중국 규제리스크 ; 슈퍼리치를 노리면서 사치품 유럽 명품 주식 대환장 파티중!!

투자자들이 럭셔리 명품의 가장 큰 시장인 중국의 발전에 대해 점점 더 우려하게 되면서 목요일에 사치품 주식이 폭락했습니다.

21년 8월 16일 월요일 에 실망스러운 중국 경제 데이터 와 코로나19에 대한 우려로 강조된 경기 침체에 대한 두려움이 투자자들을 겁나게 만드는 것은 아닙니다. 국영 언론에 따르면 시진핑(習近平) 국가주석은 이번 주 초 중국의 가장 부유한 시민들 에게 관심을 돌렸고 "공동 번영"을 요구하면서 "과도하게 높은 소득을 합리적으로 규제할 필요가 있다"고 덧붙였다.

중국의 부의 재분배 추진 은 사치품 산업에 잠재적으로 나쁜 소식입니다 . Jefferies의 추정에 따르면 110,000명에 불과한 아주 부유한 소수의 개인들이 중국인에게 전체 사치품 판매의 약 4분의 1을 차지하며, 이들은 현재 국적별로 업계에서 가장 중요한 쇼핑객입니다. 높은 세금과 정당의 승인을 받지 못할 위험이 있어 이러한 큰 지출을 억제할 수 있습니다.

물론 중국 중산층이 여전히 구매의 대부분을 차지합니다. 그러나 소규모 엘리트에 대한 이전의 움직임은 눈에 띄는 영향을 미쳤습니다. 2012년 중국 정부는 공무원이 루이 비통 핸드백, 까르띠에 시계 및 값비싼 코냑을 호의에 대한 대가로 받는 관행인 선물 증여 문제를 다루었습니다. 컨설팅 회사인 Bain & Company의 데이터에 따르면 2013년 글로벌 럭셔리 산업의 매출은 지난 3년 동안 10% 이상 증가한 데 비해 2% 증가에 그쳤습니다.

지난 18개월 동안 명품 브랜드는 특히 정책 변화에 노출되었습니다. Jefferies에 따르면 2021년에는 중국 쇼핑객이 전 세계적으로 판매되는 모든 사치품의 45%를 구매할 것으로 예상됩니다. 이는 2019 년의 37%에서 증가한 수치입니다. 고가의 핸드백과 의류에 대한 수요가 급증하면서 이 부문의 주식은 지난주에만 사상 최고치를 경신했습니다.

중국과 미국에서 럭셔리 주식은 이제 UBS 분석을 기반으로 하는 예상 수익의 배수로 MSCI 유럽 지수에 90% 프리미엄으로 거래되며, 이는 과거 평균 50%와 비교됩니다.


주식은 도널드 트럼프 대통령이 디지털세에 대한 논쟁에서 수입 프랑스 명품 브랜드에 관세를 부과하겠다고 위협한 것과 같이 이전에 돌풍에서 빠르게 회복되었습니다. 그러나 사회주의 국가에서 사치품 판매의 위험에 대한 보다 현실적인 견해는 시기상조입니다.

Xi는 또한 사회에 더 많이 환원하는 슈퍼리치에 대해 이야기했습니다. 부의 재분배 계획은 현재 세부 사항이 부족하지만 경제학자들은 재산 또는 상속세가 도입될 가능성을 제기했습니다. UBS Zuzanna Pusz가 이끄는 애널리스트는 수요일 베이징의 반 부의 과시 정책의 지속적인 개발이 중국 명품 시장에 변동성을 가져올 수 있다고 경고했습니다. 슬럼프는 수요일에 시작되어 목요일까지 계속되었습니다.

구찌 오너 케어링 오후 유럽 거래에서 8% 이상 급락한 반면 LVMH Moët Hennessy-Louis Vuitton 5% 하락했다. 까르띠에 오너 리치몬트 6% 하락, 버킨 핸드백 제조사 에르메스 5% 낮았고 스위스 워치 메이커 Swatch 6% 하락했다. 영국 명품 그룹 버버리 6% 가까이 떨어졌다.


“사치품의 상대적으로 높은 중국 익스포져와 평가를 감안할 때(현재 MSCI 유럽 지수에 대해 ~90% 프리미엄으로 거래되고 있으며, 역사적 평균인 ~50%를 상회하고 있음), 현재 진행 중인 중국 우려가 단기적으로 해당 부문에 부담을 줄 수 있다고 생각합니다. "라고 UBS 애널리스트들은 말했다. 

업계는 주로 바이러스 발원지인 중국에 대한 노출과 국제 관광 중단으로 인해 Covid-19 위기에 가장 먼저 타격을 받은 산업 중 하나입니다. 그러나 그 노출은 또한 이 부문 이 팬데믹으로부터 다른 부문 보다 더 빨리 회복 하는 데 도움이 되었습니다 . 섹터 주식에 대한 좋은 해를 보낸 후 힘든 한 주였습니다.

스위스 은행은 코로나19 이전에 유럽의 가장 큰 럭셔리 그룹 중 일부가 중국에 노출된 것으로 추정하면서 스와치 매출의 50%가 중국 소비자로부터 나왔고 그 수치는 버버리와 리치몬트가 40%, 에르메스가 35%, 에르메스가 33%였다고 지적했다. 케어링, LVMH 31%. 분석가들은 Hermès와 LVMH를 이 분야에서 가장 방어적인 이름으로 보고 있다고 덧붙였습니다.

<참고 : Luxury Stocks Tumble as China Targets the Superrich> 
<참고 :  Selling Luxury Goods in a More Socialist China Becomes a Problem>