20년 3월에 삼성증권 애널리스트가 신배당왕이라는 책으로 발간을 했는데 거기에 생전 처음보는 기업인 다든레스토랑이 있었다. 발표와 동시에 코로나가 확장되면서 1년간 지지부진한 면을 보인 주식이었는데, 그런줄만 알았는데, 1년간 성장율이 80% 등극! 그래서 공부해보았다.
소비자는 불확실성에 직면하여 친숙 함을 추구하며, 이는 지속력이있는 브랜드의 가치를 강조합니다. 이것은 미국의 거의 모든 사람들이 인식하는 안정적인 레스토랑 이름을 가진 Darden Restaurants ( DRI )로 연결됩니다. DRI는 지난 1 년 동안 역풍을 겪었지만 최악의 상황이 뒤처진 것으로 보입니다. 전염병은 레스토랑 산업을 황폐화 시켰습니다.
Darden은 캐주얼 다이닝 레스토랑 체인으로 분류됩니다. 전체 레스토랑 산업이 COVID에 의해 큰 타격을 입었지만 캐주얼 식사는 일반적 으로 코로나 바이러스 제한 및 폐쇄로 인해 가장 큰 타격을 입은 부문으로 간주 됩니다. 전염병을 억제하려는 노력으로 수많은 레스토랑 체인과 대형 프랜차이즈가 파산 신청을했습니다. 모든 미국인이 알고있는 수천 개의 맘 앤팝 시설과 이름을 포함한 많은 경쟁자들이 문을 영구적으로 폐쇄했습니다. 그러나 작년에 Darden은 레스토랑 수를 늘 렸습니다.
앞으로 Darden과 레스토랑 산업 전체에 대해 낙관적 인 이유를 봅니다. 이는 미국의 COVID 수치 완화와 전국의 폐쇄 제한 완화 때문입니다. 이는 또한 소비자의 식사와 음주가 2 월 이후 순차적으로 개선되어 3 월과 4 월 수치가 모두 600 억 달러를 넘어 섰음을 보여주는 다음 그래프에서도 뒷받침됩니다.
Darden Restaurants은 Olive Garden, LongHorn Steakhouse, Cheddar 's, Yard House 및 Capital Grille을 포함하여 가치 스펙트럼 전반에 걸쳐 8 개 브랜드를 소유 한 레스토랑 소유주입니다. 가장 유명한 브랜드 인 Olive Garden은 미국에서 가장 널리 사용되는 이탈리아 요리 식당 브랜드입니다. Olive Garden은 최고 품질의 이탈리아 요리를 제공하지 않을 수 있지만 플랫폼 전체에서 일관성을 유지하므로 고객은 항상 무엇을 기대해야하는지 알고 있습니다.
플랫폼의 일관성은 Darden이 레스토랑 식사 시장의 증가하는 점유율을 확보하기 위해 운영을 확장 할 수있게합니다. 아래에서 볼 수 있듯이 Darden은 대유행이 시작되기까지 몇 년 동안 강력한 수익 성장과 꾸준한 영업 마진을 보였으며, 수익은 FY'15-FY'19 (전염병) 기간 동안 26 % 성장했고 영업 마진은 ~ 10 %로 꾸준히 유지되었습니다.
물론 DRI가 역풍의 몫을 보았다는 것은 말할 필요도 없습니다. 이는 3'21 년 3 분기 실적 (21 년 2 월 종료)에 반영되어 매출이 전년 동기 대비 26.1 % 감소 했으며, 이는 혼합 레스토랑 매출이 26.7 %로 마이너스 였고, 10 개의 순 신규 레스토랑 추가로 일부 상쇄되었습니다. 그러나 Darden은 EBITDA가 $ 236M이고 EPS가 $ 0.98로 효율적인 규모의 유연성으로 인해 수익성을 유지할 수있었습니다. 이는 전년 대비 48 % 감소한 것과 같습니다. 아래에서 볼 수 있듯이 Olive Garden과 LongHorn Steakhouse는 Darden의 Fine Dining 및 기타 브랜드 부문보다 더 나은 성과를 보이며 전반적으로 하락세를 느꼈습니다.
정상적인 레스토랑 경험으로 돌아 가기 위해 소비자들 사이에 많은 억눌린 요구가 있습니다. 최근 조사에 따르면 미국인의 83 %는 외식을 더 자주하고 싶어합니다. 이는 1 년 전보다 거의 두 배에 가까운 수치입니다. 또한 잠재적 인 식당의 거의 2/3는 테이블 서비스를 제공하는 레스토랑을 선호 할 것입니다.
Moody 's, Fitch 및 S & P는 모두 Darden의 신용을 투자 등급으로 평가하고 후자의 회사는 BBB 등급을 제공합니다.
Darden은 15 억 달러 이상의 유동성, 7 억 7700 만 달러의 현금 및 9 억 2 천 9 백만 달러의 장기 부채를 보유하고 있습니다.
회사의 864 개 레스토랑은 Darden이 건물과 장비를 소유 한 토지 전용 임대라는 점에 유의해야합니다.
지난 3 월 경영진은 배당금을 중단했습니다. 그러나 1 분기에 복원되었습니다. 중단되기 전에 배당금은 5 년 동안 9 %의 성장률을 보였습니다.
숙박, 항공, 유람선, 소매업에 입힌 코로나 19를 고려하면 외식업이 가장 큰 타격을 받았다고 생각하는 것은 냉정한 생각이다. 그런 다음 캐주얼 한 식사가 가장 부정적인 영향을 받았다고 덧붙입니다.
Darden의 경쟁 중 상당 부분이 코로나 바이러스로 인해 낭비되었습니다. 그러나 레스토랑 산업이 회복 될 조짐이 있고, 너무 많은 운영 업체를 잃으면 나머지 운영 업체 간의 경쟁이 줄어들 것입니다.
Darden 레스토랑은 지난 12 개월 동안 역풍을 겪었습니다. 그러나 최근 레스토랑 식당 수치가 전염병 전염병 수준으로 추세를 보이고 있기 때문에 최악의 상황이 뒤처진 것으로 생각합니다. 전염병으로 인해 메뉴 제공을 단순화하고 기술 플랫폼에 활력을 불어 넣는 자극을 주었기 때문에 Darden이 더 나은 운영 형태로 부상하고있는 것을 기대합니다. 현재 주가에서 DRI의 가치를 확인하고 있으며 올해 성장 궤도를 다시 시작할 것으로 예상됩니다.
또한 21년 3월에 Darden Restaurants (NYSE : DRI ) 는 분기 별 배당금 $ 0.88을 선언 하며 , 이전 배당금 $ 0.37보다 137.8 % 증가 했습니다.
<참고 : Why Darden Could Be A Delicious Buy For Your Portfolio>
<참고 : Darden Restaurants raises dividend by ~138%, approves new $500M buyback program>