+49년이상 배당주는 의료기업 ; Becton, Dickinson (BDX)

Becton Dickinson은 글로벌 거물로 성장했습니다. 2017 년 Becton Dickinson은 240 억 달러의 CR Bard 인수를 완료했습니다. 이것은 Becton Dickinson의 사상 최대 인수였으며 의료 공급 업계에서 두 개의 거대 회사를 합병했습니다. 
Becton, Dickinson and Company ( BDX )는 의료 및 의료 기술 분야의 리더입니다. BDX는 광범위한 의료 하위 범주에서 1 위입니다.

산업의 기본은 매우 건전합니다. 세계 인구의 고령화, 의료비 지출 증가, 신흥 시장의 확장은 매력적인 성장 촉매제입니다. 이 기사에서는 Becton Dickinson의 투자 전망을 살펴 봅니다.

사업 개요

Becton Dickinson과 CR Bard는 오랜 운영 역사를 가지고 있습니다. CR Bard는 미국의 프랑스 실크 수입 업체 인 Charles Russell Bard가 Gomenol을 뉴욕시로 수입하기 시작한 후 1907 년에 설립되었습니다. 당시 Gomenol은 유럽에서 일반적으로 사용되었으며 Bard 씨는 결핵으로 인한 불편 함을 치료하는 데 사용했습니다.
1923 년에 CR Bard가 통합되었습니다. 나중에 최초의 풍선 카테터를 개발하고 제품 포트폴리오를 천천히 확장했습니다.
한편 Becton Dickinson은 120 년 이상 사업 을 해왔습니다 . 현재이 회사는 50 개 이상의 국가에서 40,000 명 이상의 직원을 고용하고 있습니다. 이 회사는 약 190 억 달러의 연간 수익을 창출합니다. 연간 매출의 약 45 %가 미국 이외 지역에서 발생합니다.
CR Bard가 추가됨에 따라 Becton Dickinson은 이제 Bard에서 제조 한 제품을 보관하는 의료, 생명 과학 및 개입의 세 부문을 갖게되었습니다. 회사는 이러한 비즈니스 내에서 여러 범주의 제품을 판매합니다. 핵심 제품 범주에는 진단, 감염 예방, 수술 장비 및 당뇨병 관리가 포함됩니다.

출처 : 투자자 프레젠테이션
2021년 2월 4일에서 BDX 실적 발표 결과를 2021 년 수익은 $ (450) 백만 추정치를 상회 $ 5.32 억 25.8 % 증가 회계 연도의 1 분기. 조정 된 주당 순이익 ($ 4.55)은 전년도에 비해 72 % 개선되었으며 주당 $ 1.39가 예상보다 높았습니다. COVID-19 진단 수익은 총 8 억 6700 만 달러로 전년 대비 20.5 % 성장했습니다. 회사의 각 부문은 전년도보다 높은 수익을 올렸습니다.
의료 부문 매출은 6.9 % 증가했고 제약 시스템은 거의 10 % 성장했으며 의료 관리 솔루션 매출은 8 % 이상 증가했습니다. 지역 별로는 미국이 28.8 %, 국제 시장은 18.2 %, 선진국은 거의 29 %, 중국은 2.2 % 증가했습니다. BDX는 또한 2021 회계 연도에 대한 지침을 올렸으며 현재 조정 EPS는 이전에 $ 12.40에서 $ 12.60으로 증가한 $ 12.75에서 $ 12.85 범위로 예상됩니다.

성장 전망

앞으로 합병은 Becton Dickinson에게 더 많은 성장 기회를 제공합니다. 합병 된 회사의 연간 매출은 170 억 달러가 넘습니다. 그리고 CR Bard를 추가 한 후 Becton Dickinson의 약품 관리 시장은 200 억 달러 증가했습니다.
Becton Dickinson은 미국 및 전 세계에서 CR Bard를 통해 몇 가지 새로운 성장 카테고리에 진입 할 수있었습니다. 첫째, 의료 관련 감염이 있으며 Becton Dickinson은 환자에게 매년 거의 100 억 달러의 비용이들 것으로 추정합니다.

Becton Dickinson에 따르면 환자 15 명 중 1 명이 치료 중에 감염됩니다. 새로 합병 된 회사는 특히 수술 부위 감염, 혈류 감염 및 카테터로 인한 요로 감염과 같은 해결되지 않은 상태를 치료할 수 있습니다.
다음으로 CR Bard는 Becton Dickinson의 종양학 및 수술 제품을 생검, 메쉬, 생 수술 및 감염 예방 장치에서 확장하는 데 도움을주었습니다. 마지막으로 이번 인수는 특히 의료 기술 분야에서 Becton Dickinson의 국제적 입지를 강화했습니다. 이 회사는 이미 미국 이외의 지역에서 연간 매출의 거의 절반을 창출하고 있습니다.
장기적으로이 인수는 Becton Dickinson에게 새로운 치료 분야로의 범위를 확장 할 수있는 기회를 제공합니다. 당뇨, 말초 혈관 질환, 만성 신장 질환 투자를 목표로하고있다. 유기적 성장과 함께이 인수는 Becton Dickinson의 수익을 높일 수있는 시너지 효과를 제공 할 것입니다.
BDX는 지난 10 년 동안 주당 순이익을 연간 약 8 % 증가 시켰으며 지난 10 년 중 8 년 동안 수익을 증가 시켰습니다. 우리는 회사가 회계 연도 2026 년까지 연간 10 %의 비율로 주당 순이익을 증가시킬 수 있다고 생각합니다.

경쟁 우위 및 경기 침체 성과

Becton Dickinson은 규모와 방대한 특허 포트폴리오를 포함하여 상당한 경쟁 우위를 가지고 있습니다. 이러한 경쟁 우위는 높은 수준의 투자 지출 때문입니다.
지난 5 년 동안 Becton Dickinson의 연구 및 개발 지출은 다음과 같습니다.
2016 년 연구 개발 비용 8 억 8200 만 달러
2017 년 연구 개발 비용 7 억 7400 만 달러
2018 년 연구 개발 비용 10 억 달러
2019 년 연구 개발 비용 10 억 6 천만 달러
2020 년 연구 개발 비용 10 억 9 천만 달러
Becton Dickinson은 다년간의 연구 및 개발 지출을 늘리고 있습니다. 이 지출은 지난 몇 년 동안 강력한 수익과 수익 성장으로 확실히 보상을 받았습니다. 이 회사는 R & D 투자의 직접적인 결과 인 제품 혁신으로 인해 각 부문에서 리더십 위치를 확보했습니다.
이러한 경쟁 우위는 경기 침체기에도 회사에 지속적인 성장을 제공합니다. Becton Dickinson은 대 불황 기간 동안 꾸준히 수입을 늘 렸습니다. 경기 침체기 동안 Becton Dickinson의 주당 순이익은 다음과 같습니다.
2007 년 주당 순이익 3.84 달러
2008 년 주당 순이익 $ 4.46 (16 % 증가)
2009 년 주당 순이익 4.95 달러 (11 % 증가)
2010 년 주당 순이익 4.94 달러 (0.2 % 감소)
Becton Dickinson은 경기 침체가 최악 인 2008 년과 2009 년에 두 자릿수 수익 성장을 기록했습니다. 2010 년에 작은 발걸음을 내디뎠지만 그 이후로 경제 회복과 함께 계속 성장했습니다.
수십 년 만에 최악의 경기 침체였던 대 불황 이후 매년 수익을 지속적으로 늘릴 수있는 능력은 매우 인상적입니다.
강력한 재정적 성과의 이유는 건강 관리 환자에게 의료 용품이 필요하기 때문입니다. 환자는 필요한 의료 용품을 포기할 수 없습니다. 이것은 경제 상황에 관계없이 매년 수요를 일정하게 유지합니다.
Becton Dickinson은 경기 침체를 견딜 수있는 독특한 능력을 가지고 있으며 이는 49 년 동안의 연속
배당금 증가 역사를 설명합니다 . Becton Dickinson의 배당금은 기본 원칙에 따라 매우 안전합니다.

평가 및 기대 수익

2021 회계 연도의 예상 주당 순이익 $ 12.80을 사용하여 주가는 18.8의 주가 수익률을가집니다. BDX 주식에 대한 우리의 적정 주가 추정치는 PER 18.4로 주가가 약간 고평가 된 것으로 보인다. 공정 가치 P / E가 하락하면 향후 5 년 동안 연간 수익률이 -0.4 % 감소 할 수 있습니다.
그러나 총 수익을 추정하는 데 가치 평가 만이 유일한 요소는 아닙니다. Becton Dickinson의 주식은 이익 증가와 배당금에서도 수익을 창출 할 것입니다.
자본 투자는 Becton Dickinson의 역사적 수익을 촉진했으며 계속 그렇게해야합니다. 회사는 남은 현금으로 자본 지출, 배당금 및 부채 감소를위한 충분한 현금 흐름을 창출하는 부러운 위치에 있습니다.
총 수익의 잠재적 분류는 다음과 같습니다.
10 % 주당 순이익 증가
1.4 % 배당 수익률
-0.4 % 밸류에이션 영향
이 전망을 바탕으로 Becton Dickinson은 2026 년까지 총 수익에서 약 11 %를 창출 할 수 있습니다.
배당에 관한 한 Becton Dickinson은 양질의 배당 성장 주식으로 남아 있습니다. 성장의 여지가있는 매우 안전한 지불금이 있습니다. 회사는 현재 주당 $ 3.32의 연간 배당금을 지불하고 있습니다. 회계 연도 2021 년 수익 지침에 따르면 Becton Dickinson은 올해 약 26 %의 배당금을 지급받을 것입니다.
이것은 매우 낮은 지불금 비율입니다. 특히 수익이 계속 증가 할 것이기 때문에 지속적인 배당 성장을위한 충분한 여지가 있습니다.
Becton Dickinson은 낮은 배당 수익률을 제공하며 이는 S & P 500 지수 평균 수익률 2 %의 절반을 약간 넘는 수준입니다. 이로 인해 퇴직자 또는 오늘날 더 높은 수준의 소득을 선호하는 투자자에게는 주식이 매력적이지 않을 수 있습니다. 그러나 연간 배당금 증가로 인해 장기적으로 배당금이 합산됩니다.

마지막 생각들

BDX는 49 년 연속 배당금 성장을 기록한 배당 챔피언입니다. 이는 1973 년으로 거슬러 올라가 모든 종류의 비즈니스, 경제 및 지정 학적 재난에 걸쳐 지속 된 인상적인 연속입니다.
49 년 연속 배당금 증가율을 기록한 BDX는 2.2 %에서 40.0 %까지 평균 11.2 %, 중앙값 10.6 %를 기록했습니다.

Becton Dickinson의 사업은 계속해서 매우 잘 수행되고 있습니다. 이 회사는 CR Bard 추가 유무에 관계없이 견고한 성장률을 기록했습니다. 의료 산업의 긍정적 인 성장 전망을 감안할 때 Becton Dickinson은 강력한 수익 성장의 여지가 있다고 생각합니다.
또한 Becton Dickinson은 수년 동안 연간 배당금이 증가 할 가능성이 높습니다. 연간 11 %의 예상 총 수익률과 안전하고 성장하는 배당금으로 Becton Dickinson은 배당 성장 투자자에게 매력적인 주식입니다.

<참고 : Dividend Aristocrats In Focus: Becton, Dickinson & Co.>