최고 1년에 한번은 반드시 먹게 되는 스팸! 그걸 만든 회사가 궁금해서 공부해보았다. 역시나 글로벌 회사로 홈멜푸드라고 명시되어 있다. 글로벌기업의 기본 성공공식은 역시나 사업다각화이다. 게다가 배당금만 투자하는 나같은 주린이의 경우에는 무려 54년간 배당주는 기업이라는 면에서 더욱 더 관심이 갖게 되었다.
단백질 거인이며, 55 년 연속 성장하는 배당금을 지불했습니다. 또한 회사는 100 년 이상 연속 배당금을 지급 하며 마감을하고 있습니다. 최근 Hormel이 Kraft Heinz Company ( KHC ) 로부터 Planters 브랜드를 인수 할 것이라고 발표했습니다 .
Hormel Foods Corporation은 포장 식품 대기업입니다. 회사의 뿌리는 George Hormel이 회사를 설립 한 1800 년대 후반으로 거슬러 올라갑니다. Hormel Foods는 신선한 돼지 고기 제품을 판매하기 시작했으며 나중에 1900 년대 초에 햄 캔 (오늘날 "SPAM"으로 알려짐)을 발명했습니다. 이 회사는 오늘날에도 다양한 돼지 고기 및 육류 제품을 판매하고 있지만 현대적인 Hormel Foods는 식품 저장실의 다양한 영역을 다루는 대기업입니다.
Hormel Foods ( HRL )는 회사의 소비자 방어 사업, 1.95 %의 배당 수익률, 꾸준한 자본 가치 상승 및 확고한 경쟁 우위로 인해 강력한 투자 매력을 이끌어냅니다. Hormel의 수익은 여러 범주로 나뉩니다. 매출의 절반 이상이 미국 소매 채널을 통해 소비자가 창출합니다. 이 회사에서 두 번째로 큰 최종 시장은 US Foodservice로, 상업적 용도로 제품이 공급됩니다. 뒤를 잇는 것은 매출의 약 10 %를 차지하는 Hormel의 US Deli 사업과 7 %의 해외 매출입니다. Hormel은 미국 시장에 매우 집중되어 있습니다.
HRL은 25 개가 넘는 개별 제품 카테고리에 배포 된 52 개의 식품 브랜드를 소유하고 있습니다. HRL의 Hormel의 주요 브랜드에는 Hormel, SPAM, Skippy, Jennie-O, Applegate, Justin 's 및 Dinty Moore가 포함됩니다. Hormel은 또한 많은 소규모 브랜드를 보유하고 있습니다. 회사는 40 개가 넘는 카테고리에서 1 위 또는 2 위를 차지하고 있다고 밝혔다. 페퍼로니 1 위 브랜드, 제 니오와 함께 터키 2 위 브랜드, 애플게이트가 보유한 천연 및 유기농 육류 1 위 브랜드, SPAM을 이용한 상온 가공육 부문 1 위, 3 위 그리고 Skippy와 함께 땅콩 버터의 No. 2 브랜드 인 Dinty Moore 등이 있습니다.
HRL의 경기 침체 저항과 광범위한 배당 실적은 여전히 투자의 주요 동기입니다. 식품 부문에서 HRL의 위치는 예측 가능하게 신뢰할 수있는 수익 궤도를 보장합니다. 시장 변동에 관계없이 HRL의 다양한 식품은 변함없는 수요의 대상입니다.
예를 들어, HRL의 수익은 실제로 대 불황의 깊숙한 곳에서 증가하여 식품 사업의 본질적인 경제적 다양성을 보여줍니다. HRL의 고품질 제품과 함께 식품에 대한 본질적인 수요는 강력한 고객 충성도와 반복적 인 비즈니스를 촉진합니다. 근본적으로 꾸준한 사업 외에도 HRL은 52 년 연속 배당금을 인상하여 주주 수익에 대한 확고한 의지를 강화했습니다. 회사는 역사적으로 높은 1 %의 수익률을 지불했습니다.
HRL은 유망한 성장 궤도를 보여줍니다. 식량 재고는 점진적인 수익 확장만을 보여주는 경향이 있지만 HRL의 수익 성장률은 역사적으로 많은 경쟁사를 능가했습니다. 식량 재고의 필수 성장 특성은 인구 증가를 증가시키고 있지만; HRL은 국제 수익 기회 및 추가 제품 다각화에 이르는 보완적인 성장 벡터를 표시합니다. 이 회사는 국제 시장에서 놀라운 성장 기회를 보여줍니다. 광범위한 세계 인구 증가와 만연한 산업화는 식량 공급 수요를 증가시킬 것입니다. 2018 년 현재 해외 매출은 HRL의 총 영업 수익의 7 %에 불과하여 상당한 개선 여지를 남겼습니다. HRL은 국제적 노출을 높이기 위해 적극적인 조치를 취했습니다.
HRL은 또한 포장 육류 및 저 마진 영업 부문에서 회사를 다각화하기 위해 다양한 포트폴리오 재조정 이니셔티브를 수행했습니다. HRL은 마진이 낮고 실적이 좋지 않은 Farmer John과 Saag의 브랜드를 매각하면서 동시에 Wholly Guacamole, Skippy, Muscle Milk, Applegate, Justin 's, Fontanini 및 Cerati와 같은 자연 / 건강한 브랜드를 추가했습니다. 이 회사는 포장 된 육류 제품에 대한 포트폴리오 집중을 바로 잡기위한 조치를 취하고 있으며 이제는 최소한의 가공 및 천연 식품을 통해 더 많은 건강에 민감한 소비자에게 음식을 제공하고 있습니다.
이러한 장기적인 가치 창출의 일부는 매년 점점 더 커지는 배당금의 형태였습니다. 매년 회사는 지난 54 년 동안 배당금을 늘려 Hormel을 "배당금 왕"으로 만들었습니다! 배당금을 50 년 이상 연속으로 올리는 기업입니다.
오늘날 Hormel은 연간 총 $ 0.98의 분기 별 배당금을 지급합니다. 현재 주가에서 배당금은 2 %의 수익률을 생성합니다. 배당금의 낮은 시작 수익률은 수년 동안 뛰어난 성장으로 보완되었습니다. 지난 10 년 동안 배당금은 지난 5 년 동안 CAGR 16.0 %와 CAGR 13.2 %로 증가했습니다.
Covid로 인해 운영상의 어려움에 직면 했음에도 불구하고 배당금은 현금 흐름에 의해 유기적으로 자금이 조달됩니다. FCF 하락으로 배당금 비율이 상승했지만, 전염병으로 인한 사업 회복으로 정정 될 전망이다. Hormel은 전통적으로 60 % -70 % 범위의 지불금 비율을 유지했습니다. 이것은 현재 지불금에 대한 안전과 향후 몇 년 동안 계속해서 인상 할 여지를 제공합니다. 최근 5 % 증가는 전염병을 감안할 때 힘든 한 해를 반영하지만 시간이 지남에 따라 성장이 회복 될 것으로 예상합니다.
배당금에 대해 더 이상 말할 것도 없습니다. 투자자는 배당금이 해마다 계속 증가 할 것이라는 확신을 가지고 Hormel을 보유 할 수 있습니다. 회사는 인플레이션을 초과하는 비율로 지불금을 늘리고 있습니다 (2020 년 Hormel의 경우에도 거친 해에도). 회사의 보수적 인 재정적 접근 방식은 안전을 위해 충분한 여백을 남깁니다.
Hormel이 배당금을 안정적으로 늘릴 수 있었던 주요 이유 중 하나는 회사의 일관된 매출 및 수익 성장입니다.
소비자의 취향은 대대로 변하고 있으며 많은 밀레 니얼 세대는 더 건강하고 자연적인 식품 브랜드 / 제품에 끌리고 있습니다. 이러한 추세는 Kraft Heinz (NASDAQ : KHC ) 및 Anheuser-Busch (NYSE : BUD ) 와 같은 일부 식음료 거물 들에게 은폐 된 것처럼 보이지만 , Hormel은 제품의 선두 자리에서 제품 제공을 유지하는 오랜 실적을 가지고 있습니다.
장기 투자 관점에서 볼 때 이러한 성장 전략은 Hormel에게 입증되고 지속 가능하다고 생각합니다. 회사의 경영진에게 더 많은 것을 기대하는 것이 합리적입니다.
회사가 보류중인 Planters 인수는 아직까지 가장 큰 거래 중 하나입니다. Hormel은 Kraft Heinz에서 Planters 브랜드를 33 억 5 천만 달러에 인수했습니다. 거래는 다음 달 내로 마감 될 것입니다. Planters 브랜드는 Hormel의 최고 라인에 10 억 달러 이상을 추가 할 것입니다.
장기 투자자들이 배당 수익률 2 %에 추가로 8 % -10 %의 수익 성장을 기대하는 것이 합리적이라고 생각합니다. 총 수익률은 10 % -12 % 범위입니다. Hormel은 "부자가되는"주식은 아니지만 장기 배당 성장 주식만큼 신뢰할 수 있습니다.
<참고 : Hormel: A "Best In Show" Stock For Dividend Growth Investors>