2022년에는 주식 시장이 어려운 출발을 하고 있습니다. 많은 기술주가 조정 영역에 진입했습니다.
경기 침체기에 방아쇠를 당기는 것은 어려울 수 있지만 특히 신규 투자자에게는 매수하기에 좋은 시기가 될 수 있습니다.
2020년 3월에 세계가 폐쇄되는 동안 그것이 일생일대의 구매 기회라고 누가 생각이나 했겠습니까? 공정하게 말해서 많은 사람들이 그렇게 했으며 이러한 투자는 최근 활동에도 불구하고 여전히 크게 증가 하고 있습니다. 그러나 분명히 대부분은 폭락으로 팔리고 있었습니다. 이것이 언제 뒤집힐지는 알 수 없습니다. 이것이 잠재적으로 더 깊은 하락을 이용하기 위해 주식을 점진적으로 구매하는 것이 항상 현명한 이유입니다. 우리가 보았듯이 시장은 서둘러 다시 요동칠 수 있습니다.
Alphabet (NASDAQ: GOOGL ) 은 내일 거래가 마감된 후 4분기 결과를 보고할 예정이며 Monness Crespi Hardt의 분석가인 Brian White 는 회사가 디지털 광고 트렌드인 클라우드로부터 여전히 혜택을 받고 있음을 보여주고 이에 대해 이야기할 수 있다고 믿습니다.
알파벳의 매출이 최소 719억3000만 달러, 구글 서비스 매출 661억6000만 달러, 구글 클라우드 매출 54억9000만 달러(전년 대비 43% 증가)를 보고해야 한다고 말했다. 월스트리트의 주당 추정치인 $27.31에 비해 수익은 $28.07로 예상됩니다.
기술 주식은 안전한 투자입니까?
대부분의 사람들은 심각한 시장 침체기에 만족하지 않습니다. 한 달 만에 포트폴리오 가치의 상당 부분을 잃는 것을 보는 것은 극도로 어렵고 매우 불안한 감정을 동반합니다. 나는 그들이 그것을 어떻게 불렀는지 기쁜 마음으로 당신에게 말하는 것을 좋아하는 몇 사람이 있다고 생각합니다. 그러나 그들 대부분은 발생한 적이 없는 수십 가지의 다른 충돌을 불렀습니다. 한편 투자자들은 계속해서 배당금과 자본 이득을 확보했습니다. 2018년 12월이 우리가 알고 있는 시장의 종말이었던 때를 기억하십니까? 이제 아래에 표시된 것처럼 레이더의 작은 신호일 뿐입니다.
Google의 지배적 인 검색 엔진은 수익성을 높이고 대차 대조표에 현찰을 두둑히 쌓아두고 있습니다. JB Hunt와의 Moonshot 협업은 향후 몇 년 내에 자율 화물 트럭 운송을 시작할 계획이므로 최종 단계로 나아가고 있는 것으로 보입니다.
시장 변동성은 투자자가 몇 개월 만에 가장 낮은 가격으로 일부 주식을 매입할 수 있는 기회를 제공합니다.
알파벳 (NASDAQ: GOOG ) (NASDAQ: GOOGL )기술 비즈니스의 모음이며 검색 엔진 Google로 가장 잘 알려져 있습니다. Google은 2000년부터 지배적인 검색 엔진이었으며 그 이후로 인공 지능(AI), 자율 주행 자동차, 클라우드 비즈니스 등 다양한 영역으로 확장했습니다.
*구글의 검색엔진 시장 점유율은 90%가 넘고, 경쟁자가 보이지 않는다. 그들의 기술, 네트워크 효과, 브랜드 인지도가 만들어낸 경제적 해자는 마이크로소프트 ( 나스닥 : MSFT ) 나 애플 (나스닥: AAPL ) 에 필적하는 최대 규모다 .
*Alphabet의 수익성은 차트에서 벗어났고 비즈니스는 실질적으로 돈을 찍어내고 있습니다. 이 현금 창출 능력 덕분에 그들은 훌륭한 대차 대조표를 가지고 있습니다.
*그들의 일부 moonshot 프로젝트(예: Waymo 및 양자 컴퓨팅)는 실행 가능성을 보여주고 있으며 거시적 추세(예: 메타버스 전환)를 타고 빠른 속도로 계속 성장할 여지가 많습니다.
검색 엔진 시장의 지배
구글은 2000년대 초반부터 검색엔진 시장을 장악하며 90% 이상의 점유율을 차지하고 있다. 이러한 시장 지배력은 우리의 일상적인 언어("구글링을 해볼게" 또는 "구글링을 해보는게 어때?")를 통해 보여집니다. 그들의 제품은 너무 지배적이며 우리 삶에 통합되어 우리는 이름을 (매우 자주 사용되는) 동사로 사용합니다. 이 시점에서 도전자는 보이지 않습니다. 구글과 2위 구글의 거리는(그래프를 보니 누가 2위인지도 모르겠고, 빙인 것 같은데?) 그 격차가 줄어들 기미가 보이지 않는다.
수십억 페이지 이상의 색인 생성을 통해 얻은 제품의 기술적 우월성, 브랜드 인지도 및 네트워크 효과는 Microsoft 또는 Apple과 같은 최고의 품종에 필적하는 강력한 경제적 해자를 제공합니다. 인터넷 세계가 계속 확장되고 복잡성이 추가됨에 따라 비즈니스는 빠른 속도로 성장하고 있습니다(5년 평균 수익 성장률 21%). 이제 스마트폰이 보급되면서 사람들은 숙제 정보 찾기부터 점심 먹으러 갈 곳 결정에 이르기까지 어디를 가든지 Google을 사용합니다. 나는 그들의 지배력이 곧 줄어들 것이라고 기대하지 않습니다.
수익성, 현금 흐름 및 대차 대조표
거대한 경제적 해자 덕분에 수익성 지표 는 차트에서 벗어났습니다. 그들의 EBIT 마진(30.30%), 순이익 마진(29.52%) 및 Levered Free Cash Flow 마진(22.01%)은 섹터 중간값보다 2-3배 높습니다. 이 뛰어난 수익성과 빠르게 성장하는 수익은 회사 대차대조표에 많은 현금을 가져왔습니다. 운영 현금 흐름은 2012년 160억 달러에서 2021년 890억 달러(TTM)로 증가했습니다. Alphabet은 말 그대로 돈을 찍어냈고, 현금 비축량은 계속 늘어나고 있습니다. 또한, 그들의 마진은 지난 몇 년 동안 개선되고 있습니다.
대차대조표에 1420억 달러의 현금과 높은 유동성을 보유하고 있으며 현재 비율은 2.98x이고 커버된 비율은 257x입니다. 강력한 대차 대조표를 활용하여 Alphabet은 성장을 계속하기 위해 핵심 비즈니스와 기술을 인수했습니다. 지난 12개월 동안 Fitbit, Provino, Playspace, Siemplify 등을 인수했습니다. 그들은 또한 지난 10년 동안 총 이익의 20% 이상을 R&D에 투자했습니다(2021년 TTM, 290억 달러). 유기적 접근과 무기적 접근을 결합하여 Alphabet이 계속 성장하고 경제적 해자를 유지하기를 기대합니다.
Moonshot 프로젝트 진행 상황
2021년은 Alphabet의 Moonshot 프로젝트 중 하나인 Waymo에게 매우 흥미로운 해였습니다. 그들의 자율 주행 차량 부문은 JB Hunt와의 협력을 계속했으며 텍사스의 주요 고객 중 한 명을 위해 댈러스와 휴스턴 간의 자율 주행 화물 트럭 시험 운행 을 성공적으로 완료했습니다. 그들은 사고, 배송 지연 또는화물 손실없이 몇 주 동안 매일 배달을 운영했습니다. 계속되는 트럭 운전사 부족을 감안할 때 자율 주행 트럭에 대한 엄청난 시장 기회가 있으며 이 프로젝트는 앞으로 JB Hunt와 Google 모두에게 큰 성공을 거둘 것으로 기대합니다. 몇 주 전 Alphabet과 JB Hunt 는 앞으로 몇 년 내에 텍사스에서 완전 자율 운영을 시작할 계획이라고 발표 했습니다.
좋은 진전을 이루고 있는 또 다른 moonshot 프로젝트는 양자 컴퓨팅입니다. 양자 컴퓨팅은 현재 컴퓨터보다 몇 배 더 높은 용량을 가진 새로운 컴퓨터를 만들 수 있는 큰 잠재력을 제공합니다. Alphabet은 프로젝트에 상당한 자원을 투자하고 있습니다.
현재 그들은 "양자 트랜지스터"를 만들기 위해 노력하고 있습니다. 양자 컴퓨터의 성공적인 상용화는 AI 애플리케이션과 전체 데이터 과학 및 데이터 보안 분야에 게임 체인저가 될 것입니다. 이러한 moonshot 프로젝트는 현시점에서 실질적인 수익을 창출하지 못할 수도 있지만, 이는 틀에 얽매이지 않는 정신에 대한 회사의 약속을 반영하고 최첨단 기술 개발 문화의 기조를 설정합니다. 또한 이러한 프로젝트의 성공적인 상용화는 수십억 달러의 가치가 있습니다.
Google은 이제 20년 동안 검색 엔진 세계를 지배해 왔습니다. 기술 우위, 네트워크 효과 및 브랜드 인지도를 통해 비즈니스는 많은 현금을 창출하고 있으며 가까운 장래에 지배력을 유지하기를 기대합니다. 데이터는 점점 더 빠른 속도로 생성되고 있으며 데이터 검색의 필요성은 Google 비즈니스에 대한 수요를 증가시킬 뿐입니다.
또한 새로운 트렌드(예: 메타버스 전환)와 문샷 프로젝트(예: Waymo 및 Quantum 컴퓨팅)는 새로운 성장을 추가할 것입니다. 이러한 프로젝트 중 일부가 가까운 장래에 실현되어 업계의 패러다임을 바꿀 것으로 기대합니다. 현재의 시장 변동성은 상대적으로 낮은 가격에 지배적인 기술 회사를 매수할 수 있는 기회를 제공합니다. 현재 수준에서 15~25%의 상승 여력이 있을 것으로 예상합니다.
Alphabet( GOOG )는 2021년 내내 엄청난 결과를 보고했으며, 이는 곧 회사가 연간 결과를 보고할 때 계속될 것입니다. 광고 수익은 2020년 침체 이후 다시 급증했습니다. 이후 12개월(TTM)의 수익은 2020년 수치를 압도하여 2,390억 달러에 도달했습니다. 4분기 수익은 일반적으로 광고 지출의 주기적인 특성으로 인해 훨씬 높습니다. 아래에서 볼 수 있듯이 2020년에 둔화되었던 성장률은 2021년 현재까지 격차를 쉽게 메웠습니다.
구글도 점점 수익성이 높아지고 있다. TTM의 영업 마진은 2020 회계연도의 23%에서 증가한 30% 이상입니다. EBITDA 마진도 증가하고 있으며 회사는 현금 준비금을 늘리고 있습니다. 현금 및 단기 투자는 지난 보고서에서 1,420억 달러 이상에 도달했습니다. 희석 주당 순이익은 또한 아래와 같이 2020 회계연도 $58.61에서 TTM에 비해 $103.81로 증가했습니다.
구글은 자사주 매입에 적극 나서고 있다. 2021년 첫 9개월 동안 Google은 368억 달러의 자사 주식을 환매했습니다. 이는 현재 시가총액의 약 2%에 해당한다. 아래 그래프에서 자사주 매입과 마진 증가가 어떻게 회사의 EPS를 높이는 동시에 발행 주식 수를 줄이는지 알 수 있습니다.
현재 주가수익비율(P/E)은 25로 매우 합리적입니다. 이는 2019년 12월 31일, 2020년, 2021년 12월 31일 현재 거래되는 주식보다 낮은 수준입니다.
시장 침체는 투자자들에게 극도로 고통스러울 수 있지만 종종 장기적인 이익을 위한 훌륭한 기회입니다. 상승장에서 밸류에이션이 늘어나듯이 하락기에는 모멘텀과 공포로 시장이 과대 조정되기 때문이다. 이 침체가 언제 끝날지 예측하기 어렵습니다. 그러나 투자자들은 엄청난 수익을 올리기 위해 정확히 바닥을 부를 필요는 없습니다. 고품질 회사의 증분 구매는 부를 창출하는 포트폴리오를 시작하고 구축하는 좋은 방법입니다. 위에는 기술 부문에서 고려해야 할 몇 가지 이름에 불과합니다.
<참고 : Which Tech Stocks Are Best Buys For Beginner Investors? Start With Google>