암모니아와 요소의 질소 비료, 칼륨과 인산염을 포함하는 농업용 비료는 2021년에 가격이 치솟았습니다.
기록적인 가격은 허리케인 이다(Ida)가 루이지애나의 질소 공장 폐쇄, 물류 어려움, 유럽의 천연 가스 가격 급등으로 인한 질소 생산 중단, 중국의 인산염 및 요소 수출 제한 등의 복합적인 결과입니다.
대부분의 질소 생산업체의 주요 공급원료인 천연 가스 가격이 유럽에서 급등하고 있다보니, NTR의 질소 사업은 질소 생산의 가장 큰 비용 요소이기 때문에 천연 가스 가격과 밀접한 관련이 있습니다. Nutrien은 칼륨과 질소 생산의 글로벌 리더입니다. 상품 시장 전반에 걸쳐 존재하는 수요와 공급의 불일치로 인해 가격이 계속 상승하고 있습니다.
Nutrien Ltd. (NYSE: NTR ) 는 칼륨, 질소, 인산염 및 황산염을 포함한 여러 비료 제품을 판매하는 농업 회사로 세계 최대의 작물 영양 회사입니다. 또한 미국, 캐나다, 남미 및 호주의 약 2,000개 지역에서 작물 보호 제품, 종자 및 기타 상품을 판매하는 미국과 호주에서 가장 큰 농업 소매업체입니다.
K, N 및 P 비료(칼륨, 질소 및 인)는 모두 상승세에 있으며 다년간 최고가에 거래되고 있습니다.
Agrium과 PotashCorp의 합병으로 2018년에 설립된 Nutrien Ltd.( NTR )는 작물 투입, 서비스 및 솔루션의 최대 글로벌 공급업체가 되었습니다. Nutrien은 세계 최대 칼륨 생산업체이자 세 번째로 큰 질소 생산업체입니다. 표면적으로 Nutrien은 단순히 상품 플레이로 특징지어지며 쉽게 간과될 수 있으며 영원히 기본에 충실합니다.
1) 견고한 대차대조표
NTR은 S&P로부터 견실한 BBB 신용등급을, Moody's로부터 이에 상응하는 등급을 받았으며, 둘 다 안정적 전망을 제공합니다. 7.4배의 EBITDA/이자비용 비율과 2.8배의 순차입금/EBITDA 비율을 감안할 때 회사는 중간 정도의 레버리지만 보유하고 있으며 재정적 어려움의 위험이 매우 낮습니다. 이러한 재정적 강점은 다양한 수입원의 도움을 받아 더 집중된 동료에 비해 수입 수익을 안정화하는 데 도움이 됩니다.
안전 외에도 현금 및 현금 등가물이 거의 15억 달러에 달하는 유동성 대차 대조표는 기회주의적 인수 및/또는 시장 상황이 보증하는 대로 주식을 환매할 수 있는 상당한 유연성을 제공하여 주주 가치를 창출합니다.
2) 상당한 경쟁 우위
회사는 또한 사업에서 경쟁 우위를 점하고 있습니다. NTR은 농업 가치 사슬 전반에 걸쳐 광범위하고 대규모 통합 노출을 갖고 있어 전체 비즈니스의 가치가 부분의 합보다 의미 있게 더 큰 방식으로 가동률과 공급망 효율성을 개선할 수 있습니다.
규모의 경제 외에도 회사는 고품질 비료 자산의 비용 이점을 활용하여 가격 주기의 바닥에서도 수익성을 유지할 수 있습니다.
이 회사는 또한 농산물 소매 시장에서 선도적인 위치를 활용하여 사용자 친화적인 온라인 소매 플랫폼을 성장시킬 뿐만 아니라 독점적인 개인 상표 브랜드를 강화하여 매장과 웹사이트에서 트래픽을 유도하고 유지하고 있습니다.
마지막으로 NTR은 농부 데이터를 활용하여 작물 생산을 최적화하는 디지털 애플리케이션을 제공함으로써 빠르게 성장하는 데이터 및 분석 분야에 진출하고 있습니다. 이것은 고객에게 가치를 더하고, 소매 판매를 늘리고(제품 구매 기능은 앱에서 쉽게 액세스할 수 있기 때문에), 농부들이 현장 데이터가 이미 입력되어 있기 때문에 대체 공급자로 전환할 가능성이 적기 때문에 전환 비용을 높일 것입니다.
3) 강력한 비료 가격 모멘텀
NTR은 비료 가격에서도 강한 상승세를 보이고 있습니다. 인플레이션 상승이 세계 인구 및 개발 도상국의 강력한 성장과 결합함에 따라 고품질 식품에 대한 수요는 증가할 것입니다. 한편, 생산적인 농지의 양은 보조를 맞추지 못하고 있습니다. 결과적으로 효과적인 비료로 수확량을 늘릴 필요성이 그 어느 때보다 중요합니다.
동료기업들이 칼륨 가격 인상 을 발표 하고 세계 경제가 전염병에서 회복됨에 따라 농업 생산이 증가할 것으로 예상됨에 따라 이미 업계의 역학이 개선되고 있습니다.
4) 매력적인 배당 성장 잠재력
NTR은 2018년부터 배당금을 15% 인상하고 발행주식의 12%를 환매함으로써 주주들에게 자본을 돌려주는 공격적인 과정을 추구했다.
앞으로 그들은 손으로 주식을 계속 사들일 계획입니다. 가장 최근의 어닝 콜에서 경영진은 배당금을 인상하고 내년에 발행주식의 최대 5%를 환매할 수 있는 자사주 매입 프로그램을 발표 함으로써 회사의 미래에 대한 낙관적인 신호를 보냈 습니다. 올해 그들은 11억 달러의 잉여 현금 흐름을 기대하여 기회에 따라 주식을 환매하거나 비즈니스 성장을 지속하고 주주를 위한 가치를 창출하기 위한 다른 기회를 추구할 수 있을 것으로 기대합니다.
<참고 : Nutrien: Fertilizer Names Are The New Cloud Stocks In 2021>
<참고 : Nutrien Remains A Top Pick>
<참고 : North America Fertilizer Firms Gain Amid EU Nitrogen Price Spike>