중국 부동산 대기업 헝다그룹, 에버그란데(Evergrande) 가 파산 직전에 있으며 분석가들은 잠재적 낙진이 중국 국경 밖으로 유출될 수 있는 광범위한 영향을 미칠 수 있다고 경고합니다.
캐피털 이코노믹스(Capital Economics)의 마크 윌리엄스 아시아 수석 이코노미스트는 ”에버그란데의 파산은 중국 금융 시스템이 수년간 직면한 가장 큰 시험이 될 것”이라고 말했다.
부동산 재벌 2위의 파산은 투자자 신뢰에 치명적일 뿐만 아니라 집권 중국 공산당(CCP)에도 좋지 않은 영향을 미칩니다. 시진핑(習近平) 국가주석 아래 중국 공산당은 ' 공동 번영 '을 위한 새로운 캠페인을 통해 과도한 부를 억제하고 시장 위험을 줄이며 소득 불평등을 낮추려 했다 . 그러나 중국 최대 기업 중 하나인 에버그란데는 시진핑의 지도 아래 문제가 더욱 악화됐다.
문제가 얼마나 심각한지, 그리고 투자자들에게 어떤 준비가 되어 있는지 알아보세요.
에버그란데는 무엇을 합니까?
에버그란데는 어디에나 있습니다. 주요 사업은 부동산이며 매출 기준으로 중국에서 두 번째로 큰 부동산 개발업체입니다.
Evergrande는 중국의 280개 이상의 도시에서 1,300개 이상의 부동산 프로젝트를 소유하고 있습니다.
자산 서비스 관리 부서는 중국의 310개 이상의 도시에서 거의 2,800개 프로젝트에 참여하고 있습니다.
이 회사는 전기 자동차, 건강 관리 서비스, 소비자 제품, 비디오 및 TV 생산 단위, 심지어 테마파크를 포함하여 다양한 산업 분야에서 활동하는 7개의 단위를 보유하고 있습니다.
이 회사는 200,000명의 직원이 있다고 말하지만 웹 사이트에 따르면 간접적으로 매년 380만 개 이상의 일자리를 창출합니다. Evergrande의 주식과 채권은 아시아 전역의 지수에 포함됩니다.
수년 동안 빠르게 확장하고 중국 경제가 호황을 누리면서 자산을 정리한 후, Evergrande는 이제 3,000억 달러의 엄청난 부채를 안고 있습니다.
투자자들은 붕괴가 다른 부동산 개발업자에게 확산되어 시스템의 취약성을 드러낼 수 있다는 점에 점점 불안해하고 있습니다. 매년 중국은 미국과 유럽을 합친 것의 5배가 넘는 약 1,500만 채의 신규 주택을 짓고 있지만 현재 재고의 4분의 1은 이미 비어 있으며 많은 2층과 3층 도시를 둘러싸고 있는 비어 있는 타워 블록의 숲이 있습니다. 2021년 중국 개발자들은 1000억 달러 이상의 채권 상환에 노출되었으며 전 세계 비금융 고객에 대한 은행 대출의 10%가 중국 부동산 부문에서 이루어졌습니다.
세계에서 가장 많은 빚을 지고 있는 부동산 개발업체는 공급업체에 돈을 지불하기 위해 분주하게 움직이고 있으며, 채무 불이행이 발생할 수 있다고 투자자들에게 두 번이나 경고했습니다.
21년 9월 16일 화요일에 Evergrande는 부동산 판매가 몇 달 동안 감소한 후 9월에도 계속해서 크게 감소할 것이며 현금 흐름 상황이 더욱 악화될 것이라고 말했습니다 . 중국 개발자는 너무 커서 잠재적인 실패로 인한 여파가 중국 경제뿐만 아니라 다른 시장으로까지 번질 수 있습니다.
Evergrande의 붕괴는 중국 금융 시스템이 수년간 직면한 가장 큰 시험이 될 것입니다.
은행들도 악화된 현금 흐름에 대응했다. HSBC와 스탠다드 차타드를 포함한 홍콩의 일부는 완료되지 않은 에버그란데 주거 프로젝트 2개를 구매하는 사람들에게 새로운 대출을 제공하는 것을 거부했다고 로이터가 전했다. 신용평가사들은 유동성 문제를 이유로 회사의 등급을 반복적으로 하향 조정했습니다. Evergrande의 문제는 중국이 개발자의 차입 비용을 억제하는 규칙을 도입한 작년에 더욱 심화되었습니다. 이러한 조치는 회사의 현금 흐름, 자산 및 자본 수준과 관련하여 부채에 상한선을 설정합니다.
올해 들어 주가가 80% 가까이 급락했고, 지난 몇 주 동안 중국 증권거래소에서 채권 거래가 반복적으로 중단됐다.
부동산을 시작해서 중국 GD의 28%를 차지하는 부동산 영역이 막대한 마이너스를 미칠 것으로 보입니다.
1. 은행
Capital Economics의 Williams는 중국의 광범위한 부동산 부문에 영향을 미칠 경우 은행 산업이 가장 먼저 타격을 입을 것이라고 말했습니다.
″주요 부동산 개발업자의 붕괴로 촉발된 은행 파산은 중국 경착륙으로 이어질 수 있는 가장 가능성 있는 시나리오였습니다. 그리고 금융 시장이 현재 경고 신호를 보내지 않는다는 사실이 그들이 그렇지 않다는 것을 의미하지는 않습니다.” Williams는 지난 주에 메모에 썼습니다.
2. 주택 구매자 및 투자자
분노한 주택 구매자와 투자자들의 항의가 최근 일부 도시에서 발생했으며 사회적 불안이 우려 중 하나입니다.
로이터에 따르면 월요일 약 100명의 투자자들이 선전에 있는 에버그란데 본사에서 연체된 금융 상품에 대한 대출 상환을 요구하며 혼란스러운 장면을 연출했다.
실제로 이미 아시아 하이일드 채권에 대한 심리가 확산되고 있다. TS Lombard에 따르면 부동산 회사가 지배하는 아시아 역외 채권 수익률은 평균 13%까지 치솟았습니다.
이는 또한 역외 투자자들이 손실을 보고 있다는 것을 의미한다고 리서치 회사는 지난주 메모에서 밝혔다.
TS Lombard는 ”모든 사전 판매된 프로젝트를 제공한다는 회사의 보증으로 인해 해외 이해 관계자는 구제 금융이 발생할 경우 개발자 자산의 궁극적인 매각을 거의 보지 못하게 될 것입니다.”라고 말했습니다.
3. 공급업체
에버그란데 실패의 영향은 공급업체에 대가를 지불하지 않을 경우 다른 산업에도 영향을 미칠 수 있습니다. S&P Global Ratings에 따르면 Evergrande는 대출 상환을 위해 현금을 보존하기 위해 공급업체와 계약업체가 물리적 자산을 지불로 받아들이도록 ”설득하려고” 할 수 있습니다.
8월 보고서에서 S&P는 향후 12개월 동안 Evergrande가 계약업체로부터 결제해야 할 2,400억 위안(371억 6,000만 달러) 이상의 청구서 및 거래 미지급금을 보유하게 될 것으로 추정했습니다. 이 중 약 1,000억 위안이 올해 만기가 됩니다.
상하이에 상장된 에버그란데(Evergrande)의 페인트 공급업체인 Skshu Paint는 부동산 회사가 부동산에 대한 부채의 일부를 상환했다고 밝혔습니다.
신용 평가 기관 Fitch는 은행이 Evergrande의 공급업체에 간접적으로 노출되어 있을 수도 있다고 밝혔습니다. Fitch 분석에 따르면 개발자의 무역 미지급금은 6,670억 중국 위안에 달했습니다.
Evergrande는 실패하기에는 너무 큽니까?
애널리스트에 따르면 에버그란데가 얼마나 중요한지 정부가 개입할 가능성이 높다.
Hang Seng Bank의 경제학자 Dan Wang은 “Evergrande는 매우 중요한 부동산 개발업체이며, 만약 무슨 일이 일어난다면 강력한 신호가 될 것입니다.”라고 말했습니다. 에버그란데 구제금융을 위해 중앙정부나 심지어 중앙은행이 지원하는 조치가 있을 것이라고 생각한다”고 말했다.
그러나 다른 분석가에 따르면 구조 조정이 더 가능성이 있을 수 있습니다.
캐피털 이코노믹스의 윌리엄스는 지난주 메모에서 “가장 가능성 있는 최종 게임은 다른 개발자들이 토지 은행 지분을 받는 대가로 에버그란데의 미완성 프로젝트를 인수하는 구조조정이다.
그는 정부가 주택 구입자와 은행을 다른 정당보다 우선시할 것이라고 말했다.
“정책 입안자들의 주요 우선순위는 아직 완공되지 않은 부동산에 대한 보증금을 양도한 가계일 것입니다. 회사의 다른 채권자들은 고통을 겪을 것입니다.”라고 Williams는 썼습니다.
투자은행 나티시스는 중국 정부가 2022년 중국 공산당 전국대표대회를 앞두고 역사적 중요성을 고려할 때 “시스템적 위험”을 피할 것이라고 말했다.
은행은 메모에서 ”그러나 이것은 또한 중국 에버그란데의 부채 위기가 앞으로 눈덩이처럼 불어날 수 있음을 의미한다”고 덧붙였다.
<참고 : Why the Fate of Troubled Property Developer Evergrande Group Is Posing a Huge Headache for China>
<참고 : China's embattled developer Evergrande is on the brink of default. Here's why it matters>
<참고 : Disgruntled China Evergrande investors crowd headquarters in protest>
<참고 : China Mogul Loses $27 Billion in World’s Biggest Wealth Drop>