21년 3분기 업데이트) +53년 배당준Stanley Black & Decker(SWK)

Stanley Black & Decker는 COVID-19의 영향을 받는 세계 경제에서 어떻게 좋은 성과를 낼 수 있었습니까? 팬데믹으로 인해 사람들이 집에 갇히면서 DIY 활동이 급증했습니다. 

Stanley Black & Decker는 수십 년에 걸쳐 성장과 배당금 증가에 대한 부러워할 만한 실적을 보유하고 있습니다.  회사는 매력적인 재무구조를 가지고 있으며 적절한 속도로 계속 성장하고 있습니다. Stanley Black & Decker는 수십 년에 걸쳐 성장과 배당금 증가에 대한 부러워할 만한 실적을 가지고 있습니다. 회사는 145년 동안 연속적으로 배당금을 지급했으며 지난 54년 동안 배당금을 늘렸습니다. 뿐만 아니라 주식도 크게 증가하여 주주들에게 탁월한 총 수익을 제공했습니다. 

우리가 가장 좋아하는 주기적인 배당금 왕 중 하나는 Stanley Black & Decker(SWK)입니다.
이 기사에서는 지금이 이 배당금 왕을 매수할 적기인지 판단하기 위해 회사의 사업, 성장 전망 및 미래 수익을 검토할 것입니다.



사업개요

전기차만큼 섹시하지는 않지만 회사에서 만드는 제품이 필요하고 수요가 꾸준히 있다. 이 회사는 DeWalt, Black & Decker, Craftsman 등과 같은 일부 상징적인 브랜드를 보유하고 있습니다. 실제로 세계 최대의 도구 사업입니다.

Stanley Black & Decker는 전동 공구, 수공구 및 관련 제품 분야의 글로벌 리더입니다. 이 회사는 전 세계적으로 도구 및 스토리지 판매에서 최고의 위치를 유지하고 있습니다.
Stanley Black & Decker는 상업용 전자 보안 및 공학적 고정 분야에서 2위를 차지하고 있습니다. 현재의 회사는 2010년 Stanley Works와 Black & Decker가 합병하면서 만들어졌습니다.
Stanley Black & Decker는 2020년에 145억 달러의 매출을 올렸습니다. 이 회사는 도구 및 보관, 산업 및 보안의 세 가지 부문으로 구성되어 있습니다.

3분기 순매출액은 43억 달러, 거래량(+8%), 가격(+2%) 및 통화(+1%)에서 전년 대비 11% 증가했습니다.  3분기 매출총이익률은 32.6%였다. 비용을 제외하면 총 마진*은 32.8%로 전년도보다 310 베이시스 포인트 하락했습니다. 이는 혁신으로 인한 물량, 가격, 생산성 및 혼합 이점이 강력한 수요를 충족시키는 데 필요한 가속화된 상품, 운송 및 노동 인플레이션으로 상쇄되고도 남음이었기 때문입니다.

성장 전망

Stanley Black & Decker는 조정 주당 순이익이 연간 6% 이상의 비율로 성장하면서 지난 10년 동안 좋은 성과를 거두었습니다.
우리는 회사가 기대하는 성장을 계속하는 소득 - 당 - 공유에 의한 유기 매출 성장과 기여에 매년 8 %의 속도로 인수.

Stanley Black & Decker는 Stanley, DeWalt 및 Black & Decker와 같은 상징적인 브랜드 덕분에 도구 및 관련 제품의 세계적인 리더가 되었습니다. 이러한 이름은 전문 계약업체와 DIY 고객에게 알려져 있고 신뢰를 받고 있습니다.
유기적 성장은 지난 10년 동안 견조했지만, 회사는 또한 전략적 인수로부터 혜택을 받았습니다.
예를 들어 Stanley Black & Decker는 거의 20억 달러에 Newell Brands의 도구 사업을 추가했습니다. 이 구매를 통해 회사는 잘 알려진 고품질 Irwin 및 Lenox 브랜드 도구에 액세스할 수 있었습니다.
아마도 가장 중요한 인수는 2017년 Sears Holdings로부터 Craftsman 브랜드를 9억 달러에 구매한 것입니다.

보다 최근에 Stanley Black & Decker 는 아직 소유하지 않은 MTD 제품의 나머지 80%를 인수했습니다 . MTD는 비상장 실외 전력 장비 제조업체입니다. 
MTD의 제품 라인에는 Troy-Bilt, Remington 및 MTD 순정 부품이 포함됩니다. 이 구매로 Stanley Black & Decker는 실외 전력 장비 공간에서 더 많은 발판을 마련할 수 있습니다.
Stanley Black & Decker는 실외 전력 장비 산업의 가치가 250억 달러 이상이라고 추정합니다. MTD의 완전한 인수로 Stanley는 이 크고 성장하는 시장에서 중요한 발판을 마련했습니다.
업계 최고의 청구액에도 불구하고 Stanley Black & Decker는 핵심 비즈니스를 확장하기 위해 크고 작은 인수를 계속 모색하고 있습니다.
우리는 회사가 향후 5년 동안 주당 순이익을 매년 8%씩 증가시킬 것으로 예상합니다.


경쟁 우위 및 경기 침체 성과

Stanley Black & Decker의 주요 경쟁 우위는 잘 알려진 브랜드와 Craftsman 및 MTD와 같은 이름으로 이 포트폴리오를 보완하는 능력으로 남아 있습니다.
회사는 또한 신제품을 시장에 출시하기 위해 연구 개발에 많은 비용을 지출합니다.
대부분의 경기 순환적 기업과 마찬가지로 Stanley Black & Decker는 재정적으로 건전한 소비자가 필요하고 경제가 견실한 기반 위에서 수익을 올릴 수 있어야 합니다.

대공황 때는 그렇지 않았습니다. 아래는 지난 경기 침체 전, 중, 후 회사의 조정된 주당 순이익입니다.
2006년 조정 주당순이익: $3.47
2007년 조정 주당순이익: $4.00(15.3% 증가)
2008년 조정 주당순이익: $3.41(14.8% 감소)
2009년 조정 주당순이익: $2.72(20.2% 감소)
2010년 조정 주당순이익: $3.96(45.6% 증가)
2011년 조정 주당순이익: $5.24(32.3% 증가)

보시다시피 Stanley Black & Decker는 지난 경기 침체의 영향을 받지 않았습니다. 조정 EPS는 2007년에서 2009년 사이에 30% 이상 하락했습니다.
그러나 회사는 확실한 회복세를 타고 2010년까지 수정 EPS에 대해 새로운 최고치를 기록했습니다.
Stanley는 코로나바이러스 전염병으로 인한 2020년 경제 침체에서 회복력을 다시 한 번 보여주었습니다. 회사는 높은 수익성을 유지하고 배당금을 지속적으로 늘려 50년 이상의 연속성을 유지했습니다.


밸류에이션 & 기대수익률

Stanley Black & Decker의 현재 주가는 ~$177입니다. 2021년 예상 EPS 11달러(연간 가이던스의 중간점을 나타냄)를 사용하여 주식은 PER 16.1로 거래됩니다.
이는 5년 목표 주가수익비율(PER) 16.5 바로 아래이며, 이는 해당 주식의 10년 평균 밸류에이션과 일치합니다.

P/E가 향후 5년 동안 16.1에서 16.5로 확장되면 주주 수익률은 매년 0.5%씩 증가합니다.
총 수익은 다음으로 구성됩니다.
8% 수익 성장
0.5% 다중 확장
1.8% 배당수익률
전체적으로 Stanley Black & Decker는 2026년까지 연간 10.3%의 수익을 낼 것으로 예상됩니다.



마지막 생각들

Stanley Black & Decker는 업계의 확실한 리더입니다. 회사는 계속해서 R&D에 투자하고 회사가 계속 성장할 수 있도록 인수를 추구합니다.
Stanley Black & Decker는 또한 50년 이상의 배당 성장을 통해 불리한 경제 상황에서도 배당을 늘릴 수 있음을 입증했습니다.
이 주식은 5년 동안 연간 10% 이상의 기대 수익률로 합리적인 가치가 있는 것으로 보입니다. 결과적으로 우리는 Stanley Black & Decker 를 배당 성장과 매력적인 총 수익을 위해 매수할 우량주로 평가 합니다.