애플의 자사주 매입은 여전히 한창이며 이는 워렌 버핏에게 희소식입니다.

자사주 매입과 관련해서는 애플(AAPL)과 워런 버핏의 버크셔 해서웨이(BRK-A, BRK-B)가 같은 편에 서 있습니다.

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애플은 2012년 이후 10년 넘게 자사주 매입에 5730억 달러 이상을 지출하는 등 역사에 남을 만한 자사주 매입 계획을 잘 이행해 왔습니다. 그리고 가장 최근 분기에는 3분기 연속 매출 감소에도 불구하고 자사주 매입에 180억 달러를 추가로 지출했습니다.

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애플의 자사주 매입이 버크셔의 수익에 도움이 된 것은 분명합니다. 버핏 자신도 애플의 일관된 자사주 매입 프로그램을 매우 신뢰한다고 밝힌 바 있습니다.

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버핏은 올해 버크셔의 연례 주주 서한에서 "애플과 아멕스의 자사주 매입으로 버크셔의 소유권이 비용 부담 없이 약간 증가했습니다."라고 썼습니다. "계산은 복잡하지 않습니다: 주식 수가 줄어들면 버크셔 해서웨이의 여러 사업에 대한 여러분의 관심은 높아집니다. 가치 상승 가격으로 재매입이 이루어진다면 모든 작은 것이 도움이 됩니다. 마찬가지로 회사가 환매에 대해 과다한 비용을 지불하면 계속 주주들이 손해를 보는 것은 당연합니다."

버핏의 버크셔가 2016년에 처음 매수한 애플 주식에 버핏 포트폴리오의 46%가 집중되어 있습니다. 지난달 애플은 역사상 최초로 시가총액 3조 달러를 돌파한 기업이 되었습니다.

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버핏은 오랫동안 자사주 매입을 옹호해 왔으며, 올해 초에 세금 인상을 제안한 바이든 대통령을 비롯한 워싱턴 DC의 비평가들의 반발에도 불구하고 자사주 매입을 지지해 왔습니다.

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버핏은 연례 서한에서 자사주 매입을 열렬히 옹호하는 글을 쓰기도 했습니다.

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"모든 자사주 매입이 주주나 국가에 해롭거나 특히 CEO에게 이익이 된다는 말을 들으면 경제 문맹이거나 은색 혀를 가진 선동가(상호 배타적이지 않은 캐릭터)의 말을 듣는 것입니다."라고 그는 썼습니다.

자사주 매입으로 '버핏의 부자가 된 애플'

SEC 서류에 따르면 7월 1일까지 3개월 동안 애플은 181억 4,000만 달러의 자사 주식을 환매했습니다. 지난 9개월 동안 애플은 자사주 매입에 무려 560억 달러를 지출했습니다.

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이는 인상적인 수치이지만, 2022년 같은 기간 동안 자사주 매입에 지출한 640억 달러에 비하면 여전히 적은 금액입니다.

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그렇다면 애플의 자사주 매입이 주가와 워렌 버핏의 수익에 얼마나 도움이 되었을까요? 결국, 애플은 자사주 매입에 지출함으로써 제품 개발과 같은 다른 분야에 대한 지출을 줄이고 있습니다. (최근 수익 보고서에서 애플은 280억 달러의 현금을 보유하고 있다고 보고했습니다.)

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"투자자들은 일반적으로 자사주 매입을 애플에 대한 혜택으로 간주하며, 버크셔의 애플에 대한 상대적으로 큰 비중을 고려할 때 자사주 매입은 버핏을 더 부유하게 만드는 데 도움이 되었습니다."라고 VerityData의 수석 애널리스트 알리 라기는 Yahoo Finance에 말했습니다.

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그러나 그는 "금융 문헌에서는 이론적으로 자사주 매입을 중립적인 행동으로 보는 경우가 많다"고 덧붙였습니다.

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자사주 매입은 애플 비즈니스 모델의 필수적인 부분이자 자본을 배치하는 필수적인 방법이 되었기 때문에, 매출 부진 여부와 관계없이 애플의 자사주 매입 열차가 계속 이어질 것이라고 믿을 만한 모든 이유가 있습니다.

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지난 5월, Apple은 900억 달러 규모의 자사주 매입을 승인했다고 발표했으며, 이는 2022년에도 900억 달러 규모의 자사주 매입을 승인한 발표를 기반으로 합니다.

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펜실베이니아 대학교 와튼 스쿨의 마이클 로버츠 교수는 "평균적으로 자사주 매입을 통해 주가가 상승하는 것을 볼 수 있습니다."라고 말했습니다. "기술 분야에서 가장 큰 기업들은 많은 현금을 보유하고 있으며, 이 돈을 어떻게 투자자들에게 돌려줄 것인가라는 질문에 답해야 합니다. 환매는 이들의 비즈니스 운영의 산물입니다. 그들은 너무 많은 돈을 벌어들이고 있지만 이를 사용할 새로운 투자가 충분하지 않습니다."

게다가 애플의 경쟁사들도 환매를 점점 더 강화하고 있습니다.

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"Apple은 매 분기마다 약 200억 달러에 달하는 금액으로 모든 기업 중 가장 많은 주식을 정기적으로 매입하고 있습니다."라고 Ragih는 말합니다. "Google은 점차 따라잡고 있으며 지난 분기에는 150억 달러를 매입했습니다. 시장 전체의 자사주 매입은 대기업에 의해 좌우되며, Apple이 중요한 역할을 합니다."

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그럼에도 불구하고 워싱턴 DC의 자사주 매입에 대한 반발에 대해 버핏보다 더 큰 것을 기억하는 것이 중요합니다.

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버크셔와 애플은 억만장자와 대형 기관 투자자들만 소유하고 있는 것이 아니라 개인 투자자들 사이에서도 막대한 팔로워를 보유하고 있습니다.

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"버크셔도 여러분이나 저와 마찬가지로 Apple의 투자자입니다."라고 로버츠는 말합니다. "그들은 여러분과 저보다 훨씬 더 많은 주식을 소유하고 있을 뿐입니다. 애플이 주식을 다시 사들일 때, 우리는 주식 매각에 동의해야 한다는 점을 기억하세요. ... 그리고 결국 버크셔 해서웨이의 주인은 누구일까요? 수많은 개인 투자자들이죠."

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<참고 : Apple stock buybacks are still in full swing, and that’s good news for Warren Buffett>