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이 세상의 대부분의 사람들은 다른 사람들에게 신체적으로 매력적으로 보이려는 욕망이 있습니다. 건강의식, 자기관리의식 등 소중한 많은 정보를 세상에 전합니다. 오늘날 미용 제품을 제공하는 데 전념하는 회사가 많이 있습니다. 그리고 그 중 하나가 올라플렉스 홀딩스입니다.
올라플렉스(Olaplex)가 예상을 상회하는 1분기 실적을 발표하면서 헤어케어 뷰티 제품 카테고리 내 브랜드 모멘텀의 강점을 부각시켰다. 이 주식은 2021년 IPO 이후 변동이 많았지만 최근 몇 주 동안 저점에서 호의적으로 반등했습니다.
몇 가지 성장 순풍의 혜택을 받고 더 큰 미용 산업 동료들과 함께 저평가된 것으로 보이는 주식에 대해 낙관적입니다.
Olaplex Holdings, Inc.( NASDAQ: OLPX )는 샴푸와 컨디셔너를 포함한 헤어 케어 트리트먼트의 전문 라인을 판매합니다. 뷰티 제품의 최신 트렌드를 따르지 않았다면 Olaplex는 최근 몇 년 동안 일련의 헐리우드 유명 인사 보증을 통해 업계를 뒤흔들었으며 소셜 미디어에서도 화제를 모았습니다. 브랜드 모멘텀은 인상적인 성장 추세에 힘입어 2021년 회사의 IPO를 시작하는 데 도움이 되었습니다.
Olaplex는 제품 품질에 중점을 두고 모발 건강 개선을 목표로 하는 과학 기반 솔루션 을 제공합니다. Olaplex가 모발 처리, 유지 관리 및 보호를 처리하는 방식 은 화학적, 기계적 또는 노화 과정에서 파괴될 수 있는 인간 모발의 이황화 결합을 복구하는 것을 목표로 하는 고유한 결합 구축 기술을 통한 것입니다. Olaplex는 회사의 건강한 모발에 중점을 두고 특별히 개발된 9가지 보완 제품으로 구성된 광범위한 제품 포트폴리오를 제공합니다.
OLPX의 주가는 광범위한 시장 매도세 속에서 올해 매우 변동성이 높았지만, 현재 수준에서 주식은 IPO 가격보다 거의 20% 낮고 최고 가치에서 40% 하락한 것으로 보입니다. 여기의 매력은 이미 훨씬 더 큰 플레이어와 경쟁할 수 있음이 입증되었지만 장기 잠재력의 초기 단계에 있는 브랜드입니다. 우리는 여러 성장 동인과 전반적으로 견고한 펀더멘털의 혜택을 받을 수 있는 유리한 위치에 있는 주식에 대해 낙관적입니다.
OLPX 어닝실적 요약
회사는 22년 5월 11일 비GAAP EPS가 0.13달러로 1분기 실적을 발표했는데, 이는 예상보다 0.02달러 앞서고 전년 대비 44% 증가한 것입니다. 이번 분기 순매출은 1억 8,600만 달러로 전년 동기 대비 58% 증가한 1억 7,000만 달러에 근접한 추정치를 훨씬 웃돌았습니다.
이번 분기의 이야기는 회사의 확장된 규모를 지원하기 위한 더 많은 지출과 비용의 영향이었습니다. 판관비 및 판관비는 작년 같은 기간에 비해 거의 두 배 가까이 증가했으며 조정 EBITDA 마진은 2021년 1분기의 72.6%에서 67.9로 낮아진 마진에 반영되었습니다. 그럼에도 불구하고 매출 성장으로 인해 매출이 크게 증가했습니다. 계속될 것으로 예상되는 수익 입니다.
미국 최대의 미용 전문 소매업체인 Ulta Beauty, Inc.( ULTA ) 매장과 온라인 에서 Olaplex 제품이 출시되면서 큰 발전이 있었습니다 . 이와 별도로 올라플렉스는 KSS (Kohl's Corp. ) 백화점 내에 위치한 "세포라(Sephora)" 섹션에서도 유통을 확대했다 . 그 결과 총 수익 내 "특수품 소매" 부문이 1분기 성장 동인이 되었으며 매출은 전년 동기 대비 103% 증가한 6,400만 달러를 기록했으며 현재 순 총계의 35%를 차지합니다.
헤어 살롱의 유통을 의미하는 핵심 "프로페셔널" 부문도 강세를 보이며 1분기 매출이 전년 동기 대비 63% 증가한 7700만 달러를 기록했으며 전체 매출의 41%를 차지했습니다. 특히, 회사는 스타일리스트에 대한 인센티브로 작동하는 동시에 반복 주문을 쉽게 만드는 로열티 프로그램을 제공합니다. 마지막으로 소규모 직접 소비자 부문도 매출이 전년 대비 15% 증가한 4,500만 달러로 성장에 기여했습니다.
전반적으로 경영진은 옴니채널 배포 를 비즈니스 모델에 시너지 효과를 주고 강화하는 것으로 강조합니다. 본질적으로 일부 고객은 전문 스타일리스트를 통해 Olaplex를 소개받고 전문 소매점에서 제품을 구매한 후 회사 웹 사이트에서 직접 전체 제품 라인업을 추가로 구매할 수 있습니다. Olaplex를 독특하게 만드는 '헤어 본딩' 카테고리와 다단계 치료 요법에 중점을 둡니다.
가이던스 측면에서 회사는 이전에 4분기 결과로 발표한 2022년 목표를 재확인하고 있습니다. Olaplex는 7억 9,600만~8억 2,600만 달러의 연간 순매출을 예상하고 있으며 이는 중간 지점에서 2021년보다 36% 증가한 수치입니다. 2021년보다 약 35% 높은 3억 6,300만 달러에서 3억 7,900만 달러 사이의 조정 순이익에 대한 가이던스는 1분기 추세의 지속으로 더 많은 지출에 대한 대략적인 이윤 마진을 고려합니다.
회사는 1억 4,300만 달러의 현금 및 현금 등가물과 6억 5,800만 달러의 장기 부채로 분기를 마감했습니다. 2022년 조정된 EBITDA 목표 약 5억 1,500만 달러를 고려하여 조정된 EBITDA 레버리지 비율 1배에 대한 순 부채를 계산합니다. 이는 기본 현금 흐름이 충분히 뒷받침된다고 생각합니다.
Olaplex는 좋은 장기 투자입니까?
올라플렉스의 강점은 충성도 높은 고객층을 확보한 차별화된 고품질 제품에서 시작됩니다. 빠른 성공의 일부는 회사가 글로벌 범위를 확장하는 데 도움이 되는 소셜 미디어 플랫폼을 활용하는 회사의 능력입니다. 사용자는 자신의 경험과 결과 사진을 공유하며 이는 무료 유기적 광고의 한 형태로 작동합니다. 경영진은 올라플렉스가 온라인 노출 가치를 고려한 미디어 획득 가치 측면에서 1위 헤어케어 브랜드라고 설명한다.
주식에 대한 강세 사례는 제품을 처음 시도하는 소비자가 성장 활주로를 나타내는 반복 구매를 통해 평생 고객으로 진화할 수 있다는 것입니다. 바디 로션, 페이셜 크림 등 뷰티 관련 분야로 사업을 확장할 수 있는 가능성도 있어 장기적 전망에 긍정적이다. 우리는 회사가 향후 10년 동안 더 크고 더 확고한 동료들로부터 시장 점유율을 빼앗으면서 다각화된 글로벌 뷰티 및 화장품 대기업으로 변모하는 것을 봅니다.
컨센서스 추정치에 따르면 2022년 매출 성장률 38%, EPS 0.55달러(2021년 대비 37% 증가)에 대한 시장 예측은 모두 경영진의 지침 범위 내에 있습니다. 시장은 앞으로 2년 동안 매 년 평균 26%의 매출 성장이 예상되는 반면 EPS는 23%에 근접할 것으로 예상합니다. 우리는 이러한 추정치가 다양한 유통 채널에서 회사의 성장이 자체적으로 구축되는 방식에 대한 로드맵을 제공하는 최신 1분기 결과로 달성할 수 있다고 믿습니다.
우리는 몇 가지 "미용 산업"비교에 주목합니다. Estee Lauder Companies Inc.( EL )는 화장품뿐만 아니라 헤어 제품 라인도 다루는 글로벌 리더로 두각을 나타내고 있습니다. EL은 OLPX가 110억 달러인 것에 비해 시가 총액이 거의 900억 달러에 달하는 업계 벤치마크입니다. 이 경우, EL은 회사가 지난 분기에 10% y/y 미만의 매출 성장을 했음에도 불구하고 35x의 forward P/E 비율로 OLPX에 프리미엄으로 거래됩니다.
실제로 Ulta Beauty, Inc. 및 elf Beauty, Inc.( ELF )와 같은 동료 그룹과 함께 OLPX는 그룹보다 훨씬 빠르게 성장하고 있습니다. 이를 통해 우리는 OLPX가 더 강한 모멘텀을 감안할 때 저평가되었다고 주장합니다.
<참고 : Olaplex Stock: Bullish Following IPO 'Haircut'>