21년 6월 4주차 이번 주 투자자들은 연방준비제도이사회(Fed·연준)가 선호하는 인플레이션 대책인 개인소비지출(PCE)에 대한 업데이트를 포함해 여러 가지 경제자료 인쇄물을 살펴볼 예정이다. 기업 행사에는 아마존의 연례 쇼핑 행사도 포함될 것이다.
점도표는 역시나 fed의 마음을 보여주는 지표가 맞다.
미국 연방준비제도(Fed·연준)가 올해와 내년 물가 전망치를 상향 조정한 데 이어 이번 주 PCE에 대한 미국 경제분석국(Bureau of Economic Analysis)의 물가상승률 보고서는 추가적인 의의를 갖게 된다. 연준의 물가상승률 전망치 상향 조정은 변동성이 큰 식품과 에너지 가격을 제외한 핵심 PCE가 올해 3.0%, 2022년에는 2.1% 상승할 것임을 시사하며 한은은 지난 3월 전망치 2.2%와 2.0%에서 모두 상향 조정했다.
상향 조정된 전망은 미국의 경기 회복 속에 투입물과 최종 소비재에 대한 수요가 모두 급증한 것을 고질적인 보도들이 쏟아져 나온 데 따른 것이다. 중앙은행의 새로운 인플레이션 전망 역시 미국 경제성장에 대한 상향된 전망과 맞물리면서 연준은 올해 실질 국내총생산(GDP)이 이전에 봤던 6.5%의 성장률에 비해 7.0% 상승했다. 그리고 연준은 또한 2023년 말까지 두 차례 금리를 인상할 수도 있다고 제안했는데 만약 이러한 움직임이 실현된다면 지속적이고 억제되지 않은 인플레이션의 급증을 막는데 도움이 될 것이다.
그러나 제롬 파월 연준 의장을 포함한 많은 연준 관리들은 올 봄 지금까지 보아온 인플레이션의 다년간의 고증가는 결국 일시적일 것이라는 생각에 매달렸다. 그리고 실제로, 자동차, 항공료, 가스 등과 같이 가장 큰 가격 상승을 보인 많은 범주는 재개관 관련 수요 급증의 일시적인 급증을 가장 잘 지적하는 범주들이다.
시몬 마카담 캐피털 이코노믹스 수석 글로벌 이코노미스트는 "3~5월 주요 선진국의 인플레이션 상승세는 1년 전 같은 기간에 물가가 하락했다는 사실을 반영했다"고 썼다. 그는 "그것은 어떻게 측정하느냐에 따라 지난 3개월 동안 미국과 영국의 인플레이션 상승률이 절반에 가까웠으며 이는 인플레이션의 '진정한' 회복세를 반영하고 있다"고 말했다. 대부분 기저효과가 향후 1년 동안 인플레이션의 큰 동력이 될 것 같지는 않다고 말했다.
그러나 이러한 점들은 최근 급격한 인플레이션 상승을 다소 누그러뜨렸을 뿐이다. 식품과 에너지를 제외한 핵심 소비자물가는 5월에 1년 전보다 3.8퍼센트 또는 1992년 이후 가장 많이 올랐다. 그리고 식품, 에너지, 무역을 제외한 생산자물가는 전년대비 5.3퍼센트나 치솟았다.
컨센서스 경제학자들은 지난 4월 PCE 인플레이션이 전년동월대비 가속화된 것으로 보고 있다. 블룸버그 컨센서스 자료에 따르면 금요일 보고서는 4월의 3.6% 상승에 비해 지난 해 전체 PCE가 3.9% 상승할 것으로 보인다. 이는 2008년 이후 연간 PCE 인플레이션의 가장 빠른 상승이 될 것이다. 코어PCE는 4월 3.1% 상승 후 전년대비 3.4% 상승할 것으로 예상돼 1992년 이후 가장 빠른 상승률을 기록할 전망이다.
뱅크오브아메리카의 경제학자 미셸 마이어는 "상품 수급 불균형으로 인한 가격 압박의 강도가 인플레이션 예측자들의 상상력 중 가장 무모한 수준을 훨씬 초과했다"고 썼다. 그는 "그러나 경기 회복 속에 완화된 여행 관련 부품들의 반등에 따른 공급 부족은 일시적 가격 압박을 반영하고 있다"고 말했다. 미국의 새로운 일시적 인플레이션 측정기가 보여주듯이 일시적 인플레이션은 현재 역사적으로 높은 수준에 있다."
"그렇지만, 위험은 이러한 일시적 강도의 일부가 지속적인 인플레이션에 영향을 미칠 것이라는 것인데, 우리는 이것이 또한 개선되고 있다고 믿고 있다"고 그녀는 덧붙였다. " 1) 끈끈한 인플레이션 대책, 2) 임금 인상, 그리고 가장 중요한 것은 3) 장기간의 인플레이션 기대치를 주시하라."
아마존 프라임 데이
이번 주에 열리는 주요 기업 행사 중 하나는 거대 전자상거래 업체인 아마존 프라임데이가 될 것이다. 올해 프라임데이는 21일 자정(태평양 표준시)부터 시작해 22일 오후 11시59분까지 이어진다. 평소처럼 아마존의 연간 프라임 회원권 가입자들에게도 거래가 개방된다. 제프 베이조스 아마존 최고경영자(CEO)는 지난 4월 이 회사의 연례 주주 서한에서 전 세계적으로 2억 명이 넘는 회원을 보유하고 있다고 공개했다.
2020년, Prime Day는 COVID-19 유행에 비추어 여름에서 10월로 옮겨졌다. 올해 아마존은 7월이 아닌 6월에 전자제품, 홈제품, 기타 품목에 대한 평상시의 다양한 판매량을 제시하며 행사를 약간 앞당겼다. 이 행사는 또한 에코 스마트 스피커를 포함한 아마존 자체 브랜드 하드웨어 장치에 대한 많은 가격 인하를 포함하고 있다. 아마존은 올해 행사 과정에서 200만 건 이상의 거래가 가능할 것이라고 선전했다.
아마존은 지난해 대유행 관련 차질을 감안하더라도 쇼핑 휴일에 기록적인 판매 기간을 기록했다. 아마존은 일반적으로 프라임데이 기간 동안 판매된 상품의 총 가치를 밝히지 않는 반면, 아마존은 지난 10월 이틀간의 행사 동안 19개국에서 자사의 제3자 판매자들이 35억 달러의 매출을 상회했다고 말했다.
더그 앤무스 JP모건 애널리스트는 "올해 프라임데이 총수입은 84억달러로 10월 행사 당시인 2020년 7.5억달러보다 12% 증가했으며 휴일 수요도 끌어 올렸다"고 썼다. 그는 "올해 프라임데이는 통상적인 7월 중순을 몇 주 앞두고 열리는 만큼 도쿄 하계 올림픽이나 강력한 여름 여행 후 시즌과 상충되지 않도록 하겠다"고 말했다.
다른 회사들은 심지어 더 큰 프라임 데이에 내기를 걸었고 Adobe는 행사 기간 동안 소비자 지출이 110억 달러를 넘을 것으로 추정했다. 어도비는 또한 지난 10월의 프라임데이가 이틀간의 행사를 통해 104억 달러를 벌어들였다고 추정했다.
아마존 소비자와 투자자 커뮤니티의 경우 향후 몇 개월간 계속 지켜볼 수 있는 한 가지 업데이트는 프라임 멤버십 비용의 잠재적인 증가인데, 적어도 일부 월가 분석가들은 이것이 올 것이라고 제안하고 있다.
Anmuth는 "전염병이 2020년 프라임 가격 인상을 지연시켰을 수 있으며, 이는 프라임 1일 선적, 아마존 프레쉬/와일 푸드의 무료 배송, 그리고 FC [완성 센터] 증설의 증가된 비용을 상쇄하기 위해 앞으로 몇 분기를 상쇄할 수 있을 것"이라고 말했다. 그는 아마존 프라임 가입이 연간 회원가입을 위해 고객에게 청구하는 119달러와 비교해 볼 때, 아마존 프라임 가입은 연간 약 1,000달러의 가치가 있다고 추정했다.
아마존의 주가는 2021년 현재까지 7% 이상 상승해 S&P 500의 약 11% 상승에 비해 저조한 실적을 보이고 있다.
<참고 : Amazon Prime Day, Inflation data: What to know this week>
<참고 : Inflation: Is it transitory or not?>
<참고 : https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20210616.pdf>