제롬 파월 연준 의장은 연준이 올해부터 월간 채권 매입을 줄일 수 있지만 그 이후에는 금리 인상을 서두르지 않을 것이라고 말했습니다.
Kansas City Fed의 연례 잭슨 홀 심포지엄에서 가상 연설의 준비된 텍스트에서 금요일 오후 11시에 연준 의장은 "경제는 이제 연준의 인플레이션 목표를 향한 "실질적인 추가 진전"의 테스트를 통과했으며, 파월 의장과 그의 동료들은 채권 매입을 축소하기 위한 전제 조건이 될 것이라고 말했다.
파월의 연설의 대부분은 완화될 수 있는 공급망 병목 현상부터 가격의 닻 역할을 하는 세계화에 이르기까지 요인 목록을 인용하면서 현재의 높은 인플레이션이 지나갈 것이라고 생각하는 이유를 설명하는 데 사용되었습니다.
그는 현재의 빠른 물가 인상 속도가 "우려의 원인"이지만, 연준이 정책 변화, 특히 중앙은행의 기준금리를 인상하기로 한 성급한 결정으로 총력을 기울이면 손해를 입게 될 것이라고 말했습니다. 현재 제로에 가까운 수준에서.
파월 의장은 "최대 고용에 도달하기 위해 커버해야 할 많은 근거가 있으며 지속 가능한 기준으로 인플레이션이 2%에 도달했는지 여부는 시간이 말해줄 것"이라고 말했다.
"중앙은행이 일시적인 것으로 판명된 요인에 대응하여 긴축 정책을 시행한다면 ... 시기적절한 정책 움직임은 고용 및 기타 경제 활동을 불필요하게 둔화시키고 인플레이션을 원하는 것보다 낮춥니다. 오늘날 노동 시장에 상당한 여유가 남아 있는 상태 그리고 팬데믹이 계속된다면 그러한 실수는 특히 해로울 수 있습니다."
파월 의장은 지난 7월 말 연준의 가장 최근 정책 회의에서 "경제가 예상대로 광범위하게 발전한다면 올해 자산 매입 속도를 줄이는 것이 적절할 수 있다고 생각했다"고 말했다.
그는 “중간에 있는 달은 7월 고용 보고서의 형태로 더 많은 진전을 가져왔지만 델타 변종도 더 확산됐다”고 말했다. "우리는 들어오는 데이터와 진화하는 위험을 신중하게 평가할 것입니다."
7월 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee) 회의에서 대부분의 연준 관리들은 연준의 월 1200억 달러 규모의 채권 매입 프로그램을 올해 말 이전에 축소하기 시작하는 것이 적절할 것이라는 데 의견을 모았습니다. 일부에서는 이르면 다음달 이적을 추진하고 있다.
통화 정책 입안자들은 관료들이 금리 인상을 시작하기 전에 매입을 끝내고 싶어하며, 6월에 몇몇 사람들은 중앙 은행의 목표인 2%를 초과하는 인플레이션 속에서 이르면 2022년에 금리 인상이 필요할 가능성을 보았습니다. 연준은 기준금리를 거의 0으로 낮추고 팬데믹이 시작될 때 위기 시대의 구매 프로그램을 작년에 다시 시작했습니다.
파월 의장은 채권 매입 프로그램을 종료하려는 움직임이 곧 금리 인상이 뒤따를 것이라는 신호로 해석되어서는 안 된다고 경고했습니다.
파월 의장은 "자산 구매 감소의 시기와 속도는 금리 인상 시기에 대한 직접적인 신호를 전달하기 위한 것이 아니다"며 "이에 대해 우리는 다르고 훨씬 더 엄격한 테스트를 분명히 했다"고 말했다.
"우리는 경제가 최대 고용과 일치하는 조건에 도달하고 인플레이션이 2%에 도달하고 한동안 2%를 약간 초과할 궤도에 도달할 때까지 현재 수준에서 연방기금 금리의 목표 범위를 계속 유지할 것이라고 말했습니다. "라고 말했다. "우리는 최대 고용에 도달하기 위해 커버해야 할 많은 근거가 있으며 지속 가능한 기준으로 2% 인플레이션에 도달했는지 여부는 시간이 말해줄 것입니다."
6월에 발표된 분기별 전망에 따르면 FOMC 참가자 18명 중 7명은 내년에 금리 인상을 시작하는 것이 적절하다고 생각했으며 2023년까지 6명의 추가 금리 인상이 적절할 것이라고 생각했습니다.
파월 의장은 투자자들이 조 바이든 대통령의 두 번째 연임 여부에 대한 결정을 기다리는 동안 연설을 했습니다. 블룸버그는 목요일 바이든의 고문들이 파월의 재선을 추천하는 것을 고려하고 있다고 보도했다.
미국의 총 고용은 여전히 팬데믹 이전 수준보다 약 600만 개 낮습니다. 6월과 7월은 전국적으로 서비스 산업에 대한 제한이 풀리면서 고용하기 좋은 달이었지만 최근 코로나바이러스 델타 변종 확산으로 앞으로 몇 달 동안의 전망에 대한 불확실성이 커지고 있습니다.
연준 의장은 현재 인플레이션이 일시적일 가능성이 있다는 중앙은행의 메시지를 고수하면서 최근 상승세가 “지금까지는 대유행에 직접적으로 영향을 받은 비교적 좁은 범위의 상품과 서비스 그룹의 산물”이라고 강조했다. 그리고 경제 재개”가 소멸될 것으로 예상해야 합니다.
그는 인플레이션 기대치 측정이 소비자, 기업, 투자자들도 그 평가를 공유한다는 신호라고 지적하고, 지난 10년 동안 관찰된 인플레이션에 대한 하방 압력이 팬데믹이 종료되면 다시 주장할 수 있는 위험을 강조했습니다.
글로벌 요인
파월 의장은 "기본적인 글로벌 디스인플레이션 요인은 시간이 지남에 따라 진화할 가능성이 있지만 갑자기 역전되거나 줄어들었다고 생각할 이유는 거의 없다"고 말했다. "팬데믹이 역사 속으로 사라지면서 인플레이션을 계속 압박할 가능성이 더 높아 보입니다."
일반적으로 전 세계 중앙 은행가들이 참석하는 세간의 이목을 끄는 이번 심포지엄은 원래 일반적인 대면 형식으로 돌아갈 예정이었으나 캔자스시티 연준은 Teton에서 코로나바이러스 사례가 증가하는 가운데 8월 20일 이 계획을 폐기했습니다.
작년 가상 절차에서 파월 의장은 거의 20개월 동안 지속된 내부 검토의 결론을 나타내는 새로운 통화 정책 결정 전략을 공개했습니다.
새로운 프레임워크는 연준이 금리를 인상하기 전에 과거보다 경제 확장이 더 진행되도록 허용하고, 실업률을 더 빠르게 낮추고, 저소득 그룹이 강력한 경제의 혜택을 공유할 수 있도록 허용하도록 지시합니다.
이는 또한 인플레이션이 일시적으로 중앙은행의 목표인 2%를 초과하도록 허용하여 경기 침체에서 벗어나 목표치를 미달하는 기간을 만회할 수 있도록 하는 것을 의미합니다.