Cisco Systems (CSCO)는 세계에서 가장 큰 기술 회사 중 하나입니다. 지난 몇 년 동안, 그것은 강력한 배당 성장 기록을 달성했습니다. 배당을 시작한지는 8년 밖에 되지 않지만 배당성장율은 10%대로 빠르게 우상향 기술주이다.
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Cisco (CSCO)는 1984 년에 설립되어 세계에서 가장 중요한 기술 회사 중 하나로 성장했습니다. 비즈니스는 모든 규모의 비즈니스에 다양한 제품과 서비스를 판매하는 반면, 주요 제품은 컴퓨팅 장치를 네트워크 또는 컴퓨터 네트워크에 서로 연결합니다.
이회사의 웹 사이트는 스위치 및 라우터에 대한 개요를 제공합니다. 스위치 및 라우터는 Cisco의 가장 큰 제품 세그먼트이며 인프라 플랫폼 비즈니스 세그먼트의 일부입니다.
스위치는 건물, 캠퍼스, 사무실 및 데이터 센터에서 워크 스테이션, 서버 및 전화와 같은 장치를 컴퓨터 네트워크에서 함께 연결하는 데 사용됩니다. 데이터를 수신하고 올바른 장치로 전달하는 데 도움이됩니다.
라우터는 컴퓨터 네트워크간에 데이터 패킷을 전달하여 모바일, 데이터, 음성 및 비디오 응용 프로그램에 사용되는 유선 및 모바일 네트워크를 연결합니다. 그들은 본질적으로 인터넷의 트래픽을 적절한 목적지로 보냅니다.
시스코 인프라 플랫폼의 중추 역할을하는 라우터 및 스위치 외에, 회사의 나머지 수익은 애플리케이션 (수익의 10 %, 18 %에서 증가), 보안 (5 %, 매출 (11 % 증가) 및 서비스 (수익의 26 %, 3 % 증가)
이 회사의 서비스 수익은 기술 지원, 가입 및 소프트웨어로 구성되어 있으며 다양한 부문에 걸쳐 있습니다.
시스코의 제품과 서비스는 대부분 통신 제공 업체 및 시스템 통합 업체와 같은 채널 파트너를 통해 판매됩니다.
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출처 : Cisco 연례 보고서
시스코의 목표는 주기적 하드웨어 판매에서 벗어나 반복적 인 소프트웨어 및 서비스 매출에 더 집중하는 것입니다 (수익의 32 %는 현재 반복 소스에서 발생 함). 이는 시간이 지남에 따라 현금 흐름을 안정화시키고 안전하고 지속적으로 성장하는 배당을 지원합니다.
지리학 적으로 지난 회계 연도 Cisco 매출의 약 59 %가 아메리카 대륙에 있으며 EMEA (유럽, 중동 및 아프리카)는 25 %, 아시아는 16 %입니다. 시스코의 해외 사업은 2019 년 1 사분기 EMEA 매출이 11 %, 아시아 태평양이 12 % 성장 (미주 지역 대비 5 %)으로 가장 빠르게 성장하고있다.
시스코는 2011 년에만 배당금을 지급하기 시작했지만 기술 대기업은 7 년 연속 배당금을 두 자리 수로 늘 렸습니다.
비즈니스 분석
시스코는 대부분의 핵심 시장을 지배합니다. 시장 조사 기관인 IDC에 따르면, 2018 년 3 분기 말에 이더넷 스위칭 시장에서 Cisco의 점유율은 약 54 %였습니다. 라우터 및 서비스 시장 점유율은 약 43 %였습니다.
아래에서 볼 수 있듯이 시스코가 최근 몇 년 동안 경험 한 시장 점유율 손실에도 불구하고 이러한 시장에서 시스코의 지배력에 가까운 다른 공급 업체는 없습니다.
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출처 : IDC
그러나 시스코는 사내 IT 및 클라우드 컴퓨팅에 대한 세속적 인 산업 동향을 알고 있습니다. 따라서 비즈니스의 미래를 보장하기 위해이 새로운 패러다임에 적응하고 있습니다.
시스코의 경쟁 우위는 고객에게 네트워크 장비 및 서비스를 통해 전체 솔루션 제품군을 제공 할 수있는 능력에서 시작됩니다.
이 회사는 네트워킹 하드웨어 판매에서 고객의 비즈니스를 향상시키는 고가의 완벽한 아키텍처 및 솔루션 패키지를 제공하는 것으로 발전했습니다.
아키텍처 솔루션을 판매하면 시스코의 수익성이 훨씬 높아지고 고객은 더 적은 공급 업체를 처리하고 총 소유 비용을 줄일 수 있습니다.
대부분의 시스코 경쟁 업체는 동일한 폭의 제품과 서비스 (보안, 스위칭, 무선, 라우팅, 협업 등)를 갖지 않기 때문에 이러한 수익성있는 거래에 영향을 미치지 않습니다.
시스코는 지난 3 년간 총 매출의 약 13 %에 이르는 연구 개발에 180 억 달러 이상을 투자하여 관련성을 유지하고 포트폴리오를 구축했습니다.
시스코는 또한100여 개 회사에걸쳐 약 20 억 달러의 벤처 캐피탈 투자를 하여 시장의 변화에 대한 미래 통찰력을 얻도록 도와줍니다. 그리고 2018 회계 연도에이 회사는 8 회 이상의 Bolt-on 인수를 수행했으며 꾸준히 그렇게하고 있습니다.
실제로, 시장의 변화하는 요구를 충족시키기 위해 포트폴리오를 계속 반올림하기 위해 Cisco는 1995 년 이후 250 억 개 이상의 회사를 인수하기 위해 800 억 달러 이상을 소비했습니다. 이 회사는 EMC, VMware, Ericsson, Apple (AAPL) 및 Microsoft (MSFT)와 같은 주요 기술 업체와 파트너 관계를 맺었습니다.
이 회사가 인수 한 가장 최근의 사례는 칩 제조업체 인 Luxtera이며, Cisco는 2018 년 말에 6 억 6 천 5 백만 달러에 인수했습니다. Luxtera 칩은 실리콘 포토닉스를 사용하여 데이터 센터에 통합 된 광학 기능을 제공합니다.
기본적으로 Luxtera의 기술은더 먼 거리에서데이터 전송 속도를 높이는데 도움이되며 TechCrunch에 따르면 네트워크 장비 제조업체가 직면 한 주요 과제입니다. 이는 업계의 미래에 적응하기 위해 최근 몇 년 동안 시스코의 주요 초점이었습니다.
이러한 거래는 모델을 주로 하드웨어 사업에서 소프트웨어 및 서비스 사업으로 전환함에 따라 Cisco의 다년간 전환의 일환으로, 2015 년 7 월
지배권을 잡은 이후 Chuck Robbin CEO의 최우선 과제였습니다 . Robbin은 또한 배당 및 환매를 통해 무료 현금 흐름의 50 % 이상을 투자자에게 반환하는 균형 잡힌 주주 친화적 인 자본 할당 정책을 채택했습니다.
시스코는 2018 년 초 해외 현금으로 본국 송환을 통해 향후 몇 년 동안 공격적인 주주 수익으로 460 억 달러를 지원할 수있었습니다 (주로 환매 승인으로 250 억 달러 증가 등의 환매). 지난 15 년간 시스코는 바이백을 통해 지분을 34 % 줄였으며 지난 4 년 동안 매년 15 %의 배당금을 늘 렸습니다.
그러나 주주에 대한 자본의 관대 한 수익은 성숙한 사업에 큰 영향을 미치지 만 시스코는 주요 성장 분야에 대한 투자에 집중하지 않았습니다.
예를 들어, 2016 년이 회사는 Jasper Technologies를 14 억 달러에 인수했습니다. Jasper는 회사가 "사물 인터넷"또는 IoT의 리더이기 때문에 Cisco에 호소했습니다.
특히 Jasper는 인터넷 연결 자동차에 중점을두고 있으며 GM (GM), Ford (F), Honda (HMC), Hyundai 및 Nissan과 파트너십을 맺고 있습니다. 전체적으로 Jasper는 전 세계 3,000 개 이상의 회사 (대형 자동차 제조업체 23 개 포함)와 협력하고 있으며 커넥 티드 차량이 미래에 나타날 것으로 예상되는 큰 성장 시장에서 현금을 확보하고자합니다.
시스코는 성장 영역에 투자함으로써 미래를 보장하는 비즈니스를위한 길을 먼 길을 가지고 있지만, 반복적 인 소프트웨어 및 가입 사업을 확장하려는 노력이 성과를 내기 시작했습니다. 시스코 수익의 약 33 %가 현재 반복되고 있으며 (2017 년 대비 300 베이시스 포인트 이상) 서브 스크립 션 판매는 소프트웨어 매출의 57 %를 차지합니다. 2022 년까지이 회사는 매출의 37 %가 반복 될 것으로 예상합니다.
시스코가 강력한 매출 성장으로 돌아 오는 이유는 하드웨어 (전통적인 장점)와 다년간의 계약하에 판매 된 소프트웨어 (보안, 분석 등)를 결합하는 새로운 하이브리드 방식 덕분입니다.
아래 다이어그램은 예를 들어 Cisco의 차세대 엔터프라이즈 스위칭 제품으로 인해 소프트웨어 및 서비스 수익이 증가하고 있음을 보여줍니다.
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출처 : Cisco 투자자 프리젠 테이션
최근 Cisco의 새로운 Catalyst 9000 스위치는 경영진의 하이브리드 접근 방식을 통해 가장 주목할만한 견인차입니다. CEO 척 로빈스 (Chuck Robbins)에 따르면 Catalyst 9000 시리즈 스위치는 "시스코 역사상 가장 빠른 램핑 제품이되었으며 2018 년에는 100 % 성장했습니다.
또한, Cisco의 새로운 통합 스위칭 플랫폼은 클라우드 플랫폼 중립적이며 이는 세 가지 모두와 호환됩니다. 가장 큰 클라우드 컴퓨팅 시스템 (Amazon, Microsoft 및 Google) 중 하나입니다. 시스코는 또한이 산업의 미래 성장에서 이익을 얻을 수 있도록 IBM 및 Oracle과 같은 소규모 클라우드 컴퓨팅 제공 업체와 협력하고 있습니다.
중요한 점은 Cisco Catalyst 9000 고객 기반의 성장으로 회사가 62 %에서 64 % 사이의 총 마진을 유지하는 데 도움이되었다는 것입니다. Cisco가 Huawei, Juniper Networks (JNPR) 및 Arista Networks (ANET)와 같은 저가 경쟁 업체와의 놀라운 경쟁에 직면 해 있다는 점을 감안할 때, 이윤을 유지하는이 능력은 Cisco의 하이브리드 하드웨어 / 소프트웨어 접근 방식이 작동하고 있다는 좋은 신호입니다.
실제로이 접근 방식의 성공으로 인해 시스코는 고수익 소프트웨어 매출만으로도 현재 매출의 22 %에서 2022 년까지 30 %로 증가 할 것으로 예상합니다.
그러나 궁극적으로 Cisco를 좋아하는 가장 큰 이유는 IT 데이터 연결 하드웨어의 레거시 지배가 끈끈한 생태계를 누릴 수 있기 때문입니다.
IT 부서는 일반적으로 3 년에서 7 년마다 하드웨어를 교체합니다. 그러나 대부분의 IT 전환이 수작업으로 이루어 지므로 (종종 복잡하고 시간이 많이 걸리는 작업) 많은 Cisco 고객이 새로운 하드웨어 공급 업체로 전환하는 것을 싫어합니다.
이러한 전환 중에 발생하는 오류 및 문제 해결 문제로 인해 다운 타임이 발생하면 비즈니스 비용이 크게 증가 할 수 있기 때문입니다. 실제로, 경쟁 IT 벤더로의 전환을 통해 매년 약 450 억 달러가 미국 기업에 손실됩니다.
시스코는 새로운 하이브리드 소프트웨어 / 하드웨어 제품이 적은 문제, 빠른 문제 해결 및 운영 비용 절감을 통해 고객에게 상당한 시간과 비용을 절약하고 있다고 추정합니다.
이는 시스코가 현재 특정 방식으로 모방하고있는 애플의 역사적으로 강력하고 수익성이 높은 "월드 가든"비즈니스 모델의 핵심 인 하드웨어와 소프트웨어 통합의 이점입니다.
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출처 : Cisco 투자자 프리젠 테이션
Cisco의 광범위한 하드웨어 제품 및 소프트웨어 서비스와 네트워킹 공급 업체 전환과 관련된 골치 거리 덕분에 경쟁 업체가 회사의 라인업과 지속적인 편의를 맞추기가 어렵습니다.
Cisco는 매우 안정적인 하드웨어 개발, 품질 기반 브랜드 구축 및 규모의 경제를 사용하여 비용을 낮게 유지함으로써 일반적으로 제품의 가격 프리미엄과 매우 건전한 마진 (작년 26 %의 운영 마진)을 누리고 있습니다.
Cisco는 자사의 기술 포트폴리오와 건축 솔루션을 제공하는 고유 한 능력을 넘어 세계에서가장 중요한 20 개 브랜드 중 하나를설립한영업 및 마케팅 전문가입니다 .
2018 회계 연도 말에 Cisco의 전세계 영업 및 마케팅 부서는 96 개국에 약 25,200 명의 직원과 현장 영업 사무소를두고있었습니다.
그러나 Cisco 제품 및 서비스의 상당 부분은 통신 사업자 (예 : Verizon 및 AT & T) 및 시스템 통합 업체와 같은 채널 파트너를 통해 판매됩니다.
Cisco는 이러한 관계를 매우 오랫동안 유지해 왔으며 광범위한 포트폴리오, 브랜드 강점 및 대량의 제품을 제공 할 수있는 능력 덕분에 가장 큰 파트너의 요구를 충족시킬 수있는 독보적 인 위치에 있습니다.
그 결과, 회사는 꾸준한 수익 기회를 제공하는 대규모 설치 기반을 구축했습니다.
전반적으로 시스코는 고객에게 대규모로 비용 효율적이고 안정적이며 통합 된 솔루션을 제공하는 데 큰 역할을합니다.
Cisco 시장의 많은 제품들 사이에서 인식되는 유사성을 감안할 때, 브랜드 및 오래 지속되는 채널 파트너와 고객 관계가 특히 중요합니다.
명확한 경제 해자를 소유하는 것 외에도, 최고의 배당 주식 중 다수는 느리게 변화하는 산업에서 운영됩니다. 결국, 변화는 종종 예측 가능한 현금 흐름 생성의 적입니다.
시스코의 핵심 시장은 쓰레기 수거와 같은 다른 산업보다 빠른 속도의 변화를 특징으로하지만 의심 할 여지가 없습니다.
시스코의 네트워킹 제품은 모든 인프라 환경에 매우 중요하며 거의 모든 비즈니스에 필요합니다. 시스코가 없었다면, 국가의 많은 통신 인프라가 작동하지 않을 것입니다.
데이터와 대역폭의 사용이 기하 급수적으로 증가함에 따라 트래픽을 처리하고 안전하게 유지하기 위해 더 많은 네트워킹 인프라와 소프트웨어가 필요하므로 긴 수요 흐름을 제공합니다.
네트워크에 연결하는 데 필요한 소비자 및 비즈니스 장치의 수는 아직 끝나지 않은 것 같습니다. 이것이 반드시 Cisco의 미래 성공을 보장하지는 않지만 대부분의 회사 제품 및 서비스의 미션 크리티컬 한 특성은 약간의 편안함을 제공합니다.
앞으로 2019 회계 연도 경영진은 약 6 %의 매출 성장을 기대하고 있으며 장기 분석가들은 IT 지출의주기적인 특성을 고려하더라도 시스코는 연간 약 3 ~ 4 %의 매출 성장률을 달성 할 수있을 것이라고 생각합니다. 수입, 무료 현금 흐름 및 배당금 8 % 증가.
그러나 시스코는 몇 가지 중요한 위험에 직면 해 있습니다.
주요 위험
Cisco의 가장 큰 성장 시장은 브라질, 인도, 중국 및 멕시코와 같은 신흥 경제국입니다. 그러나 이러한 경제는보다주기적인 경향이있을뿐만 아니라 이러한 시장에서 회사의 빠른 판매 성장으로 인해 시간이 지남에 따라 통화 변동에 대한 민감도가 증가하고 있습니다.
미국 달러가 이들 국가의 현지 통화에 비해 크게 상승하면 시스코의 미국 달러 표시 결과가 적중 할 수 있습니다. 다행히 통화 변환 문제는 시간이 지남에 따라 취소되는 경향이 있습니다.
더 중요한 것은 단기적으로 IT 지출 동향의 변동성이 분기마다 Cisco 제품 및 서비스에 대한 수요에 영향을 미치고 회사가 단기적인 수입 추정치를 놓치게 할 수 있습니다. 그러나이 위험은 시스코의 장기적인 수익 잠재력과 관련이 없습니다.
대부분의 기술 시장에서 더 큰 관심사는 회사의 제품을 무관하게 만드는 트렌드 변화와 이전의 수익성 높은 기술을 상품화하는 경쟁의 증가입니다.
예를 들어, Cisco의 가장 큰 제품 세그먼트 인 스위칭 및 라우팅은 시장 점유율을 잃고 최근 몇 년 동안 수익성있는 성장을 달성하기 위해 고군분투했습니다.
이는 경쟁 심화 (예 : Arista)와 클라우드의 부상으로 인해 부분적으로 추진되었으며, 이는 일반적으로 회사의 데이터 센터를 축소하고 (스위치가 필요함) 네트워크 복잡성을 줄이며 Amazon 및 Google과 같은 기술 대기업에 더 많은 기회를 제공합니다. 회사의 네트워킹 요구 사항을 처리합니다.
통합 하드웨어에 중점을 둔 Cisco의 진화하는 비즈니스 모델이 최근 몇 년 동안 비교적 빠르게 성장하는 데 도움이되었지만, Arista (2018 년 수익이 5 배 빠른 속도로 증가하고 있음)도 동일한 접근 방식을 추구 할 것이라고 발표했습니다.
기술 변화의 빠른 속도는 Warren Buffett이배당 포트폴리오에서 기술 회사로부터 멀어지게하는 주요 이유 입니다. 변화가 빠르게 일어날 수 있습니다.
기술 변화는 시스코를 지속적으로 위협하며 회사가 시장에서 지배력을 유지하기 위해 지속적으로 혁신해야합니다. 회사의2015 년 주주 서한에서 Cisco의 CEO는 회사의“성공은 시장 전환을 이끌 수있는 능력”에서 비롯된 것이라고 언급했습니다.
그렇기 때문에 시스코는 기존 비즈니스 (스위치 및 라우터)에서 보안, IoT 및 클라우드 컴퓨팅과 같은 고성장 신흥 영역에 대한 투자를 강조하기 위해 다소 집중하고 있습니다.
시스코가 직면 한 가장 큰 기술적 위험은 소프트웨어 정의 네트워킹 (SDN)의 부상 일 것입니다. SDN은 시장에서보다 프로그래밍 가능하고 유연하며 가상 네트워크로 전환하는 과정의 일부입니다.
SDN은 본질적으로 일부 네트워킹 기능을 하드웨어에서 소프트웨어로 이동시켜 네트워킹 장비에 대한 수요를 줄이거 나 (적어도 개조) 저가의 브랜드가없는 장비를 대체 할 수있게합니다. 브랜드가없는 시스템은 고객이 고유 한 컴퓨팅 요구에 따라 시스템을 사용자 정의 할 수있는 기회를 제공 할 수 있습니다.
시스코는 역사적으로 브랜드 네트워킹 하드웨어에서 가장 강력했기 때문에 SDN이 많은 관심을 받고 있습니다. 시스코는 새로운 소프트웨어와 서비스를 구축하고 인수함으로써 이러한 위험에 대응하고 있으며 실제로 자체 솔루션으로 오늘날 SDN의 선두 주자입니다.
또한 SDN을 구현하는 대부분의 회사에는 여전히 많은 네트워킹 하드웨어가 필요하다는 것을 인식해야합니다.
Facebook은 자사의 데이터 센터에서 사용할 자체 네트워킹 장비 시스템을 도입했지만 브랜드가없는 "화이트 박스"장비는 시장을 지배하지는 않을 것 같습니다.
다음 내용은 Barron의 기사에서 Cisco의 의견이며 비 브랜드 장비 사용의 단점을 강조합니다.
““화이트 박스”시장이라고도 불리는 오픈 소스 스위치 시장은 전체 IT 시장의 소규모의 자원이 많은 하위 그룹에게만 매력적이라고 생각합니다. 접근 방식에는 숨겨진 하드 및 운영 비용이 포함되어 있기 때문입니다. 예를 들어, 네트워킹 자본 장비 지출은 일반적으로 네트워크 운영 비용의 30 %에 불과합니다. 인건비는 50 %를 차지하며 별도의 네트워크 운영 체제 및 네트워크 가상화 소프트웨어를 설치, 통합 및 업데이트해야하는 IT 부서가 필요하므로 화이트 박스 방식으로 증가 할 것입니다. 가장 큰 숨겨진 비용은 네트워크 가상화 소프트웨어 라이센스에서 비롯됩니다. 예를 들어 VMware NSX는 가상 머신 당 라이센스 요금이 매월 $ 10- $ 50입니다. 인건비 증가, 네트워크 운영 체제 라이센스,
출처 : 배런
출처 입력
또한 SDN으로의 전환을 고려하는 대부분의 비즈니스에는 Cisco 하드웨어가 이미 설치되어있을 가능성이 있습니다 (라우터 및 스위치에서 Cisco의 40-50 % 이상 시장 점유율을 기억하십니까?). 이러한 고객은 Cisco 하드웨어를 계속 사용하는 것이 더 비용 효율적일 수 있습니다.
SDN 트렌드 이외에도 시스코 시장의 경쟁은 치열합니다. 회사가 실적을 놓치거나 성장 속도가 느려질 때마다 SDN 또는 경쟁 압력으로 인해 지배적 인 시장 점유율이 더 빠른 속도로 쇠퇴 할 것이라는 우려가 커집니다.
최근 몇 년 동안 그랬습니다. 라이벌 Arista Networks는 데이터 센터 스위칭 시장 점유율이 2010 년에 비해 2017 년에는 약 10 %로 증가한 반면 Cisco의 점유율은 약 80 %에서 50 % 중반으로 떨어졌습니다.
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출처 : 월스트리트 저널
월스트리트 저널은 당신이 읽을 수있는 까끄라기 및 Cisco에 대해 년 8 월 2017 년 좋은 기사를 게시여기에. 기술 거대 기업이 신속하고 수익성있는 방식으로 변화하는 기술 트렌드에 민첩하게 적응하기가 어렵습니다.
간단히 말해서 클라우드, 모바일 장치 및 빅 데이터의 증가로 인해 IT 아키텍처와 컴퓨팅이 더욱 유연하게 진화하고 더욱 유연 해져서 Cisco가 관련성을 유지하려는 경우 신속하게 적응할 수있게되었습니다.
요약하면 시스코의 기술은 시장이 계속 발전함에 따라 기능 및 가격 압박에 직면하게 될 것입니다. 이 회사는 큰 현금 소를 유지하는 데 필요한 장점 (재무 적, 기술적, 전략적)을 가지고있는 것처럼 보이지만 규모가 크면 느리게 움직입니다.
시스코는 다른 경쟁 업체들만큼이나 최첨단 기술이 될 수는 없지만 고객과의 관계 또한 과소 평가해서는 안됩니다.
시스코에 대한 결말
시스코의 투자 사례는 확실히 완벽하지 않습니다. 경쟁이 심화되고 기술 트렌드 (소프트웨어 정의 네트워킹, 클라우드 등)가 발전함에 따라 시스코의 레거시 비즈니스 중 일부는 수년간 압박을 받았습니다.
또한 Palo Alto Networks와 같은보다 치열한 순수 경쟁 업체를 포함하여 엄청난 경쟁에 직면하고 있으며 수익성있는 성장 기회와는 거리가 큰 보안과 같이 빠르게 성장하는 영역에서 회사가 성공을 거두는 데 시간이 걸릴 것입니다.
다행스럽게도 Cisco는 네트워크 장비 및 서비스 (대규모 성장하는 시장)뿐만 아니라 필요한 재정적 화력, 비즈니스 파트너, 설치된 고객 기반 및 브랜드 인지도에 강력한 토대를두고있는 것으로 보입니다. 시각.
결과적으로, 시스코의 배당은 견실 한 성장 전망으로 계속 안전 해 보입니다. 시스코가 핵심 하드웨어 사업에서 지속적인 안정성을 유지하고 빠르게 성장하는 세그먼트에서 더 큰 견인력을 보여서 반복적 인 수익을 창출한다고 가정하면 회사는 다양한 배당 성장 포트폴리오를 합리적으로 보유하는 것처럼 보입니다.
배당금 안전
시스코 시스템즈 (CSCO)의 배당 안전 점수는 91입니다. 이는배당이 대부분의 다른 회사보다 훨씬 더 안전하다는 것을 의미합니다. CSCO의 배당금의 안전을 위해 노력하고있는 것은 다음과 같습니다.
지난해 CSCO는 배당금으로 수입의 43 %를 지급했습니다. 이것은 대부분의 회사 에게합리적으로 안전한 지불 비율이며 CSCO는 비즈니스 상황이 예기치 않게 악화 될 경우 배당금을 지불 할 수있는 방석을 남겨 둡니다.
분석가들에 따르면 내년 CSCO의 지급 비율은 43 %로 예상되는데 이는 현재 수준과 상당히 일치하며 가까운 미래에는 회사의 배당금의 안전성이 크게 변하지 않을 것임을 시사합니다.
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부채는 회사의 배당금의 안전에 대한 또 다른 중요한 지표입니다. 부채가 너무 많은 회사는 자본을 확보하여 운영 자금을 조달하고 신용 등급을 유지하며 부채 지불 의무를 이행하기 위해 배당금을 삭감 할 가능성이 높습니다.
CSCO는 실제로 부채보다 많은 현금을 보유하고 있으며 이는 배당금의 좋은 신호입니다. 부채 상환은 문제가되지 않으며, 경영진은 필요에 따라 부채를 감당할 수있는 유연성이 있습니다.
회사가 중단없이 배당을 지불 한 기간은 회사의 배당이 얼마나 안전한지에 대한 또 다른 신호입니다.
CSCO는 8 년 연속 중단 배당금을 지급 해 왔으며, 이는 오래 걸리지 않지만 CSCO가 다른 많은 기업보다 꾸준한 배당을 유지할 수 있음을 나타냅니다.
회사의 품질에 대한 또 다른 단서는 무료 현금 흐름 또는 회사가 모든 비용을 지불하고 비즈니스에 재투자 한 후 인수, 주식 환매, 부채 축소 및 배당에 사용할 수있는 핵심 운영 현금입니다.
CSCO는 지난 10 년마다 긍정적 인 무료 현금 흐름을 창출했습니다. 이는 CSCO의 비즈니스가 지속적으로 지출 요구를 충족시키기에 충분한 현금을 확보하여 CSCO가 시간이 지남에 따라 배당을 유지할 수있는 유연성을 제공한다는 신호입니다.
금융 위기 동안 회사의 성과는 배당 안전에 대한 추가 단서를 제공 할 수 있습니다. 경제가 계약을 맺고 자본에 대한 접근이 동결되면서 많은 기업들이 이전과는 달리 테스트 한 배당금을 지불하는 능력을 보았습니다.
금융 위기 동안 CSCO의 판매는 -13.7 % 감소했으며 이는 당시 평균 성과에 대한것이며 회사가 아마도 더 넓은 경제에 민감 할 수있음을 나타냅니다 .
S & P 500은 대 불황 동안 최고점에서 최저점까지 55 %를 잃었습니다. 회사의 주가가 -59 %를 반환함에 따라 CSCO의 실적은 크게 다르지 않았으므로 CSCO는 매우 방어적인 투자가 아닐 수 있습니다.
회사 운영의 규모와 범위는 회사의 지불금 안전에도 영향을 줄 수 있습니다. 대기업은 종종 자금 조달, 상당한 재정 자원 및보다 다양한 수입원에 더 많이 접근 할 수 있습니다.
우리는 총 자산 (재산, 장비, 현금 등)의 가치를보고 회사의 규모를 측정합니다.CSCO는 최근 총 자산 920 억 달러를 기록했는데, 이는 대부분의 회사에서 평균 이상의 금액으로, 회사가 어려운시기에 배당을 지원할 수있는 더 많은 자원을 보유 할 수 있다고 제안합니다.
전반적으로 CSCO의 배당금은 일반 회사보다 훨씬 안전 해 보이며 오늘날 우리가 알 수있는 한 가장 신뢰할 수있는 수입원으로 보입니다.
평가
CSCO의 현재 배당 수익률은 3.05 %로 5 년 평균 3.07 %와 비슷한 수준이다. 이것은오늘 주식이 합리적으로 평가 될 수있음을 시사합니다.
CSCO의 선행 P / E 비율은 14.2로 5 년 평균 13.8에 가깝습니다. 시장은 과거와 비슷한 방식으로 주식을 평가하는 것으로 보이며, CSCO의 건강 및 장기 전망이 견실하다고 믿는 경우 가격이 상당히 높을 수 있음을 시사합니다.
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