중국 부자들에게 다가오는 '공동 번영' 시대; 유럽 명품주식의 하락 시그널!!

올해 들어 시진핑(習近平) 국가주석의 '공영 번영' 발언이 급증해 중국 공산당이 빈부격차를 좁히겠다는 의지를 드러냈다. 
이 용어는 집권 첫 8년 동안 산발적으로 등장했습니다. 작년에 그는 '공영 번영'을 더 자주 언급하기 시작했고 속도도 빨라졌습니다. 이 문구는 작년 전체의 30개와 비교하여 올해 지금까지 시진핑의 연설과 회의에서 65번 등장했습니다. 

수십 년간의 경제 자유화는 엄청난 부를 가져다주었고, 3억 4천만 명의 중산층을 만들어 연간 15,000달러에서 75,000달러 사이의 소득을 올렸습니다. 그 숫자는 2025년까지 5억 명에 이를 것으로 예상됩니다.
중국에는 지난해 말 기준 가계 자산이 100만 달러 이상인 '백만장자'가 528만 명에 달했다. 크레딧 스위스(Credit Suisse) 보고서에 따르면 2020년 중국 상위 1% 부자가 중국 부의 30.6%를 소유하고 있다고 밝혔다.

그로 인해 국가의 소득 격차가 확대되었습니다. 중국의 지니계수(0~1, 0은 완전한 평등)는 지난 20년 동안 0.46~0.49 사이를 맴돌았다. 0.4 수준은 일반적으로 불평등에 대한 레드 라인으로 간주됩니다.
그리고 일부 전문가들은 이것이 문제를 과소평가하는 것일 수 있다고 말합니다.

부의 격차는 더욱 심각하다. 2000년 0.599에서 2015년 0.711로 상승한 자산 지니계수는 2019년 0.697로 완화됐다가 지난해 0.704로 다시 올랐다. 
작년에 리커창 총리는 6억 명의 사람들이 월 1,000위안(미화 154달러)의 수입으로 생활하고 있다고 말했습니다.

중국 사회과학원 국가 싱크탱크의 수석 전문가인 Cai Fang은 지난달 중국의 지니계수가 소득 분배를 개선할 필요가 있음을 시사한다고 말했습니다.
“일부 경제협력개발기구(OECD) 국가는 세금과 송금을 통해 지니계수를 0.4 이하로 유지했다. 따라서 중국은 소득 분배 구조를 개선하기 위해 재분배 도구를 사용해야 합니다.”라고 Cai가 말했습니다.

이코노미스트 인텔리전스 유닛의 경제학자가 말하길, 공동 번영 개념은 소득뿐만 아니라 공공 서비스에 대한 접근도 포함합니다. Yue Su 교장에 따르면 이는 교육, 노인 요양, 의료와 같은 공공 서비스의 민영화가 줄어들고 정부가 이러한 서비스 제공자들 사이에서 포용성과 경제성의 역할을 강조하고 가격 모니터링에 엄격할 것임을 의미합니다.

다음날 회의에 대한 보고가 나오자 그들은 사치품 투자자들에게 전율을 보냈다. 8월 18일부터 8월 19일까지 매도세가 이어지면서 LVMH(루이비통과 디올의 소유주), 케어링(구찌와 생로랑), 리치몽(까르띠에와 반클리프 아펠), 프라다, 에르메스, 몽클레르을 포함한 회사 전반 에서 수십억 달러의 시장 가치가 사라졌습니다. ), 

중국이 2020년 Covid-19 잠금의 첫 번째 물결에서 부상한 이후 중국의 쇼핑객은 충분한 Hermes 운동화와 Louis Vuitton 핸드백을 얻을 수 없었습니다. 그들의 소위 "보복 소비"은 고급 상품 판매의 반등을 부추겼고 사치품 가치의 급등을 놀라운 수준으로 끌어 올렸습니다. 

그러나 파티가 중단될 수 있습니다. 지난 몇 주 동안 중국에서 몇 가지 우려스러운 신호가 나타났습니다. 부의 공공연한 과시를 억제할 가능성. 사치스러운 구매를 하는 것은 잘못된 분위기입니다.

미국인들도 까르띠에 시계와 구찌 핸드백을 더 많이 구매하고 있지만, 중국 소비자는 고급 제품의 글로벌 판매를 주도하고 있습니다. 국가의 큰 지출자들의 수요가 증발하기 시작하면 고급 주택에 심각한 결과를 초래할 것입니다.

이번 주 재정 및 경제 문제에 관한 회의에서 시진핑은 "공동 번영"에 관심을 돌렸습니다. 관리들은 종종 부의 재분배와 소득 불평등에 대해 이야기했지만 최근의 움직임은 그것이 이제 우선 순위가 되고 있음을 보여줍니다. 국영 언론은 회의에서 나온 논평을 인용해 “평등주의적이거나 소수의 사람들이 번영하는 것이 아니라 물질적, 문화적 측면에서 모든 사람이 공유하는 풍요로움을 의미하며 단계적으로 발전해야 한다”고 지적했다.
우려는 이것이 거의 10년 전 중국의 반부패 단속과 마찬가지로 과시 소비를 억제하기 위한 서곡이라는 점입니다.
부를 재분배하려는 시도는 노골적일 수도 있고(예: 부유층에 대한 세금 인상을 통해) 미묘할 수도 있습니다(화려한 과시를 억제하기 위해 고안된 수사학을 통해). 어느 쪽이든, 그들은 샤넬이나 로에베를 사거나 둘러보는 데 도움이 되지 않을 것입니다.

중산층을 확대하기 위한 노력이 병행된다면 고통은 덜할 것이며, 이는 더 많은 최초의 명품 구매자를 창출할 수 있습니다. 그러나 Jefferies의 분석가에 따르면 사치품에 연간 100,000유로(116,960달러) 이상을 지출하는 이른바 VIP는 중국 전체 지출의 4분의 1을 차지합니다. 따라서 그들을 표적으로 삼는 것은 특히 피해를 줄 것입니다.
이것은 고급 판매자에게 지대한 영향을 미칠 것이 확실합니다. Jefferies의 분석가들은 중국 소비자가 2019년 37%에서 올해 세계 명품 시장의 거의 절반을 차지할 것으로 예상합니다.
씨티 애널리스트에 따르면 Swatch Group AG, Burberry Group Plc, Cie Financiere Richemont SA, Gucci 소유주 Kering SA 및 Prada SpA는 중국에 가장 많이 노출된 회사 중 하나입니다. 그러나 시장에 대한 국가의 엄청난 영향력은 어떤 그룹도 블링 왕국에서 문제를 피할 수 없다는 것을 의미합니다.

한 가지 예외는 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE일 수 있습니다. 그러나 다른 많은 경쟁업체보다 중국에 덜 의존하지만 북미 구매자에게 더 많이 노출됩니다. 미국에서 상반기 매출의 4분의 1을 창출했으며 이 지역은 코비드-19 사례 증가에서 좀 더 조용한 소매 환경에 이르기까지 중국과 동일한 압력을 일부 공유합니다. 희미해지는 경기 부양책과 물건에 대한 지출에서 경험으로의 전환을 추가하면 두 번째로 큰 글로벌 럭셔리 시장도 활력을 잃을 수 있습니다.
이는 럭셔리 그룹과 그 투자자들에게 잠재적인 이중 타격입니다. 지난 주에 주가가 약 10%-15% 하락한 것은 놀라운 일이 아닙니다. 그럼에도 불구하고 밸류에이션은 여전히 최고 수준에 가깝습니다.


<참고 : Xi’s crackdown on wealth inequality has luxury investors scared> 
<참고 : China’s coming era of ‘common prosperity’ – and what it means for the rich>
<참고 : Xi Doubles Mentions of ‘Common Prosperity,’ Warning China’s Rich>