Organon(OGN) 오르앤곤 ; 여성 건강관련 글로벌 기업분할

Organon은 생식 건강, 여성에게만 적용되는 건강 문제 및 여성에게 불균형하게 영향을 미치는 상태에 중점을두고 여성의 일상적인 건강 요구에 전념하고 있습니다.

처음에 Organon의 포트폴리오는 140 개 이상의 시장에서 사람들에게 서비스를 제공하는 60 개 이상의 의약품 및 제품으로 구성되며, 미국 이외 지역에서 연간 매출 약 65 억 달러의 거의 80 %를 차지합니다. 오가논은 2021 년 사업 기반에서 중저가의 한 자릿수 유기적 성장을위한 좋은 위치에 있다고 믿습니다.

 2022년 목표가는 $ 75로 2022 년 중반까지 약 100 % 상승 할 수 있습니다. 

Organon (NYSE : OGN ) 은 2021 년 6 월 3 일에 정규 거래를 시작한 Merck & Co. (NYSE : MRK ) 의 최근 기업분할입니다 . 

많은 분사와 마찬가지로 주식은 초기 거래에서 빈약했습니다. 정기 거래 첫날, 주식은 2021 년 비 GAAP EPS에 대한 나의 추정치 약 6 배에 거래되었습니다. 경영진이 2022 년에 재무 성장 목표를 달성 할 수 있다면 주가의 배수는 두 배가 될 수 있으며 1 년 이내에 적어도 100 %의 상승 가능성을 시사합니다.

Organon 사업모델의 이해 

여성 건강 : 오래 지속되는 가역성 피임약 인 NEXPLANON (에토 노 게스트 렐 임플란트)과 피임 및 불임 사업이 결합되어 있으며, 최근 발표 된 모성 사망 및 산후 이환율 예방에 초점을 맞춘 의료 기술 회사 인 Alydia Health 인수를 통해 강화되었습니다. 출혈 (PPH) 또는 비정상적인 산후 자궁 출혈.

바이오시 밀러 : 면역학 분야의 RENFLEXIS (infliximab-abda) 및 BRENZYS (에타너셉트), 종양학 분야의 ONTRUZANT (trastuzumab-dttb) 등 전 세계 여러 지역에서 사용할 수있는 제품으로 성장의 중요한 기둥입니다. 오가논의 전문성은 이러한 제품을 전세계 더 많은 사람들이 사용할 수 있도록 상용화하는 데 있습니다.

기존 브랜드 : 호흡기, 심혈관, 피부과 및 비 오피오이드 통증 분야에서 잘 알려진 49 개의 제품.

Organon은 Merck의 여성 건강, 바이오시 밀러 및 레거시 브랜드의 스핀 오프입니다. 여기에는 Merck 매출의 약 15 %, Merck 제조 현장의 25 %, Merck 제품의 50 %가 포함됩니다.  수익 믹스는 현재 기존 브랜드에 가중치를 두고 있지만 향후 성장은 여성 건강 및 바이오시 밀러에서 올 것으로 예상됩니다.

다른 제약 회사와 비교할 때 Organon에 대한 흥미롭고 특이한 현실 중 하나는 미국 이외의 지역에서 매출의 약 80 % (~ 25 % 유럽, ~ 15 % 중국, ~ 25 % 일본 / 아시아 태평양 및 나머지 15 %)를 받는다는 것입니다. 세계). 이것은 이점과 위험을 제공합니다. 한편으로 회사는 미국 시장에 고유 한 특정 경쟁 및 가격 문제를 피할 수 있습니다. 반면에 다른 많은 국가에서 제약 시장을 지배하는 복잡한 관료 시스템을 탐색해야합니다. 이 구조는 또한 운영, 세금 및 대출 비율을 최적화 할 수있는 기회를 제공 할 수 있습니다.

즉, 해외 시장은 상대적으로 저성장 시장입니다. 경영진은 회사 매출 성장 의 절반 이상 이 미국에서 나올 것으로 예상 합니다.

경영진은 지속 가능한  피임 (LARC)을 주요 추세로 지속적으로 전환하는 것을 강조합니다. 이 카테고리에서 오가논의 주요 제품은 3 년 주기로 팔에 이식되는 피임 장치 인 Nexplanon / Implanon NXT입니다. Nexplanon은 2020 년 매출 6 억 8 천만 달러를 기록했으며 경영진은이를 10 억 달러 이상으로 이끌기를 기대하고 있습니다. Nexplanon의 독점권은 유럽에서 2025 년, 미국에서 2027 년까지 지속될 것으로 예상됩니다.

또 다른 성장 동력은 출산 솔루션에 대한 정부 및 보험사 정책에 유리합니다. 회사는 현재 머크 KGaA ( OTCPK : MKGAF )와 Ferring에 이어 출산 시장에서 20 %의 시장 점유율을 가지고 있다고 추정합니다 . 의미있는 시장 지위를 활용하여 전 세계적으로 확장하기를 원합니다. 특히 중국은 큰 시장입니다 (불임 문제가있는 여성 4 ~ 5 천만 명). 경영진은 2025 년까지 중국에서 불임 프랜차이즈를 두 배로 늘릴 수 있다고 믿습니다.

총 60 개의 바이오시 밀러가 EU에서 승인되었고 29 개가 미국에서 승인되었으며 이는 약 170 억 달러의 시장을 나타냅니다. Organon은 총 시장 가치가 2,200 억 달러 인 54 개의 주요 생물학적 제제가 향후 10 년 동안 특허 보호를 상실 할 것이며, 이로 인해 바이오시 밀러 시장 규모가 거의 두 배가 될 수 있습니다 (바이오시 밀러가 브랜드가있는 생물학적 제제에 대해 할인 된 가격으로 판매 될 것이라는 점을 고려할 때).

바이오시 밀러는 생물학적 분자가 정확히 동일 할 수 없다는 점을 제외하면 화학적 제네릭과 유사하므로 바이오시 밀러라고합니다. 그들은 화학 약품보다 더 복잡한 제조 및 규제 프로세스를 가지고있어 경쟁이 적고 가격이 더 좋습니다.

오가논은 2020 년에 약 3 억 3 천만 달러의 바이오시 밀러 수익을 올렸으며 경영진은이 수익이 2025 년까지 두 배가 될 것으로 예상하고 있습니다. 회사는 1-2 년마다 새로운 출시를 목표로하고 있습니다. 가장 큰 출시는 2023 년 미국에서 HADLIMA가 될 것으로 예상됩니다. 오가논은 바이오시 밀러를 개발하고 제조하기 위해 삼성 바이오에피스와 오랜 관계를 맺고 있습니다 

Organon은 기존 브랜드 포트폴리오에 49 개의 제품을 보유하고 있습니다. 가장 큰 범주는 심혈관 (~ 19 억 달러 매출), 호흡기 (15 억 달러 매출) 순입니다. 다른 범주에는 비 오피오이드 통증, 뼈 및 피부과가 포함됩니다.
이러한 제품에 대한 회사의 전략은 시장 별 기회, 라이프 사이클 관리 및 디지털 마케팅에 신중하게 투자하여 현금 흐름을 극대화하는 것입니다.

 여성 건강 시장, 피임, 불임, 자궁 내막증 및 자궁 섬유종에 대한 330 억 달러 시장 또는 골다공증, 루푸스, 요로 감염과 같은 여성에 불균형하게 영향을 미치는 질환에 대한 인접 210 억 달러 시장에 집중 될 것으로 기대합니다. , 편두통 및 체강 질병. 분할 이전에도 회사는 최대 2 억 4 천만 달러에 Alydia Health를 인수하여이 방향으로 한 걸음 더 나아갔습니다. Alydia는 산후 출혈을 치료합니다.

<참고 : Organon: 100% Upside Potential From Recent Pharma Spin-Off>