Nike(NKE) 더 이상 고민하지 말고, 그냥 1주라도 매수하세요. 신발은 그만사시고!!

자산을 불리는 다양한 방법이 있지만, 우리 같은 주린이들은 통장에 10만원도 없는게 현실이다. 그럼에도 불구하고 영원히 투자할 목적으로 1주라도 들고 있으면 어떨가? 

투자의 시작은 작더라도, 지금 당장 시작할 액션이 필요하다고 본다. 지금 시작해보세요
마치 나이키 로고처럼 "JUST DO IT "

2021년 가장 가치 있고 강한 의류 브랜드(브랜드 파이낸스)에 1등을 거의 고수하고 있는 브랜드라는 것은 굳이 설명을 하려고해도 불필요할 정도이다. 

어려운 투자 기업을 세팅하지 마시고, 내가 매일같이 사용하고 이용하는 내구재나 소비재를 선택하는 것이 맘 편한 투자이며, 영원히 투자를 목표로 투자의 시작을 응원합니다.

시가 총액이 2,691억 달러인 Nike는 세계에서 가장 큰 스포츠웨어 브랜드입니다. 8월 24일 현재 나이키의 주가는 주당 $170이다. 회사의 거대한 규모는 최첨단 브랜드 인지도 및 고객 충성도와 얽혀 강력한 경제적 해자를 이끌었습니다.
Nike는 지난 몇 년 동안 프리미엄에 거래되었으며, 회사의 비즈니스 모델과 강력한 재무 성과를 고려할 때 이는 정당하다고 생각합니다.
Nike는 여전히 미래 성장의 여지가 많은 매우 성숙한 회사의 드문 경우입니다. 회사의 성공은 앞으로 더욱 가속화될 것입니다.

Nike는 스포츠웨어 및 장비 디자인 및 개발에 주력하는 글로벌 기업입니다. Nike의 사업 부문별 매출 분석은 아래 파이 그래프를 참조하십시오. Nike의 고전적인 "swoosh" 로고와 상표가 붙은 "Just do it" 슬로건은 전 세계적으로 널리 알려져 있으며 Michael Jordan과 Serena Williams와 같은 슈퍼스타를 매료시켰습니다.

Nike는 최근 2022회계연도부터 2025회계연도까지 가이던스를 장려하는 것 외에도 2021회계연도 4분기 매출과 수익을 제공했습니다. 20년 4분기 EPS는 $0.93, 총 매출은 $123억으로, 컨센서스 추정치 $0.53 및 $110억보다 각각 높습니다. 회사는 또한 2025년까지의 향후 몇 년 동안 예상보다 나은 가이던스를 제공했습니다.

FY21에 Nike의 강력한 재무 성과는 스포츠 활동의 복귀, 소매점 재개, 도매 사업의 강력한 성장 및 지속적인 성장에 기인할 수 있습니다. 회사의 Nike 디지털 플랫폼입니다. 마찬가지로 회사는 FY22 및 그 이후에 대한 낙관적인 지침도 제공했으며, 이는 아래에 요약되어 있습니다. 이 지침은 확실히 긍정적이지만 개인적으로 Nike는 향후 몇 년 동안 자체 추정치를 능가할 수 있다고 생각합니다.

Nike에 대해 이야기할 때 자랑할 것이 많지만 이 섹션에서는 오늘날 회사를 훌륭한 투자 기회로 만드는 5가지 핵심 동인에 대해 설명합니다.


1. 디지털 비즈니스가 급성장하고 있습니다.

Nike는 소비자가 상품 및 서비스 구매를 위한 온라인 환경으로의 전환을 가속화함에 따라 디지털 분야에서 계속 성공했습니다. Nike 브랜드의 디지털 수익 은 2020년부터 전년 대비 41% 증가했으며 Nike Digital은 Nike 브랜드 수익의 ~21%를 차지했습니다. 디지털 판매는 북미, EMEA 및 APLA 지역에서 각각 54%, 40% 및 50% 증가했습니다. 매장 재개장에도 불구하고 Nike는 계속해서 급성장하는 디지털 판매 트렌드를 실현하고 있습니다. 이는 Nike가 디지털 발자국을 개선하기 위해 최근 몇 년 동안 많은 투자를 한 덕분입니다. 

Nike의 CFO는 2021년 3분기 실적에서 회사가 도매보다 디지털 DTC 수익에서 약 10% 포인트 더 높은 총 마진율을 얻는다고 강조했습니다 . 디지털 수익이 2배 증가했다는 점을 감안할 때 Nike의 총 마진이 45.8%로 850bp 증가한 것은 놀라운 일이 아닙니다. 디지털 판매가 전체 매출의 35%에서 50%로 증가할 것으로 예상되는 점을 감안할 때 마진 확장을 위한 추가 활주로가 있습니다.



2. 국제적 성장 지속

현재 Nike 총 수익에서 가장 큰 부분을 차지하는 부분이 북미 부문이지만 Nike는 국제적으로 견실한 성장을 지속하고 있습니다. 지역별 Nike 수익을 더 잘 이해하려면 아래 그래프를 참조하십시오. 평균적으로 Nike는 지난 5년 동안 EMEA, 중화권 및 APLA 지역에서 각각 10%, 18% 및 3%의 성장을 경험했습니다. COVID-19 대유행은 회사의 국제적 성장을 크게 중단시켰습니다. 그렇지 않으면 상당히 높았을 것입니다. Nike의 브랜드 인지도와 공급망 이동성을 감안할 때 국제적 성장은 앞으로 긍정적인 추세로 계속될 것입니다.

3. 탄탄한 재무성과와 우수한 경영

역사적으로 Nike는 경이적인 재무 실적을 기록해 왔습니다. 매출을 현금화할 수 있는 기업의 능력을 강조하는 동사의 OCF/Sales 비율은 지난 5년간 평균 12%~13% 사이에서 안정적이었다. 이 비율의 지속적이거나 증가하는 추세는 회사에 긍정적인 의미입니다. Nike는 또한 135 억 달러의 현금 및 단기 투자 포지션(FY20에서 거의 50억 달러 증가)을 보유 하면서 강력한 유동성으로 FY21을 마감했습니다 . 회사의 부채/자기자본 비율은 업계 동료 및 지난 5년 동안의 역사적 가치와 일치합니다. 나이키의 현재 부채/자기자본 비율은 1.96입니다. 우수한 재무 성과의 결과 Nike는 S&P 500 대비 ~182%의 수익률을 기록 하여 S&P 500을 능가 했습니다.
마찬가지로 Nike에는 종종 자기자본이익률(ROE)을 통해 측정되는 우수한 경영진이 있습니다. 나이키의 3년 및 5년 평균 ROE 는 각각 41%와 34%로 S&P 500의 장기 평균인 14%와 비교된다. 이것은 회사의 경영진이 주주들이 투자한 자본을 어떻게 활용하고 있는지 알 수 있는 좋은 방법입니다. 더 나은 그림을 보려면 아래 그래프를 참조하십시오.

4. 고객 충성도 = 지속적인 성공

많은 사람들이 순전히 제품 품질을 기반으로 Nike에 충성하지만, Nike의 멤버십 프로그램은 고객을 더 가깝게 만들고 더 많이 참여하도록 하는 충성도 체계 입니다.
멤버십 프로그램을 통해 고객은 회사 웹사이트를 방문하거나 4가지 모바일 앱(나이키 앱, 나이키 런 클럽, 나이키 트레이닝 클럽, SNKRS) 중 하나를 방문하여 특전을 받을 수 있습니다. 회원을 위한 혜택에는 스포츠 경기 티켓에 대한 우선 액세스, 회원 전용 제품 출시, 제품 출시에 대한 조기 액세스, 활성 회원에 대한 보상 등이 포함됩니다. 독점, 커뮤니티, 개인화 및 옴니채널 경험을 통해 Nike는 이미 충성도가 높은 고객 기반을 계속 강화하고 있습니다.


5. NFT 공간을 활용할 수 있는 좋은 기회

대부분의 투자자와 분석가는 NFT 분야에서 Nike가 앞으로 나아갈 엄청난 기회를 인식하지 못하고 언급하지 않는다고 생각합니다. 익숙하지 않은 사람들을 위해 NFT (Non-Fungible Token)는 예술, 음악, 비디오 등과 같은 실제 개체를 나타내는 디지털 자산입니다. 그들은 온라인 시장에서 구입하고 많은 암호 화폐와 동일한 소프트웨어로 인코딩됩니다. 이해하기 쉬운 요약으로, 독립적으로 고유한 디지털 자산을 나타내는 블록체인 기반 토큰입니다. 2021년 상반기 NFT 시장은 2020년 상반기 매출의 20배인 25억 달러 의 매출을 기록했습니다.

나이키랑 뭔상관임? 가상 수집품에 대한 아이디어가 운동화 세계로 진출했으며, Nike가 그 분야에서 큰 역할을 하고 있습니다. 2021년 4월 기사 에서 디지털 운동화의 NFT 마켓플레이스인 RTFKT studios가 310만 달러 상당의 제품을 판매했다고 밝혔습니다. 7분 안에 운동화 NFT. 운동화 애호가는 이미 수집가와 상인의 자질을 갖추고 있으므로 운동화 NFT는 쉽게 그들의 문화에 스며들 수 있습니다. 2019년 Nike는 실제 신발 판매를 가상 버전과 연결할 수 있는 디지털 신발 출시 시스템인 "CryptoKicks"에 대한 특허를 취득했습니다. Nike는 지금까지 NFT 공간에서의 계획에 대해 언급하지 않았습니다. 그러나 회사는 앞으로 이 지역에서 혜택을 볼 수 있는 유력한 후보임이 분명합니다.

물론 아래 차트에서 Nike를 가까운 동료들과 비교하면 Nike가 P/E 관점에서 약간 비싸 보일 수 있습니다. 나이키의 TTM P/E는 47배로, 동종 평균 43배, 평균 45배보다 약간 높다. 내가 말했듯이, 나는 나이키가 일반적으로 프리미엄에 거래되어 왔다는 점을 감안할 때 역사적 렌즈(3-5년)에서 나이키와 비교하는 것이 더 합리적이라고 생각합니다(당연히 그렇습니다).

FY23 수정 EPS 추정치 $5.89와 목표 P/E 44배를 사용하여 목표 주당 $259(53% 상승 여력)에 도달할 수 있었습니다. 내 목표 P/E는 Nike의 5년 역사적 P/E와 일치하며 업계 평균보다 사용하기에 더 합리적이라고 생각합니다. 나는 Nike가 환상적인 비즈니스 모델과 미래 성장 기회를 감안할 때 앞으로 프리미엄 거래를 계속할 것이라고 믿습니다.

그렇다고 나이키가 모든 위험이 없는 것은 아닙니다.  


중국의 역풍이 심했습니다.

2021년 4분기 나이키는 중국 유명인 들이 신장 지역 강제 노동에 대한 언론 논란으로 글로벌 브랜드와의 계약 을 보이콧하고 중단 하면서 중국 시장의 역동성을 경험 했습니다. 중국과 스포츠 브랜드 간의 지속적인 문제는 Nike의 성장 전망에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 2021년 현재 중국은 Nike에서 가장 빠르게 성장하는 국제 부문(18% 성장)으로 총 매출에서 83억 달러를 차지했습니다. 나는 이 기사의 앞부분에서 Nike가 성장을 위한 놀라운 기회를 가지고 있음을 강조했습니다. 중화권과 좋은 관계를 유지하지 못하면 회사의 성장 기대치가 심각하게 손상될 것입니다. 


더 높은 운영 비용

COVID-19 전염병이 사라지고 스포츠 이벤트가 재개됨에 따라 Nike는 판관비 지출이 증가했다고 보고했습니다. FY22의 경우, 회사는 주로 스포츠 이벤트 및 매장 개장과 관련된 지출 증가로 인해 판관비 지출 증가가 수익 증가보다 약간 높을 것으로 예상합니다. 회사는 판관비 지출이 평균 수익의 32%-33% 사이가 될 것으로 추정하는 FY25를 통해 가이던스를 제공했습니다 . 판관비 지출이 증가하면 마진이 낮아집니다.


그래서 나이키 주식을 매수하라는 거야 매도하라는 거야?  답은 아래 로고에 나와있습니다. 

Nike의 FY23 목표 가격은 주당 259달러로 투자자에게 53%의 상승 여력을 제공합니다. Nike는 현재 많은 모멘텀을 가지고 있지만 일반적으로 회사에는 좋지만 결코 적절한 투자 이유가 아닙니다. 그렇긴 하지만, 나는 나이키가 실행 가능한 장기적 주식 선택이 되도록 하는 많은 긍정적인 동인을 가지고 있다고 생각합니다. Nike는 계속해서 국제 브랜드를 성장시키고 디지털 비즈니스 부문을 강화할 것이며, 이는 앞으로 회사의 강력한 재무 성과를 촉진할 것이라고 생각합니다. 나는 Nike를 장기적으로 여전히 놀라운 상승 여력을 지닌 안전한 투자라고 생각합니다.

Nike는 디지털 생태계에 막대한 투자를 하여 "일대일" 상거래 모델로의 전환을 촉진하여 소비자 참여에서 경쟁업체를 압도했습니다. 세계에서 가장 가치 있는 의류 브랜드로서의 Nike의 위치는 팬데믹 이후 스포츠 및 레크리에이션 지출이 회복됨에 따라 귀하의 투자 포트폴리오에 좋은 추가 요소가 됩니다.

<참고 : Nike: Learn From The Past To Invest For The Future>
<참고 : Nike: Buy The Stock - Just Do It>
<참고 : Nike: Digital Sales Won't Be Enough>
<참고 : China's Nike Boycott Is Backfiring>