 주로 지역 사회, 의료 사무실 건물, 생명 과학 센터, 입원 환자 재활 및 장기 급성 치료 시설을 갖춘 노인들로 구성됩니다.

 

Ventas의 현금 흐름의 가장 큰 원천은 회사 자체뿐만 아니라 3 중 네트 임대 계약 (임차인이 모든 유지 보수, 세금 및 보험료를 지불 함)에 따라 제 3 자 운영자가 운영하는 시니어 주택 자산에서 비롯됩니다.

 

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출처 : Ventas Investor Presentation

지난 몇 년 동안 Ventas는 고군분투 산업 (기술 간호 및 노인 주택의 일부)에서 자산을 팔고 의료 사무실, 급성 치료 센터 및 생명 과학 건물에 더 많은 투자를하는 공격적인 포트폴리오 진화에 착수했습니다.

 

노인 주택은 여전히 ​​순 운영 수입의 대다수 (약 55 %)를 차지하지만, REIT는 의료 사무실 건물, R & D 시설 및 주요 건강 시스템과 관련된 외래 환자 시설과 같이보다 안정적이고 빠르게 성장하는 산업에 대한 노출이 32 %로 증가했습니다. 이익의.

 

Ventas의 의료 사무실 건물은 97 %가 대학 또는 지역 병원 네트워크와 관련되어 있으며 임대료의 85 %가 투자 등급 고객의 것이기 때문에 매력적입니다. 전환 비용으로 인해 (의사는 의사가 환자에게 익숙한 위치를 변경하고 싶지 않기 때문에) 체류 율이 높을수록 점유율이 높은 경향이 있습니다.

 

연구 시설 Ventas리스는 REIT가 가장 강력한 거래처와 만 파트너 관계를 맺고 있기 때문에 높은 점유율을 차지합니다 (북쪽 95 %). 그 중 75 %가 신용 등급이 AA 이상입니다. 평균 9 년의 기간이 남아있는 장기 임대 계약과 함께이 부분은 신뢰할 수있는 현금 생성기입니다.

 

2015 년 Care Capital Properties의 분사로 조정 된 Ventas는 18 년 동안 중단없이 배당금을 지급하고 8 년 연속으로 연간 배당금을 인상했습니다.

 

비즈니스 분석

거의 모든 의료 REIT에 대한 기본 장기 투자 논문은 인구 고령화를 포함하여 인구 통계 학적 추세가 향후 수십 년 동안 의료 서비스 및 의료 자산에 대한 필요성을 크게 증가시킬 것입니다.

 

실제로 미국 인구 조사국 (US Census Bureau)은 2060 년까지 미국인 4 명 중 거의 1 명이 2016 년의 15 %에서 65 세 이상으로 증가 할 것으로 예상하고 있습니다. 메디 케어 앤 메디 케이드 서비스 센터에 따르면 2026 년, 의료 부문은 GDP의 19.7 % (2016 년 17.9 %에서 증가)를 차지했습니다.

 

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출처 : 미국 인구 조사국

마찬가지로 Ventas는 75 세 이상의 미국 노인 인구가 전체 인구보다 7 배 빠르게 성장하고 있으며 의료 REIT가 파편화 된1 조 5 천억 달러에 달하는미국의 의료 부동산 시장을 강화하고 수년간의 잠재적 인 성장을 촉진 할 수있는 기회를 제공하고 있다고 지적합니다 .

 

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출처 : Ventas Investor Presentation

물론 전체 시장이 크고 성장한다고해서 투자자가 맹목적으로 투자 할 수있는 것은 아닙니다. Ventas의 호소력의 열쇠는 오랜 시간 (1999 년부터) CEO 인 Debra Cafaro가 이끄는 회사의 모범적 인 관리 팀입니다.

 

19 년 동안 CEO로 근무한 Cafaro는 투자자들에게 2,300 % 이상의 총 수익을 제공하는 데 도움을주었습니다. 다시 말해, Ventas의 시가 총액은 임기 시작시2 억 달러에서 현재200 억달러 이상으로 상승했습니다. 하버드 비즈니스 리뷰 (Harvard Business Review)는 카파로 (Cafaro) 부인을 연례 리뷰에서 5 회 이상 미국에서 최고 100 대 최고 경영자 중 하나로 지명했습니다.

 

Ventas의 관리 팀은 많은 사람들에게 업계 최고라고 생각합니다. 한 가지지지 요인은 Ventas의 비즈니스 모델에서 일련의 체계적인 전략적 변화를 통해 빠르게 진화하는 의료 산업에 적응할 수있는 회사의 입증 된 능력입니다.

 

예를 들어 Ventas는 2007 년 SunRise Senior Living REIT 인수를 통해 2007 REIT Investment Diversification and Empowerment Act (RIDEA)를 활용 한 최초의 대형 의료 REIT였습니다.

 

RIDEA 이전에는 REIT가 전문 요양 시설 및 노인 주택과 같은 특정 의료 자산을 소유하는 것이 합법적 인 유일한 방법은 삼중 순 임대 사업 모델을 사용하는 것이 었습니다. 점유율 상승 또는 점유 실당 평균 수익 (REVPOR).

 

RIDEA 이후 Ventas는 적극적으로 노인 주택 공간에 진입하여 실제로 자체 자산을 운영하기 위해 협력했습니다. 이 사업은 현재 회사의 총 순 운영 수입의 30 % 이상을 차지합니다. 이러한 부동산의 대부분은 미국 최대의 가장 풍요로운 시장에 있습니다.

 

실제로이 부문의 영업 이익의 65 %는 해안 지역 시장에서 상대적으로 진입 장벽이 높은 지역에서 발생합니다 (종종 구역 제한으로 인해). 이 지역의 평균 가계 수입은 전국 평균보다 40 % 높으며, 평균 주택 가치는 전국 평균의 두 배입니다.

 

2010 년 Ventas는 Lillibridge Healthcare Services를 3 억 5 천만 달러에 인수함으로써 의료 사무실 건물 (2 천억 달러 이상)에 돌입 할 때 또 하나의 현명한 전략적 조치를 취했습니다. 노인 주택과 비교할 때 이러한 숙박 시설은 일반적으로 의료 센터 캠퍼스와 병원 근처의 주요 위치로 인해 훨씬 ​​높은 입주율과 더 높은 임대료를 가지고 있습니다.

 

그러나 경영진은 회사 포트폴리오의 약하고 위험한 부분을 정리하려는 의지를 보여주었습니다. 2015 년 Ventas는 40 억 달러 규모의 CCP (Care Capital Properties)를 통해 문제가있는 전문 간호 시설 산업에서 탈피하기 시작한 3 대 의료 REIT (Welltower 및 HCP) 중 첫 번째 기업이었습니다.

 

그 후 2017 년에이 회사는 미국 최대의 전문 간호 시설 운영 업체 중 하나 인 Kindred Healthcare (KND)와 7 억 달러의 대가로 36 개의 시설을 판매하기로 합의했습니다.

 

중요하게도 CCP 및 Kindred 출구는 위험을 줄이는 것 외에도 Ventas에 의료 사무실 건물 및 생명 과학 속성과 같이 훨씬 더 건강하고 빠르게 성장하는 시장을 목표로하는 자본을 제공했습니다.

 

예를 들어, Ventas는 2015 년 Ardent Health Services (18 억 달러)를 인수했으며 2016 년에는 급성 치료 병원 및 의료 연구 시설에 더 많이 노출되기 위해 Wexford Life Science (15 억 달러)를 인수했습니다. 이 숙박 시설은 최대 97 %의 점유율을 유지할 수 있으며 Yale, Duke, Washington University 및 Brown과 같은 세계 최고의 의료 연구 대학에 임대됩니다.

 

실제로 주요 동료 중 Ventas는 포트폴리오를 의료 사무실 건물 및 생명 과학으로 발전시키는 데 가장 적극적으로 참여했으며 지난 7 년 동안 70 억 달러 이상을 투자했습니다. 대학 기반 연구에 대한 REIT의 임대 가능한 평방 피트가 지난 10 년 동안 크게 증가했으며 미국의 일부 주요 연구 대학에 임대되어 있음을 알 수 있습니다.

 

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출처 : Ventas Investor Presentation

이 사업의 호소 덕분에 Ventas는 생명 과학 시설, 특히 주요 연구 대학과 관련된 시설이 최우선 자본 할당 우선 순위라고 말합니다. 따라서 투자자들은이 분야에서 부동산 인수를 계속하여 Ventas의 포트폴리오 품질을 개선 할 것으로 기대합니다.

 

Ventas가 ​​이러한 유망한 의료 산업을 적극적으로 목표로 삼을 수있는 주요 이유는 회사의 자본 비용이 낮기 때문입니다. 특히 Ventas는보다 보수적 인 레버리지 비율과 유리한 부채 만기 일정으로 REIT의 가장 강력한 대차 대조표 중 하나를 유지합니다.

 

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출처 : Ventas Investor Presentation

결과적으로 Ventas는 업계에서 최고 신용 등급 (BBB +)을 획득하여 매우 저렴한 수준의 부채에 액세스하여 지속적인 성장과 다각화 노력에 이익을 줄 수 있습니다.

 

자산 판매로 인해 회사의 운영 지불금 비율로 조정 된 펀드가 최근 몇 년간 증가했지만 Ventas의 자산 포트폴리오, 현금 흐름 및 대차 대조표의 개선 된 품질은 배당이 모든 경제 및 금리 환경.

 

전체적으로 Ventas는 향후 수십 년 동안 유리한 인구 통계 학적 트렌드로부터 집단적으로 혜택을 받아야하는 동급 최강의 운영 업체가 주로 운영하는 다양한 의료 자산 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 경영진은 Ventas가 ​​1999 년에 상장 된 이후 자본 할당 기술을 보여 주었으며 의료 부동산 시장의 크고 단편적인 성격은 지속적인 성장을위한 수많은 기회를 제공합니다.

 

그러나 Ventas는이 중요한 산업에서 가장 강력한 플레이어 중 하나 인 것처럼 보이지만 투자하기 전에 명심해야 할 중요한 위험이 있습니다.

 

주요 위험

Ventas의 성장이 인상적이었던 것처럼, 투자자들은 업계의 인구 통계 학적 풍풍에도 불구하고 유사한 결과가 기대되는 것은 아닙니다. 진화하는 의료 산업에 의해 수많은 위험이 발생하고 있으며,이 산업은 자체의 고통을 겪고 있습니다.

 

예를 들어, 미국 인구의 장기적인 고령화로 인해 향후 수십 년 동안 의료 수요와 지출이 크게 증가 할 것으로 보이지만 노인 주택 공간의 산업 기초에는 아직 도움이되지 못했습니다.

 

고위 주택 운영자는 임대료 증가, 산업 점유율 및 임대료 범위를 압박하는 고용 시장의 압박 (노동 이 운영자 비용의60 %를차지함)으로 인해 공급 증가 (건물 인구 통계 학적 물결을 준비하는 개발자)와 임금 상승에 맞서고 있습니다 비율. 2018 년 7 월

 

벤타 스의 CEO 인 데브라 카파로 (Debra Cafaro)는2018 년 2 분기 실적 통계에서다음과 같이 언급했다.

 

“출발이 줄어들고 있으며, 노인 수는 증가하고 있으며, 배달과 노인 인구 증가 사이에 타이밍 불일치가 있습니다. 우리는 그것을 통해 진행하는 과정에 있지만, 다른 쪽에서는 매우 강력 할 것이며 그것을 활용할 수있는 좋은 위치에 있습니다. 이것이 큰 그림입니다.”

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2018 년 벤타 스의 수석 주택 운영 부동산은 임대료 증가율 둔화, 점유율의 완만 한 하락 및 인건비 상승으로 같은 매장 순 영업 이익 증가율에서 한 자릿수의 낮은 감소를 기록했습니다.

 

그러나 수석 주택 기본은 결국 개선의 직전에있을 수 있습니다. Ventas는 시장에서 새로운 시니어 주택 건설이 5 년 만에 최저 수준으로 떨어 졌다는 것을 관찰했습니다. 그 결과, 2018 년 상반기 동안 신축 건설의 성장은 80 세 이상 인구의 성장을 시작합니다.

 

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출처 : Ventas Investor Presentation

노인 주택 관리를위한 국가 투자 센터 (NIC)는뿐만 아니라 긍정적 인 뉴스를보고했다. 특히, 2018 년 4 분기에는 "NIC가 2006 년에 데이터를보고하기 시작한 이래 점령 된 노인 주택 단위가 가장 많이 증가했습니다"라고 등록했습니다.

 

NIC의 리서치 애널리틱스 척 해리는 또한 다음과 같이 언급했다.

 

"4/4 분기는 점유 된 유닛의 성장이 온라인으로 연결된 새로운 유닛의 수와 보조를 맞출 수 있었던 지난 3 년의 1 분기였다. 다시 말하면, 이것은 2015 년 4/4 분기 이후 1 분기 였다 . 그 동안 소비자의 노인 주택 수요 증가는 신규 주택 재고 증가와 보조를 맞췄 으며, 분기 동안의 신규 수요와 공급은 서로 비슷했습니다.”

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경영진이 더 많은 의료 사무실 건물 및 연구 시설을 인수하더라도 예측 가능한 미래에 대한 REIT의 현금 흐름의 대부분을 차지할 것입니다.

 

운 좋게도 트렌드가 여전히 불리한 상황이더라도이 회사의 3 중 넷 동일 점포 시니어 주택 포트폴리오는 약 1.2의 합리적인 임대 범위 비율 (현금 흐름 / 임대료)을 가지고 있습니다. 다시 말해, 대부분의 임차인은 업계의 현재 과제에도 불구하고 임대를 계속 존중할 수 있어야합니다.

 

그러나 REIT의 3 중 순이익 중 약 16 %가 임대료 적용 비율이 1.2 미만인 노인 주택 운영자가 설명합니다. 이는 향후 Ventas가 ​​임차인과 함께 임대차 재협상을 계속해야하고 저조한 시설을 매각해야 할 수도 있음을 의미합니다.

 

그 자본은 궁극적으로 의료 사무실 건물이나 생명 과학 산업을 포함하여 더 강력한 부동산에 재투자 될 것이지만, 이러한 임차인 문제는 몇 년 동안 현금 흐름이 느려질 수 있습니다.

 

실제로 Ventas의 조정 된 주당 운영 자금은 2014 년에 정점에 달했으며 그 후 관리인이 전문 간호 시설 및 노인 주택이 직면 한 문제를 해결하기 위해 부동산 포트폴리오를 조정해야 할 필요성 때문에 배당 성장이 상당히 느려진 이후 그 이후로 다소 감소했습니다. 연산자.

 

2018 년 1 월 9 개월 (대부분 노인 주택 시설의 성능이 저조한 시설)에서 Ventas가 ​​15 억 달러의 부동산을 판매하면서 가지 치기는 계속되었으며, 새로운 투자 (주로 의료 사무실 건물 및 생명 과학 시설)에 지출 한 4 억 6,700 만 달러와 비교했습니다.

 

배당 증가율이 훨씬 느리더라도 REIT의 지급 비율은 2013 년 73 %에서 2018 년 80 % 이상으로 상승했습니다. 이는 안전하지 않은 수준은 아니지만 Ventas의 배당금은 현금 흐름 증가율에 따라 안전하게 성장할 수 있습니다 앞으로 몇 년.

 

불행하게도, Factset Research에 따르면, 분석가 컨센서스는 Ventas가 ​​향후 5 년 동안 주당 운영에서 조정 된 펀드의 연간 2.5 % 성장을 기록 할 것입니다. 성장 부진 속도는 위에서 언급 한 (노인 주택에 대한) 과제의 조합뿐만 아니라 포트폴리오를 계속 조정하기 위해 특정 자산을 매각해야하는 REIT의 지속적인 필요성 (새로운 투자를 부분적으로 상쇄하는 판매)에 기인합니다.

 

이러한 낮은 기대치가 지나치게 약세를 보일 수 있지만 Ventas의 높은 한 자리 배당 성장률은 여전히 ​​뒤쳐 질 가능성이 높습니다.

 

Ventas에 대한 결말

Ventas는 다양한 부동산 포트폴리오, 강력한 대차 대조표, 방어적인 비즈니스 믹스, 보수적 관리 팀 및 정부 자금이 아닌 개인 지불 자에 중점을두고 건강 관리 부동산 부문에서 가장 안전한 배당금 지불 자 중 하나 일 것입니다.

 

그러나 회사의 지속적인 포트폴리오 전환과 경쟁이 치열한 주택 시장의 투쟁으로 인해 Ventas의 배당 성장률은 향후 몇 년 동안 상당히 느려질 것으로 보입니다.

 

회사는 여전히 퇴직 포트폴리오에 대한 신뢰할 수있는 소득 투자처럼 보이지만 투자자는 업계의 위험과 그들이 야기 할 수있는 일부 성장 역풍을 완전히 인식해야합니다.