S & P 500의 총 자산 중 일부인 무형 자산(intangible assets)은 전례없는 수준에 도달 2020년 현재 S & P 500 자산의 90 % 는 무형 자산(intangible assets)
S&P 500에서 치솟는 무형 자산 가치
S & P 500의 시장 가치는 지속적으로 성장하고 있습니다. 현재 무형 자산은 지수 총 자산의90 %를 차지합니다.이것은 역사적 최고 일뿐만 아니라 기술이 우리 삶에 얼마나 널리 퍼져 있는지에 대한 고개를 끄덕입니다. 무형 자산은 물리적 또는 재무 적 구체화가없는 보유 자산입니다.여기에는 R & D, 지적 재산, 데이터 및 소프트웨어와 같은 컴퓨터 화 된 정보가 포함됩니다.특정 회계 관행으로 인해 평가하기 어려운 경우가 많지만 오늘날 무형 자산의 가치는 21조 달러가 넘습니다.
달러 기준으로 무형 자산의 가치는 1975 년 1,200 억 달러에서 상승했으며, 결국 향후 수십 년 동안 1 조 달러를 넘어서게되었습니다. 1990 년대는 사회를 기술의 시대로 이끌 었으며, 무형 자산이 처음으로 다수의 지위를 차지하기 시작했습니다.타임 라인은 거의 선형적이 지 않고 순조로운 전환이었으며, 2000 년과 2008 년에 두 차례의 시장 붕괴를 포함하여 심각한 충돌이 발생했습니다. 기술과 무형 자산의 영향력이 엔진에 더 많은 힘을 가지고 있다고 제안하는 데에는 이유가 있습니다.다가오는 5G 혁명, 더 많은 인터넷 사용자, 새로운 기술의 강력한 잠재력은 모두 고려 사항을 뒷받침합니다.
과거에는 이러한 유형자산이 중요했습니다. 글로벌 산업이 제조업을 기반으로 돌아갔으니까 기계, 설비 등이 기업 가치와 직결됐습니다. 1975년만 해도 S&P500지수에서 유형자산 가치는 83%로 대부분을 차지했습니다. 주가수익비율(PER)과 주가순자산비율(PBR)은 적정 주가수준을 산출하는 좋은 방법이었습니다.
사회 전반적으로 정보기술(IT)이 중요해지자 상황은 달라집니다. 1990년대 들어서면서 S&P500 내 무형자산은 급격히 증가했습니다. 1985년 4280억달러로 전체 자산의 32%에 불과했던 무형자산은 1995년 68%로 비중이 급증했습니다. 가치도 3조1200억달러로 10년만에 7배 이상 늘었습니다.
2000년대부터 지금까지 무형자산의 비중은 추세적으로 증가했습니다. 2005년부터 무형자산 비중은 줄곧 80%를 넘겼습니다. 이러한 흐름은 더욱 가속화될 전망입니다. 온라인 기반 소비문화가 형성됐고 5세대(5G) 통신 혁명, 원격의료, 콘텐츠 전쟁 등이 진행되고 있습니다. 세계적 화두인 환경·사회·지배구조(ESG) 투자도 무형자산을 기반으로 하고 있습니다. 무형자산은 물리적 실체가 없는 고정자산으로 크게 영업권(goodwill)과 지적재산권(intellectual property·IP)으로 나뉩니다. 브랜드 가치, 소비자데이터, 연구개발(R&D), 소프트웨어, 네트워크효과 등이 포함되죠. 반대로 유형자산은 ‘눈에 보이는 자산’이라고 생각하시면 쉽습니다. 토지, 건물, 현금 및 채권, 재고가 포함됩니다.
인터넷 및 소프트웨어, 기술 및 IT와 같은 디지털 중심 부문은 무형 자산에 크게 의존하고 있습니다. 무형 가치를 기준으로 연간 기업 순위를 산출하는 브랜드 파이낸스 (Brand Finance)는이 부문의 기업이 2019년 보고서에서 상위 5 위를 차지했습니다.
<참고 : The Soaring Value of Intangible Assets in the S&P 500> <참고 : Intangible Assets: A Hidden but Crucial Driver of Company Value>
